报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 维持目标价19.8元,对应38.74xPE、2.21xPB [10] 报告核心观点 - 2024H1风险管理业务所持大宗商品导致的资产减值损失同比提升,致使业务收入下滑 [9][10] - 投资业务净收入同比增长70.24%至4.28亿元,缓解了业绩下滑 [10] - 公司努力抓住稳增长机遇,不断提升风险管理业务的专业化水平,增强业务盈利能力 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年营收121.11亿元,同比增长1.21%;归母净利润3.08亿元,同比下降25.35% [10] - 2024-2026年EPS预测为0.51/0.56/0.62元 [10] - 2022-2026年营收增速分别为-8.1%/-31.5%/-4.7%/5.3%/5.4% [8] - 2022-2026年净利润增速分别为-48.5%/8.3%/2.1%/10.2%/10.7% [8] - 2022-2026年ROE分别为5.6%/5.9%/5.7%/6.1%/6.5% [17] 风险提示 - 大宗商品价格剧烈波动 [10]