报告公司投资评级 公司被评为"买入-B"评级,下调前为"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司PERC电池出货12.84GW,TOPCon产能具备规模化生产能力。[1] 2) 公司ABC组件销售大幅增长,优质产品力享受高溢价。ABC组件出货1.62GW,同比增长232%,单价1.05元/W。[1] 3) 公司电池产能结构持续转型升级,TOPCon电池陆续实现批量产出。[1] 4) 公司重视海外渠道布局,海外销售比例不断提升,2024年Q2达到40.3%。[1] 5) 行业阶段性供需失衡,非理性的价格以及存货跌价准备的增加,对公司业绩产生负面影响。[2] 6) 公司2024年上半年实现营收51.6亿元,同比下降68.2%;实现归母净利润-17.4亿元,同比下降233.3%。[3] 财务数据分析 1) 公司2024-2026年EPS分别为-1.09元、0.58元、1.07元,对应PE分别为-7.0倍、13.1倍、7.1倍。[2][5] 2) 公司2024年营业收入预计为12,719百万元,同比下降53.2%;净利润预计为-1,986百万元。[5] 3) 公司2024年毛利率预计为-10.0%,ROE预计为-29.7%。[5][6] 4) 公司2024年经营活动现金流为-6,884百万元。[6]

2024 年 9 月 4 日 公司研究 N 型 ABC 组件销售量达 1.62GW，行业竞争加剧致盈利阶段性承压 ——爱旭股份（600732.SH）2024 年中报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 51.62 亿元，同比减少 68.23%，实现归母净利润-17.45 亿元，同比减少 233.30%；2024Q2 公司实现 营业收入 26.48 亿元，同比减少 68.86%，实现归母净利润-16.53 亿元，同比减 少 372.32%。 PERC 产线保持较高开工率，TOPCon 电池实现批量产出。 2024H1 公司实现 PERC 电池销售量 12.84GW，总体保持较高开工率和紧俏产销 率水平，但受到行业竞争加剧产业链价格大幅下跌等因素影响，公司盈利能力阶 段性承压，2024H1 单晶太阳能电池片毛利率为-4.32%。另一方面公司通过义乌 基地 PERC 电池的升级改造和滁州 TOPCon 电池基地的建设投产，正逐步实现 电池业务的结构升级转型，已于二季度内陆续实现 TOPCon 电池的批量产出。 N 型 ABC 组件销量快速提升，量产交付效率可达 24.2%。 2 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|爱旭股份（600732） 2024 半年报点评： 产能爬坡期影响盈利，ABC 有望放量支 撑业绩 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 公司 2024H1 实现营业收入 51.6 亿元，同比减少 68.2%，实现归母净利润-17.4 亿元，同比由 正转负。受行业波动影响，电池片及组件产品价格下行，电池片销量同比下降，另外 2024H1 公司计提存货等多项减值准备合计 11.7 亿元，影响公司业绩。公司 ABC 组件陆续放量，由于 尚处于产能爬坡陆续释放过程中，阶段性影响盈利水平，公司 BC 技术优势领先，ABC 产能陆 续释放有望支撑长期业绩，建议关注。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 2023/9 2023/12 2024/4 2024/8 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月04日 爱旭股份(600732) 2024 半年报点评： 产能爬坡期影响盈利，ABC 有望放量支撑业绩 | --- | --- ...

爱旭股份（600732.SH）2024 年半年报点评 ABC 组件开始放量，差异化竞争引领技术变革 2024 年 09 月 03 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 30 日，公司发布 2024 年半年报，根据公司公告，24H1 公司实现收入 51.62 亿元，同比-68.23%，归母净利润-17.45 亿元，同比233.30%，实现扣非归母净利润-24.82 亿元，同比-295.92%；分季度看，公司 24Q2 单季度实现收入 26.48 亿元，同比-68.86%，环比+5.36%，实现归母净 利润-16.53 亿元，扣非归母净利润-17.23 亿元。 ➢ 海内外客户认可度高，ABC 组件销量持续提升。24H1 公司实现 N 型 ABC 组件销量 1.62GW，较 23 年全年+232%，单瓦不含税价格 1.05 元/W，相较于 其他技术组件溢价较为显著。得益于优异的产品力，ABC 组件得到海内外客户广 泛认可，目前在手订单超过 10GW，分布式方面，公司已进入欧洲前 20 名主流 大型组件经销渠道商的供应链，日韩、澳洲等分布式重点市场也在持续突破；公 司与国内分布式项目开发链条中的各类资金方、渠道商、安装 ...

公司代码：600732 公司简称：爱旭股份 上海爱旭新能源股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 30 日 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈刚、主管会计工作负责人邹细辉及会计机构负责人（会计主管人员）周丽莎声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年上半年不进行利润分配，资本公积金不转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告包含若干公司对未来发展战略、业务发展、经营计划、财务状况等的前瞻性陈述。这些 陈述乃基于当前能够掌握的信息与数据对未来所做出的估计或预测，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差 异，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 ...

宏观策略观点 - 美联储9月可能降息，但更多偏向预防式降息而非衰退式降息，全球权益市场共振出现深度回调的概率不大[2] - A股独立行情需要建立在中美经济周期和政策周期的错位上，而非简单理解为人民币汇率升值和北向资金流入[3] - 人民币被动升值的环境下，新兴市场权益资产不如美债、黄金等避险资产[5] - 外围大跌下A股上演独立行情更依赖国内经济修复和政策发力，降息逻辑更适用于中证2000指数，医药创新药具备优势[7] 行业跟踪 - 国家能源局大幅上修2024年非水电消纳责任权重，提升2024-2025年风电光伏需求[10][11][12] - 多晶硅价格上涨,行业排产有望改善,光伏板块后续有望受益于基本面改善、政策利好和美联储降息[13] 个股跟踪 - 东芯股份SLC NAND国产先锋,拐点已至[15] - 分众传媒受益于宏观复苏和AI+海外业务[15] - 诺思格聚焦临床CRO领域,业绩有望持续增长[15] 机构关注度 - 近一周个股关注度前五为:百润股份、宁德时代、药明康德、水井坊、华能国际[15] - 近一周行业关注度前五为:医药生物、电子设备、信息技术、电气设备、金融[15]

证券代码：600732 股票简称：爱旭股份 上海爱旭新能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 ☑特定对象调研□分析师会议 □媒体采访□业绩说明会 | --- | --- | --- | |--------------------|----------------------------------------------|------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | ☑现场参观 | | | | □其他 | | | | | 彼得明奇基金、财通证券、长江证券、长青藤资产、晨燕资产、 | | | | 大成基金、丹羿投资、德邦基金、德邦证券、东北证券、东方财 | | | | 富证券、东方证券、东吴证券、东证资管、格林基金、光大保德 | | | | 信基金、广发资管、广发证券、国海证券、国华兴益保险资管、 | | | 国金证券、国联证券、国寿基金、国泰君安资管、 | Hao Capital、 | | | | 海创私募、海通国际证券、海通证券、汉石资本、和谐汇一、鹤 | | ...

证券代码:600732 股票简称:爱旭股份 编号:临 2024-081 上海爱旭新能源股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ● 本期业绩预告适用于净利润为负值的情形。 ● 上海爱旭新能源股份有限公司(以下简称"公司")预计2024年半年度实现 归属于母公司所有者的净利润为亏损140,000.00万元至200,000.00万元。 ● 公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的 净利润为亏损210,000.00万元至270,000.00万元。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 经财务部门初步测算,预计公司 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利 润为亏损 140,000.00 万元至 200,000.00 万元,与上年同期(法定披露数据)相比,业 绩由盈转亏。 预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利 ...

会议主要讨论的核心内容 - 2023年全球光伏装机规模显著增长,同比增长超过30%,其中中国新增光伏装机规模创纪录,达到216.88GW,同比增长148% [1] - 2024年一季度,全国太阳能发电新增装机45.74GW,比去年同期增长超过35% [1] - 2023年一季度,中国光伏行业出口约60亿瓦,同比增长25%左右,反映了全球光伏需求持续旺盛 [1] - 2023年,爱旭股份实现营业收入271.70亿元,规模净利润7.57亿元,经营性现金流量净额15.86亿元,产销现金流保持良性循环 [1] - 2024年一季度,随着ABC销售规模的持续增长,爱旭股份经营情况大幅好转,亏损幅度显著收窄,毛利率大幅提升 [1] - 爱旭股份基于成为全球光伏行业领导者的愿景,前瞻性地关注到N型光伏产品时代的快速来临,并开展从产品到战略的全方位升级 [1] - 爱旭股份推出了适用于不同场景的差异化产品,在工商业、集中式电站、分布式等多个应用场景满足客户需求,目前全球销售国家已超过18个 [2] - 爱旭股份将通过技术创新和产品迭代,持续推出转换效率更高的光伏组件产品,计划每年进行1-2次产品升级 [2] - 爱旭股份将大力提升工程制造创新能力,助力创新技术低成本量产,并完善与上下游的供应链生态 [3] - 爱旭股份将围绕单晶硅电池的终极量产技术、ABC技术持续深化创新,实现"让每一平方米土地的阳光都转化为能量"的目标 [3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 2023年全球光伏装机规模显著增长,同比增长超过30%,其中中国新增光伏装机规模创纪录,达到216.88GW,同比增长148% [1] - 2024年一季度,全国太阳能发电新增装机45.74GW,比去年同期增长超过35% [1] - 2023年一季度,中国光伏行业出口约60亿瓦,同比增长25%左右,反映了全球光伏需求持续旺盛 [1] - 2023年,爱旭股份实现营业收入271.70亿元,规模净利润7.57亿元,经营性现金流量净额15.86亿元,产销现金流保持良性周转 [1] - 2024年一季度,爱旭股份经营情况大幅好转,亏损幅度显著收窄,毛利率大幅提升 [1] - 爱旭股份基于成为全球光伏行业领导者的愿景,全力推动技术创新、工程能力创新和产业链创新,促进ABC电池及组件生态业务落地并取得阶段性成果 [2] - 爱旭股份推出了适用于不同场景的差异化产品,在互用、工商业、集中式电站、分布式等场景满足客户需求,目前ABC组件在国内外销售趋势向好,订单获取及销售发货急速 [2] - 爱旭股份将通过技术创新和产品迭代,持续推出转换效率更高的组件产品,计划每年展开1-2次产品升级迭代,未来争取将组件功率做到700瓦以上,交付效率提升至25%以上 [2] - 爱旭股份将大力提升工程制造创新能力,助力创新技术低成本量产,并积极完善与ABC更具竞争力的供应链生态 [2] - 爱旭股份将围绕单晶硅电池的终极量产技术ABC技术持续深化创新,朝着让每一平方米阳光都转化为能量、每一瓦功率发电量更高的目标不断努力 [3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容