业绩总结 - 公司2023年实现营业收入48.68亿元，同比增长11.88%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.37亿元，同比增长23.54%[1] - 公司2023年注射液实现收入21.74亿元，同比增长49.80%[1] - 公司2023年毛利率为74.27%，同比增加2.17pct[1] - 公司2023年净利率为11.24%，同比增加1.08pct[1] - 公司2023年销售费用率为39.79%，同比降低3.14pct[1] - 公司2023年管理费用率为7.13%，同比增加2.77pct[1] - 公司2023年研发费用率为15.85%，同比增加1.93pct[1] - 公司2024-2025年营业收入预测为57.73/66.32亿元，归母净利润预测为6.50/7.65亿元[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到7588.44百万元，较2022年增长74.42%[2] - 营业利润率预计在2026年达到17.71%，呈逐年增长趋势[2] - 净利率在2026年预计将达到11.88%，较2022年有所增长[2] - ROE在2026年预计将达到12.39%，呈逐年增长趋势[2] - 资产负债率在2025年预计将达到26.73%，2026年将略有增加[2] - 净负债率在2025年预计为-59.39%，2026年将略有下降[2] - 每股收益预计在2026年将达到1.54元，呈逐年增长趋势[2] - 市盈率在2026年预计为12.18，较2022年有所下降[2] - EV/EBITDA在2026年预计为6.00，2023年和2024年有所波动[2] 其他新策略 - 公司维持“买入”评级，风险提示包括产品销售不及预期、政策波动和销售改革不及预期[1] - 公司报告中的所有观点和数据均由天风证券研究所提供，不构成具体投资建议[5] - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

财务数据 - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润为人民币536,732,878.37元[4] - 公司2023年度拟向全体股东每股派发现金红利0.37元（含税），预计派发现金红利216,042,686.24元（含税）[4] - 公司2023年度现金分红比例为40.25%[4] - 公司2023年营业收入为48.68亿人民币，同比增长11.88%[21] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为5.37亿人民币，同比增长23.54%[21] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为10.41亿人民币，同比增长4.52%[21] 产品和研发 - 公司2023年度新增1个中药获批新药注册批件和3个申报生产[26] - 公司2023年度完成2个化学药品注册证书和5个临床阶段性研究[26] - 公司2023年度获得省级以上重大科研项目10项[26] - 公司主要产品线聚焦呼吸与感染疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域[33] - 公司建立了国际先进的创新药物研发体系，力争在重大疾病以及其他疾病领域实现创新药物研发的突破[34] 市场和政策 - 公司2023年医药制造业规模以上工业增加值累计同比下降5.8%[29] - 公司2023年受理中药注册申请1163件，同比增加35.84%[29] - 公司2023年我国批准上市1类创新药40个品种，新增批准儿童药品92个品种[29] - 公司2023年医药行业出台多项政策，持续深化医药、医疗和医保联动改革[29] - 公司今年的目录调整加大对创新药的倾斜和支持，更好弥补了罕见病等重点领域保障短板，大幅完善续约规则[30]

业绩总结 - 公司2023年实现营收48.68亿元，同比增长11.88%[1] - 公司2023年归母净利润为5.37亿元，同比增长23.54%[1] - 公司2023年毛利率为74.27%，同比增长2.17个百分点[1] - 公司2023年净利率为11.24%，同比增长1.08个百分点[1] - 公司2023年注射液营收增长49.80%、毛利率达73.63%[2] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率均呈稳健增长趋势[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.56亿元、8.00亿元、9.59亿元[2] - 公司2026年预计每股收益为1.64元，对应PE为11.5倍[4] - 公司2026年预计营业收入将达到7102百万元，较2022年增长63.1%[5] - 2026年预计净利润为977百万元，较2022年增长121.7%[5] - 公司2026年预计ROE为12.6%，较2022年增长3.6个百分点[5] 新产品和新技术研发 - 公司通过营销改革解决核心问题，研发持续赋能产业发展[3] - 公司研发创新药产品结构布局优化，推进在研新品临床实验进程[3] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计每股净资产为12.89元，较2022年增长58.6%[5] - 公司2026年预计P/E比率为11.5，较2022年下降54.6%[5] - 公司2026年预计EV/EBITDA为6.1，较2022年下降61.9%[5]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，收入达48.68亿元，归母净利润为5.37亿元，扣非后归母净利润为4.99亿元，同比增长分别为11.88%和26.47%[1] - 公司2023Q4单季度收入为13.72亿元，归母净利润为1.87亿元，扣非后归母净利润为1.82亿元，同比增长分别为11.95%和38.33%[2] - 公司2023年毛利率为74.27%，净利率为11.24%，销售费用率为39.79%，管理费用率为7.13%，研发费用率为15.85%[4] 未来展望 - 康缘药业2026年预计营业收入将达到8186百万元，较2023年增长68.1%[10] - 预计2026年归属母公司净利润将达到989百万元，较2023年增长83.6%[10] 其他新策略 - 平安证券研究所强烈推荐康缘药业股票投资[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入48.68亿元，同比增长11.88%[1] - 公司注射剂实现营业收入21.74亿元，同比增长49.80%[2] - 公司2023年研发投入金额达到7.77亿元，同比增长25%以上[4] - 康缘药业2026年预计营业收入将达到7,464.7百万元，较2022年增长12.9%[8] - 2026年预计净利润为873.4百万元，净利润率为11.7%[8] - 公司2026年预计每股收益为1.49元，较2022年增长77.4%[8] 财务状况 - 固定资产周转天数预计从201天降至104天，运营效率将显著提升[8] - 负债权益比率预计从37.7%下降至32.3%，公司财务状况将进一步改善[8] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和风险进行分类[9] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[9] - 风险评级分为A和B两个等级[9]

[Table_Title] 证券研究报告 业绩表现亮眼，24 年推动非注射剂品种上量 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月11日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_ 1S）um康m缘ar药y]业发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入48.68 [康Ta缘bl药e_业Sto（ck6A0n0dR5a5n7k）] 亿元，同比增长11.88%；实现归母净利润5.37亿元，同比增长23.54%； 实现扣非归母净利润4.99亿元，同比增长26.47%；经营性现金流量净额 投资评级 增持 10.41亿元，同比增长4.52%；2023年公司EPS为0.93元/股，同比增长 上次评级 增持 无 24.00%。2）康缘药业公告，公司合计拟派发现金红利2.16亿元（含税）， 2023年度公司现金分红比例为40.25%。 [唐Ta爱b金le_医Au药th行o业r]首席分析师 执业编号：S1500523080002 点评： 联系电话：19328759065  2023年净利润增速较快，热毒宁放量带动。据公司公告，2023年四季 邮箱：tangaijin@c ...

公司业绩 - 公司2023年Q1-3营收为35亿元，同比增长12%[22] - 公司2020年至2022年营收由30亿元提升至44亿元，期间复合增长率为20%[22] - 公司归母净利润疫后逐渐恢复，2020年至2022年由2.6亿元提升至4.3亿元，期间复合增长率为28%[23] - 公司销售毛利率由2021年的71.9%回弹至2023Q1-3年的73.7%[23] - 公司销售净利率由2021年的8.9%提升至2023Q1-3年的10.3%[23] 产品情况 - 公司核心产品热毒宁注射液销量在2020年受新冠疫情影响大幅下降至1978.8万支，但在2021和2022年实现恢复性高增长，2022年销量达3182.8万支，较2021年增长54.9%[42] - 公司产品共有108个品种被列入2022版国家医保目录，其中甲类47个，乙类61个，独家品种24个[17] - 公司的股权结构图显示，公司围绕三大核心品种：热毒宁注射液、金振口服液、银杏二萜内酯葡胺注射液，布局品种丰富[14] 研发和新产品 - 公司持续推动新产品研发，研发人员数量和占比逐年提高，数量从2018年的319人增加到2022年的482人，占比从5.1%提高到8.4%[16] - 公司设立股权激励计划，激励对象为公司高管和中层管理人员以及核心骨干，以公司业绩考核为基础，优化产品结构，发展非注射剂[26] - 公司股权激励计划设立了严格的业绩考核条件，包括营业收入和净利润增长率，以及非注射剂产品营业收入增长率[27] 市场趋势 - 公司2022年银杏二萜内酯葡胺注射液销售额约为9亿元，实现稳健增长[51] - 2022年呼吸系统疾病用药中成药市场规模为364.8亿元，同比增加2.8%[36] - 2023H1中国公立医疗机构清热解毒中成药销售额超40亿元，市场份额超40%[38]

财务表现 - 2023年第三季度康缘药业营业收入为942,863,117.67元，同比下降8.31%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为73,805,382.40元，同比增长5.11%[4] - 基本每股收益为0.13元，同比增长8.33%[4] - 加权平均净资产收益率减少0.13个百分点，为1.49%[5] - 总资产为6,695,867,875.22元，较上年度末减少1.47%[5] - 公司营业总收入在2023年前三季度达到3,496,031,021.85元，较去年同期有所增长[17] - 营业总成本为3,101,831,386.37元，其中销售费用和研发费用均有较大增长[17] - 公司2023年前三季度营业利润为447,063,761.42元，较去年同期有所增加[17] - 净利润为359,753,803.62元，较去年同期有所增长[18] - 归属于母公司股东的净利润为349,526,250.72元，较去年同期有所增加[18] - 2023年前三季度，江苏康缘药业经营活动产生的现金流量净额为7.74亿人民币，同比增长26.2%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-7.5亿人民币，较去年同期下降283.4%[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.31亿人民币，较去年同期下降22.1%[20] 股东信息 - 股东信息显示，江苏康缘集团有限责任公司持有30.14%的股份，连云港康贝尔医疗器械有限公司持有5.45%的股份[7] - 上述股东中，江苏康缘集团有限责任公司、上海银叶投资有限公司－银叶攻玉10号私募证券投资基金和肖伟先生为一致行动人[8] 公司业务 - 公司在2023年第三季度收到了国家药品监督管理局签发的多个药物临床试验批准通知书，包括KYS202002A注射液成人系统性红斑狼疮适应症的通知书[10] 股权激励 - 公司完成了2022年度限制性股票激励计划首次授予及预留部分首批授予的工作，解除限售条件成就，解除限售的限制性股票数量为206.82万股，占公司总股本的0.35%[11] - 公司向符合条件的14名预留部分第二批授予激励对象授予限制性股票63.10万股，授予价格由7.92元/股调整为7.70元/股[12] 资产负债表 - 公司2023年第三季度合并资产负债表显示，流动资产合计为3,631,010,304.81元，非流动资产合计为2,841,010,304.81元[14] - 2023年第三季度，江苏康缘药业股份有限公司资产总计为6,695,867,875.22元，较上一季度略有下降[15] - 公司流动负债合计为1,430,606,229.11元，较上一季度有所增加[15]

江苏康缘药业股份有限公司（股票代码：600557） 2023年半年度报告 公司代码：600557 公司简称：康缘药业 江苏康缘药业股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

江苏康缘药业股份有限公司（股票代码：600557） 2023年第一季度报告 证券代码：600557 证券简称：康缘药业 江苏康缘药业股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人肖伟、主管会计工作负责人肖安亮及会计机构负责人（会计主管人员）江锁成保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 本报告期比上年同期增减 ...