报告公司投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告的核心观点 - 3Q金融投资表现突出实现扭亏为盈2024年1 - 9月公司实现营业收入117.61亿元同比下降26.72%实现归母净利润为5.45亿元主要因公司三季度直接和间接持有的金融资产股价大幅上涨导致净利润增加[5] - 3Q发力新增土储销售有望率先复苏2024年1 - 9月公司新增土地储备总建筑面积35.29万平同比下滑44.92%权益面积29.97万平同比下滑22.46%随着房地产政策进入宽松区间一线城市有望率先实现市场复苏公司深耕北京地区未来具备获益空间[6] - 完成第二次股份注销积极维护股东价值2024年7月公司召开董事会决议将全部第二次回购股份用途由用于出售变更为用于注销并相应减少注册资本2024年9月公司注销第二次回购股份0.79亿股[6] - 预测公司2024年和2025年EPS分别为0.29元和0.35元公司2024年和2025年每股净资产分别为11.54元和11.76元参考可比公司估值给予公司2024年0.6 - 0.7倍PB估值对应合理价值区间为6.92 - 8.08元每股[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 2024年1 - 9月公司投资净收益、公允价值变动收益分别为-1.98亿、8.59亿元三季度公司投资净收益与公允价值变动收益分别为0.86亿元、8.17亿元[5] - 2024年1 - 9月公司实现营业收入117.61亿元同比下降26.72%实现归母净利润为5.45亿元[5] - 2024年1 - 9月公司新增土地储备总建筑面积35.29万平同比下滑44.92%权益面积29.97万平同比下滑22.46%开复工面积973.65万平同比下滑21.61%新开工面积48.31万平同比下滑38.44%竣工面积111.88万平同比下滑14.52%实现销售面积23.02万平同比下滑66.03%销售额153.98亿元同比下滑51.32%[6] - 2024年9月公司注销第二次回购股份0.79亿股股份总数减少为20.75亿股本次注销前后城建集团持有公司股票比例分别为43.84%、45.51%[6] - 预测公司2024年和2025年EPS分别为0.29元和0.35元公司2024年和2025年每股净资产分别为11.54元和11.76元[7] - 2022 - 2026年公司营业收入、净利润、全面摊薄EPS、毛利率、净资产收益率等财务指标呈现不同程度的变化如2024年预计营业收入20874百万元同比增长2.5%[8] - 1 - 3Q2023与1 - 3Q2024公司在营业总收入、营业总成本、营业利润、利润总额、净利润、归属母公司净利润等利润表项目上有不同比例的增减变化[9] - 1 - 3Q2023与1 - 3Q2024公司在毛利率、净利率、资产负债率、有息负债率、三项费用占收入比、ROE等指标上有不同程度的变化总资产、净资产、货币现金等也有增减变化[10] - 主要财务指标在2023 - 2026年预计有不同变化如每股收益从2023年的0.27元预计到2026年变为0.39元[12] - 2023 - 2026年偿债能力指标如资产负债率、流动比率等有相应变化速动比率、现金比率等经营效率指标也有变化[13] [5][6][7][8][9][10][12][13] 市场表现相关 - 11月08日收盘价为6.47元52周股价波动在3.43 - 7.11元总股本/流通A股为2076百万股总市值/流通市值为13430百万元[2] - 2023/11 - 2024/8城建发展与海通综指相比有不同的市场表现如-40.81% - 19.19%的涨幅变化[3] - 与沪深300对比在1M、2M、3M的绝对涨幅和相对涨幅分别为8.0%、54.8%、48.1%和11.6%、27.8%、25.3%[4] [2][3][4] 估值相关 - 参考可比公司估值给予公司2024年0.6 - 0.7倍PB估值对应合理价值区间为6.92 - 8.08元每股[7] - 与可比公司万科A、保利地产、首开股份、金隅集团相比在总市值、EPS、PE、PB等估值指标上有不同表现[11] [7][11]

北京城建投资发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600266 证券简称：城建发展 北京城建投资发展股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|--------------------------------------|-------------------|------------- ...

2024 年半年度报告 公司代码：600266 公司简称：城建发展 北京城建投资发展股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 190 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人储昭武、主管会计工作负责人邹哲及会计机构负责人（会计主管人员）肖红卫声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述，并不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 六、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 七、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 八、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 九、 重大风险提示 公司已在董事会报告中关于未来发展的讨论与分析中对围绕公司经营状况的风险作了描述， 敬请查阅关于公司未来发展的讨论与 ...

证券研究报告 城建发展 (600266 CH) 股权投资拖累业绩,实现上海布局突破 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 5.17 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 09 日│中国内地 房地产开发 24H1 业绩受到股权投资拖累,维持"买入"评级 公司 7 月 9 日发布业绩预亏公告,归母净利润仍然受到股权投资拖累,但地 产业务实现盈利;我们预计随着天坛府、临河村等重点项目结转的稳步推进, 公司下半年业绩有望改善。此外,公司在上海杨浦区再落一子,在京沪保持 了较高的拿地强度,持续兑现资源禀赋。随着北京地产政策的优化,我们预 计公司下半年销售金额同比降幅也有望逐步收窄。我们维持 24-26 年 EPS 为 0.47/0.63/0.68 元的盈利预测。可比公司平均 24PE 为 11 倍,我们依然 认为公司合理 24PE 为 11 倍,目标价 5.17 元,维持"买入"评级。 股权投资拖累利润,下半年有望随重点项目结转而持续改善 根据公司公告,公司预计 24H1 出现归母净亏损 1.31-1.95 亿元,24H1 亏 损幅度较 24Q1 的 3.30 亿元收窄。公司业绩仍然受到股权投资扰动,24H ...

证券代码:600266 证券简称:城建发展 公告编号:2024-50 北京城建投资发展股份有限公司 2024 年半年度业绩预亏公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 本业绩预告适用于净利润为负值的情形。 北京城建投资发展股份有限公司(以下简称"公司")预 计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为- 19504.49 万元到-13108.73 万元;预计 2024 年半年度实 现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 -29845.25 万元到-20479.83 万元。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024年1月1日至2024年6月30日。 (二)业绩预告情况 经财务部门初步测算,预计 2024 年半年度实现归属于母公司所 有者的净利润-19504.49 万元到-13108.73 万元,与上年同期(法定披 露数据)相比,将出现亏损。 预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损 益后的净利润-29845.25 万元到-20479.83 万元 ...

公司整体情况 - 公司形成了房地产开发、对外股权投资和商业地产经营三大板块全面协调发展的良好局面[2][3] - 房地产开发为主业，涵盖住宅、公寓、别墅等多种业态，开发区域遍及多个城市，文旅地产布局初步形成[2] - 对外股权投资呈现出流动性强、资产处置灵活的特点[3] - 商业地产经营规模和经营能力持续提高，商业地产战略不断落地[3] 城中村改造 - 公司有多年棚改和一级开发经验，具备较强的先发优势[4] - 公司成立专班跟进城中村改造业务，将持续跟踪相关政策，寻找新的发展机遇[4] 金融资产管理 - 公司主要的金融资产是直接持有的国信证券和间接持有的南微医学[5] - 2023年中科招商减持了南微医学约49.8万股股票[5] - 未来公司将适时变现部分金融资产，减少公允价值变动对公司业绩波动的影响[5] 未来发展 - 公司将继续深耕北京不动摇，审慎研判其他城市，努力保持好稳健发展的经营态势[6][7] - 以自身的确定性应对市场的不确定性[7]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为1,234,277,798.50元，同比下降8.86%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-330,099,784.37元，同比下降627.43%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为2,317,336,307.45元，同比下降56.60%[4] - 基本每股收益为-0.1823元，同比下降8,645.59%[4] - 加权平均净资产收益率为-1.88%，较上年减少1.90个百分点[4] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润为-330,099,784.37元，扣除其他权益工具股息影响后每股收益为-0.1823元[5] - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助金额为3,475,918.65元[6] - 公司参股企业南微医学股价下跌导致归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降[8] - 公司销售商品提供劳务收到的现金较上年同期有较大幅度减少[9] - 公司报告期内向上海证券交易所申请注销首次回购的101,843,405股，注销日期2024年1月31日[14] 股东持股情况 - 前10名股东中，北京城建集团有限责任公司持股数量最多，为944,663,261股，占比43.84%[10] - 北京城建集团有限责任公司持有944,663,261股人民币普通股[11] - 华伟通过普通证券账户持有3,430,000股，通过信用证券账户持有4,300,000股，合计持有本公司股份7,730,000股[12] - 公司回购账户持有78,950,688股，持股比例为3.66%[13] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为121,452,732,722.34元，其中存货为91,290,400,558.79元[15] - 公司非流动资产合计为18,045,023,448.37元，其中投资性房地产为9,963,067,385.38元[16] - 公司流动负债合计为72,928,752,623.10元，其中应付账款为10,694,613,191.92元[17] - 公司非流动负债合计为40,404,410,995.10元，其中长期借款为14,011,354,815.26元[17] - 公司所有者权益合计为26,164,592,552.51元，归属于母公司所有者权益合计为23,223,540,882.79元[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为2,317,336,307.45元，较上年同期大幅下降[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-707,284,901.61元，公司偿还债务支付的现金较上年同期大幅增加[22]

公司业绩 - 公司实现营业收入203.6亿元，同比减少17.1%，归母净利润5.6亿元，实现扭亏为盈[1] - 公司实现销售面积73.5万平方米，同比增长41.6%，销售额326.0亿元，同比增长7.4%[1] - 公司新增土地储备总建筑面积82.2万平方米，待开发项目25个，总规划计容建面213万平方米[1] - 公司商业地产持有面积46.4万平方米，商业地产经营额6.5亿元，文旅地产和棚改项目也有进展[1] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润复合增速为38.5%，给予公司0.4倍PB，目标价4.56元，维持“买入”评级[1] - 公司2024-2026年分业务收入预测表显示房地产开发、物业管理、租赁收入等均有增长[2] 估值数据 - 可比公司估值数据显示，选取的四家公司平均PE为5.1倍，平均PB为0.68倍，考虑公司销售逆势增长等因素，给予公司0.4倍PB，目标价4.56元，维持“买入”评级[4] 财务数据 - 城建发展2023年营业收入预计为20363.03百万元，2024年预计为23749.44百万元，2025年预计为26184.08百万元，2026年预计为28340.80百万元[6] - 2023年净利润为91.05百万元，2024年预计为1265.29百万元，2025年预计为1555.72百万元，2026年预计为1748.47百万元[6] - 2023年营业利润增长率为179.45%，2024年为216.60%，2025年为22.75%，2026年为12.36%[6] - 2023年净利润增长率为110.30%，2024年为1289.71%，2025年为22.95%，2026年为12.39%[6] - 2023年EBITDA增长率为542.62%，2024年为126.36%，2025年为19.08%，2026年为9.77%[6] - 2023年毛利率为20.39%，2024年为20.22%，2025年为20.38%，2026年为20.53%[6] - 2023年净利率为0.45%，2024年为5.33%，2025年为5.94%，2026年为6.17%[6] - 2023年ROE为0.34%，2024年为4.57%，2025年为5.34%，2026年为5.69%[6] - 2023年资产负债率为80.80%，2024年为76.98%，2025年为77.35%，2026年为77.61%[6] - 2023年股利支付率为37.14%，2024年为7.79%，2025年为12.20%，2026年为13.35%[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 毛利率大幅提升，实现扭亏为盈 - 2023年公司实现营业收入203.63亿元，同比下降17.09% [10] - 2023年公司实现归母净利润5.59亿元，扣除其他权益工具股息影响后每股收益为0.1559元 [10] - 2023年公司毛利率为20.39%，较2022年提升6.66个百分点 [11][12] - 2023年公司投资净收益实现4.87亿元，2022年同期为-6.40亿元 [11] - 2023年公司公允价值变动收益为-1.92亿元，2022年同期为-7.42亿元 [11] 房屋销售再攀新高，产品研发立体提升 - 2023年公司实现销售面积87.58万平方米，销售额424.65亿元 [2][15] - 公司关注市场前沿，持续加大产品研究力度，全面推进设计管理和产品体系标准化建设 [3][13] - 公司品牌和产品品质赢得客户和同行高度认可 [4] 多元业务协同开展，各项工作成效显著 - 棚改和一级开发高效推进，赢得政府和业主高度赞誉 [15] - 保交付工作成效显著，全年办理入住超14000套 [16] - 商业地产逆势突围，城悦荟实现盛大开业 [17] - 文旅地产稳步推进，黄山项目乘索道开工建设 [18]

股利分配 - 公司拟以总股数2,075,743,507股为基数，每10股派发现金股利1元（含税），预计支付股利207,574,350.70元[4] 财务报告披露 - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司披露年度报告的媒体为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》[12] - 公司聘请大华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[2] - 公司聘请中信建投证券股份有限公司担任持续督导的保荐机构[12] 经营业绩 - 2023年营业收入为203.63亿元，同比下降17.09%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为5.59亿元，上年同期为亏损9.26亿元[13] - 经营活动产生的现金流量净额为131.16亿元，同比增长57.32%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为236.02亿元，同比下降2.55%[13] - 总资产为1,384.31亿元，同比下降0.24%[13] - 基本每股收益为0.1559元，上年同期为-0.5591元[13] - 加权平均净资产收益率为1.60%，上年同期为-5.55%[13] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.41%，上年同期为-3.52%[13] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润5.59亿元，扣除其他权益工具股息影响后每股收益为0.1559元[13] 房地产业务 - 公司在北京房地产行业地位稳固，连续多年获得行业内多项荣誉[18] - 公司形成了房地产开发、对外股权投资和商业地产经营三大板块全面协调发展的良好局面[19] - 公司持续推动管理下沉，各系统全面实现跟班作业，大大提高协作效率[20] - 公司在北京热销楼盘排行榜中占据多个席位，形成"南天坛、北燕园、东星誉、西香山"产品布局[21] - 公司通过股权收购、摇号、联合竞买等方式获得4宗新的土地[21] - 公司首个自营项目城悦荟实现盛大开业，成为北苑区域商业新地标[22] - 公司房地产开发业务毛利率为18.29%，同比增加7.05个百分点[23] - 公司租赁业务毛利率为89.32%，同比增加5.20个百分点[23] 财务数据 - 公司2022年营业收入为205.16亿元，其中房地产开发收入为195.14亿元，租赁收入为5.62亿元，物业管理收入为0.40亿元[24] - 公司主要销售客户前五名销售额为12.60亿元，占年度销售总额的6.19%[25] - 公司主要供应商前五名采购额为377,286.49万元，占年度采购总额的46.92%[25] - 公司2022年研发投入为2,289.63万元，研发人员数量为60人，占公司总人数的6.6%[26][27] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为131.16亿元，较上年增加57.32%[27] - 公司2022年末货币资金为136.89亿元，存货为912.20亿元，合同负债为363.17亿元[27][28] - 公司2022年末存货中有236.90亿元用于借款抵押[28] - 公司2022年末长期借款为162.71亿元，较上年减少42.53%[28] - 公司2022年末其他应收款为76.74亿元，较上年增加86.81%，主要是合作项目投入增加[28] 在建及已竣工项目 - 公司持有黄山区谭家桥镇南部组团共20个地块,总规划建筑面积约1,043,318平方米[29] - 公司在北京、山东青岛、安徽黄山、天津武清、重庆等地共有23个在建或新开工项目,总投资额约为6,700,000万元[30] - 公司在北京、山东青岛、天津武清等地共有9个已竣工项目,总建筑面积约为3,000,000平方米[30] - 公司在北京海淀区的"世华龙樾"项目已竣工,总建筑面积为808,300平方米,总投资额为756,957万元[30] - 公司在安徽黄山的项目在建,总建筑面积为1,043,318平方米,总投资额为1,013,220万元[30] - 公司在北京朝阳区的"龙樾合玺"项目在建,总建筑面积为140,748平方米,总投资额为572,727万元[30] - 公司在北京通州区的"台湖项目"在建,总建筑面积为237,875平方米,总投资额为357,206万元[30] - 公司在北京丰台区的"龙樾天元"项目在建,总建筑面积为194,929平方米,总投资额为471,004万元[30] - 公司在北京怀柔区的"府前龙樾"项目在建,总建筑面积为257,086平方米,总投资额为592,038万元[30] - 公司在天津武清区的"南湖一号"项目已竣工,总建筑面积为309,144平方米,总投资额为173,744万元[30] 2023年经营情况 - 公司2023年实现营业收入424,218万元，同比增长71.7%[31] - 公司在北京、重庆、成都、海南等地拥有多个在建和新开工的住宅项目[31,35,36,37,38,39] - 公司在北京、河北、北京等地拥有多个棚改项目，总建筑面积超过1,500万平方米[54,55,56,57] - 公司2023年实现房地产销售收入60,114万元，结转面积62,933平方米[1] - 公司在青岛拥有多个在售的住宅项目，包括龙