业绩总结 - FY24Q3收入同比增长60%，达到12亿美元[1] - FY24Q3归母净利同比增长6.8%，达到0.87亿美元[1] - FY24Q1-3收入同比增长49%，达到32亿美元[1] - FY24Q1-3归母净利同比增长91%，达到2.8亿美元[1] - 预计FY2024Q4净营收将增长34%-37%[1] - 调整FY24-26业绩预测，预计FY24-26公司收入分别为45亿、57亿、73亿美元[2] 风险提示 - 风险提示包括招生不及预期、新业务发展不及预期等[3] 公司声明 - 公司声明观点准确反映个人看法，与报酬无直接或间接联系[4] 投资评级 - 天风证券持有本报告中提及公司发行的证券并可能提供金融服务[9] - 投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，预期股价相对收益分别为20%以上、10%-20%、-10%-10%和-10%以下[10] 行业投资评级 - 行业投资评级分为强于大市、中性和弱于大市三个等级，预期行业指数涨幅分别为5%以上、-5%-5%和-5%以下[10]

业绩总结 - 公司FY24Q3实现营收12.07亿美金/+60%，高于一致预期的10.98亿美金[2] - 教育网点加速扩张和“与辉同行”平台启动带来收入端超预期，出国考培和咨询业务同比增长52.6%/25.7%[3] - 教育主业盈利能力增强，毛利润5.63亿元/+46%，毛利率46.59%/-4pct[4] 未来展望 - 报告提供了新东方-S（9901）在不同海外当地市场的指数名称[13] - 报告列举了亚洲、美洲、欧洲和澳洲等地区的主要指数名称[13]

财务数据 - 新东方-S(09901)2024财年三季度营收12.07亿美元，同比增长60.1%[1] - 公司全国学校和学习中心总数同比增长28%[1] - 公司归母净利率同比下降3.6ppt，Non-GAAP归母净利率同比下降4.0ppt[2] - 预计2026年营业收入将达到6,894百万美元，较2023年增长130.1%[7] - 预计2026年净利润将达到804百万美元，较2023年增长240.9%[7] 业绩展望 - 公司上调FY2024-2026营收至43.04/56.21/68.94亿美元，略微下调Non-GAAP经营利润[4] - 预测2026年每股收益将达到0.44美元，较2023年增长300%[7] 风险提示 - 风险提示包括政策趋严、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、教学质量与口碑下滑[5] 业务发展 - 教育新业务中非学科辅导报名人次同比增长63%[1] - 公司是国内民办教育行业领军者，趋势向好不变，东方甄选业务影响偏短期[3] - 全年拓店目标提升至30%[1]

业绩总结 - 公司FY2024Q3实现净营收12.07亿美元，同比增长60.1%[1] - 公司前三季度现净营收31.77亿美元，同比增长48.6%[1] - 公司Non-GAAP经营利润率为20%，持续高速增长[1] - 公司教育业务中留学考培/留学咨询/成人及大学生考试同比增长52.6%/25.7%/53.2%[1] - 公司新业务条线中，直播电商业务受益于开播热度，预计整体经营利润率将保持在20%左右[1] 未来展望 - 公司预计FY2024Q4营收同比增长28%~31%至11.02~11.27亿美元[1] - 公司预计FY2024-2026年实现Non-GAAP归母净利润分别为4.05/5.43/6.88亿美元，同比增长56.3%/34.1%/26.8%[1] - 公司现金储备充足，递延收入保持快速增长，一定程度上保障未来收入[1] - 公司预计Q4 Non-GAAP经营利润率微降至6%[1] 新产品和新技术研发 - 报告显示，公司在2024年预计营业收入将增长至4305百万美元，2025年将达到5177百万美元[4] - 公司预计2024年净利润为424百万美元，2025年将增至601百万美元[4] - 报告指出，公司的毛利率预计将从2022年的43.5%增长至2026年的58.6%[4] 市场扩张和并购 - 公司的毛利率预计将从2022年的43.5%增长至2026年的58.6%[4] 其他新策略 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[9] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[9] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[9] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[9] - 减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[9]

业绩总结 - 公司实现收入12.1亿美元、同增60.1%[1] - 非学科辅导业务增长强劲，同比增长72.7%[2] - 公司毛利率为46.6%，同比下滑4.4%，主要受东方甄选业务影响[4]

业绩总结 - 新东方教育科技2024财年第三季度业绩表现强劲，收入达12亿美元，同比增长60%[1] - 公司预计2024财年第四季度收入将增长38%，达11.8亿美元[1] - 新东方教育科技2024年第四季度净营收预测为1,184百万美元，同比增长38%[4] - 新东方教育科技2024年第四季度调整后净利润为1亿美元，同比增长153%[4] 业务展望 - 公司预计2025财年教育收入将增长30%，利润率持续优化[1] - 公司认为教培需求和业务表现稳健，未来仍具有增长潜力[1] - 新东方教育科技2024年预计收入将从2023年的2,998百万元美元增长至4,361百万元美元[6] 股价评级 - 公司下调了未来12个月的目标价至89港元/116美元，维持买入评级[1] - 交银国际预测新东方教育科技股价目标为89港元，买入评级[5] 报告声明 - 作者确认未在发表研究报告前30个日历日内处置/买卖覆盖证券，也未持有覆盖证券的任何财务利益[10] - 公司可能持有报告内所述公司的证券，并可能进行买卖或提供其他服务，存在利益冲突可能性[14]

净营收及利润 - 2024财年第三季度的净营收同比上升60.1%至1,207.3百万美元[4] - 2024财年第三季度的经营利润同比上升70.6%至113.4百万美元[4] - 2024财年第三季度的新东方股东应占净利润同比上升6.8%至87.2百万美元[4] - 新东方每ADS应占淨利润基本为0.53美元，同比增长7.7%[5] - 新东方每ADS应占淨利润攤薄为0.52美元，同比增长8.6%[5] - 新东方每ADS应占Non-GAAP淨利润基本为0.63美元，同比增长10.8%[5] - 新东方每ADS应占Non-GAAP淨利润攤薄为0.63美元，同比增长11.6%[5] 学校及学习中心数量 - 截至2024年2月29日止，学校及学习中心的总数为911间，同比增加68间[8] 业务发展及增长动力 - 新东方强调在第三季度保持增长动力，实现营收同比增长60.1%，出国考试准备和出国咨询业务增长明显[9] - 新东方持续投入资源发展OMO系统，应用新技术提升教育和产品质量，加强自营产品的发展和拓展至不同渠道[10] 财务状况及展望 - 新东方2024财年第三季度净营收为1,207.3百万美元，同比增长60.1%[13] - 本季度的经营成本及开支为1,093.9百万美元，同比增加59.1%[14] - 本季度的经营利润为113.4百万美元，同比增长70.6%[17] - 本季度的经营利润率为9.4%，较上一财政年度同期提高0.6个百分点[18] - 本季度的新东方股东应占净利润为87.2百万美元，同比增长6.8%[19] - 2024财年第三季度的净经营现金流量约为109.4百万美元，资本开支为80.1百万美元[21] - 新东方截至2024年2月29日止的现金和现金等价物为2,013.6百万美元[22] - 新东方2024财年第四季度预计净营收总额将在1,101.5百万美元至1,127.3百万美元之间，同比增长率为28%到31%之间[29] 总资产及负债 - 新东方教育科技集团截至2024年2月29日的流动资产总值为5,127,095千美元，较2023年5月31日的4,413,887千美元增长[42] - 新东方教育科技集团截至2024年2月29日的总资产为7,189,543千美元，较2023年5月31日的6,392,458千美元增长[42] - 新东方教育科技集团截至2024年2月29日的流动负债总额为2,627,888千美元，较2023年5月31日的2,250,978千美元增长[43] 其他财务数据 - New Oriental教育科技集团截至2月29日的净营收为1,207,286美元，较去年同期增长59.8%[44] - 截至2月29日，New Oriental每美国存托股应占淨利润为0.53美元，较去年同期增长8.2%[46] - New Oriental截至2月29日的经营活动所得现金净额为109,436千美元，较去年同期下降42.6%[47] - New Oriental每美国存托股应占淨利润基本为1.71美元，较去年同期增长94.3%[50] - 經營活動所得现金净额为745,808美元，较去年同期增长35.6%[51]

股市走势 - 欧洲股市周四多数走高，美股三大指数涨跌不一[1] - 特斯拉股价跌至2023年1月以来最低水平[1] - 热门中概股多数走高，纳斯达克中国金龙指数涨0.99%[2] 原油和贵金属市场 - WTI原油期货涨至82.73美元/桶，布伦特原油期货跌至87.11美元/桶[3] - COMEX黄金期货收涨至2394.4美元/盎司，COMEX白银期货跌至28.32美元/盎司[3] 国际政治和央行动态 - 美国否决巴勒斯坦“入联”决议草案，对涉及伊朗的个人和实体实施制裁[4] - 以色列同意考虑美国对进攻拉法的担忧，标普下调以色列长期发行人评级至A+[5] - 美联储威廉姆斯表示不感到降息紧迫性[5] - 美联储博斯蒂克认为通胀仍太高，降息不太可能早于年底前[6] - 美联储卡什卡利表示可能要等到2025年才能降息[6] - 摩根大通总裁认为美联储今年不降息的可能性较高[7] - 欧洲央行管委表示若美联储不降息，欧洲央行今年难以降息3-4次[8] - 日本央行行长表示弱势日元可能影响通胀趋势，可能导致政策转变[9] - 日本财务大臣表示就外汇问题与美国、韩国进行密切沟通[10] 国际事件 - 巴西总统和哥伦比亚总统反对美国对委内瑞拉施加制裁[11] - 肯尼亚国防军司令在军机坠毁事件中丧生[12] - 国际谷物理事会下调2024/25年度全球玉米产量预估[13]

业绩总结 - 新东方教育科技2024财年第三季度业绩预计收入将达到10.88亿美元，同比增长44%[1] - 新东方教育科技2024财年第三季度毛利预计为5.59亿美元，环比增长23%[4] - 新东方教育科技2024财年第三季度经营利润预计达到1.05亿美元，同比增长337%[4] - 新东方教育科技2024财年第三季度调整后归母净利润预计为1.31亿美元，同比增长203%[4] - 新东方教育科技2024财年每股调整后盈利预计为0.08美元，同比增长131%[4] 业务展望 - 新东方教育科技2024-2026年收入/运营利润复合增长率预计为22%/26%，教育主业仍健康稳定增长[1] - 新东方教育科技2024年留学备考业务预计将实现最大增长，同比增长63%至1.78亿美元[4] - 新东方教育科技2024年东方甄选GMV预计增长75%至50亿元人民币，利润率短期承压[3] 评级及目标价 - 交银国际预测新东方教育科技目标价为94.00美元，潜在涨幅为39.1%[5] - 交银国际覆盖的互联网及教育行业公司中，新东方教育科技被评级为买入，目标价为94.00美元[6] - 交银国际预测的互联网及教育行业公司中，新东方教育科技的潜在涨幅为39.1%，属于买入评级[6]

【新东方回应“归巢计划”：主要针对东方甄选及新东方文旅等新兴业务发展需要 不涉及义务教育阶段学科类培训】财联社2月26日电，新东方教育科技集团发布声明，日前，新东方“归巢计划”受到部分媒体关注，针对有关情况特作如下说明：一、“归巢计划”为2022年8月首次提出，主要针对东方甄选及新东方文旅等新东方新兴业务发展需要，旨在安置老员工再就业，不涉及义务教育阶段学科类培训。该计划并非针对近期发布的《校外培训管理条例》征求意见稿。新东方始终认为，只有依法治理才能保障行业健康发展。新东方一如既往坚决拥护中央“双减”重大决策部署，原有义务教育阶段学科类培训已按要求完成整改，转为非营利主体，并与上市主体剥离。新东方坚决执行中央“双减”文件关于“各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构”的政策要求，已在新东方集团全面落实。 ...