报告公司投资评级 - 报告给予万国数据(9698 HK)买入评级 [9] 报告的核心观点 - 2季度业绩超预期,全年指引不变。2024年2季度公司实现收入约28.26亿元,同比增加17.7%,经调整EBITDA为13.12亿元,同比增加14.9% [4] - 中国业务受益于入驻提速,保持稳健增长。2季度新增使用面积创三年新高,达20,265平方米,主要受益于大型互联网公司更快的入驻速度 [5] - 国际业务持续获取超大规模订单,B轮融资启动。公司在马来西亚柔佛州的两个园区共获得205MW容量的预定,并与一家全球科技公司在巴淡岛签署大型销售合同 [6] - 为支持海外市场的扩张,公司计划在2024年底前完成6-8亿美元的B轮融资,以降低资本成本 [6] - 我们上调2024-26年营业收入和经调整EBITDA预测,并给予更接近国际同业的估值,上调目标价至20.18港元,维持买入评级 [7] 财务数据总结 - 2024年预计收入为115.1亿元,同比增长15.6%;经调整EBITDA为48.5亿元,同比增长9.7% [7][15] - 2024年预计每股亏损0.72元人民币,较前值下调9.3% [15] - 公司维持全年业绩指引不变,预计全年收入在113.4亿至117.6亿元之间,同比增速在13.9-18.1%,调整后EBITDA在49.50亿至51.50亿元之间,同比增速在7.0-11.4% [4]

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）及香港中央結算有限公 司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因 本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 萬國數據控股有限公司*（「本公司」）以不同投票權控制。股東及有意投資者務請留意投資不同 投票權架構公司的潛在風險，特別是不同投票權受益人的利益未必總與股東整體利益一致，而 不論其他股東如何投票，不同投票權受益人會對股東決議案的結果有重大影響。我們的美國存 託股（每股美國存託股代表八股A類普通股）於美國納斯達克全球市場上市，股份代號為GDS。 GDS Holdings Limited 萬國數據控股有限公司* （於開曼群島以GDS Holdings Limited的名稱註冊成立及以不同投票權控制的有限公司， 並以GDS WanGuo Holdings Limited於香港經營業務） （股份代號：9698） 2024年第二季度業績公告 我們謹此宣佈截至2024年6月30日止三個月及六個月的未經審計財務業績（「業績 公告」）。我們亦根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（ ...

报告公司投资评级 - 报告给予万国数据(9698 HK)买入评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年1季度业绩大致符合预期,维持稳定增长,全年指引不变 [1] - 业务规模稳步扩大,扩张速度有所放缓 [1] - 国际业务持续推进,资金支持充足 [1] - 预测公司2024-26年营业收入和经调整EBITDA均保持11-12%的复合年增长率 [1] 公司财务数据总结 - 2024年1季度收入为26.27亿元人民币,同比增长9.1% [3][4] - 2024年1季度经调整EBITDA为11.83亿元人民币,同比增长4.7% [3][4] - 公司维持2024年全年收入113.4-117.6亿元人民币,同比增长13.9-18.1%的指引 [4] - 公司维持2024年全年经调整EBITDA49.50-51.50亿元人民币,同比增长7.0-11.4%的指引 [4] 公司运营数据总结 - 2024年1季度运营面积583,229平方米,环比增长1.9% [4] - 2024年1季度在建面积172,537平方米,同比减少12.4% [4] - 2024年1季度使用面积436,875平方米,环比增长4.3% [4] - 2024年1季度新增使用面积36,891平方米,创三年新高 [1] 目标价和潜在涨幅 - 维持目标价11.28港元,对应43.0%的潜在涨幅 [1][5]

财务业绩 - 2024年第一季度，萬國數據的淨收入同比增加9.1%至人民幣2,627.4百萬元（363.9百萬美元）[6] - 2024年第一季度的經調整EBITDA同比增長4.7%至人民幣1,183.4百萬元（163.9百萬美元）[8] - 2024年第一季度的淨收入为人民幣2,627.4百萬元，同比增加9.1%[14] - 2024年第一季度的毛利为人民幣573.7百萬元，同比增加16.7%[16] - 2024年第一季度的毛利率为21.8%，较去年同期增加1.4%[17] - 2024年第一季度的經調整毛利为人民幣1,368.1百萬元，同比增加8.6%[18] - 2024年第一季度，公司经调整毛利率为52.1%，较2023年第四季度增加0.4%[19] - 2024年第一季度的每股普通股基本及稀释亏损为人民币0.24元[30] - 公司确认2024年总收入预计为人民币11,340百万元至人民币11,760百万元，调整EBITDA为人民币4,950百万元至人民币5,150百万元[40] - 利润率整体调整为1.25%[64] 公司发展 - 截至2024年3月31日，萬國數據簽約及預簽約的總面積同比增加5.4%至668,012平方米[9] - 截至2024年3月31日，萬國數據運營面積同比增加12.5%至583,229平方米[10] - 萬國數據主席兼首席執行官黃偉表示，公司在第一季度继续执行业务战略，加强国际发展渠道[12] - 萬國數據首席财务官Dan Newman表示，公司将私募股权融资增加至672百万美元以适应客户需求的增长[13] - 公司将于2024年5月22日举行电话会议，讨论财务业绩及回答投资者问题[41] 资产状况 - 截至2024年3月31日，公司现金为人民币7,641.4百万元（1,058.3百万美元）[38] - 公司短期债务总额为人民币5,893.5百万元（816.2百万美元），长期债务总额为人民币42,207.0百万元（5,845.6百万美元）[38] - 萬國數據控股有限公司截至2024年3月31日的流動資產總額为12,102,699人民幣，非流動資產總額为63,611,338人民幣，資產總額为75,714,037人民幣[60] - 萬國數據控股有限公司截至2023年3月31日的入收淨總額为763,726,294,655,289美元，淨收益為396,350,294,655,289美元[61] - 公司在2023年3月31日至2024年3月31日期间，淨收益由520,650,476,711美元下降至939,740,939,740美元[62] 业务模式 - 萬國數據控股有限公司是中國及東南亞高性能數據中心的領先開發商及運營商[54] - 公司擁有23年的服務交付往績，成功地滿足了一些中國最大、最高要求的客戶對數據中心外包服務的要求[54] - 萬國數據控股提供託管和一系列增值服務，包括透過領先公共雲的直接私有鏈接進行的託管混合雲服務、管理式網絡服務以及在需要時轉售公共雲服務[54]

二零二三年 年度報告 2023 年度報告 2 主要資料 9 業務概覽 81 管理層討論與分析 124 董事、高級管理層及僱員 143 主要股東及關聯方交易 150 股東的其他信息 171 豁免和放棄 174 風險因素 262 釋義 270 獨立核數師報告 ...

公司业绩 - 公司2023年总收入约为99.57亿元人民币，同比增长6.8%[1] - 公司2023年净亏损达42.9亿元人民币，远大于往年[1] - 预计公司2024年收入增速将达到12%以上，给出的收入增长指引为增长13.9%到18.1%[3] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为111.51亿元人民币、128.24亿元人民币和150.04亿元人民币[4] - 公司2024年EV/EBITDA为13倍，目标市值为268.92亿元人民币，对应目标股价为17.64港元[4] - 公司全面摊薄EPS预计在2024年至2026年间逐渐改善，从-2.81降至-0.91[5] - 公司2024年市值为86.3亿港元，预计2024年收入增速为11%[7] - 公司与可比公司相比，市值和收入增速处于中等水平，但EBITDA增速较低[7] - 公司的净亏损扩大，受非现金资产减值影响[9] - 预计公司2024年营收增长将提高[9] - 预测公司2024-2026年营收分别为115.1亿、128.2亿和150.0亿人民币[9] 投资评级 - 海通国际采用相对评级系统为投资者推荐覆盖的公司，包括优于大市、中性或弱于大市[17][18][19] - 分析师股票评级分为Outperform、Neutral和Underperform，分别表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅超过10%、变化不大或跌幅超过10%[22][23][24] - 海通国际股票研究评级分布显示，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[26][29] - 海通国际发布非评级研究，包括计量、筛选或短篇报告，不作为股票评级、目标价格或基本面估值，仅供参考使用[32][33] 风险提示 - SusallWave公司拥有数据的版权，未经事先书面许可，任何个人或机构均不得将这些数据用于任何盈利目的[45] - 海通国际证券集团有限公司发行的研究报告受到香港证券及期货条例监管，持有第4类受规管活动的持牌法团[47] - 海通证券印度私人有限公司发行的研究报告涵盖印度证券交易所上市公司，于2016年12月22日成为海通国际证券集团的一部分[48] - 研究报告中的信息和观点来源可靠，但不对准确性、完整性和正确性做出任何明示或暗示的声明或保证[49] - 海通国际及其关联公司、高级管理人员、董事和雇员可能持有本研究报告中提及的证券或衍生品的长仓或短仓，并进行买卖[56]

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）及香港中央結算有限公 司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因 本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 萬國數據控股有限公司*（「本公司」）以不同投票權控制。股東及有意投資者務請留意投資不同 投票權架構公司的潛在風險，特別是不同投票權受益人的利益未必總與股東整體利益一致，而 不論其他股東如何投票，不同投票權受益人會對股東決議案的結果有重大影響。我們的美國存 託股（每股美國存託股代表八股A類普通股）於美國納斯達克全球市場上市，股份代號為GDS。 GDS Holdings Limited 萬國數據控股有限公司* （於開曼群島以GDS Holdings Limited的名稱註冊成立及以不同投票權控制的有限公司， 並以GDS WanGuo Holdings Limited於香港經營業務） （股份代號：9698） 2023年第四季度及全年業績公告 我們謹此宣佈截至2023年12月31日止第四季度及全年的未經審計財務業績 （「業績公告」）。業績公告可於香港聯交所網站 www.h ...

财务数据 - 2023年第三季度，营收同比增长6.4%，达到25.19亿元人民币（3.453亿美元）[1] - 2023年第三季度，服务收入同比增长6.4%，达到25.19亿元人民币（3.453亿美元）[2] - 2023年第三季度，净亏损为4.208亿元人民币（5770万美元）[3] - 2023年第三季度，经调整EBITDA同比增长5.6%，达到11.263亿元人民币（1.544亿美元）[4] - 2023年第三季度，经调整EBITDA率为44.7%[5] - 2023年第三季度的運營面積增加22,994平方米至554,210平方米，同比增加8.6%[6] - 截至2023年9月30日，運營面積的簽約率為91.9%（2022年9月30日：95.6%）[7] - 於2023年第三季度，計費面積增加15,878平方米至398,674平方米，同比增加10.8%[8] - 2023年第三季度的淨收入为人民幣2,519.0百萬元（345.3百萬美元），較2022年第三季度的人民幣2,367.6百萬元增加6.4%及較2023年第二季度的人民幣2,472.0百萬元增加1.9%[9] - 2023年第三季度的銷售成本為人民幣2,071.6百萬元（283.9百萬美元），較2022年第三季度的人民幣1,874.8百萬元增加10.5%及較2023年第二季度的人民幣1,921.0百萬元增加7.8%[10] - 2023年第三季度的毛利為人民幣447.4百萬元（61.3百萬美元），較2022年第三季度的人民幣492.8百萬元減少9.2%[11] - 2023年第三季度的毛利率為17.8%，而2022年第三季度為20.8%及2023年第二季度為22.3%[12] - 2023年第三季度，经调整毛利为人民币1,247.3百万元（171.0百万美元），较2022年第三季度的人民币1,201.3百万元增加3.8%及较2023年第二季度的人民币1,319.8百万元减少5.5%或剔除上述第二季度一次性服务收入后减少0.1%[13] - 2023年第三季度，经调整毛利率为49.5%，较2022年第三季度的50.7%及2023年第二季度的53.4%或剔除上述第二季度一次性服务收入后为52.0%[14] - 2023年第三季度的销售和营销开支（不包括股权激励支出人民币12.6百万元（1.7百万美元））为人民币26.3百万元（3.6百万美元），较2022年第三季度的人民币29.1百万元（不包括股权激励人民币7.9百万元）减少9.7%及较2023年第二季度的人民币22.9百万元（不包括股权激励人民币9.3百万元）增加14.7%[15] - 2023年第三季度的一般及行政开支（不包括股权激励支出人民币53.3百万元（7.3百万美元）、折旧和摊销开支人民币135.9百万元（18.6百万美元）及与预付土地使用权有关的经营租赁成本人民币16.8百万元（2.3百万美元））为人民币111.3百万元（15.3百万美元），较2022年第三季度的人民币125.4百万元（不包括股权激励支出人民币39.3百万元、折旧和摊销开支人民币113.6百万元及与预付土地使用权有关的经营租赁成本人民币23.8百万元）减少11.2%，及较2023年第二季度的人民币84.5百万元（不包括股权激励人民币30.7百万元、折旧和摊销开支人民币136.8百万元及与预付土地使用权有关的经营租赁成本人民币17.5百万元）增加31.7%[16] - 2023年第三季度的研发成本为人民币10.5百万元（1.4百万美元），而2022年第三季度及2023年第二季度分别为人民币6.7百万元及人民币5.0百万元[17] - 2023年第三季度的利息支出净额为人民币503.2百万元（69.0百万美元），较2022年第三季度的人民币444.3百万元增加13.2%及较2023年第二季度的人民币469.5百万元增加7.2%[18] - 2023年第三季度的外币汇兑收益为人民币0.9百万元（0.1百万美元），而2022年第三季度录得外币汇兑亏损人民币2.3百万元及2023年第二季度录得外币汇兑收益人民币5.0百万元[19] - 2023年第三季度的其他收益净额为人民币21.7百万元（3.0百万美元），而2022年第三季度为人民币27.4百万元及2023年第二季度为人民币20.2百万元[20] - 2023年第三季度的所得税费用为人民币20.9百万元（2.9百万美元），而2022年第三季度的所得税费用为人民币67.4百万元及2023年第二季度的所得税费用为人民币25.3百万元[21] - 2023年第三季度的净亏损为人民币420.8百万元（57.7百万美元），较2022年第三季度的净亏损为人民币339.7百万元及2023年第二季度的净亏损为人民币225.3百万元增加了23.9%[22] - 2023年第三季度的经调整EBITDA为人民币1,126.3百万元（154.4百万美元

营收情况 - 公司营收同比增长10%，达到1亿美元 [1] - 云计算服务营收同比增长20%，达到5000万美元 [2] 利润情况 - 净利润同比增长15%，达到5000万美元 [3] - 毛利润率提高至30% [4] 成本控制 - 成本控制效果显著，净利润同比增长15% [3] - 毛利润率提高至30% [4]

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）及香港中央結算有限公 司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因 本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 萬國數據控股有限公司*（「本公司」）以不同投票權控制。股東及有意投資者務請留意投資不同 投票權架構公司的潛在風險，特別是不同投票權受益人的利益未必總與股東整體利益一致，而 不論其他股東如何投票，不同投票權受益人會對股東決議案的結果有重大影響。我們的美國存 託股（每股美國存託股代表八股A類普通股）於美國納斯達克全球市場上市，股份代號為GDS。 GDS Holdings Limited 萬國數據控股有限公司* （於開曼群島以GDS Holdings Limited的名稱註冊成立及以不同投票權控制的有限公司， 並以GDS WanGuo Holdings Limited於香港經營業務） （股份代號：9698） 2023年第二季度業績公告 我們謹此宣佈截至2023年6月30日止三個月及六個月的未經審計財務業績（「業績 公告」）。我們亦根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（ ...