2024 年 9 月 3 日 环球新材（6616.HK） 上半年增长强劲，全球能力扩张 环球新材（6616.HK）24 年上半年收入 7.7 亿，同比增长 66%，归母净利润 1.07 亿， 同比增长 26%。考虑到外延发展带来的管理及财务费用的增加，我们下调 24/25/26 年净利润至 3.0/3.5/4.3 亿元，对应每 EPS 收益为 0.20/0.24/0.30 港元。维持目标 价至 5.4 港元，维持"买入"评级，较当前股价有 38%的上涨空间。 报告摘要 收入增长强劲。24 年上半年收入 7.7 亿，同比增长 66%。23 年 8 月公司收购 CQV 42% 股权并实现并表。去除并表影响，公司可比增速为 31.5%。韩国 CQV 收入同比增长 30%。合成云母材珠光颜料收入 2.69 亿，同比增长 46%，主要是合并 CQV 带来的影 响，可比口径要实现了正向增长。天然云母基材珠光颜料收入 2.78 亿，同比增长 37%。产品结构还在进一步优化，高端产品的占比进一步提升。珠光颜料 24 年上半 年销量 1.14 万吨，同比增长 24%。销售单价 6.1 万元/吨，同比增长 7.5%，一方面 得益 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 GLOBAL NEW MATERIAL INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED 環球新材國際控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：06616） 截至二零二四年六月三十日止六個月 中期業績 | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 董事會欣然宣佈本集團二零二四年上半年的中期業績，如下： | | － | 收益約為人民幣 774.6 百萬元，較二零二三年上半年的約人民幣 464.3 百萬元 | | | 增加約 66.8% 。 | | － | 毛利約為人民幣 388.0 ...

海 外 研 究 | --- | --- | |------------------|----------| | 日期 | 20240806 | | 收盘价（港元） | 3.85 | | 总股本（亿股） | 12 | | 流通股本（亿股） | 12 | | 净资产（亿元） | 32 | | 总资产（亿元） | 52 | | 每股净资产（元） | 2.55 | 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------|-------| | ⚫ | | | | | | 主要财务指标 | | | | | | ＄会计年度 zycwzb| | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 1,064 | 1,435 | 1,700 | 1,934 | | 同比增长（%） | 16.1 | 34.8 | 18.5 | 13.8 | | 归母净利润(百万元) | | | | | | 同比增长（%） | -18.9 | 15.8 | 26 ...

2024 年 7 月 26 日 环球新材（6616.HK） 签订协议收购默克珠光粉业务 环球新材（6616.HK）于 25 日发布公告，与德国默克集团签订协议，收购默克旗下全球 表面解决方案业务，总代价为 6.6 亿欧元。我们认为这对于公司来说是一个重要的发展 里程碑，利好公司未来的发展前景。考虑到收购默克业务尚未完全落地，还需进行各地 区反垄断和并购审批，我们暂时维持此前的盈利预测，但我们认为公司未来有非常良好 的发展潜力。我们预期 24/25/26 年净利润为 3.1/4.0/5.1 亿人民币，对应 EPS 为 0.25/0.32/0.40 港元（不含收购默克业务的影响）。上调目标价至 5.4 港元，维持"买 入"评级，较当前股价有 33%的上涨空间。 报告摘要 收购默克旗下表面解决方案业务。默克一直以来是珠光颜料行业的标杆，根据 Frost Sullivan 统计，默克珠光颜料业务在全球的市占率是 22%。其产品主要用于汽车级和化 妆品级材料，属于高端应用范畴，毛利率领先行业。公司 22 年和 23 年的收入分别为 4.3 亿欧元和 4.0 亿欧元，EBITDA 分别为 0.74 亿欧元和 0.63 亿 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 26 Jul 2024 环球新材国际 Global New Material International Holdings (6616 HK) 拟 6.65 亿欧元收购默克的全球表面解决方案业务 Intends to Acquire Merck's Global Surface Solutions Business for 665mn Euros 庄怀超 Huaichao Zhuang hc.zhuang@htisec.com [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国 际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证 券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis ...

公司发展 - 二零二三年是新冠疫情后经济恢复发展的一年[5] - 公司成功跻身全球珠光颜料行业前三强[6] - 公司股票被纳入深港通和滬港通名单，提高了公司资本市场知名度和影响力[6] - 公司在高端珠光材料、人工合成云母和新能源材料领域持续发展，业绩稳步提升[7] - 公司通过收购CQV在国际市场取得重要进展，实现全球化布局[8] - 公司在二零二三年财政年度成功建成七色珠光材料工厂，推动表面性能新材料产业链生态图景形成[9] - 公司在新产品发布会上推出了5个系列新产品和新技术，引领行业发展趋势[10] - 公司成功开发升级了100多种高端珠光材料新产品，并在行业展会上获得好评[11] 财务表现 - 公司在2023年财政年度实现收入约10.64亿元人民币，同比增长约16.1%[17] - 公司在2023年财政年度净利润约2.13亿元人民币，较上一年减少约9.8%[17] - 公司在2023年财政年度研发经费投入约7500万元人民币，占营业收入约7.1%，同比增长约4.3%[23] - 公司在2023年财政年度新增授权专利16项，新增申请专利3项，7项专利实质审查中[23] - 公司截至2023年12月31日共拥有151项专利、74项注册商标以及4项软件著作权[23] 产品销售 - 珠光颜料产品是本集团主要收入来源，其中合成雲母基珠光颜料产品销售增长明显[33] - 本集团客户主要分为贸易公司客户和终端用户客户，其中贸易公司客户销售额占比较大[36] - 珠光颜料产品的销售收入增长13.3%，其中合成雲母基珠光颜料产品销售额增加15.7%[38] - 雲母功能填料的销售额增长30.2%，主要由于合成雲母基珠光颜料产品需求增加和产量提升[39] - 新能源材料的销售额增至5.7百万人民币，较上一年度增长217.8%[40] 资产负债情况 - 本集团的资产负债比率在2023年12月31日约为26.2%，较2022年12月31日的24.1%有所上升[86] - 2023年12月31日，本集团的净资产为约408.51百万人民币，较2022年的254.33百万人民币有显著增长，每股净资产为2.55元，较去年的1.98元有所提高[87] - 2023年12月31日，本集团抵押了约242.0百万人民币的物业、厂房、设备和使用权资产，作为银行和其他借款的抵押品[90] 财务费用 - 融资成本大幅增加369.6%，主要由于银行贷款和其他借款利息支出增加[48] - 所得税开支增加，主要由于业务拓展和中企所得税增加[49] - 年内溢利减少9.8%，达213.3百万人民币，净利率为20.0%[50] 股权结构 - 鴻尊國際实际持有公司24.31%股份[162] - 王歡女士持有公司34.07%股份[162] - 廣西能源持有公司8.65%股份[162] - GX Land & Sea持有公司59,478,344股股份[163]

业绩总结 - 公司23年收入10.6亿，同比增长16%[1] - 公司23年归母净利润1.8亿，同比下降18.9%[1] - 公司24/25/26年净利润预测为3.1/4.0/5.1亿人民币，对应EPS为0.25/0.32/0.40港元[1] - 公司23年销售单价5.2万元/吨，同比增长8.9%[2] - 公司23年归母净利润1.8亿，同比下降18.9%[2] 未来展望 - 公司24年新工厂预计能贡献6000吨的珠光颜料产量[2] - 公司23年完成收购CQV，韩国业务有望快速增长[3] 市场扩张和并购 - 公司24年预期归属母公司EPS为0.24港元，对应预期股价4.9港元[5] - 公司用DCF方式估算，预测港股市值为59亿港元，对应预期股价5.0港元[6] - 公司合理目标价为4.9港元，较当前股价有33%的上涨空间[7] 其他新策略 - 2021年，公司主营毛销售收入为670亿港元，同比增长27.2%[8] - 2022年，公司主营毛销售收入为917亿港元，同比增长36.9%[8] - 2023年，公司主营毛销售收入为1,064亿港元，同比增长16.1%[8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 GLOBAL NEW MATERIAL INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED 環 球 新 材 國 際 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：06616） 截 至 二 零 二 三 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 全 年 業 績 董事會欣然宣佈本集團二零二三年財政年度的全年業績如下： － 收益為約人民幣1,064.1百萬元，較二零二二年財政年度的約人民幣916.8百 萬元增加約16.1%。 － 毛利為約人民幣528.3百萬元，較二零二二年財政年度的約人民幣455.3百萬 元增加約16.0%；二零二三年財政年度及二零二二年財政年度的毛利率分別 為約49.7%及49.7%。 － 本公司擁有人應佔溢利為約人民幣181.6百萬元，較二零二二年財政年度的約 ...

公司业绩 - 2023年上半年，公司營業收入達到人民幣464.3百萬元，同比增加21.5%[5] - 2023年上半年，公司淨利潤達到人民幣94.7百萬元，同比減少14.5%[5] - 公司EBITDA達到人民幣163.6百萬元，較去年同期增加8.0%[5] - 2023年上半年，公司收益为464.3百万人民币，同比增长21.5%，净利润达到94.7百万人民币，同比减少14.5%[14] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司收入达到464,324千元，较去年同期增长21.5%[85] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司净利润为94,664千元，较去年同期下降14.6%[85] - 2023年上半年，每股基本盈利为0.07人民币[85] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司资产总值达到3,431,981千元，较去年同期增长8.8%[87] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司股本为99,319千元，储备为2,342,833千元，总权益为2,638,033千元[88] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司期内全面收益总额为94,707千元[86] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司期内净利润为94,664千元，较去年同期下降14.6%[86] - 2023年上半年，环球新材国际控股有限公司期内全面收益总额为94,707千元[86] 产品和市场 - 公司新推出16種天然雲母基珠光顏料產品、37種新的合成雲母基珠光顏料產品、3種新的玻璃鱗片基珠光顏料產品[7] - 公司提供的珠光顏料產品已達1,032種，擁有39項專利、33項註冊商標及4項軟件著作權[7] - 公司预计珠光颜料产品在各行业的使用将提高，特别是在化妆品和汽车行业[76] - 公司将拓展全球市场，推广新出的珠光颜料产品，并在深圳建立营销分中心[77] - 公司将重点研发珠光颜料新产品、功能性云母填料、新能源材料等方向[78] 公司发展战略 - 公司積極推進第二期工廠產能建設，提高生產能力，鞏固市場地位[6] - 公司搶抓業務機遇，升級優化營銷渠道和提高品牌影響力，積極參與全球展銷會[8] - 公司将繼續遵循「內源式發展與外延式擴張」戰略目標，加快各項戰略計劃，重點擴大產能、加強研發、做好CQV的協同整合[11] - 公司已完成收购韩国珠光颜料制造商CQV，加强国际化布局，持续扩大生产能力，优化销售渠道，提升产品结构[15] - 公司将继续按计划完成第二期生产厂房及鹿寨合成云母厂房的建设，提高智能化水平[79] - 公司将充分利用资本市场平台，加快实施各项战略计划，适时进行并购交易[80] 财务状况 - 公司资产负债比率为30.0%（2022年12月31日为24.1%）[54] - 公司资产净值分别为人民币2,638.0百万元和2,543.3百万元[55] - 公司无任何重大或然负债[56] - 公司抵押物包括若干物业、厂房及设备，抵押金额为145.5百万元[57] - 公司资本架构在2023年上半年未发生重大变动[58] - 截至2023年6月30日，公司借款分别为人民币253.4百万元和203.3百万元[52] - 公司可转换债券负债为人民币308.5百万元[53] - 公司面临有限的外汇风险，大部分业务以人民币计价[65]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 GLOBAL NEW MATERIAL INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED 環 球 新 材 國 際 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：06616） 截 至 二 零 二 三 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 中 期 業 績 董事會宣佈本集團二零二三年上半年的中期業績，如下： － 收益為人民幣464.3百萬元，較二零二二年上半年的人民幣382.0百萬元增加 21.5%。 － 毛利為人民幣224.5百萬元，較二零二二年上半年的人民幣195.6百萬元增加 14.8%；及二零二三年上半年的毛利率為48.4%，而二零二二年上半年則為 51.2%。 － 期內溢利為人民幣94.7百萬元，較二零二二年上半年的人民幣110.8百萬元 ...