公司业绩 - 公司2023年营业总收入达到26.96亿元，同比增长29.3%[1] - 公司2023年经调整净利润达到3.68亿元，同比增长233.2%，落在前期业绩预告上限[1] - 公司2023年毛利率达61.4%，同比提升4.5pct，主要因高毛利的影像与设计产品业务占比提升[2] - 公司将2024-2025年经调整净利润预测从5.8/9.8亿元调整至5.9/9.3亿元，预计2026年为12.1亿元，维持“买入”评级[2] 公司发展 - 公司持续推进生成式AI能力，产品迭代升级，订阅渗透率有望进一步提升[1] - 公司将持续投入生成式AI相关研发，并加大产品全球化推广力度[2] 风险提示 - 付费率提升不及预期，AIGC技术及应用不及预期，生产力场景拓展不及预期[3] 美图公司展望 - 美图公司2026年的营业总收入预计达到5,833.34百万元，较2023年增长116.1%[4] - 美图公司2026年的净利润预计达到1,187.33百万元，较2023年增长224.6%[4] - 美图公司2026年的ROE预计达到19.70%，较2023年增长10.49个百分点[4]

业绩总结 - 美图公司2023年净利润同比增长2.3倍，经调整净利润率同比提升8个百分点至13.7%[1] - 公司整体付费用户同比增长63%，付费率提升至3.7%[1] - 公司2023年海外付费用户占比约34%，贡献51%影像与设计产品收入[3] - 公司持续股东回馈，派发年度股息1.6亿港元，股息派发率40%[3] 用户数据 - 公司付费用户同比增长63%，付费率提升至3.7%[2] - 公司2023年海外付费用户占比约34%，贡献51%影像与设计产品收入[3] 未来展望 - 公司深耕美业垂类超十年，沉淀的用户洞察、垂类大模型先发优势有望带动收入增长[6] - 公司新产品发布延期、互联网大厂推出视觉垂类AI产品等为风险因素[7] 市场扩张和并购 - 公司2023年海外付费用户占比约34%，贡献51%影像与设计产品收入[3] 其他新策略 - 公司运营费用率呈下降趋势，效率持续提升[5] - 公司2023年海外月度ARPPU约为国内的1倍，全球化布局有利于产品敏锐度[5]

公司业绩 - 美图公司23年总收入同比增长29%，达到27.0亿元，经调整归母利润为3.7亿[1] - 公司23年付费渗透率达到3.7%，同比增长1.4个百分点，驱动影像设计产品收入高速增长[1] - 2023年，美图总收入同比增长29%，影像产品收入同比增长53%[4] - 2023年，美图经调整归母利润达3.7亿，同比增长[4] - 美图24年拓展方向主要聚焦于以AI驱动的生产力工具，包括AI视频相关新品、站酷联动产品、全球化产品等[5] - 美图毛利润为16.6亿元，同比增长39%，毛利率为61%[6] - 美图设计室用户数稳步提升，付费渗透率为6%，全年收入达1亿元，同比增长230%[10] - 广告业务收入同比增长20%，预期未来平稳增长[11] - 公司主要商业模式转变为订阅模式，整体广告业务日后预计处于平稳增长态势[11] - 美业解决方案业务收入为5.69亿元，同比增长29%[12] 未来展望 - 公司24/25年预计付费渗透率可达4.8%/5.9%，24-26年经调整归母净利润预期为5.2/7.9/9.7亿元[2] - 预计公司24/25年付费渗透率可达4.8%/5.9%[14] - 预计24-26年经调整归母净利润为5.2/7.9/9.7亿元，目标价维持在4.5-4.8港币[15] - 2026年预测营业收入将达到5841百万元，较2022年增长了180.1%[1] - 2026年预测每股净资产将达到1.36百万元，较2022年增长了61.9%[1] - 2026年预测ROE将达到16%，较2022年增长了14个百分点[1] - 2026年预测净利润增长率将达到52%，较2022年增长了363个百分点[1] 评级和目标价 - 公司24年将加大AI模型投入，预计研发费用同比增长30%，目标价维持在4.5-4.8港币[2] - 投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性、低配七个级别[25] - 评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，以沪深300指数作为基准[25]

财务数据 - 公司2023年全年实现营收27亿元，净利润3.66亿元，经调整归母净利润3.68亿元，净利润同比增长233.2%[1] - 公司2023年营收同比增长29.3%，经调整归母净利润同比增长233.2%至3.7亿元，落在前期业绩预告指引上限[2] - 公司2023年影像与设计产品收入同比增长52.8%至13亿元，其中针对生产力场景的美图设计室收入同比增长229.8%[3] - AIGC公司2024-2026年营收预测分别为38/51/65亿元，经调整归母净利润分别为6.3/8.4/10.5亿元[8] 风险提示 - 风险提示包括用户增长不及预期、新产品进展不及预期、行业竞争加剧、技术发展不及预期、AI应用进展不及预期等[9] 评级和目标价 - 2026年经调整每股收益预计为0.25元，对应P/E为12.71X，维持“买入”评级[10] - 公司股价为3.15港元，投资评级为买入[12] 未来展望和预测 - 预测2026年ROE为11%，EPS为0.23元，P/E为12.71[12] - 预测2026年营业收入为6534百万元，净利润为921百万元[12]

财务数据 - 公司2023年实现营收26.96亿元，同比增长29.3%[1] - 公司2023年毛利润为16.6亿元，同比增长39.5%，毛利率为61.4%[1] - 公司2023年净利润为3.7亿元，同比增长1839.6%[1] - 公司2023年经调整归母净利润为3.7亿元，同比增长233.2%[1] - 公司2023年AI全面赋能业务，月活用户数达2.49亿，同比增长2.6%[1] - 公司2023年付费订阅用户数超911万人，同比增长62.3%[1] - 公司2023年影像与设计产品业务收入同比增长52.8%达13.3亿元[1] - 公司2023年美业解决方案营收增长29.1%，广告业务增长20.5%[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为36.08/44.63/55.14亿元，同比增速分别为33.8%/23.7%/23.6%[1] - 公司给予2024年34倍PE目标价4.45元/4.9港元，维持“买入”评级[1] - 2026年预计营业收入将达到5514百万元，增长率为23.57%[2] - 2026年预计经调整归母净利润将达到1206百万元，增长率为36.79%[2] - 2024年预计市盈率为14.5，市净率为2.3[2] - 2024年预计EV/EBITDA为10.5[2] - 公司2026年预计营业收入将达到5514百万元，较2022年增长165.5%[3] - 公司2026年预计净利润将达到1097百万元，较2022年增长5684.2%[3] - 公司2026年预计EBITDA占营业收入比例为39.6%，较2022年下降6.1个百分点[3] - 公司2026年预计ROE为16.3%，较2022年增长13.8个百分点[3] - 公司2026年预计净利率为19.9%，较2022年增长19个百分点[3] 融资和现金流 - 股权融资市盈率分别为115.8、34.7、21.8、14.5、10.6[0] - 筹资活动现金流为-37.0、0.0、0.0、0.0、0.0[0] - 现金净增加额分别为180.2、361.2、403.1、459.1、658.6[0] 其他 - 投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[11] - 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载、刊登和引用本报告[12]

公司业绩 - 公司截至2023年12月31日的年度业绩表现强劲，经调整后归属于母公司权益持有人净利润约为3.7亿人民币，同比增长233.2%[1] - 公司截至2023年12月31日的月活跃用户数达到约2亿，年同比增长2.6%[2] - 公司在2023年取得了突破性的财务表现，经调整后归属于母公司权益持有人净利润约为368.3亿元人民币，同比增长约233.2%[15] - 公司收入表现亮眼，约为2695.7亿元人民币，同比增长约29.3%[15] 技术发展 - 公司AI技术在用户处理的数亿份图片和视频中约占83%的比例，未来将推出更多针对图像和视频使用场景的生成式AI功能[3] - 公司在2023年发布了自主研发的生成式大模型“奇想智能”，支持文生成图、图生成图以及图生成视频等功能[16] - 公司的MiracleVision在生成的图像质量方面获得排名第一，强调美学标准与技术并重[17] 市场扩张和并购 - 公司于2024年2月2日宣布收购站酷，进一步完善影像生产力生态搭建，站酷是中国内地设计及创意群体中最具影响力的社区[23] - 公司在2023年全球化战略中，已在195个国家和地区布局影像产品，其中超过一半的影像收入来自中国以外的用户和付费订阅用户[25] - 公司在英语原生市场推出的影像产品取得不俗收入，成为中国以外市场收入重心，目前正积极打造更多适用多元审美的产品[25] 财务状况 - 公司的毛利同比增加39.5%，达到1,655.9百万人民币，毛利率由56.9%增至61.4%[31] - 公司的现金及现金等价物主要包括手头现金、短期高流动性投资，长期银行存款及短期银行存款[47] - 公司的资本开支主要包括购买物业及设备、购买无形资产，截至2023年12月31日，总计为47,363千元[50]

业绩总结 - 美图公司发布业绩盈利预喜公告，预计2023年净利润增长约200%至230%[1] - 公司预计2024年营收为37.03亿元，维持“买入”评级[1] 用户数据 - 公司在AI时代工具软件加速整合和革新的过程中重新抢占原有专业工具软件市场[1] 未来展望 - 大模型效果不及预期、工具软件市场竞争加剧、B端及海外市场拓展不及预期等风险提示[2] 新产品和新技术研发 - 公司在AI时代工具软件加速整合和革新的过程中重新抢占原有专业工具软件市场[1] 市场扩张和并购 - 公司在AI时代工具软件加速整合和革新的过程中重新抢占原有专业工具软件市场[1] 其他新策略 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，所有观点准确反映分析师个人看法[3] - 本报告中的所有材料版权均属于天风证券，未经授权不得修改、发送或复制[4] - 投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，对应预期股价相对收益的不同范围[9] - 行业投资评级分为强于大市、中性和弱于大市三个等级，对应预期行业指数涨幅的不同范围[9] - 天风证券研究提供北京、海口、上海和深圳四个地点的联系方式和地址信息[9]

公司财报电话会议内容提取关键要点 - 公司截至2023年6月30日止六个月的经调整后归属于母公司权益持有人净利润为1.513亿人民币，同比增长320.4%[5][11][21][43] - 2023年6月30日，公司经调整后归属于母公司权益持有人净利润约为人民币1.513亿元，同比增长320.4%[11] - 公司收入在2023年6月30日止六个月达到1,260,881千元，同比增长29.8%[7][20][23] - 影像与设计产品收入为602,190千元，同比增长62.2%[7][17][22] - 美业解决方案收入为349,161千元，同比增长28.2%[7][17][22] - 广告收入为23,086千元，同比下降78.8%[7][17][22] - 公司毛利率为59.8%，同比增长8个百分点[7][32] - 月活跃用户总数为247,061千人，同比增长1.7%[7] - 中国大陆月活跃用户数为73,688千人，同比下降7.6%[7] - 公司的总收入主要由影像与设计产品的强劲增长所致，同比增长至人民币6,022千元[24] 公司财报电话会议中的管理层讨论与分析 - 公司推出了自主研发的视觉大模型MiracleVision，将成为未来发展的基石[12] - 公司特别关注亚洲人像、国风国潮以及商品设计三个垂直领域，预计用户对这些领域高质量图像的需求将呈现高增长[12] - 公司成功拓展了与工作相关的生产力应用场景，特别是专注于商业设计的跨平台应用程序“美图设计室”，实现了实质性的营收增长[13] - 公司最近推出了一款名为“开拍”的应用程序，其中最引人矚目的功能之一是 AI 剪辑，可以大大缩短口播视频的剪辑时间[14] - 美业解决方案的收入在 2023 年第二季度逐渐恢复正常，公司将继续优化服务和产品，致力于推动美业的数字化发展[14] 公司财报电话会议中提到的主要财务及运营数据 - 截至2023年6月30日止六个月，公司经调整后归属于母公司权益持有人净利润为1.513亿人民币，同比增长320.4%[5][11][21][43] - 2023年6月30日，月活跃用户总数为2.47亿，比2022年年底增长1.7%[6] - 公司收入在2023年6月30日止六个月达到1,260,881千元，同比增长29.8%[7] - 影像与设计产品收入为602,190千元，同比增长62.2%[7] - 美业解决方案收入为349,161千元，同比增长28.2%[7] - 广告收入为23,086千元，同比下降78.8%[7] - 公司毛利率为59.8%，同比增长8个百分点[7] - 公司期内利润为151,296千元，同比增长320.4%[7] - 月活跃用户总数为247,061千人，同比增长1.7%[7] - 中国大陆月活跃用户数为73,688千人，同比下降7.6%[7]

财务表现 - 截至2023年6月30日，公司经调整后归属于母公司权益持有人净利润为人民币1.513亿元，同比增长320.4%[1] - 月活跃用户总数为2.47亿，比去年年底增长1.7%[3] - 收入同比增长29.8%，其中影像与设计产品收入增长31.1%、美业解决方案收入增长28.2%[5] - 影像与设计产品收入在2023年第二季度同比增长62%，付费订阅用户总人数约为72万，订阅率约为2.9%，这一业务已成为公司整体盈利能力的主要驱动因素[13] - 公司的影像与设计产品收入同比增长62.2%，达到6.022亿人民币[16] - 美业解决方案收入同比增长31.1%，达到2.864亿人民币，主要来自化妆品供应链服务增长[18] - 廣告收入同比增长28.2%，达到3.492亿人民币，主要由于程序化广告贡献增加[19] 资产状况 - 截至2023年6月30日，公司的現金及現金等價物为664573千元，较2022年12月31日的946602千元减少29.8%[34] - 公司持有的重大投资包括对深圳市护家科技有限公司23.81%股权的投资，价值约140万人民币[46] - 公司在加密货币投资方面持有约31,000单位的以太币和约5,741单位的比特币，截至2023年6月30日[45] 财务支出 - 其他虧損淨額截至2023年6月30日为8340万人民币，较2022年6月30日的6250万人民币增加33.44%[27] - 融資收入淨額截至2023年6月30日为2360万人民币，较2022年6月30日的410万人民币增加476.8%[28] - 所得稅開支截至2023年6月30日为2710万人民币，较2022年6月30日的2390万人民币增加13.39%[29] 公司交易 - 美图网与睿晟天和签订出售协议，包括回购条款和收购协议[48] - 美图网与Rapid Recruitment Limited签订股份买卖协议[50] - 美图网同意出售Dajie Net 20%的股份[50] 财务报表 - 截至2023年6月30日，公司收入为1260881千元，營業成本为506859千元[51] - 公司研发开支为8314千元，金融资产减值损失净额为185563千元[51] - 公司期内净利润为27089千元，母公司权益擁有人应占净利润为18158千元[51]

年 度 報 告 ieitu 股份代號 : 1357 （於開曼群島註冊成立的有限公司・並以「美國之家」名稱於香港經營業務） mertu賃图 目錄 | --- | --- | |----------------------|-------| | 公司資料 | 2 | | 2022年摘要 | 4 | | 主要財務數據 | 6 | | 主要運營數據 | 7 | | 主席報告 | 8 | | 管理層討論與分析 | 12 | | 董事及高級管理層 | 26 | | 董事會報告 | 33 | | 企業管治報告 | 79 | | 環境、社會及管治報告 | 99 | | 獨立核數師報告 | 150 | | 合併收入表 | 156 | | 合併綜合收益表 | 157 | | 合併資產負債表 | 158 | | 合併權益變動表 | 160 | | 合併現金流量表 | 162 | | 合併財務報表附註 | 164 | | 五年財務概要 | 267 | | 釋義 | 268 | 公司資料 董事會 執行董事 蔡文胜先生（董事長） 吳澤源先生（亦稱為：吳欣鴻先生） 非執行董事 過以宏博士 李開復博士 陳家荣先生 獨立非執行董事 周浩先生 ...