会议主要讨论的核心内容 - 公司持有海螺集团49%的股权,海螺水泥目前处于行业底部,未来水泥价格有望逐步回升 [1][2] - 公司垃圾发电业务今年基本投运,资本支出将大幅下降 [2][3] - 公司正负极材料业务目前处于低谷期,预计下半年可基本保本或略有盈利 [2][3] - 公司未来将逐步提高分红比例,满足投资者诉求 [3][4] - 公司目前正在积极与地方政府就垃圾处理费用进行谈判,已有多个项目实现提价 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司未来几年的资本开支和分红策略 [4] **公司回答** 未来三年内资本开支预计维持在10亿元左右,公司将逐步提高分红比例,满足投资者诉求 [4][5] 问题2 **投资者提问** 关于公司有息负债的后续处置和偿还规划 [7] **公司回答** 公司正在调整债务结构,将短期流动贷款转为长期项目贷款,保证债务安全,未来可能会通过资产处置等方式降低有息负债 [7] 问题3 **投资者提问** 关于公司上海总部项目的后续规划 [8] **公司回答** 公司上海总部项目已投资26亿元,下个月将有4万平米可以出售,回笼资金20亿元,剩余部分将根据市场情况决定是否继续投资 [8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年整体销量和收入情况,预计下半年有望恢复 [1][2][3] - 行业价格竞争压力,公司高端产品增长仍然良好 [2][6][7] - 公司在山东的产能布局和销售计划 [4][5] - 公司洗力业务的销量和盈利情况 [7][8] - 公司费用管控和利润率提升空间 [8][9][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司7-8月份整体销量和高端销量目标增速 [9] **公司回答** 如果7-8月份销量能达到中单位数增长,就应该与去年持平;高端销量增速也应该与去年相当 [9] 问题2 **投资人提问** 公司员工人数大幅下降但成本只降11%的原因 [9][10] **公司回答** 公司通过减少员工数量,同时提高员工技能和效率,将节省的人工成本投入到高端化转型上,从而带动收入增长 [10] 问题3 **投资人提问** 公司今年营销费用投放计划 [10][11] **公司回答** 上半年营销费用略有增加,但全年计划保持稳定,不会大幅增加 [10][11]

会议主要讨论的核心内容 - 公司拥有三个核心的乙肝药物,分别是治疗性疫苗BRE-179、SRNA BRE-835以及乙肝特异性的中和抗体BRE-877 [1][2][3] - 公司正在探索以BRE-179为基础的组合疗法,包括BRE-835加肠干扰素,目的是诱导免疫应答从而达到功能性治愈 [3][4][5] - 公司发现乙肝患者自身免疫水平是关键,计划利用BRE-179筛选出免疫水平较好的患者,再给予BRE-835加肠干扰素治疗,以提高治愈率 [3][4][5][6] - 公司正在开展BRE-835加肠干扰素的二期临床试验,并计划在今年下半年开展BRE-179筛选患者后给予BRE-835加肠干扰素的新试验 [6][7] - 合作伙伴Vir也在开展BRE-835加BRE-877的三联疗法临床试验,目标是针对高基线患者 [8] - 公司三个乙肝药物都获得了突破性治疗品种认定,在乙肝领域处于领先地位 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 想了解BRE-179加干扰素治疗效果最乐观的疗效会有多大比例去根治乙肝 [19] **Cathy 回答** 在之前的临床试验中,BRE-179加干扰素治疗组的乙肝表面抗原清除率为19%,较对照组增加7个百分点。监管层面一般认可30%的清除率为可注册水平,对于一些低基线患者可能会达到这个目标 [19][20] 问题2 **投资者提问** 公司未来对于CAPEX的支出有什么预期,以及预计什么时候能扭亏为盈 [21][22][23] **Cathy 回答** 公司现金burn rate大概每年1亿美金左右,预计现金可支持到2027年。商业化最快也要到2027年或2028年。公司会继续投入研发,同时也在寻找新的合作机会补充管线 [21][22][23] 问题3 **投资者提问** 之前公司停止了新冠中和抗体的申请,当时这个产品有什么独特优势,未来公司对这个生产线有什么计划 [25][26][27] **Cathy 回答** 公司新冠中和抗体研发周期很快,27个月就实现商业化,是国内首个获批紧急使用的自研新冠药物。但由于生产线无法及时通过FDA审查,加上新冠病毒变异快,公司最终决定停止生产。不过这个项目对公司团队的锻炼很有帮助,未来会为其他管线开发提供经验 [25][26][27]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 2024年第一季度公司销量达47.6万台,同比增长49% [7][8] - 新能源车型销量达14.4万台,同比增长141% [8] - 公司总收入达520亿元,同比增长56.1% [9][10] - 股东应占利润大幅增加,其中吉利达15.6亿元,同比增长119% [11] - 公司现金储备充裕,总现金水平达394亿元 [11] - 合资公司极氪和领克的销量和收入均实现大幅增长,盈利能力改善 [12][13] - 公司上半年累计销量达95.6万台,完成全年目标的50%,决定将全年销量目标调整至200万台 [14] 产品和资本市场动态 - 2024年公司将推出多款新能源车型,包括吉利、极氪和领克品牌 [15][30] - 公司完成瑞兰45%股权出售,子公司极客成功在纽交所上市 [15] - 公司完成动力总成合资公司和沙特阿美合资公司的交割 [16][17] 行业竞争格局 - 行业内普遍存在价格战,公司将通过提升产品力、降本增效等措施应对 [110][111][112] - 公司产能利用率有望从65%提升至70%左右,不需要大规模资本性支出 [119] - 研发费用资本化率有望进一步提高,有利于提升盈利质量 [120][121] 问答环节重要的提问和回答 毛利率情况 - 一季度毛利率下降0.5个百分点,主要受新能源车型占比提升和部分成本节奏未完全体现的影响 [32][33][34][35][36][39] - 预计二季度毛利率将有所改善,全年目标保持在15%左右 [64][65][66] 出口业务情况 - 公司出口目标从30万台调整至38万台,主要覆盖欧洲、中东非洲、亚太等市场 [57] - 针对欧盟加征关税,公司将采取直营加经销商的模式应对,同时加快在其他新兴市场的布局 [67] 极客和领克品牌定位及差异 - 极客定位为豪华科技品牌,领克定位为全球新能源高端品牌,在品牌风格、目标客户群等方面有明确差异 [94][95][96][97][98][100] - 未来公司不会再分拆领克单独上市,而是进一步整合以提升效率 [72][73] 动力总成合资公司规划 - 合资公司将充分发挥双方在产能、技术等方面的优势,实现规模化和技术领先 [77][78][79][80][81][82][83][84][85] - 未来将为全球整车厂提供动力总成解决方案,提升公司整体竞争力 [84] 新能源电池技术 - 公司自主研发的短刀电池在安全性、耐久性、快充性等方面优于市场主流长刀电池 [124][125][126][127][128][129][130][131][132] - 短刀电池将首先应用于银河E5等车型,未来将在更多车型上使用 [133][134]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 吉利汽车 原文 20240702_ 2024年07月03日08:29 发言人 00:00 应该因为我们极客上市时间没有定，所以017无法举报，也无法对按照进度，无论从分析师这 里的进度，还是从公司合规管理的进度。因为大家知道一个上市公司发季报，首先从公司管理 合规的角度，我们也要提前一个月在公司内部也要发出通知，相关的人员不能买卖股票。所以 由于这次即刻上市，一开始的时间没有能够最后确定，所以0175的发季报的准备工作，以及 内部法合规公告的准备工作也就相应延迟了。所以我们也是在上个月的28号才发出了这个内部 的公告，要求大家有一个月的禁摩期，因此才延迟到了6月28号才发出去，那么才有今天的发 布会。 发言人 01:07 那么从下一次开始，我想0175的发季报时间会和大家的即刻发票的时间一致，所以这次不一 致，这是一个时间上所带来的这么一个例外。所以我想我主要是跟大家把这个发季报，以及为 什么选在这两天才发出的这个原因跟大家解释一下。我刚才说了，因为今天这个时间比较尴尬， 等于因为为半年，也只有一个半月时间了。第二季度的财务状况目前还没有出来。但是整体 ...

会议主要讨论的核心内容 公司创新药进入收获期 - 公司今年已获批5个大品种,创新药收入有望超过100亿元,在行业内名列前茅 [1][2][3] - 公司在全球医药经理人排名、研发储备等方面也有较好表现 [3] - 公司今年研发投入达47亿元,占收入17%,在行业内排第三 [3] 公司产品销售情况 - 公司主要品种如二代AUK、PDR1等增长较快,有望实现双位数增长 [4][5] - 公司还有多个生物类药品如阿富汗、伊维莫斯等有望实现过亿销售 [4][5] - 公司今年还有10多亿元的特殊盈利,净现金达120多亿元 [4][5] 公司海外业务进展 - 公司正在积极推进海外业务,有望在2025年上半年实现首个亿元级别的对外许可 [5][29] - 公司还有两个生物类药品有望在明年上半年获得较大的里程碑收入 [5] 公司未来新品上市计划 - 公司未来每年有望新上市3个左右创新药,加上生物类药品,确保未来几年业绩增长 [7][8][9] - 公司还有多个创新药品种如KRAS抑制剂、CDK246等有望在未来2-3年内获批上市 [7][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司二代AUK产品的市场前景如何,销售峰值预测是多少?[23] **回答内容** 公司预计二代AUK加上PDR1两个产品的销售峰值可达到10-15亿元,占飞小细胞肺癌患者群体的8%左右。公司认为二代AUK相比三代产品在疗效和安全性上更有优势,加上公司强大的销售渠道,未来有较大的增长空间。[24] 问题2 **提问内容** 公司未来在海外业务方面有哪些计划和预期?[25] **回答内容** 公司正在积极推进海外业务,有望在2025年上半年实现首个亿元级别的对外许可。此外,公司还有两个生物类药品有望在明年上半年获得较大的里程碑收入。公司还在积极布局一些有差异化优势的创新管线,如呼吸领域、肿瘤领域等,未来也有望通过这些产品拓展海外市场。[26][29] 问题3 **提问内容** 公司各项费用率的趋势如何,是否有进一步优化的空间?[35] **回答内容** 公司研发费用率从2019年的9.9%提升到去年的17%,主要是为了解决早期创新药临床经费不足的问题,以及推动双抗、生物类药品在海外的临床进展。未来公司希望在去年的基础上,进一步节省1个百分点的生产成本、行政费用和销售费用,为研发投入提供更多资金支持。[36]

会议主要讨论的核心内容 - 公司最近发生的管理层变动,包括前CEO Matthias Alder离职,公司CFO Gene Mack被任命为临时CEO,同时公司创始人兼董事长Khalid Islam将担任执行董事长,协助管理团队推进临床开发和监管策略 [6][7] - 公司最近完成了1100万美元的公开发行,募集资金将用于继续推进GBA1帕金森病候选药物GT-02287的临床和非临床开发,以及公司的一般经营用途 [8][9] - 公司计划启动GT-02287的1b期临床试验,这将是该药物首次在帕金森病患者中进行评估,主要目的是评估药物的药代动力学、药效学、安全性和耐受性,以及对帕金森病生物标志物的影响 [10] - 公司之前完成的1期单剂量和多剂量试验结果显示,GT-02287在健康受试者中表现出良好的安全性和耐受性,为其成为最佳-in-class候选药物提供支持 [11] - 公司最新的前临床数据显示,GT-02287在GBA1帕金森病小鼠模型中可改善认知功能,这对于伴有认知功能障碍的帕金森病患者具有重要意义 [13][14] - 公司对GT-02287作为帕金森病疾病修饰治疗的潜力充满信心,期待在即将开始的1b期试验中看到这些潜在益处在患者身上的体现 [15] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

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会议主要讨论的核心内容 - 公司进入创新转型收获期,2023年创新药收入有望超过100亿元 [1][2][3] - 公司今年有5个大品种获批上市,未来每年有望上市3个以上创新药和1-2个生物类似药 [2][6][7] - 公司在肿瘤、肝病、呼吸和外科疼痛等领域布局了多个创新产品管线,部分产品已进入关键临床试验阶段 [9][10][11][13][14][15][18][19] - 公司生物类药物业务发展迅速,已有多个品种上市,未来产能和成本优势明显 [31][32] - 公司加快国际化进程,正在与跨国公司洽谈多个产品的海外授权合作 [27][28][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 询问AUK二代产品的市场前景和销售预测 [24] **回答** - AUK二代产品与PD-1联用在一线小细胞肺癌获批,预计峰值销售可达10-15亿元 [25] - 与三代产品相比,AUK二代在疗效和安全性方面具有优势,有望在市场上占据重要地位 [25][26] 问题2 **提问** 询问公司未来在国际化方面的发展计划 [36] **回答** - 公司正在与跨国公司洽谈多个产品的海外授权合作,包括CD3xPD-1双抗和卵磷脂酶抑制剂等,预计2025年上半年有望达成首笔亿元以上的授权合作 [37] - 公司呼吸领域和肿瘤领域的创新产品也受到国际公司关注,未来有望通过授权合作实现海外市场拓展 [27][28] 问题3 **提问** 询问公司各项费用率的变化趋势 [37] **回答** - 研发费用占比从2019年的9.9%提升至2022年的17%,未来保持在17%左右水平,足以支持每年3个以上创新药上市 [37] - 生产成本、行政费用和销售费用有望在去年基础上再降低1个百分点左右 [37]

会议主要讨论的核心内容 波斯登业绩表现 - 波斯登2023/2024财年收入232亿元,同比增长38%,利润30.7亿元,同比增长43.7%,整体业绩超预期 [1][2] - 主航道羽绒服业务增长44%,其中波斯登和雪中飞品牌分别增长43%和65% [2] - 批发渠道增长68%,直营渠道增长38%,通过渠道库存消化和加盟商政策调整实现轻装上阵 [2][3] - 整体库存周转天数从144天下降至115天,恢复至良好水平,体现公司发展韧性 [3] 订货会情况 - 首批订货均价同比增长10%,一半来自原材料价格上涨,一半来自中高端产品占比提升 [3][4] - 公司在产品、渠道和营销方面有明确策略,如推出单壳户外出风衣、渠道分级、情感营销等 [4][5] 白牙股份表现 - 白牙618期间在抖音和天猫等平台表现超预期,同比增长290%和120% [6] - 新增平台如京东、拼多多等也取得200-300%的增长 [6][7] - 公司产品力、品牌力和销售能力共振,短期二季度业绩预期上调,长期估值消化速度好于预期 [7][8]