工业生产 - 2024年10月工业增加值当月同比增速回落0.1个百分点至5.3%环比上涨0.41%[14] - 制造业采矿业生产增速上行公用事业高位回落[15] - 能化产业链地产产业链高端制造业表现分化[17] 投资 - 固投整体增速与上月持平房地产投资再度下滑[28] - 房地产投资低位放缓政策效果有待显现[29] - 基建增速持续上行资金逐步到位[37] - 制造业增速缓步上行外需支撑持续[42] 消费 - 消费上行超出市场预期限额以上企业大幅上行[47] - 可选消费大多上行双十一和以旧换新政策推升作用强[50] 就业 - 失业率稳步回落企业招工预期边际好转[55] 经济展望 - 年内稳增长政策逐步落地经济仍将结构性好转[60]

财政收支整体情况 - 一、二本账合计收入累计增速为-4.7%支出累计增速为1.0%支出增速由负转正[3][23] - 伴随存量专项债资金加快拨付和化债政策启动后续财政收支有较大修复空间[3][23] 收入端情况 - 1-10月非税收入累计增速进一步上行至15.3%超年初预算增速目标[4][5][30][32] - 多项税收增速边际回升反映经济供需及现金流改善[4][29][30] - 1-10月土地出让金收入累计同比下降22.9%当月收入边际同比降低10.5%[10] 支出端情况 - 9月多项支出分项增速回升基建方面农林水支出大幅高增[11][38] - 专项债发行和支出进度提速带动广义财政大幅回升[12][44]

中国本赛 BING VN 专业 让生活更简单 证券研究报告 平安观大选系列（十） 解构特朗普政府：从政策到内阁，本轮"政治周期"将如何 影响大类资产？（上篇） 证券分析师 魏 伟 投资咨询资格编号：S1060513060001、BOT313 周 畅 投资咨询资格编号：S1060522080004 郭子睿 投资咨询资格编号：S1060520070003 研究助理 校 星 一般从业资格编号：S1060123120037 2024年11月19日 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 政策 2016-2020年特朗普执政时期政策主张及落地效果 本轮大选特朗普竞选主张及预期落地效果 2024年美国大选特朗普获胜，全球将迎来其执政2.0时期，本篇报告复盘其执政1.0时期各政策方向及效果，并对比本轮其竞选主张，试图深度解 析本轮特朗普执政2.0时期的政策方向及效果。 政策效果：我们认为，本轮特朗普部分政策主张之间存在较大矛盾，部分主张的拉选票色彩更浓（如主张"抗通胀"VS 实际政策或"提高通 胀"）。整体来看，特朗普再度上台，其执政下"逆全球化"、"做多赤字"、"做高通胀"的效果或将更强，同时地缘政治风险或加大。 | --- ...

市场表现 - 近一周七大科技产业相关指数普遍下跌下半周跌幅大[14] - 人工智能和动力电池板块表现较好分别微跌0.3%和0.6%[14] - 部分AI公司财报超预期如Applovin收入利润增长[14] 政策信号 - 证监会发布市值管理指引正式文件提高上市公司自由度[16] - 深圳拟发布上市公司并购重组新政十一条[17] - 上海出台支持上市公司并购重组行动方案[22] 产业趋势 - 亿航智能完成eVTOL固态电池飞行试验续航提升[26] - 华为布局具身智能与16家企业签合作备忘录[26] - 小鹏汇天飞行汽车航展签约订单超2000台[26] - 百度发布全球首款搭载中文大模型原生AI眼镜[27] 兼并重组 - 10家上市公司公告并购重组计划均为产业链并购[29]

大省预算外扩张 - 10月头部大省时隔一年重回预算外扩张[1] - 6个头部大省贡献全国45%GDP、一半以上卖地收入[1] 预算外扩张原因 - 化债重心转向头部大省[1] - 合理发展权释放[1] 扩张持续性 - 资源或持续倾斜大省[1] - 大省隐债较多或获更多额度[1] 10月财政数据 - 广义财政收入同比2.4% 9月同比-1.5%[1] - 广义财政支出同比20.4% 9月同比12.6%[1] - 税收非税双增映射出口地产回暖[1]

政策相关 - 9/24以来政策基调转向多部门出台政策组合拳[2] - 财政政策多方面发力如增加地方化债资源10万亿元[4] - 货币政策多举措包括下调准备金率利率等[4] 市场情绪 - 短期市场情绪修复周换手率年化由214%升至656%[9] - 中长期A股情绪仍处于历史中低位置[13] 资金层面 - 偏股基金份额2022年以来行情弱时不降反升[19] - 24Q2险资权益投资规模相比23Q4增长约3000亿元[20] 经济与盈利 - 9月24日政策发力经济数据已现效果[31] - 预计25年实际GDP同比增速或在5%左右[35] 行业关注 - 科技板块政策技术驱动业绩优[39] - 中高端制造供需有优势景气度望延续[39] - 高股息资产低利率环境下或有绝对收益[58]

行业赛道研究 乡村振兴 来觅研究院 2024年三季度投融市场报告 目录 行业概要 行业趋势 1.1 乡村振兴季度概览 1.2 Q3 行业相关政策 1.3 Q3 时间线 1.4 赛道图谱 投融动态 2.1 Q3 投融动态 2.2 活跃投资者 2.3 Q3 关键融资事件 3.1 农业机械 撰稿 来觅研究院 李沛瑶 代表企业 设计 来觅数据设计团队 4.1 本华科技 4.2 知申禾行 2024-11-04 发布 本报告是乡村振兴 2024 年三季度投融市场报告 4 5 6 8 10 12 13 15 19 21 行业概览 乡村振兴季度概览 Q3行业相关政策 Q3时间线 行业图谱 乡村振兴三季度概览 中国农村居民人均可支配收入（单位：元） 数据来源：Wind、来觅数据整理 政策引导乡村振兴蓬勃发展。2024年政府工作报告在部署今年主要工作任务时， 提出要"推动乡村全面振兴不断取得实质性进展、阶段性成果"。二十届三中 全会提出要"巩固和完善农村基本经营制度、完善强农惠农富农支持制度"； 中国人民银行、金融监管总局提出"要引导银行机构加大对乡镇产业项目的信 贷支持，特别是强化山区乡镇等农村地区的金融要素保障"。这些政策变 ...

[ta资ble管_p生a态ge月] 度报告 [table_product] [table_subject] 2024 年 11 月 19 日 证券研究报告 | 资管生态月度报告 中国投连险分类排名（2024/10） 分析师：王骅 执业证书编号：S0890522090001 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 2024 年 10 月排名体系内账户共 217 个，全月投连险账户单月平均收益 -0.36%。 分析师：宋逸菲 我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险 指数，并将其与沪深 300 指数做对比，10 月底权益市场震荡，全月激进型 投连险指数收益率-0.77%，沪深 300 指数收益率为-3.16%。截至 2024 年 10 月底，激进型投连险指数收于 185.48 点，调整后的可比沪深 300 指数 收于 72.87 点。 执业证书编号：S0890524080003 邮箱：songyifei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 2024 年 10 月份纳入统计的 217 个投 ...

政策相关 - 926政治局会议开启货币财政双宽政策对抗债务与价格负向清偿螺旋[51] - 未来一年央行可能进行有力度降息、QE扩表财政进行购买资产等操作[75] - 11月8日人大常委会宣布10万亿财政方案用于地方化债[68] 再通胀牛市 - 双宽工具将先引导金融资产再通胀再传导至实物资产再通胀[89] - 牛市上半场类似2014 - 2015年流动性宽松催生资产价格上涨[90] - 牛市下半场类似1999年519行情金融再通胀到实物再通胀传导[100] 牛市风格 - 牛市上半场金融再通胀小盘成长短期占优[49] - 牛市下半场实物再通胀红利价值强势回归[49] 市场空间 - 从四个视角测算市场上行空间[114] - 不同投资者对牛市空间测算存在差异[114]

税收政策 - 特朗普执政时《减税与就业法案》使企业所得税最高税率降幅为14% 企业所得税规模从2970亿美元降至2047亿美元企业利润从2.23万亿美元升至2.37万亿美元[13] - 该法案使美国企业国内投资增加20%[14] - 个人所得税最高税率由39.6%降至37%对个人可支配收入与消费支出拉动有限且加剧收入分配不均[24][25] - 海外资金回流明显但大型企业将约四成回流资金用于回购资本及研发支出无明显跳升[29] - 制造业就业有所增加主要依赖FDI而非美企回流且高科技岗位占比变化不大[33][34] - 本轮主张将TCJA永久化企业所得税税率调降6%并取消对小费征税对经济股价正向影响预计不及上轮[37][40][41] - TCJA永久化叠加其他主张预计制造业回流或增强但可能受劳动力供应限制[45][46] 支出政策 - 特朗普执政期间大幅削减政府支出同时扩大军事国防开支维持高财政预算基建计划未成功[50][51] - 关税收入无法抵消新冠救济减税法案预算法案增加的债务公众持有债务占GDP比重高增[55] - 本轮主张加征关税削减政府开支但仍有多项扩大支出举措整体倾向宽财政或延续高债务趋势[58][59] 货币政策 - 特朗普时期偏好降息刺激经济倾向弱美元政策但美元走弱不全由其引导[62][64] - 本轮仍倾向宽松货币政策维持弱美元+低利率主张但弱美元主张与MAGA背离落地有难度[70] 产业政策 - 特朗普执政时期对内为传统能源行业松绑为国防尖端技术助力放松中小银行等金融业监管[73][75] - 对外对初级金属机械计算机及电子产品加征关税保护国内相关行业[78][80] - 股价上美股能源金融材料等板块上涨小盘占优[82][84]