宏观策略 - 利率下降拐点后半年内,成长风格占优幅度可能扩大[3] - 利率下降期间,红利策略超额收益有限,但水电板块表现较好[3,4] - 利率下降的初期和后期,银行板块可能有超额收益[3,4] 信创行业 - 信创工作自2023年初放缓,但近期有望迎来景气反转[6] - 福建监狱系统信创改造项目预计2025年完成,符合政策考核节点[6] - 国测将逐步代替信创目录,推动相关产品市场化采购进度[6] 行业动态 - 中船系合并方案超预期,预计产能可达全球18-33%[2] - 迈威生物ADC药物有望在多个适应症取得进展[2] - 患麦科技受益于iPhone17硬件升级,业绩有望大幅增长[2] - 海外储能需求有望超预期增长,带动相关企业业绩反转[2] - 海格通信在无线通信和北斗导航领域有望保持稳定增长[2] 个股关注 - 近一周个股关注度前五为:立讯精密、中望软件、国投电力、贵州三力、恩捷股份[7] - 新财富分析师深度覆盖了奥瑞金[1] - 中煤能源、联影医疗等公司获得首次覆盖[7]

华为鲲鹏生态发展 - 华为计划每年投入10亿元加速鲲鹏昇腾原生应用生态发展，目标发展超过1500家原生应用伙伴[1] - 鲲鹏920是目前业界领先的ARM-based处理器，以更低功耗为数据中心提供更强性能[1] - 华为与中国电子合作打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的"鹏腾"生态，有望进一步扩大市场领先优势[1] - 久其软件、南威软件等公司产品已适配鲲鹏系列并取得相关证书，是华为认证级开发伙伴和鲲鹏展翅认证级ISV伙伴[1] 锂电池产业发展 - 十部门印发措施，力争到2027年动力锂电池运输效率稳步提升，运输安全保障水平大幅提升[2] - 星云股份参与多项锂电池国家标准制定，掌握制造锂电池检测系统的多项核心技术[2] - 德新科技子公司致宏精密为下游锂电池生产企业提供高精密模具和模切刀等产品及解决方案[2] 市场热点概念 - 9月19日成交额超10亿的个股中，国企改革、华为、汽车概念分别有30、24、20只个股[4][5] - 近一年新高个股中，国企改革、玻璃、房地产概念分别有2、1、1家个股[6][7] - 信创产业发展重心已从党政信创转向关键行业信创，金融、电力等行业信创化建设进入深水区[7] 公司要闻 - 华海清科完成12英寸超精密晶圆减薄机首台验证[8] - 新宙邦参股公司新源邦固态电解质已实现产品导入和销售[8] - 菜菌生物2024年前三季度预计净利润同比增长100%-150%[8] - 新力金融控股股东将变更为辉隆投资，持股比例达23.60%[8] 主力资金动向 - 中公教育获中信证券、北上资金、国泰君安等机构大笔买入[9]

军用通信与北斗导航业务 - 公司是无线通信与北斗导航领域龙头，实现了从芯片到运营服务的全产业链布局[1][2] - 受益于国防信息化的长期趋势，公司有望实现军用通信与北斗导航业务的稳定增长[1][4] - 预计2024-26年归母净利润为7.41/10.28/13.09亿元，同比增长5.45%/38.71%/27.28%[1] 储能行业发展 - 全球储能装机将于2024年达到74.6GW/177.07GWh，同比增长64%/70%[6] - 欧美储能产品库存压力逐步释放，补库需求将有所增长；亚非拉等新兴区域储能需求将持续提升[6] - 全球逆变器及光储PCS市场头部企业市占率提升，CR6市占率超70%[7][8] 光储系统经济性提升 - 美联储降息50个基点，预计将带动美国光储系统回本周期缩短约0.3年[6] - 亚非拉新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业业绩反转[6] - 天风证券看好大储标的阳光电源、上能电气、阿特斯；户用及工商业标的盛弘股份、禾迈股份等[6]

机器人本体核心技术 - 公司实现机器人核心零部件如减速器、伺服系统、控制器的自主研发和供应[1] - 公司掌握机器人控制器、伺服驱动器和系统软件等关键技术[1] - 公司机器人智能工厂年产能达1万台[1] 半导体机器人业务 - 公司半导体机器人可应用于EFEM、Stocker、炉管、湿法、涂胶显影、薄膜等半导体设备[1] - 公司半导体机器人已有销售，并在多家半导体设备厂家进行测试及应用[1] - 半导体机器人技术壁垒高、制造难度大，目前本土化率较低[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[1] - 信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1]

鸿蒙生态布局 - 公司深度参与华为千帆计划，助力行业鸿蒙化转型[1] - 公司鸿蒙HarmonyOS开发平台可提供一站式应用开发方案[1] - 公司连续中标两大鸿蒙项目，包括某商业银行App鸿蒙系统建设和某基金公司APP鸿蒙版项目[1][5] - 公司自主研发的BROS鸿蒙HarmonyOS移动开发平台，能为金融行业提供一站式的鸿蒙原生应用开发和部署解决方案[5] 信创业务拓展 - 公司数据仓库及治理系统融入多个信创供应商体系，与12家软件开发商共建"鸿蒙应用基线版本"[3] - 公司积极构建信创生态能力，与多家信创数据库及中间件厂商建立合作关系[6] - 公司聚焦中东和东南亚地区，开发出"数智咨询+AI科技赋能"的出海服务体系[6] 苹果产业链机遇 - 苹果iPhone16的相对疲弱周期已体现在市场预期中[7] - 2025-2027年iPhone SE和iPhone17的硬件升级将带来量价齐升机会[7] - 公司为果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性[7][8] - 公司预计2024年营收+30%，利润+10%，2025年营收+40%，利润+100%以上[9] 技术研发优势 - 公司拥有11年自动化测试设备、10年金手指对位软板技术、7年人工智能视觉检测技术[11] - 公司注重研发投入，研发费用率从2016年的12.26%提升至2024H1的32.09%[11] - 公司积极开展MEMS传感器测试设备的研发与生产，技术指标全球领先[12]

ADC药物研发优势 - ADC药物可实现对肿瘤细胞的精准打击，在实体瘤治疗领域拥有较大优势[1] - Frost&Sullivan预计2030年全球ADC市场规模有望达647亿美元，国内市场也有望达662亿元[1] - 公司核心产品9MW2821是研发进度最快的国产Nectin-4 ADC，已进入到3期注册性临床[2] 创新管线布局 - 公司已有3款生物类似药获批上市，TROP2 ADC和B7-H3 ADC等后续管线产品取得积极进展[2] - 公司还布局了长效G-CSF、CD47/PD-1双抗、IL-11单抗、ST2单抗和TMPRSS6单抗等创新产品[2] 财务预测 - 预计公司2024-26年营收分别为4.17/8.87/14.31亿元，同比增长226%/113%/61%[3] - 预计公司2024-26年归母净利润分别为-7.49/-5.16/-1.26亿元[3] 海外市场拓展 - 公司已完成覆盖海外市场数十个国家的正式合作协议或框架协议的签署[6] - 累计里程碑金额1418.5万美元，并将以约定价格进行商业化供货或获得至高两位数销售分成[6] - 公司将在海外开展Nectin-4 ADC的临床，有望通过授权出海的方式拓展海外市场[7] 生物类似药商业化进展 - 公司已有3款生物类似药产品成功商业化，如阿达木单抗、地舒单抗等[6] - 公司生物类似药产品快速商业化，稳步放量奠定现金流基础[6]

软硬一体战略 - 公司构建"软硬协同"产业闭环，一体战略驱动业务规模大幅增长[1] - 公司实现鸿蒙生态全栈式覆盖，推出开源鸿蒙AIPC[1] - 公司携手昇腾AI启动大模型联合创新，推出"软通AI训推一体化平台"[1] 财务表现 - 上半年公司实现营业收入125.26亿元，较上年同期增长45.98%[1] - 2024年第二季度公司实现营业收入70.76亿元，同比增长61.66%，环比增长29.86%[1] - 2024年第二季度公司实现归母净利润1.23亿元，环比增长144.38%，扭亏且显著提升[1] 信创业务 - 公司构建了全栈的信创技术和服务体系，涵盖信创咨询、基础软硬件、信创云平台、信创行业应用、安全服务等核心能力[1] - 公司基于OpenHarmony研发了自有品牌SwanLinkOS，已面向商显、教育、交通、金融等领域实现商用[1] - 公司推出了基于openEuler的天鹤操作系统和基于openGauss的天鹤数据库等[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1,2]

行业概况 - 国有经济布局优化和结构调整政策导向转变，预示着并购重组热潮的到来[1] - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工，成为市场关注焦点[1] 合并分析 - 合并后产能可达全球产能的18-33%[2] - 合并后市值区间预计为2638-4137亿元[3] - 合并后将成为"中国巨轮"，占据全球主导地位[2] 行业趋势 - 当前船舶周期仍处于上行期，船舶老龄化速度快于产能扩张[2] - 新造船价格指数年初至今上涨6.40%，行业景气度良好[2] 后续关注 - 中国重工旗下非船厂资产如何处理[4] - 中国船舶旗下中船柴油机股权如何处理[4] - 未来进一步解决同业竞争的具体方案[4]

国企改革/并购重组 - 中国船舶和中国重工双双复牌,拟通过换股方式实现合并,中国船舶将成为存续公司[4] - 新"国九条"明确要加大并购重组改革力度,A股并购重组市场或将呈现产业并购、科技并购和国资并购三大趋势[4] - 中船科技实控人为中国船舶工业集团,主要产品涵盖我国海军所有主战舰艇和军辅船装备[4] 创投行业 - 国务院常务会议研究促进创投发展,要尽快疏通"募投管退"各环节堵点,支持科技型企业境内外上市[5] - 创投公司迎来历史性机会,一级退出更加通畅,有助于为资本市场输送更多优质企业,更好服务实体经济[5] - 力合科创累计投资高科技企业500多家,培育上市公司30多家,张江高科为科技企业提供全产业发展载体[5] 半导体设备 - 工信部发布《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》,涉及集成电路生产装备如氟化氩GKJ、光源193纳米等[3] - 相关公司包括海立股份、同飞股份等[3] 太空概念 - 太空概念股直觉机器涨38%,该公司拿到了NASA价值48.2亿美元的导航服务合同[6] - 全球发射活动日益活跃,为相关产业链带来巨大发展契机,A股相关公司包括天奥电子、北方导航等[6] 医药/维生素 - 医药板块多家公司连续涨停,如双成药业、南华生物、老百姓等[9][10] - 赛隆药业6月以来多次涨停,亚振家居、岭南股份等地产、建材公司也有不错表现[10]

信创行业分析 - 随着新一轮财政支持及行业信创政策催化，信创建设有望进入新一轮加速期[1] - 特别国债的发行有望为党政信创建设提供充裕资金支持[1] - 信创产业格局进一步清晰，相关产业链公司如达梦数据、中国软件、诚迈科技等有望受益[1] 润和软件分析 - 公司深度参与Openharmony、OpenEuler等生态建设，未来几年创新业务有望实现厚积薄发[1] - 公司已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS并落地商用[1] - 公司与蚂蚁数科达成战略合作，发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品[1] - 润开鸿发新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）为股东[1] - 预计公司2024-26年归母净利润分别为2.52/3.32/4.47亿元[2]