（ 偏达证券 Research and Development Center 站在风格看行业 量化市场追踪周报 (2024W19) 2024 年 5 月 19 日 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 | 量化市场追踪周报(2024W19):站在风格看行业 | | 金工研究 | | | 金工定期报告 | | | 于明明 金融工程与金融产品 | >本周市场复盘:站在风格看行业。本周大盘短暂修签，周内先抑后扬，结 | | 首席分析师 | 构亮点突出。受益于重磅行业政策,本周地产股领涨并将积极情绪外溢到 | | 执业编号: S1500521070001 | 产业链其他行业,而医药、制造及上游资源板块表现则相对靠后。从近期 | | 联系电话:+86 18616021459 | 内外资动向来看:外资对本轮政策带动性的认识更加乐观,近２周北向资 | | 邮 箱: yumingming@cindasc.com ...

总量研究 市场小市值风格明显，量化组合超额回落 ——量化组合跟踪周报 20240518 要点 量化市场跟踪 大类因子表现:本周全市场股票池中，杠杆因子、Beta 因子、盈利因子表现良 好，分别获取正收益 0.36%、0.29%、0.27%；市值因子和非线性市值因子获取 负收益-0.42%、-0.44%，市场体现为小市值风格；其余风格因子表现一般。 单因子表现;沪深 300 股票池中，本周表现较好的因子有下行波动率占比 (1.26%)、成交量的 5 日指数移动平均(1.02%)、5 日成交量的标准差 (0.91%)。 表现较差的因子有总资产毛利率 TTM 数(-1.34%)、总资产增长率(-1.70%)、经 营现金流比率(-2.05%)。 中证 500 股票池中，本周表现较好的因子有市盈率 TTM 倒数(1.55%)、总资产 毛利率 TTM (1.29%)、市盈率因子(1.28%)。表现较差的因子有对数市值因子 (-1.04%)、5 分钟收益率偏度(-1.26%)、早盘后收益因子(-1.28%)。 流动性 1500 股票池中，本周表现较好的因子有市净率因子(1.21%)、5 日反转 (1.19%)、动量弹簧因子 ...

金融工程专题研究 上证综指 ETF 投资价值分析- -新"国九条"背景下的投资机 核心观点 布局 A 股市场晴雨表 A 股市场晴雨表的修正：上证综指发布于 1991 年 7 月，截至目前已经运行 超过 30 年,是目前 A 股市场中历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指 数,被称为 A 股市场的晴雨表。上交所与中证指数公司于 2020 年 7 月 22 日修订了上证综指的编制方案,从新股延迟纳入、剔除风险警示股和纳入科 创板证券等三个维度进行升级,有效增强了上证综指的代表性和稳定性。 采用总市值加权,央国企占比较高:上证综指采用的是总市值加权,由 于央国企的特殊属性,自由流通市值占总市值的比例相对较低,采用总 市值加权使得上证综指中中字头以及央国企的占比更高, 近年来在"中 特估"等主题驱动下，上证综指在 2021-2023 年连续三年战胜沪深 300。 经济复苏、盈利底部、估值低位,后市行情可期:2024年4月制造业 PMI 为 50.4%，连续两月处于扩张区间,宏观经济恢复态势趋好。此外在政策持 续发力等利好下, 投资者风险偏好或得到提振, 估值有望修复,可借助均衡 配置的核心宽基上证综指积极把握后市行情 ...

专业研究 · 创造价值 2024年5月12日 股指衍生品 股指后续走势关注政策落地节奏 核心观点 股 指期货:社融信贷数据偏弱,后续关注政策落地节奏 姓名:闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03104274 投资咨询证号: Z0018163 电话: 0571-87633890 邮箱:lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 下面 本周股指偏强震荡运行，整体呈现冲高回落的走势。政策面利 好预期以及宏观经济复苏预期是推动股指反弹的主要动能,不过海 外美联储政策仍存不确定性,国内政策超预期的空间有限,股指反 弹动能有所减弱。周末,4月通胀数据有所回升,社融信贷数据表 现偏弱,后续政策面加快发力,政策面的托底效果将逐渐显现支撑 经济需求平稳。不过目前国内居民部门收入预期偏弱,居民风险偏 好偏弱,加杠杆意愿偏低,大额消费和投资的意愿有所走弱。股市 增量资金的来 ...

系统化定量投资视角下的 黄金择时： 拾级而上 量化之二十 报告日期 : 2024年05月13日 ■ 分析师：吕思江 ■ SAC编号：S1050522030001 ■ 分析师：马晨 ▪ SAC编号：S1050522050001 ■ 联系人：武文静 ▪ SAC编号：S1050123070007 目 录 CONTENTS 1.系统化定量投资视角下策略配置 : 如何定价黄金? 2. 基于技术面量化的黄金买卖点信号 3. 黄金&白银ETF 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 PAGE 2 o | --- | |-------| | 1 | | | 如 何 定 价 黄 金 ? 用阿剑道 1. 系统化定量投资视角下的策略配置：如何定价黄金? ■ 黄金与美元指数双涨打破传统金价预判范式 ✓ 今年3月以来，黄金价格加速上涨突破历史新高，伦敦金现货价从2024年2月14日的1992.11一路飙升至4月19日的 2391.77，累计涨幅高达20.06%。在降息预期不断后置、美元指数走强背景下，传统金价预判范式被打破，如何定价黄 金? 怎么理解本轮黄金行情? 2,500 【2019年 2,000 (2001-2012 ...

脂征券 2024 年 05 月 12 日 沪深 300 与中证 500 成分股调整预测(2024 年 6 月) 金融工程研究团队 金融工程定期 魏建榕（分析师） 胡亮勇（分析师） huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790522030001 weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 ● 沪深 300 指数预计有 11 只成分股被调整 根据中证指数公司发布的指数编制规则,我们可以对主流指数成分股的调整样本 进行预测。预测窗口期通常有一个月时间,年中预测窗口期为 5月,年末预测窗 口 期为 11 月。 我们预测沪深 300 指数总共有 11 只成分股面临调整,三安光电、上海电气和中 远海能等个股预计将调入,天山股份、视源股份和贝泰妮等个股预计将调出。 预计沪深 300 指数调入样本分布在交通运输、电子和银行等行业,调出样本以房 地产、电力设备和电子行业为主，每个行业均有２只个股被调出。 ● 中证 500 指数预计有 50 只成分股被调签 我们预测中证 500 指数总共有 50 只成分股面临调整,珀莱雅、世纪华通和中控 技术等个股预计将调入，大唐发电、宁沪 ...

总量研究 红利短线再迎催化，中长线成长风格或将占优 ——金融工程市场跟踪周报 20240511 要点 本周市场核心观点与市场复盘: 本周 (2024.05.06-2024.05.10，下同) 除北证 50 指数外，其余主要宽基指收涨， 受消息面影响,红利主题表现占优。从市场均线情绪指标及主要宽基指数赚钱效 应来看，当前市场交易情绪较为乐观。剔除本周消息面变化带来的扰动，小市值 因子、反转因子持续有效下,成长风格依然表现出较好的趋势性。资金面方面, 本周北向资金日度变化较为频繁，整周实现净流入；周度资金流向方面，交易盘 资金与配置盘资金存在分化。 结合近期市场资金面及风格表现变化，北向资金持续性及风格表现持续性仍为当 前做判断的核心变量。北向资金方面，后续或仍表现为高波动下的净流入，流入 力度或有放缓；风格表现方面，红利主题受益于短期消息面催化，短线或仍有相 对收益表现，中长线相对收益或有调整风险，成长或成下一阶段市场上涨主力。 5 月 9 日，彭博通讯社报道包括中国证监会和国家税务总局在内的监管机构正在 审查中国香港提交的一项计划，该计划意免除内地个人投资者通过沪、深港通购 买港股时所需缴纳的 20%的股息红 ...

金融工程专题研究 2024 年 6 月沪深核心指数成分股调整预测 核心观点 指数化投资正当时 近几年,随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高,指数基金规模不断 提升。截至 2024年 3 月 31 日,股票型被动指数基金共计 1076 只,合计规 模高达 2.06 万亿元。跟踪沪深 300、科创 50、上证 50 的指数基金的规模合 计分别为 5798 亿元、1268 亿元、1213 亿元。 中证指数公司和深圳证券信息有限公司在每年的 6 月和 12 月会对指数成分 股进行定期调整,由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作,因 此若成分股的调整规模较大,则可能带来交易性的投资机会。本文选择了沪 深 300、上证 180、上证 50、科创 50、创业板指和中证 500 这 6 只跟踪规 模较大的指数进行成分股调整预测，为投资者提供投资参考。 沪深 300 指数 根据指数编制方案,我们预测小商品城、华电国际、沪农商行等 11 只 股票将会被调入沪深 300 指数。而天山股份、锦浪科技、新城控股等 11 只股票将会被调出沪深 300 指数。 上证 180 指数 根据指数编制方案,我们预测江西铜业、大秦铁路、 ...

总量研究 北向资金大幅流入，PBROE 组合表现稳健 -金融工程量化月报 20240508 要点 北向资金追踪： 2024 年 4 月，万得全 A 指数上涨 1.02%，北向资金月末净流 入态势强劲，全月净流入 60.2 亿元，其中沪股通净流入 45.48 亿元，深股通净 流入 14.73 亿元。 从行业变动看，上月（2024 年 4 月，下同），中信一级行业多数下跌。有色金 属行业股价上月小幅上涨，获得北向资金最大规模净流入；银行行业股价涨幅较 高，北向资金加仓幅度次之。传媒行业股价跌幅较深，遭受北向资金最大规模净 卖出。 上月，交易盘录得净流入，配置盘资金则转为净卖出。行业配置思路上，共识方 面,配置盘和交易盘均加仓银行、基础化工等行业，二者在医药、非银行金融、 电子、家电等行业分歧较大。 市场情绪追踪：上涨家数占比指标最近一个月震荡上行，上涨家数占比低于 50%，市场情绪环比上月好转。从动量情绪指标走势来看，快线处于慢线上方， 预计在未来一段时间内将维持看多观点。从均线情绪指标来看，短期内沪深 300 指数处于情绪景气区间。 基金分离度跟踪：截至 2024 年 4 月 30 日，基金抱团分离度环比上月上 ...

专业研究 · 创造价值 2024 年5月5日 股指衍生品 政策利好预期主导，股指震荡反弹 核心观点 股指期货:政策预期下，股指延续反弹 姓名:龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3035632 投资咨询证号:Z0014648 电话: 0571-87006873 邮箱: longaoming@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 下面 本周恰逢五一假期,仅有两个交易日,各股指冲高回落,小幅 震荡整理。5月2日美联储公布议息会议决议,美联储鹰派与鸽派 并存,海外降息政策存在不确定性,预计将对外资流向造成扰动。 目前二季度政策面预期不断升温,二季度政策将靠前发力,有利于 稳定经济需求端与市场预期。政策面预期是推动股指反弹的主要动 能,节前股指的反弹对政策预期以及假期消费已经有所体现,后续 持续性需要政策面的配合。不过目前国内居民部门对股票基金的偏 好仍持续弱于固收类基金,股市 ...