金融工程专题研究 上证综指 ETF 投资价值分析- -新"国九条"背景下的投资机 核心观点 布局 A 股市场晴雨表 A 股市场晴雨表的修正：上证综指发布于 1991 年 7 月，截至目前已经运行 超过 30 年,是目前 A 股市场中历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指 数,被称为 A 股市场的晴雨表。上交所与中证指数公司于 2020 年 7 月 22 日修订了上证综指的编制方案,从新股延迟纳入、剔除风险警示股和纳入科 创板证券等三个维度进行升级,有效增强了上证综指的代表性和稳定性。 采用总市值加权,央国企占比较高:上证综指采用的是总市值加权,由 于央国企的特殊属性,自由流通市值占总市值的比例相对较低,采用总 市值加权使得上证综指中中字头以及央国企的占比更高, 近年来在"中 特估"等主题驱动下，上证综指在 2021-2023 年连续三年战胜沪深 300。 经济复苏、盈利底部、估值低位,后市行情可期:2024年4月制造业 PMI 为 50.4%，连续两月处于扩张区间,宏观经济恢复态势趋好。此外在政策持 续发力等利好下, 投资者风险偏好或得到提振, 估值有望修复,可借助均衡 配置的核心宽基上证综指积极把握后市行情 ...