投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 专题报告 2024 年 7 月 19 日 宏观政策 二十大三中全会的解读 摘要 全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式 现代化的决定》。提出了两个时间点:到二〇三五年,全面建成高水平 社会主义市场经济体制;到二〇二九年中华人民共和国成立八十周年 时,完成本决定提出的改革任务。这意味着未来 5 年是全面深化改革集 中发力的重要阶段,"促改革"将成为下一阶段的政策主线,改革意味 着旧的利益分配结构重组和新的机遇挑战,这就需要我们深刻领会深化 改革的主要内容,顺势而为。 其中经济方面的举措主要是:构建高水平社会主义市场经济体制, 健全推动经济高质量发展体制机制,构建支持全面创新体制机制,健全 宏观经济治理体系,完善城乡融合发展体制机制,完善高水平对外开放 体制机制。 一、构建高水平社会主义市场经济体制:1、政府和市场要既"放得 活"又"管得住",要发挥市场的优化资源配置的作用,同时也要利用 政府的力量弥补市场失灵。2、坚持和落实"两个毫不动摇",促进各种 所有制经济优势互补、共同发展。 二、健全推动经济高质量发展体制机制:高 ...

专业研究 · 创造价值 2024年6月23日 股指衍生品 政策未超预期，股指持续震荡 核心观点 股 指 期货:政策未超预期，股指震荡回调 本周股指均震荡下跌。19 日-20 日陆家嘴论坛,央行、证监会 公布的政策未超预期。20 日,LPR 利率持平,符合市场预期。从政 策面来看,政策面基调仍是以托底需求为主,在美联储维持高利率 的情况下,政策仍看重"化解风险"和"结构转型",后续政策面 不会大规模刺激,股指上行动能有所减弱。国内宏观经济需求端复 苏偏慢,房地产表现低迷,居民收入预期下行,政策面托底有余, 但推升动能不足。未来需要关注 7月的三中全会在政策面的超预期 表现。另外,海外美联储降息预期不断后延,抑制A股估值修复预 期,可以关注北向资金的流入节奏。总的来说,短期内预计股指以 区间震荡为主。 ETF 期权与股指期权:50与 300 相关期权,适宜卖出宽跨式 由于上证 50与沪深 300的估值水平和业绩预期相对较强,短期 内上下波动空间有限。可以以震荡区间的支撑位、压力位为执行价 构建卖出宽跨式策略,比如 9 月上证 50 的 2400-2600卖出宽跨,沪 深 300 的 3500-3700 卖出宽跨式 ...

姓名:闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03104274 投资咨询证号: Z0018163 电话: 0571-87633890 邮箱:lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 下 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究 · 创造价值 股指衍生品 2024年6月10日 风险偏好回落，股指回归震荡 核心观点 股指期货:股市成交缩量,股指震荡整理 本周股指震荡整理为主,不过指数间表现有所分化,中证 1000 与中证 500 回调较为明显。随着房地产优化政策落地,政策面继续 增量的预期有所减弱,由于流入股市的增量资金较少,股指的持续 上行动能有所减弱。消息面,近期多家上市公司因为财务问题面临 ST,市场对绩差股的风险偏好显著走弱,带动小盘指数走弱。新"国 九条"关注保护投资者利益,相关政策从投资端的角度出发对上市 公司严监管,这有利于促 ...

专业研究 · 创造价值 2024年5月12日 股指衍生品 股指后续走势关注政策落地节奏 核心观点 股 指期货:社融信贷数据偏弱,后续关注政策落地节奏 姓名:闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03104274 投资咨询证号: Z0018163 电话: 0571-87633890 邮箱:lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 下面 本周股指偏强震荡运行，整体呈现冲高回落的走势。政策面利 好预期以及宏观经济复苏预期是推动股指反弹的主要动能,不过海 外美联储政策仍存不确定性,国内政策超预期的空间有限,股指反 弹动能有所减弱。周末,4月通胀数据有所回升,社融信贷数据表 现偏弱,后续政策面加快发力,政策面的托底效果将逐渐显现支撑 经济需求平稳。不过目前国内居民部门收入预期偏弱,居民风险偏 好偏弱,加杠杆意愿偏低,大额消费和投资的意愿有所走弱。股市 增量资金的来 ...

专业研究 · 创造价值 2024 年5月5日 股指衍生品 政策利好预期主导，股指震荡反弹 核心观点 股指期货:政策预期下，股指延续反弹 姓名:龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3035632 投资咨询证号:Z0014648 电话: 0571-87006873 邮箱: longaoming@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 下面 本周恰逢五一假期,仅有两个交易日,各股指冲高回落,小幅 震荡整理。5月2日美联储公布议息会议决议,美联储鹰派与鸽派 并存,海外降息政策存在不确定性,预计将对外资流向造成扰动。 目前二季度政策面预期不断升温,二季度政策将靠前发力,有利于 稳定经济需求端与市场预期。政策面预期是推动股指反弹的主要动 能,节前股指的反弹对政策预期以及假期消费已经有所体现,后续 持续性需要政策面的配合。不过目前国内居民部门对股票基金的偏 好仍持续弱于固收类基金,股市 ...