报告的核心观点 - 有效跟踪出口的方法包括日频、周频和月频指标 [4][5][6] - 日频指标中,港口船舶AIS数据细化指标准确度高于整体,但存在一定局限性 [4][5] - 周频指标中,运价指标相对滞后,集装箱吞吐量指标更准确 [4][5] - 月频指标中,单月值波动大,可综合多月数据判断趋势,韩国出口指标最为领先 [5][6] - 综合各项领先指标,短期内出口或仍具韧性 [6] 报告内容总结 日频指标 1) AIS数据更新频率高,细化指标准确度高于整体 [4] 2) 但AIS系统局限性可能导致数据被低估 [4] 周频指标 1) 运价指标相对滞后,集装箱吞吐量指标更准确 [4][5] 2) 集装箱吞吐量单月数据指引作用较强 [4] 月频指标 1) 单月值波动大,需综合多月数据判断趋势 [5][6] 2) 韩国出口指标最为领先,新出口订单PMI准确度逊于外部领先指标 [5][6] 3) 美国库存与库销比数据可用于判断中长期出口趋势 [6]

资料来源：聚源，中原证券研究所 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 上证指数 深证成指 -25% -21% -18% -14% -11% -7% -4% 0% 2023.09 2024.01 2024.05 2024.09 资料来源：聚源，中原证券研究所 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 2,784.28 | -0.67 | | 深证成指 | 8,226.24 | -0.51 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,252.16 | -0.65 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,131.14 | ...

报告的核心观点 - 市场整体呈现震荡分化格局,但结构性机会可能显现 [1][2][3][4] - 美联储9月份降息概率较大,将使国内货币政策自由度进一步打开 [1][2][3][4] - 面对经济修复的弱势和市场信心低迷,政策密集释放的周期即将临近,后续增量政策值得期待 [1][2][3][4] - 中报业绩落地后,市场风险偏好有望边际改善 [1][2][3][4] 行业和公司分析 船舶制造板块 - 某中字头船舶与重工正在筹划重大合并,有助于规范同业竞争,优化上市公司经营结构,实现产业经营与资本运营融合发展 [2][3] - 在国企改革政策有力推动下,央国企通过并购重组实现产业链整合,有助于提升经济运行效率,未来可能继续提速 [2][3] 教育板块 - 头部教培行业公司显现较强复苏态势 [2][3] - 国务院出台《关于促进服务消费高质量发展的意见》,明确提出教育和培训消费,被市场解读为利好 [2][3] - 教育部发布《校外培训管理条例(征求意见稿)》,为校外培训行业的合规发展提供政策支持 [2][3] - 新监管环境下,合规龙头公司有望持续提升市场份额 [2][3] 新能源赛道 - 新能源赛道股经过连续下跌后,估值渐趋合理,有技术性反弹需求 [3][4] - 全球持续推进"双碳"目标,锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续 [3][4] - 充电基础设施行业迎来快速发展,建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股 [3][4] 泛AI主题 - 人工智能相关利好消息不断,如"文生视频"大模型Sora横空出世,AI-RAN联盟在MWC2024成立等 [3][4] - 一季度AI概念股全线爆发,二季度以来出现大幅调整,后续将进入去伪存真阶段 [3][4] - AI应用落地是否能够对业绩产生较大贡献,将决定其是否成为新一轮牛市的主线 [3][4]

报告的核心观点 - 德国政府计划减持在德国商业银行的16.5%股权,这是由于德国商业银行的股价在今年以来上涨超过20% [8] - 鸿海正在评估在欧洲设立半导体封装测试厂,并且在山东的先进封装厂主要布局小晶片(chiplet)封装,进展不错 [8] - 日本制铁表示,如果成功收购美国钢铁,后者董事局大多数成员将主要由美国公民出任,并由美国人组成核心管理团队 [8] - 福士汽车旗下CUPRA品牌行政总裁表示,若欧盟委员会对在中国制造的Tavascan电动车征收21.3%的进口关税,该品牌将会消失 [8] 行业分析 银行业 - 建设银行、工商银行、农业银行等主要银行的港股价格普遍较A股有30%左右的折价 [9] - 邮储银行、交通银行等银行的港股价格较A股有20%左右的折价 [9] - 招商银行、中信银行等银行的港股价格较A股有10%左右的折价 [9] 证券业 - 中信证券、中金公司等券商的港股价格较A股有40-70%的折价 [9] - 海通证券、国泰君安等券商的港股价格较A股有50-60%的折价 [9] - 申万宏源、广发证券等券商的港股价格较A股有50-70%的折价 [9] 能源化工业 - 中国石油、中国石化等油气公司的港股价格较A股有25-30%的折价 [9] - 中国铝业、江西铜业等有色金属公司的港股价格较A股有35-40%的折价 [9] - 紫金矿业、洛阳钼业等矿业公司的港股价格较A股有20-50%的折价 [9] 其他行业 - 中国中铁、中国交建等基建公司的港股价格较A股有40-50%的折价 [9] - 比亚迪、广汽集团等汽车公司的港股价格较A股有15-70%的折价 [9] - 中国移动、中国电信等通信公司的港股价格较A股有35%左右的折价 [9]

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------|------------|-------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间： 2024 年 9 月 5 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书： | S1100524060001 | 联系方式： xuguoyong@cczq.com | | | | | | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼， 上海：浦东新区国展路 839 号， 200126 | 100073 | 深圳：福田区福华三路 成 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年09月05日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240905 [证券分析师： Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.工商银行（601398.SH）：规模增长进一步淡化，资产质量稳定——公司简评报告 ➢ 2.新乳业（002946）：低温业务保持增长，盈利能力加速提升——公司简评报告 财经要闻 ➢ 1.国家发展改革委多措并举，加力支持民间投资发展。 ➢ 2.加拿大央行连续第三次降息。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | 正文目录 | | | | | | | | 1. 重 ...

晨会纪要 2024-09-05 | --- | --- | --- | |--------------|-------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 2024 年 09 月 05 日 星期四 | | 【摘要】 | | | | 【今日要闻】 | | | | | 高盛:若非农数据疲弱 美股回调将成气候(格隆汇) | | | | 美国天然气期货跌3%(格隆汇) | | | | LME金属期货多数收跌(第一财经) | | | | 美联储褐皮书:物价压力将在未来几个月稳定或进一步缓解(第一财经) | | | | | 加拿大投资银行集团:维持PagerDuty(PD.US)评级,由买入调整至买入评级, 目标价由26.00美元调整至24.00美元(智 | | 通财经) | | | | | 热门 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告核心观点 1) 公司在手订单充沛,2024H1新签订单同比增速44%,超出预期,随着定增顺利发行,公司将进一步优化产能布局,未来营收有望保持较快增长 [10][13] 2) 公司高端数控系统处于国内领先地位,数控系统毛利率创新高,产品结构进一步向中高端优化,未来国产替代市场空间广阔,公司有望保持较高的成长性和盈利能力 [19] 3) 公司作为国内油气龙头公司,布局从上游勘探到下游的炼油化工新材料和销售全产业链,油气储量均为国内最高,同时作为国家特大型能源央企,加强油气勘探,加码新能源布局,坚持高比例分红,彰显高股息央企价值 [25][26] 4) 公司坚持技术创新与研发,以特色工艺、低功耗、高性价比NOR Flash和高可靠性EEPROM为核心,积极拓展通用微控制器和存储结合模拟的新产品线,布局"存储+"战略,有效推进业绩持续增长 [44][45] 5) 公司是国内唯一掌握全谱系航空发动机从零部件到整机加工制造技术的企业,在军用发动机产品市场中占据主导地位,并积极参与国产商用发动机研制,未来有望持续受益于航发产业链的旺盛需求 [49][50] 报告分类总结 行业动态 1) 英伟达最新季度表现略超预期,但市场或担心下一季度指引偏弱 [5][6] 2) AI主线光模块、铜连接等估值已极具吸引力,市场预期差或逐步得到扭转 [6][7] 3) DCI和AIDC是AI应用的后周期受益品种,值得关注 [7] 公司业绩 1) 科德数控2024H1新签订单同比增速44%,单Q2业绩环比大幅改善 [10][13][14] 2) 华中数控2024H1受海外交付影响短期承压,但数控系统毛利率创新高 [16][17][19] 3) 中国石油2024年上半年业绩稳定增长,天然气销售业务盈利大幅提升 [20][21][22][24] 4) 景旺电子2024年上半年业绩环比稳定增长,高端产能释放进一步打开成长空间 [28][29][30][31] 5) 呈和科技2024年上半年业绩稳增长,复合助剂业务同比大幅增长 [33][34][35] 6) 申能股份2024年上半年业绩符合预期,盈利能力持续提振 [39][40][41] 7) 普冉股份2024年上半年业绩持续高增,有效推进"存储+"战略 [43][44][45][46] 8) 航发动力2024年上半年营收保持稳步增长,受益航发产业高速发展 [48][49][51] 9) 浙能电力2024年上半年业绩符合预期,盈利能力持续提升 [52][53][54][55] 10) 海天味业2024年上半年需求处恢复通道,利润端同步改善 [56][57][58][59] 11) 中国神华2024年上半年煤、电产销同增,全产业链优势继续凸显 [60][61][62][63]

【中泰研究丨晨会聚焦】金工李倩云：产出缺口回落，红利主题内部持续分化 证券研究报告 2024 年 9 月 04 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： [b_Suy 今日预览 今日重点>> Email： 【金工】李倩云：产出缺口回落，红利主题内部持续分化 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 今日重点 ►【金工】李倩云：产出缺口回落，红利主题内部持续分化 李倩云｜中泰金工基金组组长 S0740520050001 8 月 A 股持续下挫，中小盘跌幅更深。风格板块中，周期和成长板块跌幅超过-4%，金融和消费板 块跌幅在-3%以内。行业指数全部收跌，煤炭、石油石化、家电、非银金融、传媒和银行跌幅在-2% 以内，汽车、通信、建筑、房地产、钢铁、建材、计算机、农林牧渔、国防军工跌幅超过-6%。转 债在权益拖累下持续收跌-2.4%，国债指数收涨 0.2%，企业债指数收跌-0.2%。 标普 500 指数和恒生指数反弹超过 2%。商品市场继续回调。黄金收涨 2.3 ...