印度10月CPI相关 - 10月消费者物价指数为6.21% 创14个月新高 突破印度储备银行目标区间上限[3] - 食品通胀率达10.87% 其中蔬菜通胀率在低基数基础上飙升至42.18% 豆类及其制品通胀率在高基数基础上上升7.43%[3] - 除食品外 个人护理及用品通胀率为10.99%[3] 印度储备银行相关 - 货币政策委员会从鹰派退出货币宽松立场转向中性立场 但行长阐明这不意味着将开始降息[3] - 只有通胀率持续保持在4%以下时 印度储备银行才会考虑降息 12月会议降息可能性不大 预计2025年上半年可能降息[3] 消费与通胀的权衡 - 城市消费出现疲软 私营企业资本支出未跟上政府节奏[3] - 决策者可能想降息促进消费 但需在通胀消退背景下考虑[3] - 短期内重点管控蔬菜价格 印度政府将通过专列运输洋葱至受影响最严重的邦[3] 核心CPI相关 - 近一年核心CPI低于4% 10月为3.7%[3] - 印度普通家庭消费支出中食品占比大 整体CPI仍是货币政策关键衡量指标[3]

确定性的风险等。 行业月报 · 中小盘 10 月中小盘优于大盘,建筑、通信表现较佳 2024年11月15日 ● ● ● 核心观点 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | 典型指数表现:中小盘优于大盘,交易活跃度抬升。 | 分析师 | | | 2024年 10月典型指数表现分化,中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 指数有所上涨,上证 50、沪深 300 指数有所下跌,整体来看中小盘较大盘表 | | | | 现更佳,但较9月均边际疲弱。 | 赵良毕 | | | | 窗：010-8092-7619 | | | 从标的涨跌比例上看,典型指数标的上涨比例约为47%。换手率方面,所有 ...

| --- | |-------| | | | | | | 债券研究 /[Table_Date] 2024.11.17 市 场 策 略 周 报 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------|-----------------------------------------------------------------| | | | 资金无忧但"空间摩擦"：地方置换债发行后的推演 | [Table_Authors] | 唐元懋 ( 分析师 ) \n0755-23976753 \ntangyuanmao026130@gtjas.com | | | | | 登记编号 | S0880524040002 | | | | 地方置换债发行时资金压力相对较小，但可能 ...

策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 策略研究 /[Table_Date] 2024.11.17 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|-----------------|-----------------------------| | | | | | A500ETF 对传统宽基出现替代效应 | [Table_Authors] | 方奕 ( 分析师 ) | | | | 021-38031658 | | ——被动资金流动性周观察 | | fangyi020833@gtjas.com | | | 登记编号 | S0880520120005 | | 本报告导读： | | | | 上周被动资金再次转为净流出，成交占比略有回落， A500 ETF 增量资金效应延续， | | 田开轩 ( 分析师 ) | | 相应的沪深 300ETF 、双创 ETF 等传统宽基 ETF 份额有所下降，二者形成一定的替 | | 021-38038673 | | 代 ...

政策相关 - 2024年11月12日上海市政府常务会议原则同意并购重组行动方案助力产业转型升级[5] - 2016 - 2024年并购重组监管与热度先降后升2024年10月公告实施重大重组家数达月度新高[5] 并购重组趋势 - 新一轮并购重组聚焦硬科技和产业链上下游整合央国企参与度高占比约40%[5][19] - 潜在并购重组方向基于内在动力和财务优势[5] 行业相关 - 2024年以来公告重大重组事项公司集中在机械设备汽车电子医药生物等科技行业及基础化工电力设备[5] - 传统行业如钢铁存在优化供给格局动力新兴产业如光伏锂电面临产能过剩需整合[5] 国有资本并购重组 - 国有资本功能定位升级服务国家战略引领科技创新[5] - 国有资本并购重组看好战略新兴产业及能源资源和公共服务领域[5]

政策效果 - 929新政后成交量反弹超季节性全国10月新房二手房总量同比增长3.9%[4] - 四个一线城市929新政后六周新房二手房合计成交量同比增长显著高于全国平均涨幅[4] - 929新政效果超517新政后六周成交量同比增幅[4] 市场表现 - 二手房表现强于新房10月全国二手房网签成交量同比增长8.9%高于新建商品房0.9%[11] - 成交活跃同时仍以价换量10月百城二手房均价环比下跌0.6%[18] - 市场处于放量博弈状态新政后二手房挂牌量震荡上升[21] 市场底部 - 市场可能尚未完全触底底部通常为缩量上涨而非放量下跌[23] - 房价可能未正式见底但大概率处于磨底阶段[30] 供需关系 - 地产问题本质是供需问题需重塑供需关系[24] - 增加住房需求关键是激发改善或投资需求[27]

经济数据表现 - 10月社零总额当月同比4.8%前值3.2%[1] - 固投累计同比3.4%与前值持平[1] - 规上工业增加值当月同比5.3%前值5.4%[1] 各领域情况 - 消费增速回升社零同比为1 - 2月来最高[2] - 投资增速相对稳定当月同比持平前值[3] - 地产销售降幅大幅收窄投资仍处低位[3] - 狭义基建增速明显改善回升3.57个百分点[4] - 制造业投资增速维持高位当月同比为3月以来新高[4] - 工业生产稳定服务业生产指数升至年内最高[4] 风险提示 - 政策落地不及预期[5] - 房地产继续下行风险[5] - 美国经济衰退风险[5]

生产与工业增加值 - 10月制造业生产端PMI逆季节性回升出现强脉冲生产[7] - 10月全国制造业PMI升至50.1%重返枯荣线[7] - 10月采矿业工业增加值同比从3.7%回升至4.6%制造业从5.2%回升至5.4%[7] - 10月工业增加值同比增速小幅回落至5.3%[7] 投资 - 1 - 10月制造业投资增速从9.2%回升至9.3%[11] - 1 - 10月基础设施投资增速从4.1%回升至4.3%[11] - 1 - 10月房地产投资增速从 - 10.1%回落至 - 10.3%[11] 消费 - 10月社零增速4.8%高于预期3.8%[23] - 10月汽车家电和音像类同比变动拉升社零各1百分点[23] 风险因素 - 消费者信心修复偏慢政策落地不及预期[28]

消费 - 10月社会消费品零售额同比4.8%增速进一步上升[4] - 限额以上企业商品零售额当月同比6.8%明显加速[4] - 部分消费品类当月同比增速达两位数[4] 固定资产投资 - 固定资产投资累计同比连续3个月维持在3.4%[30] - 基建投资1 - 10月累计同比9.4%仍在加速[31] - 制造业投资1 - 10月累计同比9.3%仍在加速[31] - 民间投资1 - 10月累计同比-0.3%降幅扩大[31] - 房地产开发投资1 - 10月累计同比-10.3%降幅扩大[35] 房地产价格与资金来源 - 10月70大中城市二手住宅价格指数同比-8.9%降幅收窄[35] - 1 - 10月房地产开发资金来源累计同比-19.2%降幅收窄[35] 工业与服务业 - 10月工业增加值同比增速降至5.3%[38] - 10月服务业生产指数当月同比升至6.3%[41] 投资建议 - 当前经济修复有初步效果[43] - 要关注地方政府债券余额增速回落滞后影响[43] - 要观察已有政策效果释放和增量政策出台节奏[43] 风险提示 - 逆周期调节力度变化风险[44] - 房地产政策存在时滞风险[45]

宏观流动性 - 上周国内2年期10年期国债收益率下行利差缩小央行净回笼13158亿元11月MLF净回笼14500亿元[4][15] - 上周美国10年期国债收益率回落至4.30%美元指数升至104.95%中美10年期国债利差收窄至-2.19%[4][20] 市场流动性 - 2024年1 - 11月新成立基金953只发行份额9361亿份11月新成立基金27只其中股票型基金14只发行总额322.0亿份占比65.6%[5][22] - 2024年1 - 11月新成立ETF基金132只同比下降11月新成立4只股票型ETF基金发行份额30.77亿份[5][26] - 上周南向资金净流入约298亿元年内净流入5719亿元[6] - 上周融资买入额均值2586亿元环比回升29.4%占A股成交额比重回升[6] - 11月IPO公司数3家首发募集资金12.5亿元股权融资规模75.7亿元[6] 风险提示 - 经济恢复弱于预期影响经济全面恢复[49] - 海外降息节奏不及预期影响全球资本流动和投资者风险偏好[52]