报告的核心观点 1) 二十届三中全会聚焦中国式现代化,从社会主义市场经济体制、经济高质量发展、创新、宏观经济治理、城乡融合、对外开放、民主法治、民生、生态、国家安全、国防等方面对进一步全面深化改革做出系统部署。[12] 2) 国信周频高技术制造业扩散指数 A 录得-0.6,指数 B 为 54.6,扩散指数 C 为-17.02,丙烯腈、六氟磷酸锂、动态随机存储器下跌,航空航天、新能源、半导体景气度下行。[13][14] 3) 6 月基建投资增速明显反弹 6.4 个百分点至 10.2%,可能与二季度国内 GDP 增速低于全年增速目标值导致政府稳增长意愿有所增强有关。[15] 4) 转债市场延续信心不足的态势,但转债跟踪评级报告已基本披露完毕,高评级大盘品种短期内或仍占优,部分低价个券也存在错杀机会。[16][17][18] 5) 超长债期限利差较低,短周期介入 30 年国债和 20 年国开债品种需谨慎。[19] 报告分类总结 宏观与策略 1) 二十届三中全会聚焦中国式现代化,从多个方面对进一步全面深化改革做出系统部署。[12] 2) 国信周频高技术制造业扩散指数显示行业景气度有所下行。[13][14] 3) 6 月基建投资增速明显反弹,可能与政府稳增长意愿有所增强有关。[15] 4) 转债市场延续信心不足,但高评级大盘品种短期内或仍占优,部分低价个券也存在错杀机会。[16][17][18] 5) 超长债期限利差较低,短周期介入 30 年国债和 20 年国开债品种需谨慎。[19] 行业与公司 1) 苹果在 AI 领域布局三层逻辑,有望引发下一股大规模的换机潮,并通过"新苹果税"和硬件扩展等方式持续优化盈利模式。[25][26] 2) 地产基本面指标同比改善,但基建投资增长支撑较弱,房地产板块回调后再现博弈机会,基建关注国际工程龙头和半导体行业资本开支。[27][29] 3) 风电行业国内装机增速放缓,但海外市场有望迎来复苏,国内海缆、管桩头部企业有望受益;电网行业特高压柔性直流项目招标有望启动,换流阀价值量有望大幅提升。[30][31] 4) 宝立食品 B 端业务稳步增长,C 端空刻意面成为速食意面行业龙头,公司有望实现双轮驱动增长。[40] 5) 宁德时代是全球动力电池和储能电池龙头,研发与制造能力全球领先,有望在动力电池和储能电池市场持续保持优势地位。[42]

报告的核心观点 - 2024年2季度,我国经济增长放缓,今年全年达成5%增长目标的难度上升 [6][9] - 接下来的稳增长政策是否能针对当前经济的压力来源而采取有效措施,会显著影响市场对今年下半年,乃至对更长期经济走势的预期和信心 [6][9] - 提振实体经济支出是稳定经济增长的重点,但财政政策也面临一定约束 [10][11] - 设立"地产纾困基金"用公共资金普惠性救助房地产企业,可能是更有效的稳增长选择 [11] 报告内容总结 宏观经济 - 2024年2季度,我国经济增长放缓,今年全年达成5%增长目标的难度上升 [6][9] - 接下来的稳增长政策是否能针对当前经济的压力来源而采取有效措施,会显著影响市场对今年下半年,乃至对更长期经济走势的预期和信心 [6][9] - 提振实体经济支出是稳定经济增长的重点,但财政政策也面临一定约束 [10] - 设立"地产纾困基金"用公共资金普惠性救助房地产企业,可能是更有效的稳增长选择 [11] 金融工程 - 2024年二季度市场主动权益基金配置调整幅度较大,港股和电子行业配置比例分别提升2.47pct和2.21pct,食品饮料、电力设备及新能源和医药配置比例分别降低3.53pct、1.10pct和0.87pct [13] - 主动权益基金重仓的前五只股票为宁德时代、贵州茅台、立讯精密、紫金矿业和美的集团,重仓规模分别为481.40亿元、436.84亿元、332.76亿元、302.49亿元和277.31亿元 [14] - 前五十大基金重仓股持股比例占基金重仓股的比例为24.48%,较2024Q1的39.78%下降15.30pct,本期基金抱团度与上期相比有所反弹 [14]

788217-怕【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【【186874394182 [Table_Header] 每日晨报 2024 年 7 月 22 日 责任编辑 zhou 周颖 :010-80927635 :zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130511090001 要闻 2024 年前五个月社会融资规模增量累 计为 14.8 万亿元 ,比上年 同期少 2.52yang 万亿元 国常会:研究加力支持大规模设备更新 和消费品以旧换新政策措施 银河观点集萃: [Table_Summary] 宏观:三中跟踪:发布会的五大看点——三中全会跟踪解读系列。2024 年 7 月 19 日上午,中共中央举行新闻发布会,介绍和解读党的二十届三中全会精 神,会议根据《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》 中有关内容,在昨晚发布公报的基础上,对部分重点改革方向进行了进一步阐 述,提供了诸多增量信息。我们通过梳理、对比后,认为有以下五方面内容需 要重点关注:一是推动国资国企做强做优做大,支持民企牵头重大技 ...

研究早观点 2024 年 7 月 22 日 星期一 市场走势 资料来源:最闻 指数 收盘 涨跌幅% 上证指数 2,982.31 0.17 深证成指 8,903.23 0.27 沪深 300 3,539.02 0.51 中小板指 5,747.91 0.23 创业板指 1,725.49 0.45 科创 50 749.47 1.91 分析师: 李召麒 执业登记编码:S0760521050001 电话:010-83496307 邮箱:lizhaoqi@sxzq.com 国内市场主要指数 资料来源:最闻 【今日要点】 【山证煤炭】行业周报(20240715-20240721):-供需双弱终端去库, 动力煤价格以稳为主 【行业评论】电力及公用事业:行业深度报告-容量电价半年考及火电板 块影响测算 【公司评论】阳光电源(300274.SZ):阳光电源点评-签约全球最大储能项 目,股权回购彰显信心 【山证化工】卫星化学(002648.SZ)2024 年半年报点评-Q2 业绩环比增 长,80 万吨多碳醇项目投产 【行业评论】血液制品行业观点更新:全球血液制品行业景气持续,新浆 站和新品种共振蓝海可期 2019 年 2 月 21 ...

川财证券研究所晨报 川财证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|------------------|-----------------------|--------------------------------------| | 所属部门:总量研究部 | | 报告类别:其他研究报告 | 报告时间:2024 年 7 月 22 日 | | 分析师:张卓然 | 执业证书: | S1100522070001 | 联系方式:zhangzhuoran@cczq.com | | 北京:东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | A 座 6 层,100005 | 深圳:福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层,518000 | | 上海:陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼, | 200120 | 成都:高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 | ❖ 每日热点 《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》提到健全绿色低碳发 展机制 中国证监会 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 07 月 22 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3301 【市场回顾】 上周五 A 股三大指数震荡收涨。上证指数收盘涨 0.17%收报 2982.31 点,深证成指收涨 0.27%,创业板指上涨 0.45%。北向资金净流出 59.79 亿元,其中,沪股通净流出 20.29 亿元,深股通净流出 39.5 亿元, 南向资金净流入 56.31 亿元。两市成交额 6767 亿元。计算机、国防 军工、食品饮料行业涨幅最大,房地产、有色金属、石油石化行业跌 幅最大。概念板块方面,汽车芯片、IGBT 等涨幅居前,黄金珠宝、汽 车整车等概念指数跌幅靠前。港股方面,恒生指数收盘跌-2.03%,恒 生科技指数收盘跌-2.12%。海外方面,美国三大股指集体收跌,欧洲、 亚太地区主要股指多数下行。 【重要新闻】 【《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》全 文发布】决定稿锚定 2035 年基本实现社会主义现代化目标,重点部 署未来五年重大改革举措。 ...

报告的核心观点 - 上周A股市场延续反弹行情,大盘蓝筹风格表现较强 [49] - 二十届三中全会提出了一系列重点改革方向,包括财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等 [52] - 上半年我国数字商品、服务消费、以旧换新成为新增长点 [33] - 苹果推出新一代沉浸视频格式,标志着视频内容制作和呈现技术的重大突破 [37] - 硅片价格再度下调,中国晶硅光伏企业加速布局中东市场 [38] - OpenAI 推出新一代入门级AI模型GPT-4o Mini,价格大幅下降 [39] 根据报告目录分别进行总结 市场策略 - 上周A股市场延续反弹行情,大盘蓝筹风格表现较强,但小微盘股指数表现一般 [49] - 二十届三中全会提出了一系列重点改革方向,包括财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等,为未来5-10年经济发展、政策方向及产业布局提供指引 [52] - 建议关注二十届三中全会重点改革方向,如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等 [48][49][50] 基金研究 - 上周ETF市场表现突出,半导体、芯片、科创50等ETF品种市场表现突出 [24] 债券研究 - 债券市场延续震荡,受央行"借债"行为影响,利率大幅上行后有所下行 [53] 行业动态 - 苹果推出新一代沉浸视频格式,标志着视频内容制作和呈现技术的重大突破 [37] - 硅片价格再度下调,中国晶硅光伏企业加速布局中东市场 [38] - OpenAI 推出新一代入门级AI模型GPT-4o Mini,价格大幅下降 [39] 公司跟踪 - 仙乐健康上半年业绩预计同比增长45-60% [41] - 康龙化成上半年扣非归母净利润预计同比下降36.00%-41.00% [42][43] - 中金公司子公司中金财富上半年归母净利润同比下滑59.40% [44] - 金杯电工拟收购德力导体科技,拓宽新下游领域 [40] 湖南经济动态 - 湖南省上半年完成交通固定资产投资406.8亿元 [46] - 金博股份发布关于以集中竞价方式回购股份的预案 [46]

报告的核心观点 - 中国二季度经济增速 4.7%,略低于第一季度的 5.3%,但价格端拖累正明显减弱,企业利润率空间逐步被打开 [4] - 制造业投资依然是年内经济增长的最大抓手,在新质生产力的拉动下,制造业投资增速"逆势向前" [4] - 出口的改善很大程度上缓解了内需增长的压力,给政策端"减负",预计在去年低基数的影响下年内出口或将持续高增 [4] 宏观策略 - 二季度经济数据显示,价格端拖累正明显减弱,企业利润率空间逐步被打开 [4] - 制造业投资依然是年内经济增长的最大抓手,在新质生产力的拉动下,制造业投资增速"逆势向前" [4] - 出口的改善很大程度上缓解了内需增长的压力,给政策端"减负",预计在去年低基数的影响下年内出口或将持续高增 [4] 固收金工 - 券商次级债发行规模明显收缩,但整体配置性价比优于银行次级债和保险次级债 [5][6] - 商业银行次级债供给有望保持较高增长,高评级中长久期品种仍存一定利差下行空间 [20][21] - 保险次级债新增供给较少,整体配置性价比有限,建议拉长久期并控制尾部风险 [22][23] 行业 - 客车行业:宇通客车和金龙汽车业绩表现突出,预计未来几年业绩保持高增长 [25] - 汽车出海:中国车企全球化进入本地化生产运营研发的拐点,建议关注零跑、长城、吉利等 [25] - 保险行业:寿险增速当弱不弱,建议关注中国太保、中国人寿、新华保险等 [27] 个股点评 - 电连技术:二季度业绩略超预期,高频高速连接器和消费电子业务有望持续高增长 [30] - 龙湖集团:开发业务聚焦高能级城市,经营类业务助力穿越周期,给予"买入"评级 [32]

2024 年 07 月 22 日 晨会纪要 开源晨会 0722 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300 创业板指 -32% -24% -16% -8% 0% 8% 2023-07 2023-11 2024-03 数据来源:聚源 昨日涨跌幅前五行业 | --- | --- | |----------|-----------| | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | 计算机 | 1.638 | | 国防军工 | 1.599 | | 食品饮料 | 1.535 | | 电子 | 1.287 | | 非银金融 | 1.096 | 数据来源:聚源 昨日涨跌幅后五行业 | --- | --- | |----------|-----------| | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | 房地产 | -1.836 | | 有色金属 | -1.730 | | 石油石化 | -1.183 | | 纺织服饰 | -0.771 | | 钢铁 | -0.710 | 数据来源:聚源 吴梦迪(分析师) wumengdi@kysec.cn 证书编号:S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】二手房延续以 ...

报告的核心观点 1. 本次会议"进一步全面深化改革"信号明确。[16][17] 2. 首次全方位阐述"中国式现代化",同时指出以"经济体制改革为牵引"。[18] 3. 经济体制改革方面,预计各种所有制经济更加平等化。[19][20] 4. 金融改革着墨较少,预计将继续深化,强调宏观调控的一致性。[20][21] 5. 重点领域防风险继续推进,风险隐忧有望稳妥化解。[21][22] 根据相关目录分别进行总结 经济体制改革 - 更好发挥市场机制作用,既"放得活"又"管得住",更好维护市场秩序、弥补市场失灵,畅通国民经济循环。[5] - 对公有制经济要毫不动摇巩固和发展,对非公有制经济发展也要毫不动摇鼓励、支持和引导,保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。[5] - 构建全国统一大市场。[5] 高质量发展 - 健全因地制宜发展新质生产力体制机制,健全促进实体经济和数字经济深度融合制度,完善发展服务业体制机制,健全现代化基础设施建设体制机制,健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。[6] 教育科技人才 - 教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑。[7] - 未来几年,对高等教育、人才引进和发展机制将会有所动作。[7] 财税金融改革 - 完善宏观调控制度体系,统筹推进财税、金融等重点领域改革,增强宏观政策取向一致性。[7] - 有序推进财税改革将极大缓解地方财政压力,防范地方政府债务风险,进一步理顺中央与地方财政之间的关系。[7] 城乡融合发展 - 促进城乡要素"平等交换、双向流动",缩小城乡差别,深化土地制度改革。[13] - 以县城为重要载体的新型城镇化建设,从基建、经济政策方面加强城乡经济活动联动,推动城乡之间公共资源均衡配置和生产要素自由流动,推动城市基础设施和公共服务向农村延伸。[13] 对外开放 - 改革开放是我国取得现阶段经济成就的重要国策,必须坚持对外开放基本国策。[14] - 依托我国超大规模市场优势,在扩大国际合作中提升开放能力,完善推进高质量共建"一带一路"机制。[14] 国家安全 - 国家安全是中国式现代化行稳致远的重要基础,国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分。[14] - 必须全面贯彻总体国家安全观,健全社会治理体系,完善涉外国家安全机制。[14] - 必须坚持党对人民军队的绝对领导,深化联合作战体系改革以及深化跨军地改革。[14]