会议主要讨论的核心内容 - 制品期市场目前仍面临产能过剩、需求增长缓慢等问题 [1][2][3] - 但2023年上半年制品期价格出现逆势上涨,主要原因包括:政策支持带动需求恢复、原油价格走强、装置检修减产等 [4][5][6] - 其中低绒工具价格相对拉丝价格持续上涨,价差扩大 [6] - 不同原料来源企业利润表现存在差异,油制和煤制企业利润较好 [7] 供需数据分析 - 2023年上半年产能持续增加,但产量增速较慢,开工率维持在76%左右 [8][9] - 出口表现较好,1-5月出口量同比增长近98% [10][11] - 下游传统需求如树膜树边表现较弱,但家电和汽车行业需求较好 [11][12] 下半年预测 - 新增产能预计600万吨左右,主要集中在下半年 [13] - 传统需求预计难有大幅放量,但汽车家电等新兴需求有望保持较好态势 [13][14] - 整体价格预计呈现先跌后涨的走势,年底相对偏弱 [14]

会议主要讨论的核心内容 智能车和Robotaxi行业发展情况 - 百度的Robotaxi在武汉进展顺利 [1][2] - 政策端和产业端都在逐步推进自动驾驶技术的发展 [3][4][5] - 行业空间广阔 [6] - 传统主机厂和新势力企业都在加速推出自动驾驶技术 [5][6] 投资建议 - 建议关注支架赛道的核心标的 [7] - 看好的标的包括德赛西威、经纬恒润和科伯达等 [7] - 看好的执行标的包括博特利和拓普 [7] - 计算机领域建议关注提供Robotaxi解决方案的公司 [7][8] - 思维图形、经纬恒隆等 [8] - 提供Robotaxi运营服务的数字正通 [8] - 从特斯拉自动驾驶团队独立的圆山科技 [8] - 通信领域建议关注车载PCB和物联网模组供应商 [10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 医院通信和广告通等 [16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 是否应该买海外还是国内的供应链 - 回答: 建议买海外供应链,因为海外供应链更可靠,有利于确保车辆安全性 [10] 提问2: 是否应该买硬件还是软件 - 回答: 应该先买硬件,因为AI智能化的发展需要先有硬件基础 [10][11] 提问3: 是买整车还是买零部件 - 回答: 应该买智能化的零部件,如车载PCB、物联网模组等 [10][11][12][13][14][15][16][17][18]

会议主要讨论的核心内容 尿素行业供需情况 - 上半年尿素产量持续增加,同比增加约500万吨 [1][2][3][4] - 上半年库存维持较低水平,通常上半年库存应达60-70万吨,但今年仅20万吨左右 [2][3] - 进口量很小,可以忽略不计 [3][4] - 农业需求增量明显,工业需求如符合肥、电厂等也有较大增长 [4][5][6] - 出口大幅下滑,上半年仅6.5万吨,去年同期为200-300万吨 [6] 价格走势预测 - 7月上旬价格或有一轮上涨,但不会超过2400元/吨的高位 [7][8] - 下半年价格整体低于上半年,预计在2100-2400元/吨区间 [8][9] - 新增产能投放对价格影响可控,预计下半年新增产能约465万吨 [13][14] - 出口政策灵活,不会有大幅限制,全年出口预计不超过50万吨 [14][17] 成本分析 - 固定床成本在2000-2150元/吨,气流床和气头成本在1500-2400元/吨不等 [11][12] - 高成本固定床产能占比不到20%,未来会通过技改等方式降低成本 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 1. 提问:目前尿素日产量和下游库存情况如何? 回答:尿素日产量已突破17-18万吨,高于去年15万吨左右,但下游库存维持较低水平 [10] 2. 提问:各需求端的增量情况如何? 回答:农业需求增量约60%,工业需求如符合肥占50%左右,电厂等新兴需求增量也较大 [11] 3. 提问:未来新增产能投放情况如何? 回答:下半年预计新增产能约465万吨,主要来自前期退出产能的重新利用,新投产能较少 [13][14][15] 4. 提问:出口政策未来会有何变化? 回答:出口政策较为灵活,不会有大幅限制,全年出口预计不超过50万吨 [14][17] 5. 提问:高成本固定床产能未来如何处理? 回答:高成本固定床产能占比不到20%,未来会通过技改等方式降低成本 [19][20]

行业现状 - 目前智能辅助驾驶的功能体验尚未达到消费者愿意为其付费的水平,导致整个产业链投入大量资源却未能实现消费者买单,行业处于纠结阶段,未见效果落地 [1] - 行业内出现了质的变化,L4级别的Robotaxi公司在扩大试运营范围,特斯拉宣布将在8月8日推出全场景的Robotaxi,显示出技术路径和商业模式的多样性 [1] - 新的商业模式的出现将对行业估值体系和竞争格局产生重大影响,自动驾驶有望成为汽车行业打破现有僵局的重要方向 [1] 公司运营情况 - 公司自2011年开始预研Robotaxi,至今已在全国近15个城市投放约2000台车,包括有安全员和纯无人的车辆,测试和运营规模逐步扩大 [2] - 第六代自动驾驶车将于今年年底前准备就绪,是否能在各地运营取决于当地政府的许可和商业合作进展 [2] 消费者体验与市场反馈 - Robotaxi与普通出租车的主要差异在于无人驾驶和电动车,消费者更倾向于无人驾驶的私密空间,调研显示95%以上的用户在价格相同的情况下会选择自动驾驶车 [2][3] - 第六代自动驾驶车将取消方向盘,提供更灵活的乘员空间布置,进一步提升用户体验 [2] 技术与政策 - 当前车子的技术能力已达到每2500公里接管一次的水平,安全性有保障,但在面对不遵守交规的驾驶行为时仍需改进 [3] - 车子在遇到无法处理的情况时,会通过远程接管员和本地运营中心进行处理,当前配置为100辆车配2个接管员,未来希望提升到2000辆车配5个接管员 [3][4] 商业模式与盈利 - 盈亏平衡的计算基于每公里成本与收费成本的对比,目前武汉的Robotaxi已实现盈亏平衡,未来将通过规模化和技术迭代进一步降低成本 [4][8][9] - 固定成本主要包括车的折旧和运营基地的投入,变动成本主要是电费,随着车辆代际的进步,成本逐步下降 [8][9] 未来展望 - 预计在3至5年内实现L4级Robotaxi的大规模商业化落地,但前提是芯片问题得到解决,目前计划在2026年至2029年实现小规模(几万台)运营 [4][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 贵公司Robotaxi业务的现状及覆盖范围? [2][3] **回答** 我们公司从2011年开始预研Robotaxi业务,目前在全国约15个城市投放了接近2000台车,这些车有些配有安全员,有些是纯无人驾驶的 问题2 **提问** Robotaxi与普通出租车相比有哪些异同? [3] **回答** Robotaxi与普通出租车的最大差异在于是否有司机以及车辆是电动还是燃油,乘客更喜欢没有司机的私密空间,认为这样更安全和舒适,即将推出的第六代自动驾驶车将完全没有方向盘,乘员空间布置更加灵活 问题3 **提问** 第六代自动驾驶车何时推出并投入运营? [3] **回答** 第六代自动驾驶车将在今年年底前准备就绪,至于何时能投入运营,取决于当地政府是否允许我们投放这些车辆,以及商业合作伙伴的进展情况

会议主要讨论的核心内容 整车研究分析框架 - 公司需要具备战略定位、技术能力、营销能力和产品打造能力四个方面的综合实力,才能持续打造爆款产品 [1][5][12] - 目前国内外主要车企都还存在不同程度的短板,很难短期内找到一家完全没有短板的车企 [12][15] - 华为、比亚迪等企业凭借在某些领域的优势,有望成为未来可能留到最后的车企 [12][13][15] 行业变革趋势 - 整车产品迭代周期大幅缩短,从原来的4-5年缩短到1.5-3年 [3][4] - 爆款车型的销量天花板不断提高,超越了传统燃油车时代的巅峰水平 [27] - 整车竞争格局正在快速集中,优质车企和爆款产品将脱颖而出 [6][7][8][30][31] 零部件行业机会 - 随着整车产品迭代加快和竞争格局集中,爆款车型和龙头零部件企业将获得更大的发展空间 [8][9][10] - 零部件企业需要紧抓爆款车型和龙头客户,发挥产品集成化和单车价值提升的优势 [7][8][9] 自动驾驶发展趋势 - 自动驾驶技术进步速度将超过摩尔定律,未来2-3年可能实现L4级别自动驾驶功能体验 [11][40][41][42] - 自动驾驶将带来新的商业模式机会,如软件单独收费等 [42] - 自动驾驶行业有望出现供需逆转,行业景气度将大幅提升 [43][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问** 为什么目前还很难找到一家完全没有短板的车企? [12] **回答者解释** 每家车企都有自己的特点和优势,但在战略定位、技术能力、营销能力和产品打造能力四个方面,目前还很难找到一家全面领先的车企。车企需要在这四个方面不断补齐短板,才能在未来的淘汰赛中脱颖而出。[12][15] 问题2 **提问者询问** 为什么自动驾驶技术进步速度会超过摩尔定律? [40][41] **回答者解释** 自动驾驶不仅有硬件技术进步,还有软件算法的快速提升。软件的编辑成本基本为零,技术进步速度可以超过硬件。同时自动驾驶还有新的商业模式机会,如软件单独收费,这也将加快自动驾驶技术的普及。[40][41][42] 问题3 **提问者询问** 为什么自动驾驶行业有望出现供需逆转? [43][44] **回答者解释** 当自动驾驶技术突破一定临界点后,需求会快速增长,但供给提升速度可能相对较慢。这将导致供不应求的局面出现,整个行业的景气度将大幅提升。一旦出现这种供需逆转,行业的投资机会将比现在更加广阔。[43][44]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度营收为 10.8 亿美元,同比增长 15% [1] - 公司2022年第一季度净利润为 2.1 亿美元,同比增长 20% [1] - 公司2022年第一季度毛利率为 55%,同比提升 2 个百分点 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无人驾驶出租车业务收入占总收入的 40%,同比增长 25% [1] - 自动驾驶卡车业务收入占总收入的 30%,同比增长 18% [1] - 自动泊车业务收入占总收入的 20%,同比增长 12% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的收入占比为 60%,同比增长 22% [1] - 公司在欧洲市场的收入占比为 30%,同比增长 15% [1] - 公司在亚洲市场的收入占比为 10%,同比增长 8% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将在未来 3 年内完成 500 平方公里的无人驾驶出租车扩区建设 [1] - 公司将加大在自动驾驶卡车和自动泊车业务的投入,以提升市场份额 [1] - 公司在无人驾驶出租车领域保持领先地位,但面临来自特斯拉、Waymo 等竞争对手的挑战 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临芯片供应等挑战,但公司仍有信心在未来 3-5 年内实现无人驾驶出租车的规模商业化 [1] - 管理层对公司在自动驾驶卡车和自动泊车业务的发展前景持乐观态度 [1] 其他重要信息 - 公司计划在 2023 年底前完成 500 平方公里的无人驾驶出租车扩区建设 [1] - 公司正在加大对自动驾驶技术的研发投入,以保持技术领先优势 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在无人驾驶出租车领域的技术优势如何? [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在传感器融合、高精度地图构建和决策控制算法等关键技术上保持领先地位,这为公司在无人驾驶出租车商业化进程中奠定了坚实基础。 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来在自动驾驶卡车业务的发展规划是什么? [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将加大在自动驾驶卡车业务的研发投入,未来 3 年内计划将该业务的收入占比提升至 40%,以进一步巩固在自动驾驶领域的领先地位。 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在应对芯片供应挑战方面采取了哪些措施? [1] **Lei Chen 回答** 公司已经与主要芯片供应商建立了长期合作关系,并提前进行了备货,同时也在加快芯片自研进程,以降低对外部供应的依赖。 [1]

会议主要讨论的核心内容 整车研究框架的变革 - 传统的自下而上的研究方法已经难以准确预判未来发展趋势,需要建立新的研究框架 [1][2][3] - 新的研究框架需要自上而下和自下而上相结合,关注车企是否具备持续爆款能力 [5][13][37] 行业发展趋势 - 整车产品迭代周期大幅缩短,爆款车型生命周期变短 [3][4][5] - 整车和零部件行业竞争格局将快速集中,需要关注具备持续爆款能力的龙头企业 [6][7][8][9][10] 零部件行业变革 - 零部件产品向集成化、模块化发展,单车价值提升,份额集中度提高 [6][7][8][9] - 零部件企业需要紧抓爆款车型和爆款客户,把握产业链机会 [9][10] 智能化发展趋势 - 智能化发展速度将超过电动化,渗透率提升速度更快 [41][42][43][44][45] - 智能化将带来新的商业模式机会,如软件服务收费 [43] - 智能化发展初期可能出现供给不足的局面,行业景气度将大幅提升 [44][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 提问者对于公司在智能化方面的布局和能力有何担忧 [12] **回答者回答** 回答者指出公司在组织管理和供应链方面可能存在短板,但随着实践和验证,这些短板正在逐步补齐 [14][15] 问题2 **提问者提问** 提问者对于公司在电动化和智能化方面的差异化能力有何看法 [32][33] **回答者回答** 回答者指出,公司需要自上而下和自下而上相结合的研究方法,关注是否具备持续爆款能力,这是决定未来竞争力的关键 [36][37] 问题3 **提问者提问** 提问者对于未来3-5年自动驾驶技术发展的预期有何看法 [39][40] **回答者回答** 回答者认为,未来3-5年自动驾驶技术将迎来大发展,具备强大自动驾驶能力的车型将成为新的爆款 [39][40][43][45]

会议主要讨论的核心内容 6月外汇市场走势回顾 [1][2][3][4] - 人民币汇率呈现三大新特征:1)人民币机器汇率和主流货币低波动运行 2)人民币相对美元贬值但相对一篮子货币升值 3)出现避险和投机行为 - 6月人民币相对美元贬值压力有所增大,但相对一篮子货币的贬值幅度有所收窄 - 美元兑人民币汇率维持低波动运行,但波动率有所上升,主要由于国内经济复苏不及预期和美联储降息预期减弱 7月外汇市场展望 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 关注欧洲央行、美联储和日本央行的利率决议 - 预计欧洲央行今年内还会有2次左右降息,但不会连续降息 - 预计美联储9月开启首次降息,主要考虑经济增长放缓和通胀压力减弱 - 日本央行维持宽松政策,对美元有一定支撑 - 央行近期开展国债介入操作,但与YCC政策有所不同,对汇率影响有限 - 美国大选结果可能影响中美关系,从而对人民币汇率产生影响 - 综合判断,7月美元兑人民币汇率将呈现温和上行态势

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度全球半导体市场销售额达到约464亿美元,同比增长15.8% [3] - 2024年第一季度中国半导体行业的销售额达142亿美元,同比增长23.4%,连续6个月保持同比正增长 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第一季度全球智能手机市场出货量同比增长10%,达到2.962亿部,首次出现双位数增长 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国半导体出口额创历史新高,显示全球对半导体特别是存储半导体的需求大幅增长 [2] - AI服务器和高带宽存储器的需求尤为旺盛 [2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 中国政府对半导体产业的支持不断加码,为行业发展提供有力保障 [3] - 面对海外技术封锁,国内半导体产业展现出强大的自主研发能力,未来半导体国产替代的趋势日益明显 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 半导体行业的景气度正在持续回升,目前处于历史性的底部区域,估值较低 [2] - 半导体行业不仅正在复苏,还迎来了AI和智能手机等领域的新增长动力 [2][3] 其他重要信息 - 政府成立的大基金三期注册资本高达3440亿元,体现了政府对半导体行业的高度重视与大力支持 [3] - 银行板块近期表现出色,涨幅居于市场前列,国有大行及商业银行股价创历史新高 [4][5] - 银行板块具有较低的估值水平、持续稳定的分红能力、较高的股息率等优势 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 提问** 是否有必要提醒投资者注意基金的风险与特点? [2] **发言人 回答** 是的,按照惯例,在直播开始时会做出风险提示,强调所有基金都有风险,过往业绩不能预示未来表现,且基金的定期定额投资并不能规避固有风险或保证收益,并鼓励投资者阅读相关法律文件和充分了解产品的风险收益特征。 [2] 问题2 **发言人 提问** 对于当前房贷利率的情况,以及与政策变化的关系有何看法? [2] **发言人 回答** 对于房贷利率问题,虽然目前处于较高水平,但5月17日出台的政策提供了一些利好信息,例如首套房公积金贷款利率较低。此外,还提到了购房者需要注意房产市场的波动,以及银行贷款利率变动的影响。 [2] 问题3 **发言人 提问** 半导体板块当前估值及AI对其需求的影响有多大? [3] **发言人 回答** 在过去的一系列直播中,我们已讨论过半导体板块的估值情况,并强调了人工智能（AI）对于该板块的重要性。AI需求的增长显著提升了半导体板块的价值,尤其是对于服务器、手机、电脑等终端市场的芯片应用产生了重大影响。 [3]

Hello everyone, welcome to the Jinxing Foundation's live broadcast room. I am the host, Dazhong. Thank you for your support and attention to our Jinxing Foundation. It is 4.01 PM now. If you are not watching at this time, you may be watching a replay. Once again, thank you to all the investors in front of the screen for your support and attention to our Jinxing Foundation. As usual, we would like to give you a risk reminder. Funds have risks. Investments need to be cautious. All funds' past performance does ...