会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 运动品行业在疫情前期有快速发展,2015-2019年复合增长率达17.7% [1] - 疫情期间行业规模有所下滑,但2021年已恢复正向增长,2022年虽有所下降但仍高于2019年水平 [1][2] - 预计2028年中国运动服饰市场规模将达5593亿元,2023-2028年复合增长率为7.7% [2] - 行业集中度较高,前10大企业市占率在84%左右,但2022年有所下降 [2][3] 品牌格局变化 - 耐克稳居第一,阿迪达斯受棉花事件影响有所下滑,被安踏、李宁等国产品牌分流 [3][4] - 国产品牌如安踏、李宁等正在追赶国际品牌,份额不断提升 [4] 消费者偏好变化 - 疫情后健康意识提升,运动参与度和渗透率提高 [4][5] - 小众运动如滑雪、攀岩等受到关注,带动相关装备需求 [5] - 棉花事件后消费者对国产品牌认知改善,更愿意选择国产品牌 [5] 618电商活动情况 - 2022年618首次出现全网销售额下滑,主要由于活动机制变化导致 [6][7] - 线上订单量和成交额增长背后主要是由于活动时间延长、取消预售等机制变化 [6][7] - 服装类产品退货率普遍较高,企业未必能从中获利 [7][8] 高端户外品牌表现 - 安踏收购的Amazbot、Lululemon、昂跑等高端户外品牌在中国/亚太区实现高速增长 [9] - 迪桑特、可隆等品牌在中国市场也保持25-30%的增长 [9][10] 国内主要运动品牌表现 - 安踏、李宁、特步等主要国产品牌在2022年Q1/Q2均实现良好增长,库存状况改善 [10][11][12][13][14] - 361度在2022年Q1和618期间表现亮眼,电商和线下均实现高增长 [14] 行业展望 - 运动品行业仍有较大增长空间,受益于国家体育强国战略和消费者健康意识提升 [17][18] - 儿童运动用品市场潜力大,头部品牌尚未形成 [18] - 线上线下渠道结构趋于稳定,品牌更注重线下体验 [18][19] - 上游订单需求有望持续提升,行业估值有望修复 [19]

会议主要讨论的核心内容 国内外模型和应用的发展情况 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 从去年初到现在,大模型从单一的大语言模型发展到多模态,训练和推理算力呈指数级增长 - 国内外头部模型如GPT-4、华为盘古大模型5.0、快手克林等不断推出新版本,功能和性能持续提升 - 国内外模型和应用公司加快推广应用,国内头部互联网公司如阿里、腾讯、快手等纷纷发布新产品 国内外应用差距分析 [6][7][8] - 从应用数量、访问量和融资金额来看,国内与海外仍有一定差距,但差距正在逐步缩小 - 国内应用进展可能比海外慢1-2个季度,与模型发展规律相符 - 国内外头部公司在自身业务基础上开发应用,中小公司也有较大发展空间 未来发展空间预测 [11][12][13][14][15][16] - 预计未来5-10年,AI应用和模型将成为最大投资机会,有望诞生几万亿市值公司 - 新兴技术往往能带来10倍以上的市值增长,AI应用有望复制智能手机、新能源车等行业的发展 - 国内外头部公司和中小公司在不同应用场景和商业模式上都有较大发展空间 问答环节重要的提问和回答 国内外应用公司的竞争格局 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 头部互联网公司依托自身业务优势快速推广应用,中小公司聚焦垂直行业应用也有较大发展空间 - 应用成功的关键在于数据、场景和用户支付意愿,与互联网时代相似 - 不同商业模式如开发服务、SaaS、流量变现等都有发展前景,需根据客户需求灵活选择 重点推荐标的 [16] - 焦点科技、美图公司等在AI应用落地方面表现较好,业绩稳健,值得关注 - 税友、金山办公等公司也在AI产品开发和应用方面取得进展,值得关注 未来催化因素 [32] - 即将举办的WAIC大会、各公司新产品发布等将成为未来催化因素

会议主要讨论的核心内容 - 嵌入式数据库的背景和特点,包括轻量级、高效性、移动设备载体等 [1][2][3] - 嵌入式数据库的分类,包括软件嵌入式、设备嵌入式和内存嵌入式 [3] - 嵌入式数据库的发展历程,从90年代到现在的四个阶段 [4][5] - 嵌入式数据库的市场规模及未来增长预测 [5] - 嵌入式数据库的产业链情况,包括上游硬件软件、中游数据库厂商、下游应用行业 [6] - 嵌入式数据库面临的主要瓶颈和挑战,包括性能、标准、安全等方面 [6][7] - 嵌入式数据库的技术架构,包括基础层、接口层和应用层 [8][9] - 市面上主流的嵌入式数据库产品,如SQLite、嵌入式文件存储系统等 [9][10] - 嵌入式数据库的商业模式,包括开源和非开源两种 [11][12] - 嵌入式数据库的应用场景,从高性能到微嵌入式不同领域 [13] - 嵌入式数据库未来的发展趋势,包括智能化、分布式、云计算等 [13][14] - 国内外嵌入式数据库厂商的差距及原因分析 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 近期需求情况 - 公司自身的草根调研显示,6月份国内挖掘机销量预计维持在7500台左右,同比增长20-30% [1][2][3] - 行业协会预测,6月份国内销量7300台,海外8700台,整体降幅收窄至个位数 [4][5] - 需求结构变化,小挖和中挖需求逐步改善,大挖需求也有望在6月转正 [4] 后续需求趋势 - 国内需求方面:专项债持续发行、利率下行周期、基建项目加速、旧机更新等因素将支撑下半年需求 [10][11][12] - 国内中期需求:保有量约180万台,中枢销量应在18万左右,未来3-5年有望逐步提升至17-20万台 [11][12] - 海外需求:欧美市场下滑趋势或将在明年得到缓解,公司在一带一路市场份额提升明显 [12][13][14] 行业公司业绩表现 - 行业整体股价从年初大涨15%以上,主要机械公司涨幅达30%左右 [15][16] - 业绩改善是推动股价上涨的主要因素,预计二季度业绩同比增速10%-20% [16][17] - 不同公司间存在一定差异,柳工盈利弹性较强,徐工估值相对较低 [18][19][20]

利好政策不断推出地产板块可期 ...

会议主要讨论的核心内容 地产行业基本面分析 - 地产行业经历一系列调整后,部分指标已显现底部特征,如按揭负担比、租金回报率等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] - 与日美同期城镇化率阶段相比,我国千人开工套数已大幅低于同期水平,显示供给端已出现超跌 [39][40][41][42][43] 政策利好对地产行业的影响 - 政府出台一系列稳定地产市场的政策,如保障性住房再贷款、租赁住房贷款支持计划等,有望提振市场需求 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 政策推动地方国企和城投成为收储主体,有利于盘活存量资产,缓解房企资金压力 [22][23][24] 地产行业未来发展前景 - 市场预期地产行业2024年净利润同比增长将达572%,处于行业前列,主要受益于低基数效应和优质房企业绩改善 [41][42][43] - 银华房地产ETF跟踪的指数具有估值低、高股息等特点,可为投资者提供地产行业投资机会 [43][44][45][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 地方政府和国有房企在本次收储中将扮演什么角色,对地产行业有何积极影响?[22][23][24] **回答者回答** 地方城投和国有房企将被指定为收储主体,一方面可以盘活存量资产,缓解房企资金压力,另一方面也可以利用收储资金进行新的土地拍卖,有利于促进供需平衡。 问题2 **提问者提问** 您如何看待近期各地出台的稳定地产市场的政策措施?[25][26][27][28] **回答者回答** 近期各地出台的政策,如调整公积金政策、推动以旧换新等,有助于提振市场信心,刺激购房需求,预计将带动一线城市楼市成交的回暖。但政策效果仍需进一步观察。 问题3 **提问者提问** 您认为地产行业未来的成长性有多大?[41][42][43] **回答者回答** 市场普遍预期地产行业2024年净利润同比增长将达572%,处于行业前列,主要受益于低基数效应和优质房企业绩改善。从估值、股息等指标来看,地产行业具有较强的投资价值。

会议主要讨论的核心内容 - 以逆回购作为主要的短端货币政策工具 [2] - 淡化其他期限货币政策工具利率的政策利率色彩,理顺长短的传导关系 [2][3] - 压缩利率走廊的宽度 [18][19][20] - 国债的买卖作为流动性管理工具和货币政策储备工具 [21][22][23] - 目前的经济形势判断和货币政策思路 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 - 以逆回购作为主要政策利率如何影响资金面利率,以及如何理顺有短及长的传导关系 [7][8][9][10][11][12][13] - 如何收窄利率走廊 [18][19][20] - 央行如何进行国债的建仓 [21][22][23] - 国内外目前的经济环境、汇率和货币政策取向 [24][25][26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 英伟达作为人工智能芯片领域的领军企业,其市值已经接近德国股市,是否存在新一轮的互联网泡沫[1][2] - 英伟达在人工智能芯片领域具有较强的壁垒,目前其他厂商如AMD、英特尔等都难以完全取代英伟达的地位[2] - 英伟达未来几年仍有较大的增长空间,即使目前市值接近3万亿,估值也不算高[2] - 华为在人工智能芯片领域的910系列与英伟达相比还有一定差距,但其自身在算法和生态建设方面具有优势,未来有望成为英伟达的替代品[3] - 随着人工智能算法的不断迭代,未来芯片需求将从训练芯片向推理芯片转变,这将降低芯片的壁垒,为更多厂商提供机会[4] - 国内人工智能发展与海外相比还存在一定差距,主要体现在算力投入和基础模型构建方面,但未来有望实现赶超[5][6] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:华为在人工智能芯片领域能否扛起算力不同的大旗? 回答:华为的910系列与英伟达的H系列和Blackwell还有一定差距,但其自身在算法和生态建设方面具有优势,未来有望成为英伟达的替代品[3] - 提问:我们的大模型何时能够跟上海外进度? 回答:国内大模型与海外相比还存在一定差距,需要12-24个月的时间来跟上,但不能过于神化海外的进度,因为海外模型也存在一些局限性[5] - 提问:未来人工智能发展是百家争鸣还是大一统? 回答:未来基础模型领域可能会呈现收敛趋势,只有顶尖企业有能力在1-2年内构建万卡机群,才能进入这个门槛,中小企业可能很难进入[6][7]

然后来汇报一下我们对于这个中长期应变投资报告的一个深度的汇报,因为在6月份我们也做了一个很密集的一个线下的公司调研和小公调研,也充分地反映出来市场的关注度,包括企业端的一个政策的这个策略的一个转型,其实在国内的一个活动环境还是处于一个 这个不太明朗的一个背景之下其实大部分的这个企业都是对出口这个业务包括出海这个业务的关注度是有明显的提升的并且从这个出海的节奏上来看其实各个企业在品牌的营销和渠道的布局包括产品端的产能的这个相当的打造上方面其实目前的进度还是非常的可观的所以对于家电这个领域来说可能未来我们可能要把 相对投资视角包括企业金融视角从国内这样的一个两千多亿的市场规模可能要放到更大的全球市场当中去这是这样一个大背景而且从目前的短期数据上来看也确实支撑我们对于家电出海包括家电出口比较乐观的一个预期判断因为从今年的一到五月份来看家电出口的数额累计同比增长还是有25%金额同比累计增长了14%并且跟2022年同期相比个月度的一个同比增速还是在持续的 加速过程当中吧这个实际上是一个比较好的这个信号啊实际上从后续我们对于家电这边的啊进一步的出海的加速还是非常值得啊看好啊大概这样的一个 这个前言哈那从后面的这个框架上来 ...

然后来汇报一下我们对于这个中长期应变投资报告的一个深度的汇报,因为在6月份我们也做了一个很密集的一个线下的公司调研和小公调研,也充分的反映出来市场的关注度,包括企业端的一个政策的,这个策略的一个转型了,其实在国内的一个活动环境还是处于一个 这个不太不太明朗的一个背景之下其实大部分的这个企业都是对出口这个业务包括出海这个业务的关注度是有明显的提升的并且从这个出海的节奏上来看其实各个企业在品牌的营销和渠道的布局包括产品端的产能的这个相当的打造上方面其实目前的进度还是非常的可观的所以对于家电这个领域来说可能未来我们可能要把 相对投资视角包括企业金融视角从国内这样的一个两千多亿的市场规模可能要放到更大的全球市场当中去这是这样一个大背景而且从目前的短期数据上来看也确实支撑我们对于家电出海包括家电出口比较乐观的一个预期判断因为从今年的一到五月份来看家电出口的数额累计同比增长还是有25%金额同比累计增长了14%并且跟2022年同期相比个月度的一个同比增速还是在持续的 加速过程当中的这个实际上是一个比较好的这个信号实际上从后续我们对于家电这边的进一步的出海的加速还是非常值得看好的大概这样的一个 这个前言哈那从后面的这个框架来 ...