报告行业投资评级 - 报告未给出具体的行业投资评级 报告的核心观点 - 2024年7月社会融资总量(TSF)数据显示政府信贷需求强劲但企业和零售需求疲弱 [1][2][3][4] - 贷款和存款增速均有所放缓 新增对实体经济的贷款为负0.08万亿元,新增企业和零售存款为负0.8万亿元 [1] - M1同比增速下降至-6.6%,M2同比增速下降至6.3%,表明对无风险资产如存款等的需求增加 [2] - 新增政府债券占总新增信贷的90%,达0.7万亿元,银行的息差和资本消耗将下降 [3] - 社会融资总量同比增速放缓至8.2%,未来几个月如果政府信贷需求增加,可能会导致对私营部门的信贷供给收紧 [4] - 报告建议关注中国建设银行,其强劲的资产负债表有望维持股息派发 [5] 分行业总结 银行业 - 2024年7月新增贷款和存款均有所放缓 [14] - 政府债券新增占比大幅上升,银行息差和资本消耗将下降 [3] - 报告建议关注中国建设银行 [5]

报告行业投资评级 - CAE Inc.的股票评级为Buy [1][2] 报告的核心观点 - CAE公司第一季度的业绩是混合的,收入超过预期2%,但总分部EBIT低于预期,因为民航业务利润率较低 [1][2] - 民航业务的利用率仍然很高,本季度的订单增长率为1.31倍,需求保持强劲 [1][2] - 国防业务的利润率创下一年多来的最高水平,并拥有一个价值110亿美元的25年合同的50%股权 [1][3] - 公司下调了2025财年民航业务的利润率指引 [3] 分部总结 民航业务 - 销售额同比增长9%,平均利用率为76% [2] - 本季度交付8架全飞行模拟器,去年同期为6架 [2] - 订单增长率为1.31倍 [1][2] - 利润率为18.1%,低于预期的19.8% [2] 国防业务 - 利润率创一年多来的最高水平 [1][3] - 拥有一个价值110亿美元的25年合同的50%股权 [1][3] - 预计2025财年收入将以低单位数至中单位数的幅度增长,利润率为6-7% [3] 其他 - 公司下调了2025财年民航业务的利润率指引 [3] - 预计2025财年资本支出将处于此前发布范围的低端 [3]

13 August 2024 | 7:40PM GST 2131d4eaf4cb4d50b1d51c8af07b64b4 CEEMEA Chemicals Names with growth optionality to outperform 2H24 outlook: remain selective in the space Following 2Q24 results, we update our numbers to incorporate the latest financial/operational metrics from the quarter. We see the combination of elevated feedstock costs and high freight cost weighing on margins in 2H24, while a focus on operational efficiency and volume improvement along with higher ethane/methane availability in 4Q could sup ...

Global Investment Research Australia Energy Monthly August 2024 Table of contents 2 3 . 1. . ( • . | --- | |------------------------------| | Key updates | | Coverage summary | | Company production summaries | | Commodity prices & FX | | | Oceania LNG exports Western Australia gas production Western Australia gas consumption Eastern Australia gas production Eastern Australia key energy flows New Zealand gas production Australia liquid fuel New Zealand liquid fuel Offshore activity map 4-12 13-14 15 16-17 18 ...

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 巴西6月服务业活动强劲,远高于市场预期 [3][4] - 6月服务业活动表现广泛,5大主要类别均呈现正增长 [6] - 2024年二季度服务业活动环比增长0.7%(同比增长2.0%) [7] - 2024年三季度和全年的服务业活动增长预期分别为1.0%和2.0% [2] 服务业活动分类总结 1. 信息通信业务增长2.0% [6] 2. 运输/仓储/邮政业务增长1.8%(占比36.4%) [6] 3. 其他服务业务增长1.6%(占比10.2%) [6] 4. 家庭服务业务增长0.3%(占比8.2%) [6] 5. 专业/行政服务业务增长1.3% [6]

报告行业投资评级 - 报告给予Asics Corp.买入评级 [21][22] 报告的核心观点 - 2Q营业利润率同比提升6.7个百分点,毛利率扩大和销售费用控制是主要原因 [5] - 尽管2H24年订单预计增长20%,但公司将把产量增幅控制在5%左右,以维持市场库存的稀缺性 [18] - 预计2026财年营业利润将达到1,280亿日元,营业利润率为16.6%,未来3年销售费用率有望下降约2个百分点 [19] 分类总结 财务表现 - 1H24年营业利润同比增长76%至590亿日元,2Q营业利润同比增长122%至252亿日元 [3] - 2Q毛利率同比提升4.8个百分点至56.7%,其中性能跑鞋毛利率提升4.5个百分点 [17] - 销售费用率同比下降1.9个百分点至41.7% [17] 业务表现 - 性能跑鞋、SportStyle和Onitsuka Tiger产品带动了业绩增长 [3] - 7月销售同比增长19%(扣除汇率影响同比增长13%),超出公司2H的13%增长预期 [3] - 1H25年订单预计增长超过20%,显示强劲需求将持续至下一财年 [18] 其他 - 公司宣布实施最高200亿日元的股票回购计划 [4]

13 August 2024 | 8:42AM EDT Boundless Bio Inc. (BOLD): 2024 Update: Proof of Concept data for both '355 and '825 now expected in 2H25. With measures, cash Boundless Bio reported 2024 financial results including program updates. With lead asset BBI-355 (CHK1 inhibitor), management stated that in the Phase 1/2 POTENTIATE trial thus far, no safety signals have been observed including importantly, no evidence of toxicities in the combination dose escalation cohorts. The pace of enrollment in the study, however, ...

报告行业投资评级 - 报告给予Bangkok Dusit Medical Services (BDMS.BK)股票"Buy"评级,目标价为38.9泰铢,较当前价格有40.2%的上涨空间 [20] 报告的核心观点 - BDMS 2024年第二季度收入同比增长7%,达到257亿泰铢,符合预期,但EBITDA利润率为22.1%,同比有所下降 [2][3] - 泰国患者收入同比增长5%,国际患者收入同比增长11%,其中来自卡塔尔、阿联酋和美国的增长较快 [3] - 2024年上半年EBITDA利润率为23.6%,低于公司全年24-25%的指引和分析师25%的预测,主要受到季节性因素影响 [4] 按报告目录分别总结 收入情况 - 2024年第二季度收入同比增长7%,达到257亿泰铢,符合预期 [3] - 2024年上半年收入同比增长9%,略低于此前10-12%的指引,主要受季节性因素影响 [3] - 泰国患者收入同比增长5%,受到长假和流行病高基数的影响,但已超过2019年水平38% [3] - 国际患者收入同比增长11%,主要来自卡塔尔(+66%)、阿联酋(+32%)和美国(+31%),已超过2019年水平18% [3] - 整体收入水平较2019年高32%,泰国/国际患者占比为73%/27% [3] 利润情况 - 2024年第二季度EBITDA利润率为22.1%,低于2023年的22.6%,主要受到入院人数下降和规模经济效应的影响 [4] - 2024年上半年EBITDA利润率为23.6%,位于公司全年24-25%指引和分析师25%预测的较低端 [4] - 营业费用同比增长7%,与收入增长一致,主要由于医生费用、员工费用、药品和医疗用品、营销以及维修和维护费用上升 [4]

报告行业投资评级 - 报告未给出明确的行业投资评级 报告的核心观点 - 7月份波音公司新接订单72架,取消1架,ASC 606调整1架,净订单增加72架 [3] - 7月份波音公司交付飞机43架,其中737-MAX 31架,787 6架,交付量较6月有所上升 [25] - 即使假设未来新订单增长较为温和,波音公司目前的订单量也足以支撑未来几年的生产计划,737机型订单覆盖约8年,787和777机型分别约7年和11年 [12][13] 737机型 - 7月份737机型新接订单127架,取消1架,ASC 606调整34架,净订单增加160架 [9] - 7月份737机型交付31架,较6月的34架有所下降 [26][27] - 即使不考虑ASC 606调整,737机型订单也足以支撑未来8年的生产计划 [12][13] 787机型 - 7月份787机型新接订单3架,无取消,ASC 606调整1架,净订单增加4架 [9] - 7月份787机型交付6架,较6月的3架有所上升 [25][28][29] - 即使不考虑ASC 606调整,787机型订单也足以支撑未来7年的生产计划 [12][13] 777机型 - 7月份777机型无新接订单,无取消,无ASC 606调整 [9] - 7月份777机型交付无数据 [20] - 即使不考虑ASC 606调整,777机型订单也足以支撑未来11年的生产计划 [12][13]

报告行业投资评级 - AZEK公司被评为买入评级,12个月目标价为52美元,较当前价格有30%的上行空间 [14] 报告的核心观点 公司层面的因素推动了行业的超额表现 - 住宅销售额在第三季度实现中个位数增长,主要得益于甲板、栏杆和配件的双位数增长 [1] - 第四季度预计销售额也将同比增加,尽管面临更大的竞争压力和一些消费者推迟购买以期待利率下降 [1] - 未来增长动力来自于零售渠道的进一步拓展,零售占比有望从15%提升至20%而不会牺牲利润率 [1] 外部环境下行压力下的行业转型 - 受新房建设放缓的东北地区需求下降的影响 [2] - 通过价格调整来抵消成本下降,推动更广泛的材料转换 [2] - 新产品推广,包括使用更多再生原料和更广泛的价格区间,以实现长期的高于平均水平的增长 [2] 利润率改善的驱动因素 - 利用更多低成本的再生原料,以及博伊西工厂的高利用率和生产效率提升,将带来增量利润空间 [3] - PVC价格已达到平衡水平,有利于短期内保持稳定的原材料价格环境 [3] - 2025年毛利率预计达到39%,与同行Trex公司的差距将进一步缩小 [3][9] 销售费用控制与营运效率提升 - 尽管2024财年销售目标增长4-5%,但为支持内部销售团队、提升品牌知名度等加大的投资导致了销售费用的短期承压 [10] - 预计2025财年销售费用将保持稳定,有利于实现133个基点的费用率下降,EBITDA率有望达到27.3%,接近27.5%的长期目标 [10] 产能扩张支持未来增长 - 博伊西新工厂一期已经投产并正在爬坡,有利于拓展西部市场,缩短供应链,满足零售渠道的新增需求和新产品的灵活性 [11] 良好的财务状况支持资本配置 - 2023年第三季度净负债率仅0.8倍,有183百万美元的自由现金流,2025年有望达到294百万美元 [12] - 未来几年资本支出占销售5-7%,包括2-3个百分点的维护投入和新增再生能力及新产品的投入 [12] - 还将用于股票回购和小规模并购,后者可能成为2025年增长的一个组成部分 [12]