报告行业投资评级 - CAE Inc.的股票评级为Buy [1][2] 报告的核心观点 - CAE公司第一季度的业绩是混合的,收入超过预期2%,但总分部EBIT低于预期,因为民航业务利润率较低 [1][2] - 民航业务的利用率仍然很高,本季度的订单增长率为1.31倍,需求保持强劲 [1][2] - 国防业务的利润率创下一年多来的最高水平,并拥有一个价值110亿美元的25年合同的50%股权 [1][3] - 公司下调了2025财年民航业务的利润率指引 [3] 分部总结 民航业务 - 销售额同比增长9%,平均利用率为76% [2] - 本季度交付8架全飞行模拟器,去年同期为6架 [2] - 订单增长率为1.31倍 [1][2] - 利润率为18.1%,低于预期的19.8% [2] 国防业务 - 利润率创一年多来的最高水平 [1][3] - 拥有一个价值110亿美元的25年合同的50%股权 [1][3] - 预计2025财年收入将以低单位数至中单位数的幅度增长,利润率为6-7% [3] 其他 - 公司下调了2025财年民航业务的利润率指引 [3] - 预计2025财年资本支出将处于此前发布范围的低端 [3]