报告行业投资评级 - 报告给予Asics Corp.买入评级 [21][22] 报告的核心观点 - 2Q营业利润率同比提升6.7个百分点,毛利率扩大和销售费用控制是主要原因 [5] - 尽管2H24年订单预计增长20%,但公司将把产量增幅控制在5%左右,以维持市场库存的稀缺性 [18] - 预计2026财年营业利润将达到1,280亿日元,营业利润率为16.6%,未来3年销售费用率有望下降约2个百分点 [19] 分类总结 财务表现 - 1H24年营业利润同比增长76%至590亿日元,2Q营业利润同比增长122%至252亿日元 [3] - 2Q毛利率同比提升4.8个百分点至56.7%,其中性能跑鞋毛利率提升4.5个百分点 [17] - 销售费用率同比下降1.9个百分点至41.7% [17] 业务表现 - 性能跑鞋、SportStyle和Onitsuka Tiger产品带动了业绩增长 [3] - 7月销售同比增长19%(扣除汇率影响同比增长13%),超出公司2H的13%增长预期 [3] - 1H25年订单预计增长超过20%,显示强劲需求将持续至下一财年 [18] 其他 - 公司宣布实施最高200亿日元的股票回购计划 [4]