业绩总结 - 中国科培2024年上半年收入为8.7亿元，同比增长10.4%[2] - 净利润为4.5亿人民币，同比增长6.7%，经调整后净利润为4.6亿人民币，同比增长5%[3] - AB档净利润为6.2亿人民币，同比增长6%[3] - 所得税同比增加约200%，主要是因为境内利润通过物品公司提供服务导致[4] - 资产负债端保持健康水平，负债减少7亿人民币，手现金约8-9亿人民币[5] 未来展望 - 未来计划30%用于开盘，40%用于降低有息负债，30%用于分红[6] - 未来主要收入增长点仍在本科教育领域[10] - 未来两所学校在安徽有50%的增长空间[13] - 预计毛利率在2026年后将停止下滑，甚至有望逐步提升[18] - 有息负债在今年减少到11亿人民币，预计未来会逐步减少[20] 新产品和新技术研发 - 学校端游戏负债约5亿，公司端游戏负债约6亿，未来会优先偿还学校端负债[21] - 未来财务费用将逐步减少，主要来源于学校端游戏负债的偿还和美国减息[22] 市场扩张和并购 - 目前广东和安徽学校选型进展缓慢，哈尔滨学校已获得盈利性学校过渡期办学许可证[31][33] - 马鞍山学院预计在新的财年可以并入公司集团[39] 负面信息 - 中职教育收入占比不到5%，对公司核心收入和毛利率不会有影响[41] - 成人教育规模逐步减少到大约1000人，收入占比不到2%[42]

业绩总结 - 公司一季度保费达到3370亿，同比增长3.2%[1] - 公司一季度投资收益为646亿元，增长7%，年化率为3.23%[3] - 公司一季度净利润为206亿元，同比下降9%[4] - 公司4月份保费数据延续两位数增长，银保比例由12%降至8%[5] - 公司业务发展迅速，新增配置规模增速快，市场利率低影响净投资收益率[9] 未来展望 - 公司在高股息的配置上稳健逐年增加，注重股息率的长期可持续性和增值收益[11] - 公司对代理人数量的增长并没有硬性要求，人均产能和优化队伍更为重要[24] - 公司关注实质业务价值，管理角度看待同比口径和追溯口径的增速[34] 新产品和新技术研发 - 公司在新旧准则并行阶段，高股息股票放在OCI的比例需要综合考虑新旧准则对收益和利润的影响[12] - 公司已做好内部管理规范，费用控制方面较早就有规划[31] 市场扩张和并购 - 公司在新卖产品中，增购中心售占比约为10%到20%，中小售占比较低[26] - 公司已做好内部管理规范，费用控制方面较早就有规划[31] 负面信息 - 公司一季度净利润为206亿元，同比下降9%[4] - 银保价格竞争激烈，监管对价格和利率有限制，希望行业发展规范化[6]

So it's a much better time to invest if everyone dislikes the market that you're investing in. So if you can think independently, and if you get independent research, and if you can find assets that are unloved, then you want them to be unloved for as long as possible. Because as soon as other people start loving these investments, then you may feel better about them, but you're paying so much more for them. You're getting a lower return. So it's much better If people don't become enthusiastic about Chinese ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 YES abc P Uow Be Sre d E b vy idence Lab Global Research 2 0a 2n 4d 年 Ev 0id 5e 月nc e 1 3L a 日b 中国经济透视 宏观经济 中国住房调查：市场情绪疲弱，下行风险仍存 汪中 涛国 ： s h u i n u 9 8 7 0 特约首席经济学家 据 加 V 购房意愿和购房信心依然疲软 wang.tao@ubs.com 报 数 研 和 要 钟 挥 在最新的瑞银中国住房调查中（调查时间为4月2日至19日，>访问数据 纪 调 研 经济学家 集），未来两年的购房意愿仍位于23%的低位，与2023年3月持平，较2022 一 手 S1460516050002 年8月（18%）季节性小幅回升。购房信心依然疲弱，且预计未来12个月房 更 多 jennifer-a.zhong@ubs.com 价 最下 大跌 的的 担受 忧访 之者 一占 ，比 尽超 管过 随预 着计 政房 策价 支将 持上 持涨 续的 加受 码访 ，者 这。 一烂 情尾 况楼 仅 ：风 小 s h险 幅u i仍 缓n ...

业绩总结 - 投资者应该将市场中的重大波动视为购买资产的机会，以更低的价格购买资产[2] - 美国股市低波动性表明投资者可能表现出满足感，应准备好应对潜在的波动和价格下跌[3] - 投资者应该保持对长期投资策略的乐观态度，但在短期内要谨慎对待[3] - 投资者应该避免仅基于短期经济数据如CPI数据做投资决策，因为这些数据与资产回报之间的关系通常较弱[7] - 投资者应该在长期投资策略中保持乐观态度，但在短期内要谨慎[8] 未来展望 - 投资者应该保持乐观态度，但在短期内要谨慎，避免让市场波动影响投资决策[10] - 投资者应该保持乐观态度，但在短期内要谨慎，避免让市场波动影响投资决策[12] - 投资者应该保持乐观态度，但在短期内要谨慎，避免让市场波动影响投资决策[15]

你好 you ok ok In this video, we are going to learn how to read and write Chinese characters. In this video, we are going to learn how to read Chinese characters in Chinese characters. you Good afternoon, shareholders, investors, and friends of China Ship. First of all, I would like to welcome you to the first quarter performance briefing of China Ship 2022-2024. On April 27, the company announced the first quarter report of 2023 and 2024. 各位投资者可以登陆上海交易所官方网站和上证录影平台或者订阅有关法批媒体查看相关的公告获取详细内容为进一步加强和投资者的深入交流使投资者能够更 ...

会议主要讨论的核心内容 - 工程机械行业近期的销量下滑情况 [2][3] - 行业内企业的财务风险和流动性压力分析 [4][5][6][7] - 与国际龙头企业相比,国内工程机械企业普遍杠杆较高 [4][5] - 信用销售依赖导致的应收账款回收风险和担保回购义务风险 [5][6] - 行业龙头企业和中小企业在流动性方面的分化 [7][8][9][10] - 国有企业相比民营企业更有可能获得政府金融资源支持 [10][11] - 行业龙头企业出口表现优于行业平均水平,有效弥补内销下滑 [12] - 行业龙头企业在上一轮周期中积累了较充裕的货币资金 [12] - 本轮周期行业龙头企业的盈利表现相比上一轮有所改善 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 为什么标普认为企业的担保行为会形成债务压力 [13][14] **张任远回答** 公司的担保行为会让公司承担客户的代偿责任,形成现金流支出义务,因此被视为一种债务风险。过去一轮周期中,企业在行业低谷时经历了大幅的回购损失,对流动性造成压力。[13][14] 问题2 **投资者提问** 近期出台的鼓励设备更新的政策对工程机械销量的影响有多大 [14][15][16] **张任远回答** 这些政策有望刺激24年开始的自然更新需求,但仅靠自然更新难以支撑行业复苏,还需要政策配套更多的税收优惠、信贷支持等。政策落地效果还需观察,尤其是对承受资金压力的国企和民企的影响程度不同。[14][15][16] 问题3 **投资者提问** 本轮下行周期何时会结束 [16][17][18][19] **张任远回答** 很难给出具体时间点,但可以关注几个指标:1)下游工程开工小时数是否回到较高水平;2)是否有更大规模的财税政策出台刺激置换需求;3)企业出口表现是否能继续保持较好态势。这些指标的变化趋势可以反映行业需求的拐点。[16][17][18][19]

电子部涨价情况 - 电子部第二轮涨价幅度达到了8-9百块钱，超过10%的涨幅[2] - 电子纱价格从八千八百块涨到一万六千块，对应金利润增厚接近百分之一百[10] - 电子纱和粗纱涨价幅度分化，电子纱的涨价确定性更高，供需格局更好[13] 电子部供需情况 - 电子部下游需求包括计算机、通讯设备、手机、汽车电子、消费电子等领域，维持个位数的正增长[5] - 24年电子部供给端收缩，没有新增产能并有产线冷修，预计供给端会收缩约10%左右[9] - 电子幕业务单米收入在21年一季度高点时为7.1块，到24年一季度降至一毛钱左右，扣费金利润占比从41%降至6%[11]

业绩总结 - 一季度利润可能略超预期，现金分红比例提升至50.85%[1] - 海南市场贡献约55%的收入，日上上海占25%[2] - 海棠湾LV门店销售表现优异，可能成为全球销售额最高的门店[1] - 机场合作扣点率大幅下降至23.5%，毛利率有望提升[4] - 陆家嘴市内店政策主要针对外国人，国际航班恢复情况良好[5] - 中免扣点高于全国平均水平，LV店铺扣点率普遍较低[6] - 三期项目预计2026年开业，海棠湾酒店预计2027年开业[8]

业绩总结 - 公司在第四季度实现了创纪录的营收[1] - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到了96.77亿美元[110] - 公司在某个领域取得了显著增长[110]