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更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 UBS YES Global Research and Evidence Lab 8 May 2024 China Property UBS Evidence Lab inside: China Housing Survey -weak sentiment remains Equities China Real Estate Property purchase intention and price expectations remain weak John Lam, CFA Analyst +852-2971 6358 UBS Evidence Lab's latest China Housing survey of 2,500 respondents across mainland China (2-19 April 2024; ≥ Access Dataset) shows the intention to buy property over the next two years remains weak compared to the last ...

项目规划 - 公司在吉林和甘肃等地布局氢能项目，涵盖清洁并网和全离网等不同形式[1] - 吉林松原项目一期投资约70亿，计划年产三万多吨氢[2] - 公司领先柔性合成氨技术，计划建设20万吨级工程[2] - 公司产能规划包括合成氨年产约16万吨和甲醇年产不到两万吨[4] 绿色认证 - 绿色氨和绿色氢项目通过绿色认证，预计项目决策收益率约7%[3] - 公司通过欧盟权威机构进行绿色认证，全产业链保证绿色属性[4] 市场趋势 - 国内市场对绿色氨需求不如国际市场旺盛，主要销往国外[6] - 全球能源需求逐年上升，公司在新型电力系统下做规划[8] - 公司在碳达峰碳中和目标下积极布局新能源产业，发挥作用提升占比[9] - 新能源风电作为压舱石，需充分发挥调节调风作用[10] 公司发展 - 公司在智能电网和特高压领域具有领头羊作用，未来电网发展仍需考虑合理布局[12] - 公司在市值管理考核和分红规划方面积极沟通，未来分红有望提升[14] - 公司定增再融资进度较慢，但在积极与监管机构沟通争取批复[16] - 公司致力于合法合规处理负债风险，通过内部消化和加强解决落实来应对问题[17] 合作与发展 - 公司与中国电建在水电和火电领域各有发展优势，各自拥有设计员团队[18] 新能源业务 - 公司在2021年开始在新能源领域发力[19] - 公司不会将新能源业务分拆出去，将继续放在主体企业里[19]

专业债发行 - 公司一季度建筑行业专业债发行大概为6000亿，同比去年下降，但预计第二季度环比和同比会有改善[2] - 第二季度建筑行业专业债发行预计将超过1.2万亿，环比一季度将翻一倍，同比去年增长40%[2] 公用事业 - 公用事业水价涨价，预计今年夏天电价也会涨，公司将受益[4] 公司发展战略 - 公司在2021年吸收合并各州办在上交所主板挂牌上市，是一家大而全的企业，涉及前端规划、工程建设、投资运维等完整产业链[4] - 公司在2020年提出了碳达峰碳中和的双碳战略目标，形成了3060系统解决方案的白皮书[6] - 公司在2021年提出了1466战略，包括推动能源革命、加速高质量发展等六个方面的战略愿景[6] - 公司在2023年提出一创三转四大转型战略，强调创新、绿色、数字、融合等方面的发展[7] 新能源项目 - 公司在新能源、储能领域大力发展，包括电化学储能和压缩空气储能项目[8] - 公司成立了能电时代公司，致力于电力电化学储能的研发和技术优化设计[8] - 公司目前设计的压缩空气储能项目年发电量约为5亿千瓦时，转化率高达69%到70%[9][10] - 公司在新能源领域布局包括重力储能、飞轮储能和氢能项目，近期在吉林松原进行风光清一体化工程试探项目[11] - 公司在海上风电领域承建多个项目，计划投资额总体为1600亿元，同时在新基建领域对传统基建行业进行数字化转型[12][13] - 公司在新能源项目中将风光发电作为主要能源来源，计划将轻能转化为安能并销往国外，同时成立绿色建材公司进行新材料研究[14][15] 业绩展望 - 公司在一季度取得了良好的业绩增长，新签合同额和营收均有大幅增长，二季度业绩也有望保持良好[16][17]

2023年发生了什么 生物制造产业化元年 - 2023年是"生物制造"产业化元年，以合成生物技术为核心的生物制造企业在中国已经迎来了商业化驱动的第二波浪潮 [16] - 合成生物逐渐被"生物制造"提法替代，从"技术"逐渐转变为"产业"，医疗健康、工业化学品、农业和食品、医美及日化等行业赛道划分正在被"生物制造"重构 [17] 国家政策大力支持 - "生物制造"是国家纲领性产业，国央企、地方政府、知名高校、国有基金"举大旗"推动"生物制造"产业发展 [21][22] - 国家政策和地方政策纷纷出台，生物制造产业当前处于政策红利期 [21][22][24] 产业链协同发展 - 国家队入局、地方政府牵头、上市公司/龙头企业参与等形式相结合，以特定区域优势为基础，联动发展的模式已在全国形成地方性产业集群 [25][26][27][28][29] - 跨国集团、上市公司与生物制造产业的结合比以往更紧密，传统行业巨头正在积极寻求生物制造转型 [31][32][33][34][35][36][37][40] 资本市场活跃 - 国有资本引领下，一级市场交易目的和形式越发多样化，退出方式越发多元化 [43][44][45][46][49] - 上市受阻的生物制造企业面临重组再发展或转让出售的重要选择 [50][51][52][53][54][55][56] 2023年市场表现 二级市场分层明显 - 全球生物制造上市企业表现不一，国内二级市场表现分层更清晰 [57][58][59][60][61] - 国内生物制造概念上市公司营收表现强劲 [63][64] - 以合成生物学为中心的生物制造产业将成为上市公司追求的新商业契机 [65][66][67] 一级市场融资活跃 - 生物制造赛道保持了逆势上升的态势，融资情况表现强劲 [68][69][70][71][72][73] - 国有资本和产业资本成为主要投资者 [71][72][73] 2024年最重要的投资主题 从"替代"到"颠覆" - 上游技术发展逐步颠覆下游应用环节 [77][78][79][80][81][82][83][84] - 值得关注的下游赛道包括食品添加剂、替代蛋白/氨基酸、香料、生物基材料等 [85][86][87][88][89][91][92][93][96][97][98][99][101][102][103][104][105][106] - 非粮原料带来的替代机会 [107][108][109][110] 出海带来新机遇 - 中国发酵产能全球领先，为生物制造企业带来出海机会 [117][118] - "一带一路"国家丰富的非粮资源为技术出海及产业合作提供机会 [120] AI赋能生物制造 - AI技术突破性进展进一步加快了生物制造产业革新的步伐 [121][122][124][125][126][127][128] - 合成生物学领军企业已提前布局AI技术 [125][126][127] - 技术、数据、算法仍是AI与合成生物学深度结合的挑战 [128]

公司业绩 - 公司2023年度现金分红达147.71亿元[5] - 公司完成新签合同一万一千四百二十八点四四亿元，营业总收入六千零八十四点三九亿元，同比增长13.24%6.44%[7] - 公司工程承包业务实现营业收入5505.6亿元，同比增长9.16%[7] - 公司电力投资与运营业务实现营业收入239.78亿元，同比增长0.69%[7] - 公司境内业务营业收入5247.17亿元，境外营业收入813.29亿元[7] - 公司新签水利水资源与环境业务合同经营1547.99亿元，同比增长36.17%[9] - 公司新建能源电力业务合同金额达6167.74亿元，占新建合同总额的53.97%[9] - 公司科技研发投入232亿元，同比增长11.54%，占营业收入比重为3.82%[12] - 公司新签合同的同比增长11%和营业收入的同比增长6%[16] - 公司23年新能源板块的收入同比增长11%[19] - 公司23年新能源板块的利润同比增长34%[19] - 公司23年新增装机规模是上年的三倍[19] - 公司23年控股并网新能源的装机容量达到1614万千瓦[19] - 公司23年新增装机582万千瓦，控股装机增长56%[19] - 公司23年新能源建设指标超过2200万千瓦[19] - 公司23年新能源板块的清洁能源占比达到84.6%[21] - 公司新签房产业务合同1398亿元同比增长24.35%[39] 公司发展 - 公司在2023年ENR全球工程设计公司150强中排名第一[8] - 公司在2023年ENR全球承包商250强和国际承包商250强排名中分别位列第6位第8位[8] - 公司海外新签合同金额达2151.73亿元，同比增长11.87%，占公司新签合同总规的18.83%[14] - 全国新能源装机节奏持续快速发展，2023年达到历史高峰2.9亿千瓦[26] - 全国新能源装机目标为2024年超过2亿千瓦[26] - 全国新能源装机预设目标为2024年达到2.6亿千瓦[26] - 2024年新增新能源目标约1500万千瓦，预计投资额为750亿[28] - 2025年新增新能源目标为2000万千瓦，预计投资额在1000亿左右[28] - 中国电建在中东连续七年成为前十名的国际EPC承包商[30] - 中国电建在中东发展市场布局分为战后恢复国家和富裕国家两种模式[31] - 中东国家在经济多元化转型中重点发展清洁能源，如风光电和燃气发电[32] - 中东地区因油气资源丰富，市场发展前景广阔，全球油价预计在70-90美元之间[33] - 中国电建积极推进国际化经营，发展良好，是中央企业建筑企业之一[34] - 全球符合增长力能达到3%[35] - 公司数字化转型作为八大战略行动之一[40] - 南深数字南深中西部供水仪器工程合同金额达到7.5亿元[44] - 公司在研发投入方面一直处于同业中较高水平[45] - 公司累计新增了接近5600项高价值发明专利[46] - 公司已经在投资建设中式验证基地，推动产品和服务的工业化检验[47] - 新型储能是中国电建的战略新型产业之一，已制定九大战略新型产业实施方案[49]

好的 各位投资者朋友们 大家下午好非常高兴我们能代表中央中线研究所军工团队为大家带来本期关于2024年中国军费及近期军工行业这个变化的一个走势 一个观点 一个分享 首先我这段先跟大家交流一下关于本年度中国军费的整个7.2%增速的这么一个观点。其实目前来看的话,军费增速一直是各位投资者朋友们比较关注的,因为它毕竟是军工行业。 一个主要的资金来源跟物质基础但其实根据我们近年来持续连续三年发布的军费深度报告来看其实军费增速它现在已经不太适合作为一个直接性决定性的对金融行业发展一个核心的前瞻性的指标了因为历史上包括二二年二三年等等的军费增速其实这个7.2%基本上在历史都是一个比较高的一个点 但是事实上从军工板块的走向来看以及军工行业上市公司的收入增速端的变化来看其实与增速达到一个历史新高、军费增速达到一个历史新高是不匹配的当然尽管说这样来看的话其实军费仍然具有一定的一个参考意义因为它毕竟是整个国内军工行业需求端的一个主要来源 因此我们也是在整个今年的南洲策略报告中 我们也是做了一个中期性的 在一个军工行业发展总是中期性的一个研究中 我们也是论证了一点 就是 这个军费依然是整个军工行业收入端增速的一个核心的最高指标,只 ...

品牌价值报告 - Brand Finance成立于1996年，旨在“弥合营销和金融之间的鸿沟”[4] - 强大的品牌可以帮助公司在市场上树立独特身份，提高客户忠诚度[7] - 品牌价值可以帮助公司吸引顶尖人才，提供竞争优势[8] - Brand Finance今年在全球范围内进行了大量原创研究，报告基于这些研究结果[8] 中国媒体行业 - 中国媒体行业备受关注，抖音成为最有价值品牌，微信在排名中表现最强[21] - 预计未来五年，中国媒体行业增长将超过全球平均水平，技术创新推动了该行业的生产力[22] 中国餐饮行业 - 海底捞是中国餐饮行业最有价值品牌，品牌强度AAA+，瑞幸咖啡排名第二[28] - 瑞幸咖啡品牌价值增长96%，达到15亿美元，品牌价值增长最快[30] 中国汽车行业 - 中国汽车行业生产创纪录，超过日本成为全球最大汽车生产国[32] - BYD品牌价值增长20%，达到121亿美元，是全球最大的电动汽车销售商[34] 中国银行业 - 中国四大银行（工商银行、建设银行、农业银行和中国银行）的品牌价值远高于全球同行，工商银行连续第八年保持世界最大银行品牌的称号，品牌价值达到718亿美元[45] 中国白酒行业 - 中国白酒品牌面临着来自“NoLo”市场、预调酒和高端优质白酒等多方面挑战[46] - 传统白酒仍然具有吸引力，尤其是在经典白酒消费方面出现复苏[47] 中国保险市场 - 中国平安是中国最有价值的保险品牌，品牌价值为444亿美元，占据中国第八位[53] 中国工程行业 - 中国工程品牌在2024年表现强劲，包括中国建材集团的品牌价值增长至91亿美元[54] 中国石油和天然气市场 - 中国石油品牌价值下降至285亿美元，但仍是中国第二大油气品牌[57] 中国食品行业 - 伊利在中国保持最有价值的食品品牌地位，尽管品牌价值下降6.4%至116亿美元[61] 中国物流行业 - 京东物流在中国物流行业中表现突出，品牌实力指数得分达到85.2，品牌价值增长至35亿美元[63] 中国制药行业 - 中国制药行业2024年品牌价值总体下降，目前涉及超过200个研究项目，产品线扩展[67] 中国化工行业 - 荣盛石化积极拓展新能源和新材料领域，实现品牌价值20%增长，达到31亿美元[71] 半导体行业 - TSMC是全球最有价值的半导体品牌，品牌价值增至251亿美元，同时也是全球最有价值的半导体品牌之一[73] 无人机市场 - 预计到2030年，全球无人机市场将从2022年的306亿美元增长至558亿美元，DJI有望在人工智能和高性能计算领域获得重要增长机会[74] 中国零售行业 - 中国零售行业经历了重大转型，淘宝是中国最有价值的零售品牌，品牌强度指数达到80/100[77]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 四張圖顯示中國股市有望持續反彈 China’s stock rebound may have room to run based on a number of underlying positives including technicals, fund flows, and the outlook for earnings. 基于技术面、资金流和盈利前景等一系列基本利 好因素，中国股市可能还有反弹空间。 ...

财务数据 - 公司2023年度现金分红情况为147.71亿元[5] - 公司2023年度营业总收入为11014.28亿元，同比增长13.24%[7] - 公司2023年度实现利润总额为209.16亿元，同比增长8.67%[7] - 公司2023年度境外营业收入为813.29亿元，同比增加3.12个百分点[8] - 公司新签水利水资源与环境业务合同经营1547.99亿元，占新签合同总额的53.97%，同比增长36.17%[9] - 公司科技研发投入232亿元，同比增长11.54%，占营业收入的比重为3.82%[12] - 公司海外新签合同达2151.73亿元，同比增长11.87%，实现国际业务营业收入813.29亿元，同比增长8.69%[13] - 公司拟向全体股东派发现金红利1.3649元，合计拟分配现金股利23.51亿元，占本年度净利润的20%[16] - 公司二三年度现金分红比例稳定在20%[17] - 公司上市以来累计分红12次，分红总额约147亿元[19] - 公司实施了股份的回购，累计回购1.53亿并注销回购金额7.88亿元[20] 业务展望 - 公司控股新能源装机1614万千瓦，占据行业前列地位[9] - 公司主动适应新形势新政策规范开展PPP业务，积极参与核心城市城及都市圈的轨道交通城际铁路等重点项目[10] - 公司正在推动电线新能源分拆上市，新能源板块的收入同比增长11%[24] - 公司十四五新能源装机规划目前未做调整，力争新能源装机投产规模达五千万千瓦[25] - 公司2024年新增新能源目标为1500万千瓦，预计投资额为750亿，目标应该可以实现，因为再建规模已达1652万千瓦[32] - 公司2025年新增新能源目标为2000万千瓦，预计投资额约1000亿，通过加大新能源资源获取力度和建立奖惩机制，目标应该可以实现[33] - 公司2023年新增风电、太阳能光伏发电、独立储能装机容量分别为76万千瓦、506万千瓦和50万千瓦，总并网装机容量达到2719万千瓦，新能源占比达到84.6%[27] - 公司2023年新能源装机量达到1614万千瓦，风电同比增长10%，太阳能发电同比增长190%，独立储能同比增长1000%[27] 市场扩张和国际化 - 公司在秋水巡航业务市场占比领先[35] - 公司在中东市场布局分为战后恢复国家和富裕国家两种模式[36] - 中东地区转型发展重点是生产最便宜的电和氢[37] - 中东地区市场发展受到中国政治外交关系和油气资源丰富的影响[38] - 全球油价预计未来5年在70-90美元之间波动，对中东市场发展有利[38] - 公司国际化经营是发展的大势所趋，具有良好发展前景[39] - 公司在国际市场占比领先，国际化经营是核心战略之一[39] - 全球基础设施投资带来发展机遇，中国一带一路政策推动国际合作[40] - 公司订单增长迅速，基础设施订单增速较快，市场前景积极[41]