20 第 周 2024/5.6-5.12 服装行业 周 度 市 场 观 察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 逐鹿中国：财报季收官，速览15家； 时尚产业的绿色转型正面临哪些挑战？ 10家中国女装品牌2023年业绩与门店汇总。 行业环境： 1. 逐鹿中国：财报季收官，速览15家 关键词：运动品牌 概要：2023年，中国运动鞋服上市公司财报显示，国内主要品牌如安踏、李宁、特步、361°在 营收规模上均保持增长，其中安踏营收超过200亿元，李宁和安踏的营收规模超过其他三家公司 的综合。在毛利率方面，安踏等品牌稳中有升，但净利率增长有限。库存方面，2022年运动品 牌面临去库存压力，但2023年库存问题有所缓解。国际主要品牌中，lululemon、New ...

20 第 周 2024/5.6-5.12 数码家电行业 周度市场观察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 空调毛利率回升，三大“白电巨头”业绩哪家强； TO B软件企业财报：回看2023，展望2024； 我国5G工业应用已深入生产核心控制环节。 行业环境： 1. 解读TO B软件企业财报：回看2023，展望2024 关键词：出海 概要：随着2023年全年财报的陆续公布，中国TO B软件企业取得了显著的技术革新、财务稳健、 客户多元化、AI应用和全球化战略进展。尽管面临销售成本高昂和过度依赖大客户等挑战，企 业仍展现出顽强生命力和不断探索精神。企业需坚持创新、优化产品和服务的适应市场需求， 加强内部管理、控制成本和提高运营效率，并实施全球化战略以分散风险和获取新的增长动力。 ...

行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1) 近期多家知名企业跨界进入美妆领域,如百威、长城、茅台等,但真正深入做产品研发和品牌建设的较少 [1][2] 2) 2023年中国美妆市场规模保持增长,国产美妆品牌市场份额首次超过国际品牌,达到50.4% [4] 3) 主要上市美妆企业中,珀莱雅营收89.05亿元成为中国美妆TOP1,上海家化、贝泰妮等企业营收也有不错表现 [4] 4) 敷尔佳2023年营收19.34亿元,净利润7.49亿元,研发投入同比增长112.88% [7] 5) 登康口腔2023年营收13.76亿元,净利润1.41亿元,电动牙刷产品和口腔医疗与美容护理产品营收大幅增长 [8] 6) 丸美股份2023年营收22.26亿元,同比增长28.52%,净利润2.59亿元,同比上升48.93% [10] 7) 丸美在重组胶原蛋白领域达到世界领先水平,并推出多项新研究成果 [11] 8) 美妆品牌代言人呈现多元化趋势,不再局限于流量明星,更注重匹配度和性价比 [13] 9) 欧莱雅中国助力举办"中国青年女科学家奖"颁奖仪式,传承科学DNA,赋能女性科研工作者 [14]

19 第 周 2024/4.29-5.5 数码家电行业 周度市场观察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 跨越“同质危机” 车企有了新思路； 前互联网大厂高管，争抢“大模型一哥”； 6G新进展：预计2029年完成标准制定，2030年实现商用。 行业环境： 1. 厨房小家电市场进入存量竞争阶段行业“强者恒强”愈发凸显 关键词：[V]中国家电网 概要：爱仕达2023年年报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润-3.78亿元。厨房小家电 行业进入存量竞争阶段，同质化竞争严重，消费者需要货比三家后才能做出决定。加强多渠道 布局成为共识，九阳股份表示将重点发展抖音、小红书等内容电商平台。同时，“强者恒强” 的局面日益显现，苏泊尔在线上和线下的市场份额均有所提升，分别位居行业第一和第二。 ...

20 第 周 2024/5.6-5.12 美妆行业 周 度 市 场 观 察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 中国十大化妆品公司门槛20亿元,名单出炉； 一季度化妆品低开低走； 为自己创造竞争对手：美妆集团的扩张之路。 行业环境： 1. 20亿元成门槛，中国十大化妆品公司出炉 关键词：[V]化妆品财经在线CBO 概要：国内美妆上市企业2023年度业绩已全部披露，珀莱雅以89.05亿元的营收登顶，且净利 润大增46.06%至11.94亿元。本土美妆新十强中，珀莱雅、上海家化和华熙生物的营收均超过 60亿元，而巨子生物以14.48亿元的净利润成为最挣钱的美妆公司。研发投入方面，华熙生物的 研发费用高达4.46%，占集团营收比例为7.35%，研发投入稳步增长。此外，各大集团纷纷布局 ...

行业投资评级 报告认为白酒行业正处于"白银时代"，行业进入调整阶段。白酒销量趋于稳定，价格还在上涨。白酒上市公司的财报显示出"白银时代"的新特征，如营收和净利润的双重上涨。但在节节攀升的销售费用和存货的压力下，白酒行业面临结构调整。未来的白酒行业将是寡头时代，但总量将呈下行趋势，一批渠道商和小弱酒企将被淘汰。[8] 报告的核心观点 1. 跨界资本进入白酒市场普遍遭遇困境，主要原因在于白酒市场结构相对固化，难以接纳外来者。[2][3] 2. 白酒品牌开始重视电商等新兴渠道,但电商渠道整体呈现下降趋势,白酒品牌与电商平台之间渐生龃龉。[3] 3. 中国啤酒市场已进入高集中度阶段,五大啤酒巨头在夜场渠道、现代渠道和高档餐厅等领域展开激烈竞争。[4] 4. 五一假期期间,100-300元价格区间的白酒销量明显,质价比凸显。啤酒高端化趋势显著,高端啤酒销量增长。[4] 5. 2024年第一季度,20家上市白酒企业合计实现营业收入1508.66亿元,同比增长15%,归母净利润619.87亿元,同比增长16%。[4][5] 6. 传统酒类分销商正在转型以适应市场需求,酒类流通企业通过数字化转型、渠道布局、品牌运营等手段提升竞争力。[6][7] 7. 白酒行业进入"白银时代",业绩分化加剧,二线高端白酒品牌受到严重挤压。[7][8] 8. 汾酒和泸州老窖的营收和净利润增速超20%,有望跻身白酒行业TOP5,清香型白酒有望成为新的增长点。[9] 9. 华润啤酒通过"蘑菇战略"加速改变中国啤酒市场格局,但高端产品销售表现不如预期,白酒业务发展存在挑战。[10] 10. 兰陵美酒依托智能化酿造车间,推动产业数字化转型,擦亮"兰陵美酒"金字招牌。[11] 行业发展概况 1. 白酒行业呈现竞争加剧、分化延续,龙头治理更趋市场化和精细化的特点。预计2024年行业仍将保持稳步复苏态势,名优酒企更易胜出。[5] 2. 传统酒类分销商正在转型以适应市场需求,蕴含着增长机会和发展机遇。酒类流通企业面临的风险包括库存和市场价格波动、市场竞争和政策调整等。[6][7] 3. 白酒市场全面高端化尾声,二线高端白酒需要回归消费属性,大众白酒市场重新获得重视。[7][8] 4. 啤酒企业纷纷布局高端化市场,实现高质量发展,以新质生产力赋能产品品质提升、产品结构升级、管理效能提升等。[8][10] 跨境出海 1. 甘肃省商务厅指导省内葡萄酒生产企业建立了河西走廊葡萄酒联营机制,首次出口日本市场取得实质性成果。[11] 2. 百威雪津啤酒公司一季度出口啤酒3.42万吨,同比增长79.5%,出口至15个国家和地区。[12] 投资运营 1. 华润啤酒通过"蘑菇战略"沿海岸线攻城拔寨,吞并众多啤酒厂,加速改变中国啤酒市场格局。但高端产品销售表现不如预期,白酒业务发展存在挑战。[10] 产品技术 1. 兰陵美酒依托智能化酿造车间,推动产业数字化转型,擦亮"兰陵美酒"金字招牌。[11] 营销活动 1. 第六届"印象·衡水老白干"酒文化节以"匠心"文化为引领,向消费者传播衡水老白干的历史、品类、酿造工艺和健康属性。[15] 2. 五粮液携手四川博物院,以中国品牌日为契机,以"和美"品牌魅力诠释中国品牌"三个转变",为擦亮川酒金字招牌带来创新思考。[16] 3. 北京首钢园举办2024北京精酿啤酒节,为消费者提供了品尝不同种类精酿啤酒的场景,满足了消费者的社交需求,推动啤酒即饮渠道业绩提升。[18]

报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[无] 报告的核心观点 1. 近年来,现制酸奶受到消费者欢迎,但部分品牌宣传与实际不符,含糖量高、脂肪含量高,导致其健康形象受到质疑。现制酸奶行业面临配料表不透明、同质化等问题,需要解决口感、品质、健康属性之间的平衡 [2] 2. 近年来,烘焙行业出现越来越多的单品店,如贝果、生吐司、瑞士卷、舒芙蕾等。这些品牌通过打造独特的标签,抓住消费者的需求。但单品店面临着SKU减少、消费者新鲜感褪去、产品壁垒不强等问题,需要不断进行技术沉淀和产品升级,同时丰富产品线 [2] 3. 近日,《食药同源预制菜营养与质量标准规范》发布,标志着我国预制菜产业标准化工作迈出坚实的一步,对推动预制菜产业研发、质量检测、追踪溯源、保鲜技术推广,引领行业标准制定等将起到良好推动作用 [3] 4. 中国物品编码中心联合全国相关企业和人士完成《预制菜追溯实施指南》团体标准立项,以推动预制菜企业建立全程追溯体系,保证质量安全。预制菜市场规模快速增长,预计到2026年将突破10720亿元 [3] 5. 无糖茶因其低糖、代糖、无糖的升级,取代了一部分人的冰美式和可乐、奶茶、咖啡饮,成为中产健身人群的咖啡因来源。无糖茶的价格上升到5-8元,成为结构性改变的重要因素 [3] 6. 阳江阳春的"小坚果"已经发展成为拉动县域经济增长、促进农民增收致富的"大产业"。2023年,阳春坚果种植面积达19.6万亩,产量1.85万吨,全产业链条产值6.83亿元 [4] 7. 南京特色农产品开启破冰之旅,从"出村进城"到"跨境出海",南京土特产在出口市场取得了显著成绩。南京首家供港蔬菜种植基地一季度出口有机蔬菜近3吨,南京首家拥有草莓鲜果出口资质的企业一季度出口草莓超过20吨 [5] 8. 安庆茶商尝试让茶叶"漂洋过海",2023年底,全市茶叶出口量为4071吨,主要市场为非洲、东南亚和欧洲。随着"新生代"茶商的崛起,他们正积极开拓海外市场,加大创新研发力度 [5] 9. 中国四家出海电商平台Temu、Shein、TikTok Shop和阿里海外零售的最新发展动态,其中Temu设定今年交易额目标为600亿美元,同比增长40%,Shein则将同比增长目标定为40%,希望达到630亿美元 [5][6] 10. 随着我国餐饮业在全球市场接受度和认可度提升,中式餐饮进入海外扩张新周期。我国中餐企业如海底捞、九毛九、蜜雪冰城等正加大海外布局,以实现品牌全球化输出 [7][8] 11. 2023年,19家休闲食品上市公司营收总额约为647.85亿元,净利润总额约为47.1亿元。整体来看,休闲食品企业在2023年普遍处于盈利状态。零食量贩业务高速增长,有望成为行业渠道的稳定组成部分 [9] 12. 食品饮料行业2023年一季报业绩较好,主要表现在贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、喜力集团、海天味业、中炬高新等企业的业绩表现突出,需求韧性较强 [9][10] 13. 海底捞计划在美国纳斯达克股票市场上市新发行的美国存托股份,以实现双重主要上市。此举旨在扩大公司股东基础、获得额外资本,并提升国际资本市场和消费市场的企业形象和影响力 [9][10] 14. 华润饮料计划在香港上市,如果成功,将是华润集团在港股市场的第九家上市公司。该公司主要产品是"怡宝"品牌纯净水,是国内最大的饮用纯净水品牌。但公司在饮料业务方面的市占率较低,需要加强饮料业务,特别是无糖饮料 [11] 15. 我国卫健委拟将微球藻油和蛋黄磷脂蛋白作为新食品原料,并公开征求意见。微球藻油以拟微球藻为原料,富含EPA的脂肪酸提取物,蛋黄磷脂蛋白以鸡蛋黄粉为原料,含有多种营养成分 [12] 16. 云南农业大学研发出替代"植脂末"的核桃植物基奶粉,解决了核桃油抗氧化难题,为核桃深加工提供了技术支撑,延长了核桃油保质期,增加了核桃油的食用范围及应用场景 [12] 17. 好望水推出新品"照顾"系列,主打无糖植物饮料,试图开拓无糖植物饮料新品类。尽管气泡水市场增速放缓,但无糖植物茶饮的消费潜力巨大 [13] 18. 大窑饮品在北京地铁投放广告,预计今年夏天将覆盖80+个站点、270+个点位,曝光人次预估16亿。同时,大窑将经典的玻璃瓶产品从果味汽水升级为果汁汽水,新增了冻梨、凤梨、青柠三个PET便携装的新口味 [13] 19. 上海美罗城举办2024首届行·味x美罗城烘焙生活节,汇聚了沉浸式烘焙市集和高端平台,演绎了烘焙与生活的甜蜜交融。活动期间

行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1. 南城香成功的底层逻辑是"总成本领先"，具体表现在全时段社区餐饮模式、只做基础款单品、采用鲜配模式+蜂巢式布局、采用飞碟型组织结构等方面。这些策略使得南城香成为中式快餐的"坪效之王"。[2] 2. 大单品对市场、产业生态、消费者、供应链、资本和人才等会产生集聚效应，从而提高竞争门槛，带来竞争优势。方便食品市场中出现了自热食品、速煮粉/面、熟制饺子、传统小吃熟制化与速冻化等大单品。[3] 3. 2024年一季度,乳品行业业绩承压,A2型牛奶成为乳企追捧对象。预计A2型牛奶市场规模将快速增长。[4] 4. 2024年4月餐饮行业观察:茶饮、咖饮、面包烘焙、火锅品类上新产品加速,餐饮品牌扩张动向持续,融资事件和服务商融资事件增多。[4] 5. 2024年中国功能性糖果行业市场规模达274.12亿元,同比增长8.21%。行业发展受益于政策完善、消费者健康意识提升,但也面临食品安全问题、研发投入不足、消费者认知待提高等挑战。[4] 6. 2023年,我国休闲零食市场规模持续扩大,但行业内企业业绩分化明显。量贩零食渠道迅猛发展,成为零售行业新势力。[6] 7. 2023年我国食品饮料行业营业收入和净利润分别同比增长7.31%和17.47%,其中白酒、非白酒和休闲食品行业表现突出。2024年第一季度行业业绩保持稳定增长。[7] 8. 2023年中国便利店畅销品中,饮料品类单品销售额表现最好,占据58个单品。水类商品表现最稳定,乳饮料类商品销售额略有下降。[5] 跨境出海 1. 得利斯目前拥有18万吨预制菜产能,未来将立足中国特色美食与海外客群相关需求,构建差异化特色预制菜产品矩阵,以预制菜出口作为公司业绩新增长点。[12] 2. 中国食品饮料品牌正在积极布局美国市场,如王老吉和元气森林等品牌已在美国Costco等渠道销售。中国食品饮料品牌在美国市场面临的主要挑战是提高品质感,需要通过线下渠道逐步打入主流市场。[13] 3. 火锅出海的主要推动力是标准化程度高,可以迅速适应不同地区的饮食习惯。小龙坎、谭鸭血等川味火锅品牌正积极开拓海外市场。[14] 4. 餐饮供应链企业正在掀起一股出海潮,火锅、麻辣烫等标准化程度高的菜品以及中餐品牌纷纷在海外市场开设门店,供应链企业也在加快拓展海外业务。[15] 投资运营 1. 亿滋2024年一季度中国收入增长,但全球销量下滑。公司考虑多种应对可可价格策略,恪守保护价格点,维持业务韧性。[16] 2. 海底捞再次启动上市计划,将募集约1亿美元资金。餐饮企业内卷加剧,冰火两重天局面加剧,资本扩张导致小店生存空间减小。[17] 3. 立高食品2024年一季度收入增长稳健,奶油新品延续高增。毛利率同比下降0.4个百分点至31.4%,净利率下降2.9个百分点至2.0%。奶油新品增长势头较好,费用管控效果初步体现,年内盈利有望实现弹性增长。[18] 4. 百胜中国门店数已超过15000家,K COFFEE今年增长策略将"非常积极"。肯德基咖啡业务KCOFFEE销售杯量同比增长30%。[19] 5. 2024年第一季度营养健康产业融资情况:33起融资总额约15亿元,技术型企业和差异化健康饮品品牌获资本青睐。[20] 6. 春雪食品在人造肉和植物肉产品领域已取得技术进展,产品配方已储备完毕,生产工艺也成熟,但尚未进行大规模市场推广。[21] 新品上市 1. 中国市场监管总局发布《保健食品原料人参西洋参灵芝备案产品技术要求》,将人参、西洋参、灵芝纳入保健食品原料目录,首次将传统中药类原料的保健食品纳入备案管理。[22] 营销活动 1. 叮咚买菜上线"营养选择"分级标识,帮助消费者按照自己对成分的需求来选购饮品产品。[23] 2. 近期餐饮行业自助模式再次受到关注,不少餐厅通过"改自助"的方式,寻求客流与营收的新增长点。[24]

报告行业投资评级 报告给出的行业投资评级为"推荐"。[2] 报告的核心观点 中国两轮电动车发展现状 1) 两轮电动车相关政策不断完善,新国标和锂电池安全标准的出台为行业发展提供更多安全保障。[4][5] 2) 新国标替换潮已过,2023年国内整体销量约在5500万辆,增速放缓。[7] 3) 中国两轮电动车整车出口超千万辆,浙江、广东等省份出口量位居前列。[9] 4) 各大品牌实现营收增长,九号等高端品牌进一步拉升产品售价。[11] 5) 传统品牌主要占据4000元以下市场,九号领跑高端、超高端车型市场。[13][15] 中国两轮电动车发展特征 1) 产品从配置层面走向差异化和多元化,外观、智能化、性能等成为新的竞争点。[18] 2) 动力电池技术不断优化,铅酸电池、磷酸铁锂电池和钠电池等技术路线并存。[20][21][22][25] 3) 锂电池成本和安全性问题导致2023年锂电车渗透率下跌,但高端车型锂电渗透率增长。[27] 4) 电池提升速度缓慢,产品竞争从电池层面上升到系统层面。[29][30] 5) 整车系统关乎产品续航实力与性能,各品牌加大自主研发力度。[33] 6) 两轮电动车智能化水平整体处于初级阶段,高端车型和低成本方案并存。[105] 中国两轮电动车用户洞察 1) 用户画像为26-35岁已婚已育的中等收入人群,注重品质和智能化。[66] 2) 电动车出行便捷、省时省力是主要购车原因,耐用性是最关注因素。[68][70] 3) 品牌专卖店是主要信息获取渠道,技术配置和质保是关注重点。[72] 4) 续航60km、铅酸电池和智能化功能是用户更偏好的特性。[74] 5) 九号、小牛的品牌认知度和购买意愿较高,爱玛的满意度最高。[76][80] 6) 3000-4999元是用户接受的智能电动车起步价位,车辆定位和无钥匙解锁是期望功能。[82] 7) 线下品牌店是主要购车渠道,二手车市场需求较高。[84] 8) 实际续航可达标称的60%-80%,用户较为满意。[86] 9) 无钥匙解锁、APP查看车况是最常用的智能功能,用户满意度较高。[88] 10) 再次购买时更偏好智能两轮电动车,品牌转换意愿低。[96] 根据相关目录分别进行总结 中国两轮电动车发展现状 1) 政策法规不断完善,为行业发展提供更多安全保障[4][5] 2) 国内销量增速放缓,出口市场表现良好[7][9] 3) 各大品牌营收增长,高端品牌产品价格上涨[11] 4) 品牌竞争从价格向差异化产品转移[13][15] 中国两轮电动车发展特征 1) 产品差异化竞争加剧,多元化技术路线并存[18][20][21][22][25] 2) 锂电池成本和安全性问题制约市场渗透[27] 3) 产品竞争重心从电池向整车系统转移[29][30][33] 4) 智能化水平整体较低,高低端并存[105] 中国两轮电动车用户洞察 1) 用户群体特征及消费偏好[66][68][70] 2) 信息获取渠道及关注重点[72][74] 3) 品牌认知度及满意度[76][80] 4) 价格接受度及期望功能[82] 5) 购买渠道及二手车需求[84] 6) 使用体验及痛点[86][88] 7) 再次购买意愿[96]

报告的核心观点 - 即时配送行业是满足消费者生活服务即时需求的重要基础设施,对本地生活服务的支撑作用愈加显著 [80] - 即时配送行业发展需要政府与平台企业共同推动行业生态建设,促进行业规范化发展 [82] - 人工智能技术有望在即时配送诸多场景广泛、深入应用,赋能行业发展 [84] 报告内容总结 即时配送行业概念界定 - 即时配送服务指根据用户需求即刻响应,在约定时间内送达物品的物流配送服务 [13] - 即时配送平台企业指以互联网技术为依托,为即时配送服务参与者提供即时配送信息、即时配送服务与管理的市场主体 [14] - 即时配送服务商指通过即时配送平台企业向用户提供配送服务或其他相关服务的市场主体 [15] - 即时配送行业发展历程包括餐饮外卖配送、外卖O2O平台相继成立、头部企业规模优势显著等阶段 [15] 即时电商发展背景 - 即时电商以餐饮外卖为核心品类,同时拓展同城范围内更多元化的消费场景 [3] - 即时电商的客群主要集中于人口密度和人均可支配收入水平较高的一二线城市,下沉市场消费环境仍需培育 [26] - 即时电商呈现全时间段、全品类、全场景渗透态势,为本地商品零售与生活服务业商户带来新增量 [30][34] 即时配送行业发展现状 - 即时电商为即时配送的主要订单来源,订单量规模及日均订单量稳定性为即时配送平台的核心竞争力 [5] - 即时配送行业规模超3.4千亿元,有望持续规范、健康、高速发展 [6] - 即时配送平台具有链接商户、消费者、运力的核心功能,依赖智慧运力调度系统推动业务正向循环 [39][47] 即时配送运力模式 - 即时配送运力组织模式按工作自主性可划分为专送模式与众包模式,两种模式的灵活匹配有助于提高即时配送运力池弹性与灵活性 [54] - 即时配送平台依赖智慧运力调度系统紧密链接各行业主体,共同激励骑手劳动并持续自我优化 [56][57] 即时配送劳动关系 - 数字时代新型生产方式下,劳动者与企业之间劳动关系认定为劳动者权益保障的前提 [61] - 人社部提出"不完全符合确立劳动关系"的概念,引导新就业形态劳动者权益保障体系规范、完善 [63][67] - 头部平台企业积极承担社会责任,从多方面建设劳动保障行业生态 [77] 行业未来展望 - 即时配送作为本地零售业态的重要基础设施,对支撑"15分钟便民生活圈"、促进消费、保障民生、扩大就业具有重要价值 [80] - 政府与平台共同推动行业生态建设,促进行业规范化发展,降低企业合规经营成本 [82] - 人工智能技术有望在即时配送诸多场景广泛、深入应用,提升行业智能化水平 [84]