证券代码：301325 证券简称：曼恩斯特 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-011 | --- | --- | --- | |---------------------------|--------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | █特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 投资者关系活 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | □ 其他（电话会议） | | | 参与单位名称 | （以下排名不分先后） 国家石油公司 Saudi Aramco | 阿布扎比投资局、韩国银行、日兴资产管理公司、沙特阿拉伯 、 UG 基金、汇丰前海证券共 6 家 | | 及人员姓名 | 机构。 | | | 时间 | 2024 年 9 月 5 ...

证券代码：301325 证券简称：曼恩斯特 公告编号：2024-038 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 2024 年半年度报告 二〇二四年八月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人唐雪姣、主管会计工作负责人黄毅及会计机构负责人(会计主 管人员)黄毅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本报告全文，并特别注意公司面临的风险因素， 详见本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"。 | --- | |-------------------------------------------------------------------------| | 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以实施 2024 | | 润分配方案时股权登记日的总股本（扣除公司回购账户中的股份）为基数， | | 向全体股东每 10 股派发现金红利 2.10 元（含税 ...

报告公司投资评级 公司被评为"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 1) 公司是涂布领域的领头企业,在特钛矿领域深度合作大客户,同时非涂布业务有望持续增长,进一步打开业绩增长空间 [6] 2) 公司成功中标GW级特钛矿涂布系统,打破了国外企业的长期垄断,助力特钛矿产业化生产 [2][3] 3) 公司积极开拓增量市场,同时持续挖掘客户产线升级的技术需求,支持客户规模降本增效 [4] 4) 公司新增客户占比超40%,客户结构进一步优化 [4] 5) 考虑公司扩产能力较强,新兴业务处于开拓阶段,预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.02/4.94/6.01亿元 [6] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收7.95亿元,同比增长62.76% [7] 2) 2023年公司核心部件业务营收5.98亿元,同比增长68.83%,毛利率77.24% [4] 3) 2023年公司容器设备业务营收1.83亿元,同比下降38.43%,毛利率43.72% [4] 4) 公司预计未来毛利率将保持较为稳定水平,得益于核心部件产品的持续更新换代和高附加值产品占比提升 [4] 5) 公司储能业务规模效应逐步显现,盈利能力有望逐步修复 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] - 报告给予公司2025年15倍PE目标价51.47元 [6] 报告核心观点 - 公司是涂布细分领域龙头企业,锂电领域深度绑定比亚迪、宁德时代等下游大客户 [3][6] - 公司非锂涂布业务有望逐步放量,进一步打开业绩增量空间 [3] - 公司成立深圳曼恩光电子公司,打造先进的工程应用能力,形成较为成熟的狭缝式涂布解决方案供应能力 [3] - 公司自主研发的GW级钙钛矿涂布系统成功中标,打破国外企业的长期垄断,助力钙钛矿电池产业化生产 [3] - 公司"横向拓展+纵向延伸"双轮驱动,经营规模持续增长,2023年营收同比增长62.76% [3] - 公司储能业务签订大单,随着规模效应充分体现,盈利能力有望迎来修复 [3] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入分别为7.95/10.93/14.03/17.69亿元,同比增速分别为62.8%/37.5%/28.3%/26.1% [4] - 2023-2026年归母净利润分别为3.41/4.02/4.94/6.01亿元,同比增速分别为68.0%/17.7%/22.9%/21.7% [4] - 2023-2026年毛利率分别为68.8%/66.5%/63.7%/61.9%,净利率分别为42.3%/36.2%/34.7%/33.5% [14] - 2023-2026年ROE分别为11.4%/11.8%/12.7%/13.4%,ROIC分别为22.1%/21.4%/21.3%/21.1% [14] - 2023-2026年资产负债率分别为19.9%/22.2%/24.9%/26.2%,流动比率分别为4.9/4.1/3.6/3.4 [14]

公司技术优势 - 公司在平板类涂布技术方面具有应用优势,通过长期的材料科学、工艺技术及装备能力的探索与积累,在锂电池应用领域取得较大的竞争优势,实现了进口替代[1] - 公司在泛半导体领域已拥有较成熟的平板涂布系统产品,能够满足客户对不同量级涂层工艺制程的差异化要求[1] 钙钛矿涂布设备业务进展 - 公司在钙钛矿太阳能领域已形成稳定的市场拓展及产品交付能力,实验线及中试线的订单规模持续增加[2] - 公司已拥有涂布幅宽达2.4m的实物样机,具备在大面积内开展实验测试及规模量产的能力[3] - 该产品节拍快,除边小,膜厚高度可控,均匀性高,在提升效率和克服工艺难题方面取得了突破性进展,可以很好降低超长幅宽涂布设备的进口依赖程度[3] 固态电池技术储备 - 公司全新自研的全陶瓷化涂布模头可以更好适配硫化物的材料体系,在原有电池极片制程之外,可以新增固态电解质的涂布工序[4] - 针对全固态电池产品的干法电极,公司亦有相应技术储备,并已发布干法复合制膜一体机的新产品,具备成本和能耗优势,便于超厚电极的制备[4] - 公司将加大固态电池相关技术的研发投入,持续推进新技术的迭代升级[4] 业务出海进展及规划 - 公司在德国及日本均已设立全资子公司,德国子公司已具备较完整的模头维修及垫片生产能力,可以为客户提供高效的本土化技术服务[5] - 日本子公司在完成了商业登记,筹建及运营工作持续推进,且在订单获取方面已有突破进展[5] - 公司将根据海外市场需求,稳步加大出海投资[5]

证券代码：301325 证券简称：曼恩斯特 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 █特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他（电话会议） 参与单位名称 南方基金 及人员姓名 时间 2024年5 月21日 10：00 地点 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司会议室 上市公司接待 董事会秘书：彭亚林 人员姓名 证券事务代表：徐必玖 1、公司账面可用资金较多，有无具体使用规划？ 答：公司将结合当前市场环境、行业发展趋势、公司发展规划 及实际业务情况等因素，审慎制定资金使用计划，包括但不限 于开发或并购具备产业协同效应的优质资产，进一步扩大公司 业务版图，提高核心竞争优势。后续，如有相关计划，公司将 严格依法履行必要的审批程序及信息披露义务。 ...

证券代码：301325 证券简称：曼恩斯特 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-007 █特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他（电话会议） 华安证券、中信证券、国联证券、汇杰达理、嘉鸿基金、嘉德 参与单位名称 基金、德亿源投资、赣晟投资、中投立赢、新里程资产、玖玺 及人员姓名 基金、兰丞资本等12家投资机构 时间 2024年5 月13日 14：00 地点 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司会议室 上市公司接待 董事会秘书：彭亚林 人员姓名 证券事务代表：徐必玖 1、公司毛利率是否可以维持稳定较高水平？ 答：基于平台型企业的技术属性，随着产品矩阵的多元丰富化， 公司整体毛利率水平会有适当摊薄调整，但整体利润规模也会 进一步增厚。从产品结构来看，基于下游厂商结构性产能过剩 的改造优化及提质降本增效的核心诉求，高能量密度、高倍率 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 05日 曼恩斯特（301325.SZ） “增量扩张+存量替换”，多元布局打开成长空间 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 488 795 1,035 1,348 1,711 股票信息 增长率yoy（%） 104.1 62.8 30.2 30.2 27.0 归母净利润（百万元） 203 341 408 530 688 行业 机械 增长率yoy（%） 113.5 68.0 19.6 29.8 29.9 2024年4月30日收盘价（元） 61.62 ROE（%） 37.7 11.3 12.2 13.7 15.2 总市值（百万元） 7,394.40 EPS最新摊薄（元） 1.69 2.84 3.40 4.42 5.74 流通市值（百万元） 1,616.67 P/E（倍） 36.4 21.7 18.1 14.0 10.7 总股本（百万股） 120.00 P/B（倍） 13.6 2.5 2.2 1.9 1.6 流通股本（百万股） 26.24 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3月日均成 ...

业绩情况 - 公司2023年一季度营业收入同比增长21.47%，不含储能的原有业务亦维持小幅增长[1] - 公司储能业务占一季度收入比重约15%，由于正处于前期拓展阶段，规模效应尚未充分体现，出现阶段性亏损[1][2] - 公司一季度综合毛利率同比下降14.63个百分点至55.33%，主要受储能业务亏损及智能装备收入占比上升影响[8] - 公司一季度归母净利润有所减少，主要受储能业务前期投入较高及期间费用增加较快影响[13] 现金流情况 - 公司2023年及2024年一季度经营活动产生的现金流量净额同比下滑192.30%，主要受客户付款流程较长、支付以前年度缓纳税费、储能项目成本投入加大及备货支付材料款等因素影响[5][14] 新业务拓展 - 公司在钙钛矿太阳能、面板显示等领域实现了技术与订单的双重突破，新业务拓展稳健[4] - 公司在2023年10月在苏州设立控股子公司,布局涂布与自动化装备、制氢系统集成装备等业务,提升公司在氢能装备板块的市场竞争力[7] 股东权益 - 公司实际控制人、董事、监事、高管及持股5%以上股东未参与转融通业务,将严格遵守减持相关规定[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收7.95亿元，同比增长62.76%[1] - 公司2024年Q1实现营收1.83亿元，同比增长21.47%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.51亿元、6.11亿元、7.61亿元[6] - 公司2026年预计营业收入将达到1,843.42百万元，较2022年增长23.89%[9] - 公司2026年预计归属母公司股东净利润为760.53百万元，较2022年增长274.73%[9] - 公司2026年预计每股收益将达到6.34，较2022年增长274.85%[9] 用户数据 - 公司新增客户数量同比增长超40%[3] 新产品和新技术研发 - 公司掌握涂布核心技术，实现增量扩张和存量替换双轮驱动[3] - 公司依托涂布技术拓展钙钛矿、面板、氢能等新领域[4] 市场扩张和并购 - 公司已在氢能源领域设立控股子公司，积极推进业务布局[4] 其他新策略 - 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素[13] - 本报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制、发表、引用或传播[14] - 财信证券研究发展中心提供的联系方式包括网址、地址、电话和传真[16]