报告公司投资评级 公司被评为"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 1) 公司是涂布领域的领头企业,在特钛矿领域深度合作大客户,同时非涂布业务有望持续增长,进一步打开业绩增长空间 [6] 2) 公司成功中标GW级特钛矿涂布系统,打破了国外企业的长期垄断,助力特钛矿产业化生产 [2][3] 3) 公司积极开拓增量市场,同时持续挖掘客户产线升级的技术需求,支持客户规模降本增效 [4] 4) 公司新增客户占比超40%,客户结构进一步优化 [4] 5) 考虑公司扩产能力较强,新兴业务处于开拓阶段,预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.02/4.94/6.01亿元 [6] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收7.95亿元,同比增长62.76% [7] 2) 2023年公司核心部件业务营收5.98亿元,同比增长68.83%,毛利率77.24% [4] 3) 2023年公司容器设备业务营收1.83亿元,同比下降38.43%,毛利率43.72% [4] 4) 公司预计未来毛利率将保持较为稳定水平,得益于核心部件产品的持续更新换代和高附加值产品占比提升 [4] 5) 公司储能业务规模效应逐步显现,盈利能力有望逐步修复 [5]