公司基本信息 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[2] - 公司目前不存在影响正常经营的重大风险[2] - 公司通过的利润分配预案为：每10股派发现金红利5元，送红股0股，以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 公司的股票简称为立高食品，股票代码为300973[7] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为349.91亿元，同比增长20.22%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为7.30亿元，同比下降49.21%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为3.05亿元，同比下降11.09%[9] - 公司2023年基本每股收益为0.4312元，同比下降49.21%[9] - 公司2023年资产总额为393.97亿元，同比增长38.00%[9] 产品及市场 - 公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业，2023年我国烘焙食品行业市场规模达到近3,000亿元，有望在2025年达到近3,600亿元[20] - 公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规模、技术研发、产品品类、销售渠道均处于所属行业的领先地位，具备全品项覆盖能力[22] - 公司自主研发生产的新产品UHT稀奶油于2023年5月份上市并累计实现销售收入过亿元，公司正式进入自主生产高端乳品奶油领域[25] 供应链管理 - 公司采购的主要原材料包括面粉、油脂、糖类、水果等[32],[33] - 公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时进行考察和审查[33] - 公司每年对合格供应商清单中的供应商进行1到2次的再评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整改后仍不合格则淘汰出合格供应商体系[34] 财务风险管理 - 公司面临的风险主要包括与食品安全相关的风险和消费者消费偏好变化的风险[41] - 公司积极开展品类创新，提升原材料的综合加工能力，应对原材料价格波动的风险[42] - 公司规模扩张带来的管理风险主要体现在对综合管理水平提出更高要求，公司采取了革命性的组织架构变革来应对[42] 股东治理 - 公司董事、监事和高级管理人员报酬情况：董事长彭裕辉先生获得407.17万元报酬，副董事长赵松涛先生获得356.94万元报酬，总经理陈和军先生获得327.51万元报酬，独立董事陈莹女士和梁晨先生各获得1.68万元报酬，监事会主席刘青珊女士获得22.85万元报酬，其他监事和高级管理人员合计获得1,405.75万元报酬[161] - 公司董事会情况：公司在2023年举行了多次董事会会议，具体会议决议内容可参考巨潮资讯网公告[163] - 公司董事出席董事会和股东大会情况如下：彭裕辉出席10次，委托出席3次，缺席3次；赵松涛出席10次，委托出席3次，缺席3次；陈和军出席10次，委托出席5次，缺席3次；白宝鲲出席10次，委托出席8次，缺席3次；黄伟成出席8次，委托出席5次，缺席3次；黄劲业出席8次，委托出席7次，缺席3次；陈莹出席2次，委托出席1次，缺席1次；梁晨出席2次，委托出席1次，缺席1次[164]

业绩总结 - 公司23年预计实现营收34.8亿-36.0亿元，同比增长19.56%-23.69%，收入保持稳健[1] - 公司23年预计实现归母净利润0.80亿-1.05亿元，同比下降26.97%-44.36%，主要受股份支付费用影响[2] - 公司下调了23-25年EPS预测，预计公司24年目标价为37.38元，维持“增持”评级[3] 未来展望 - 立高食品2025年预计营业收入将达到492.8亿元，较2021年增长15.5%[6] - 2025年预计净利润为38.6亿元，较2021年增长27.8%[6] - 2025年每股收益预计为2.28元，较2021年增长36.5%[6] 其他新策略 - 营业利润率在2021年至2025年间波动，2024年有望达到102.3%[6] - 毛利率在2021年至2025年间保持在30%以上，2025年预计为32.3%[6]

市场趋势 - 冷冻烘焙市场预计2022-2025年我国CAGR为30%[1] - 我国烘焙市场零售额2015-2022年CAGR为8%，2025年有望超3000亿元[1] - 我国冷冻烘焙渗透率10%，远低于日本30%和美国70%的渗透率[1] 公司业绩 - 公司预计2023年营收为35.6/43.3/52.0亿元，同比增速分别为22%/21%/20%[3] - 公司预计2023年归母净利润分别为0.9/2.9/4.0亿元，同比增速分别为-38%/230%/36%[3] - 公司预计2023年EPS为0.53元/股，市盈率为64.48，市净率为2.64[3] 公司发展 - 公司以奶油业务起家，近五年收入端快速增长[3] - 公司冷冻烘焙业务收入占比最高，达到65%[6] - 公司PE处于历史相对底部[5] 产品和渠道 - 公司产品线规划完整，已形成27个品牌，产品种类超过1000种，能够满足不同客户的采购需求[2] - 公司在传统和新兴渠道上都有良好的维护能力，传统流通渠道占比约50%，商超渠道占比近35%，新兴渠道收入占比超15%[2] - 公司冷冻烘焙及烘焙原料产能持续增长[6] 财务状况 - 公司直接材料在营业成本中占比较高[6] - 公司运输费用率逐步下降，仍有优化空间[6] - 公司ROE水平整体较高，但自2019年以来有所下降[102]

业绩总结 - 公司2024年1-2月整体增长稳健，稀奶油销量超15万箱，奶油增长动能强劲[1] - 公司2024年收入增长中枢高于烘焙行业平均水平，预计全年增长动能依旧强劲[1] - 公司持续推进降本增效，利润率有望提升，净利率有望逐步修复至正轨[1] - 公司2024年预测净利润为4.09亿元，对应PE为15倍，维持“买入”评级[1] - 公司2024年预测营业收入为4,340百万元，净利润为288百万元，EPS为1.70元[2] - 立高食品2025年预计营业收入将达到515.4亿元，较2021年增长83.1%[3] - 2025年预计净利润为40.8亿元，较2021年增长134.8%[3] - 2025年预计每股收益为2.41元，较2021年增长44.3%[3] - 2025年预计ROE（摊薄）为15.7%，较2021年增长10.4%[3] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-014 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 新闻发布会 路演活动 类别 现场参观 其他 （请文字说明其他活动内容） 现场交流会 参与单位名称及 中金公司 沈旸、陈文博；淡水泉投资 陈睿婕；鹏华基金 林伟强；源乐 人员姓名 晟资产 田荣振；雪石资产 周稳；由榕资产 张希 时间 2023年11月21日 10:00-11:00 地点 广州市白云区云城东路559-571号宏鼎云璟汇2栋5楼会议室 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳先生 员姓名 以现场交流会形式，主要交流内容如下： 问题1：公司今年比较成功的产品有哪些，明年哪些品类的产品可能 会重点发力？ ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-013 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 新闻发布会 路演活动 动类别 现场参观  其他（请文字说明其他活动内容） 现场交流会 参与单位名称 具体详见附件《参与单位名称及人员明细清单》 及人员 时间 2023年10月31日15:00-16:30 地点 广州市白云区云城东路559-571号宏鼎云璟汇2栋5楼会议室 接待人员姓名 副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳先生 以现场交流会形式，主要交流内容如下： 问题1：关于未来两年，公司在利润率这方面的提升，内部有没有一些具 体的举措？能不能请您详细拆开分析一下？ ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-012 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 新闻发布会 路演活动 动类别 现场参观  其他（请文字说明其他活动内容） 现场交流会 参与单位名称 具体详见附件《参与单位名称及人员明细清单》 及人员 时间 2023年10月30日15:00-16:30 地点 广州市白云区云城东路559-571号宏鼎云璟汇2栋5楼会议室 接待人员姓名 副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳先生 以现场交流会形式，主要交流内容如下： 问题1：请问公司对明年营销费用的想法？ 答：公司营销费用主要分为三部分：①员工薪酬，主要为销售人员基本工 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2022-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访  业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名 通过“全景•路演天下”平台参与公司2021年度暨2022年一季度网上业绩 称及人员 说明会的投资者 时间 2022年5 月10 日15:00-17:00 地点 “全景•路演天下”平台（https://rs.p5w.net） 董事长、董事会秘书（代）：彭裕辉先生 副董事长：赵松涛先生 接待人员姓 独立董事：黄伟成先生 名 独立董事：黄劲业先生 财务总监：刘宇先生 ...

证券代码：300973 证券简称：立高食品 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-011 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 新闻发布会 路演活动 动类别 现场参观  其他（请文字说明其他活动内容） 2023年三季报业绩交流会 参与单位名称 309家机构，详见附件 及人员 时间 2023年10月26日 地点 线上会议 接待人员姓名 副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳先生 公司副总经理、董事会秘书兼财务总监王世佳先生根据2023年三季度报 告对公司经营情况进行了简要概述，随后由各投资者提问，主要交流内容如 下： ...

财务表现 - 公司2023年第三季度营业收入为946,394,566.86元，同比增长30.07%[5] - 公司2023年第三季度归属于上市公司股东的净利润为50,221,131.39元，同比增长66.94%[5] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为--元，较去年同期下降36.00%[5] - 公司2023年第三季度基本每股收益为0.2966元，同比增长67.57%[5] - 公司2023年第三季度总资产为3,901,738,269.15元，较去年同期增长36.68%[5] - 公司2023年前三季度实现营业收入25.83亿元，同比增长25.9%[9] - 公司2023年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.46亿元，同比增长54.8%[9] - 公司2023年前三季度毛利率约32.5%，同比提升约1%[9] - 公司2023年前三季度销售费用率相比去年同期有所上升，主要为应对市场需求情况加大业务推广所致[9] - 公司2023年前三季度围绕主要工作方向推进了集中公司资源向头部产品倾斜、调整仓储物流管理体系、推进数字化经营能力等工作[9] - 公司2023年1-9月财务费用同比上期增加152.09%，达到4,693,355.30元[13] - 公司2023年1-9月其他收益较上年同期增加143.54%，达到18,045,364.19元[13] - 公司2023年1-9月资产减值损失同比上期增加150.34%，达到-18,587,908.01元[13] - 公司2023年1-9月营业外收入同比上期增加61.46%，达到697,203.72元[13] - 公司2023年第三季度财务报表显示，货币资金达到11.14亿，应收账款为27.1亿，存货为27.85亿[37] - 2023年第三季度，立高食品公司资产总计为3901738269.15元，较上一期2854750342.08元增长37.06%[38] - 营业总收入为2582553019.32元，较上一期2051322286.19元增长26.00%[39] - 营业总成本为2392709222.14元，较上一期1925177985.15元增长24.30%[40] - 净利润为157100166.36元，较上一期100343348.86元增长56.52%[41] - 公司本期经营活动产生的现金流量为284,278,2343.65元，较上期增长23.4%[42] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额为-428,547,803.81元，较上期减少8.9%[43] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为883,984,451.88元，较上期增长778.6%[43] 股东情况 - 公司前十名股东中，彭裕辉持股比例最高，为15.29%[17] - 公司股东限售股份变动情况：彭裕辉、白宝鲲、赵松涛等股东的限售股数及解除限售日期[20][21][22][23][24] 其他 - 公司预付费用及货预付款项较上年度末增加124.16%，达到50,726,502.55元[12] - 公司待抵扣进项税较上年度末增加59.75%，达到3,632,075.43元[12] - 公司现金及现金等价物净增加额较上年同期增加301.84%，达到583,190,247.29元[16] - 公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降36%，达到127,762,798.42元[14] - 公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加4611.70%，达到883,984,451.88元[15] - 公司全资子公司新增参股公司河南盛亚牧业有限公司，持有股权比例为19.22%[36]