公司基本信息 - 公司为汽车零部件制造业[2] - 公司股票代码为300969[7] - 公司注册地址为浙江省宁波市江北区通宁路399号[8] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到923,372,027.85元，同比增长24.99%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为202,097,827.70元，同比增长38.87%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为255,907,049.38元，同比增长61.56%[9] - 公司2023年基本每股收益为2.53元，同比增长39.01%[9] - 公司2023年末资产总额达到1,418,451,291.38元，同比增长20.70%[9] 主营业务 - 公司主营业务收入为91,121.85万元，同比增长24.38%[18] - 公司净利润为20,209.78万元，同比增长38.87%[18] 产品销售 - 公司汽车零部件产量为73,489,869，同比增长20.02%[23] - 公司汽车零部件销售量为71,681,539件，同比增长19.40%[31] - 公司销售收入为259,595,335.48元[25] 客户资源 - 公司客户资源优势包括宝马、本田、现代、比亚迪、吉利、长城、博世、大陆等知名汽车厂商[25] 研发能力 - 公司自主研发能力是核心竞争力之一[26] - 公司通过多学科、多技术领域知识形成全面的研发设计和生产技术体系[26] 财务管理 - 公司2023年度报告中承诺启动稳定股价措施，增持公司股份[124] - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金股利4.00元，合计派发现金股利3200万元[100] 公司治理 - 公司董事会设立了提名委员会、审计委员会、战略委员会和薪酬与考核委员会四个专门委员会[78] - 公司内部审计制度完善，由审计委员会全面审查和监督财务报告、内部审计方案及内部控制的有效性[79] 环境保护 - 公司已建立符合ISO14001：2015标准的环境管理体系，并通过了SGS认证机构认证[114] - 公司积极推行清洁生产工作，已建成屋顶光伏发电项目，继续推进绿色低碳发展[117]

公司业务 - 公司以微电机技术为基础，产品逐步拓展至汽车清洗及热管理领域，2017~2022年公司营收CAGR约为19.7%[1] - 公司主要产品为汽车微电机及相关组件，包括清洗泵、清洗系统等，同时还开发新能源汽车热管理系统产品[6][7] 业绩展望 - 预计公司2023~2025年营收分别约9.6、12.4、15.9亿元，同比分别约+30%、+29%、+28%，归母净利润分别约2.0、2.6、3.5亿元，同比分别约+38%、+32%、+33%，当前股价对应PE分别为30、22、17倍，首次覆盖给予“买入”评级[2] - 公司2022A至2025E年营业收入分别为739、957、1237、1587百万元，年增长率分别为26.4%、29.5%、29.3%、28.3%，归属于母公司的净利润分别为146、200、264、351百万元，年增长率分别为25.9%、37.8%、31.9%、32.7%[3] 市场趋势 - 2022~2026年中国汽车用微电机市场规模约为229亿元，预计国内微电机企业市占率有望提升，自主品牌渗透率持续提升，2023年达到56%左右[2] - 据KPMG，L4-L5级别自动驾驶的传感器数目约为23~42个，ADAS清洗系统市场规模预计2032年将达约44亿美元，公司在ADAS领域前瞻布局，相关产品于2023年陆续结束路试进入定点，ADAS清洗系统有望成为公司未来重要增长动力之一[2] 财务状况 - 公司营收和净利润呈稳态增长，2017-2022年CAGR分别为19.7%和20.2%，2023Q3营收约为6.6亿元，同比增长26.3%，净利润约为1.5亿元，同比增长39.3%[8][10] - 公司费用管控优秀，期间费用率稳中有降，净利率维持在20%左右，毛利率维持在35%左右，主要产品毛利率分别为微电机60%、清洗系统50%、清洗泵30%[11][12] 技术研发 - 公司通过平台化战略拓展产品矩阵和技术进步，实现差异化竞争，提升产品设计、开发和制造效率[36] - 公司研发进展顺利，磁性材料中试线已逐步搭建，磁性材料自制有望提升公司毛利率约1.1%[39]

公司概况 - 公司是国内领先的汽车电机技术解决方案供应商，成立于2001年，专注于汽车微电机及相关产品[1] 业绩展望 - 预计2023-2025年，公司归属母公司股东净利润分别为2.05、2.72和3.38亿元，对应PE估值分别为32.81、24.80和19.94倍[2] - 预计2024年公司归属母公司股东净利润将达到271.76亿元，ROE为20.27%，每股收益为3.40元，市盈率为23.64倍[4] 业务结构 - 公司四大业务单元分别为电机业务、电动模块业务、驾驶视觉清洗系统业务和热管理系统业务，其中汽车电机业务是主要收入来源，占比40.3%[8] 客户情况 - 公司客户结构分散，覆盖全球主要汽车零部件市场，前五大客户占营业收入比重相对较低，有望持续下降[13][14] - 公司主要客户中，斯泰必鲁斯在2021年至2023年前三季度持续是公司top5客户，占比逐年增长，2023年1-9月达到23.01%[15] 财务状况 - 公司主营业务收入在2019年至2023年前三季度持续增长，2023年前三季度达到654.52百万元，年均复合增长率为27.68%[12] - 公司2023年前三季度净利润较上年同期增长率为39.33%，主要受原材料价格稳定和毛利率提升影响[19] 市场趋势 - 预计至2026年国内汽车微电机市场规模有望达424.7亿元，2020-2026年CAGR为6.8%[1] - 公司汽车电机业务将持续受益于新能源汽车车用微电机增量应用场景和整体渗透率的快速增加，看好公司中长期成长空间，给予“增持”评级[2]

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 □其他 平安资管：孙芳、顾皓卿、樊建岐；长江证券：高伊楠；顶天投 参与单位名称及人 资：李胜敏；国盛证券：刘伟、陈亚妮；西部利得：何奇、邹玲 员姓名 玲、吴海健、杜朋哲；国诚投资：魏岗、王秋楠 时间 2024 年 3月 20 日 地点 公司会议室 董事会秘书：廖维明 上市公司接待人员 财务总监：张丽君 姓名 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 其他（电话会议） 东方财富：李京波、贾国琛、张周杨、王逸霆；西南汽车：冯安 琪；广发基金：王丽媛；海富通基金：刘海啸；青岛双木投资： 参与单位名称及人 王石头；三登投资：毕微；鹏扬基金：徐超；兴亿投资：梁悦芹； 员姓名 牛乎资产：徐磊；易方达基金：亓辰；明达资产：黄俊杰；华安 证券：陈飞宇等46家机构人员 时间 2024年3 月13日-14日 地点 公司会议室 ...

公司业务 - 公司主要业务包括汽车清洗业务和微电机技术产品业务，清洗业务和微电机业务分别占据2022年营收的52.98%和36.34%[1] - 公司在智能化趋势下，拓展车用微电机应用场景，预计2023年国内市场规模为9.86亿元，未来3年复合增速近40%[3] - 公司主要产品包括清洗系统、清洗泵、尾门电机、侧门电机等，以微电机技术为核心[13] 公司财务 - 公司2021年和2022年的营收分别为5.84亿元和7.39亿元，同比增长71.33%和26.40%[20] - 公司2021年和2022年的归母净利润分别为1.16亿元和1.46亿元，同比增长74.21%和25.90%[20] - 公司2023年Q1-3的营业收入为6.62亿元，同比增长26.34%，归母净利润为1.5亿元，同比增长39.33%[20] 公司发展 - 公司积极拓展海外客户资源和产能布局，采取平台化产品战略，预计2023-2025年实现营业收入分别为9.61/12.50/16.19亿元，同比增速分别为30.0%/30.2%/29.5%[7] - 公司股权结构较为集中，前三大股东持股比例分别为53.59%、17.86%和3.55%[18] - 公司通过产品平台化、标准化战略提高生产效率和降低成本[32] 产品展望 - 未来市场空间将进一步增大，公司预测2026年电动尾门，隐藏门把手，电吸门，自动开合门微电机产品渗透率有望达60%，35%，10%及5%，公司当前产品应用在四个门类微电机国内市场规模合计达31.26亿元，复合增速约34%[68] - 公司已开发出具备主动感知功能的新一代清洗系统产品，预计将在未来推出并投入市场[92] 风险提示 - 风险提示包括汽车销量、智能化发展、原材料成本上涨、海外工厂建设进度等方面[104][105][106][107][108]

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-007 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 □其他 长城证券：陈逸同；国联基金：孙志东；玖歌投资：宋辉、张俨； 东北证券：何晓航；睿郡资产：李卜诺；倍努力投资：林君杰； 参与单位名称及人 兴合基金：赵刚；海通证券：房乔华；甬兴证券：王琎、狄德华； 员姓名 华福证券：葛立凯；嘉实基金：梁铭超；国金证券：陈传红 时间 2024年3 月7日 地点 公司会议室 上市公司接待人员 董事会秘书：廖维明 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 其他（电话会议） Grandeur Peak：Joseph Nydegger、Daniel Xu；大华继显：Bella Lu；宏鼎投资：李小斌；传奇投资：周雪；同犇投资：余思颖； 参与单位名称及人 广发证券：钟沁昇；亚太财险：李志敏；中科沃土基金：黄艺明； 员姓名 淳厚基金：陈文；东方证券：翟淑星；德邦基金：史彬；恒越基 金：王晓明等 49家机构人员 时间 2024 年 3月 6 日 地点 公司会议室 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 其他（电话会议） 前海开源基金：梁溥森；建信基金：吕怡；招商证券：何怀志； 金泊投资：陈佳琦；之加歌投資：李怡欣；健顺投资：罗庆；中 金基金：姜盼宇；诺安基金：简牮；睿石投资：唐谷军；建信信 参与单位名称及人 托：程女士；国富人寿：胡越然；淳厚基金：陈文；卓铸私募基 员姓名 金：王卓；西部证券：张磊；西部利得：刘文婷；遂玖资产：陈 露；东海证券：黄涵虚；华泰证券：张硕；恒泰证券：马冠东； 国泰君安：吴炳蔚等60家机构人员 时间 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 其他（电话会议） 长江证券：王子豪；杭州富贤：方嘉豪；中金资管：朱剑胜；招 商证券：魏明；Prime Capital：林大川；Tairen Capital：洪李斐 参与单位名称及人 轩；博时基金:陈曦;民生通惠:陈嘉欢;嘉实基金:熊昱洲、刘智琪; 员姓名 碧云资本:吕品贤;精砚投资:麦帅;永赢基金:黎一鸣;勤辰资产:吴 昊;宁银理财:闫海;景顺长城:曹雅倩;磐厚动量:何建苑;永安国富: 徐小明;运舟投资:郑青青;金鹰基金:曾嘉诚; 时间 2024年2 月22日 地点 ...