会议主要讨论的核心内容 - 汽车微电机是一个比较大的增量市场 [1][2] - 随着电动智能化和舒适性配置的提升,微电机的单车配套数量不断增加 [1][2] - 预计到2026年中国汽车用微电机市场规模约为229亿元,2022-2026年增速约12% [5] - 国内微电机企业具备性价比和快速响应等优势,有望推动汽车微电机的国产化 [5] - ADAS清洗系统单车价值量约1000元左右,随着L3及以上自动驾驶车型规模化量产,ADAS清洗系统的搭载率有望持续提升 [8][9] 公司投资亮点 - 公司以微电机技术为基础构建了平台化产品矩阵,提高了产品开发效率 [10] - 公司不断提升材料自制率和生产自动化,有效提升成本管控能力 [10][11] - 公司客户资源优质广泛,与主机厂和国际一流Tier1供应商建立了稳定合作关系 [11] - 公司推进了海外生产基地建设,开启了全球化的产能布局 [12][13] 盈利预测和估值 - 微电机业务未来3年收入同比增速预计为50%、45%和40%,毛利率预计为35%、36%和37% [13] - 清洗系统业务未来3年收入同比增速预计维持25%,毛利率预计为30%、31%和32% [14] - 公司整体未来3年营收增速预计为30%、29%和28%,毛利率预计为34%、35%和36% [14] - 公司当前PE约23倍,考虑到公司清晰的成长逻辑,给予买入评级 [15]