业绩总结 - 公司2023年营业收入为342.73亿元，同比增长12.95%[1] - 公司2023年归母净利润为19.47亿元，同比增长26.11%[1] - 公司2023年三元前驱体收入为217.33亿元，同比下降11.75%[1] - 公司海外营收占比超过39.58%，同比提升17.51%[1] - 公司下调24-25年归母净利润预测至23.45/27.46亿元，新增26年归母净利润预测31.84亿元[2] - 公司2024年预测净利润为2,345百万元，净利润增长率为20.49%[2] - 中伟股份2026年预计营业收入将达到477.28亿元，净利润预计为32.72亿元[3] - 2026年预计每股收益为4.75元，ROE为12.5%[3] 新产品和新技术研发 - 公司23年底建成近40万吨/年的三元前驱体产能[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计EBITDA率为16.7%，净利润率为7.8%[3] - 公司资产负债率逐年稳定在60%-61%之间，流动比率在1.48-1.85之间[3] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司24年Q1归母净利3.8亿元，同增11%，符合市场预期[1] - 公司24Q1前驱体出货6万吨，环比微增，有望维持25%左右增长[2] - 公司Q1经营活动净现金流7.8亿元，同增188%，环减65%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为23.7/28.5/34.7亿元，同增22%/20%/22%[3] 未来展望 - 中伟股份2026年预计营业总收入为56,644万元，较2023年增长65.5%[4] - 2026年预计净利润为3,946万元，较2023年增长88.3%[4] - 2026年预计每股净资产为41.11元，较2023年增长38.9%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为12.61%，较2023年增长28.0%[4]

财务表现 - 2024年第一季度，中伟新材料股份有限公司营业收入达到92.92亿，同比增长17.58%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为3.79亿，同比增长11.19%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为7.82亿，同比增长188.08%[5] - 营业收入增长17.58%，主要因公司产品销售增加所致[17] - 公司报告期末普通股股东总数为28,545股，前十名股东持股情况中，湖南中伟控股集团有限公司持股比例最高，为51.36%[29] - 公司前10名股东中，持有无限售条件股份最多的是湖南中伟控股集团有限公司，持有344,000,000.00股人民币普通股[29] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为3,885,100股，约占公司总股本0.58%[34] 资产状况 - 中伟新材料股份有限公司2024年第一季度流动资产合计为305,514,525,527.37元，较上期296,666,649,245.20元增长[36] - 公司固定资产为14,320,227,560.54元，较上期13,982,467,615.40元有所增长[36] - 非流动负债合计为19,557,479,180.02元，较上期17,780,390,682.64元有所增长[37] 经营情况 - 公司交易性金融资产下降50.51%，主要因套期工具价格波动所致[9] - 应收款项融资下降92.96%，主要因本期票据背书以及贴现所致[10] - 销售费用增长57.26%，主要因公司产品多元化发展导致销售人员薪酬增加[19] - 管理费用增长53.61%，主要因公司一体化与全球化发展导致管理人员薪酬增加[20] - 公允价值变动收益下降112.28%，主要因金融衍生品价格波动所致[23] - 经营活动产生的现金流量净额增长188.08%，主要因营收规模扩大和销售回款增加所致[26] - 公司2024年第一季度营业总收入为9,292,228,538.39元，较上期7,902,791,580.39元增长[38] - 公司研发费用为254,890,618.56元，较上期235,783,589.13元有所增长[38] - 中伟新材料股份有限公司2024年第一季度归属于母公司所有者的综合收益总额为344,874,143.84元[39] - 经营活动产生的现金流入小计为10,664,914,514.61元，较上期增长27.1%[39] - 经营活动现金流出小计为9,883,274,850.69元，较上期增长6.4%[40]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入342.73亿元，同比增长12.95%[1] - 公司2023年归母净利润19.47亿元，同比增长26.15%[1] - 公司2023年扣非归母净利润15.87亿元，同比增长43.13%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为24.70/29.71/33.82亿元，同比增长27%、20%、14%[5] - 对应PE估值分别为13/11倍，维持“买入”评级[5] 市场扩张和并购 - 公司加速海外产能布局，建立印尼、韩国、摩洛哥等多个原材料生产基地，推动“全球化”战略[4] 行业分析师信息 - 武浩是新能源与电力设备行业首席分析师，具有7年新能源行业研究经验[9] - 黄楷是电力设备新能源行业分析师，负责光伏行业研究[10] - 曾一赟是新能源与电力设备行业研究助理，负责电力设备及储能行业研究[11]

业绩总结 - 公司23年归母净利19亿元，同增26%，符合市场预期[1] - 公司23年营收343亿元，同增13%，归母净利19亿元，同增26%[1] - 公司23年前驱体出货超27万吨，24年出货有望维持20-30%增长[1] - 公司23Q4前驱体单吨扣非净利0.75万元+，24年一体化比例预计进一步提升[1] - 公司23年经营活动净现金流44亿元，同减189%，其中Q4经营活动净现金流22亿元，环增74%[1] 未来展望 - 中伟股份2026年预计营业总收入为566.44亿元，较2023年增长65.2%[2] - 2026年预计净利润为39.46亿元，同比增长89.1%[2] - 2026年预计每股净资产为41.11元，较2023年增长39.0%[2] - 2026年预计ROIC为8.42%，较2023年增长2.62个百分点[2] - 2026年预计ROE-摊薄为12.61%，较2023年增长2.79个百分点[2]

公司基本信息 - 公司股票代码为300919[8] - 公司注册地址位于贵州省铜仁市大龙经济开发区[9] 公司财务表现 - 公司营业收入2023年同比增长12.95%至303.44亿元[10] - 公司归属于上市公司股东的净利润为19.47亿元[11] - 公司经营活动产生的现金流量净额为43.86亿元[12] - 公司基本每股收益为2.90元[12] - 公司资产总额2023年末达到621.86亿元[12] - 公司2023年度实现营业收入为342.7322亿元，同比增长12.95%[31] - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为19.4656亿元，同比增长26.15%[31] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为43.85亿元，同比去年同期增加188.53%[69] 公司业务发展 - 公司是专业的锂电池新能源材料综合服务商，主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售[24] - 公司与全球领先的锂电池产业链客户建立稳定合作关系，包括特斯拉、LG化学、宁德时代等[24] - 公司2023年度报告中提到，全球新能源汽车销量达到1465.3万辆，同比增长了35.4%，中国、欧洲、美国的新能源汽车销量分别为949.5万辆、294.8万辆和146.8万辆[21] - 公司报告指出，2023年全球三元前驱体产量为96.8万吨，中国三元前驱体产量占全球市场份额达86.05%，CR4集中度达到70.5%[21] - 公司2023年度报告中提到，中国磷酸铁锂正极材料出货量达到163.8万吨，同比增长了43.4%，市场份额达到66.1%[21] 公司战略规划 - 公司通过回购股份促进持续、稳定、健康发展，回购股份数量约占总股本的0.58%[168] - 公司将全力推进印尼各镍中成品生产基地建设及运营，以保证镍中间品产能如期释放，达产达效[156] - 公司将继续吸引和招聘各类高层次技术、管理人才，完善人才培养机制，建立全球化多元人才梯队[157] - 公司将持续强化全球化服务能力、客户协同性、供应链管理能力，巩固和加强核心竞争力，保持行业头部企业地位[157] - 公司将控制原材料价格波动风险，提前追踪重要原材料市场供需变动，加强原材料价格传导机制，锁定价格波动风险[157]

盈利预期 - 2024年第一季度，中伟股份归属于上市公司的盈利预计比去年同期上升5.58%至17.31%[1] - 中伟股份股东的净利润预计为36,000.00万元至40,000.00万元，比去年同期上升22.78%至38.62%[1] 业绩增长 - 公司围绕“新四化”战略，实现精益管理持续增效，产品销售量超6万吨，推动业绩持续增长[2]

财务表现 - 公司2023年度营业总收入达到3427322.26万元，同比增长12.95%[1] - 公司2023年度营业利润为237876.38万元，同比增长42.70%[1] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为194655.26万元，同比增长26.15%[1] - 公司2023年度基本每股收益为2.90元，同比增长15.08%[1] - 公司2023年度总资产达到6218628.38万元，同比增长15.42%[1] - 公司2023年度归属于上市公司股东的所有者权益为1982742.21万元，同比增长20.00%[1] - 公司2023年度归属于上市公司股东的每股净资产为29.60元，同比增长20.13%[1] - 公司2023年度扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为158661.99万元，同比增长43.13%[1] 业绩增长 - 公司2023年度业绩增长主要受益于全球新能源市场快速增长，产品销售量超27万吨[2] - 公司围绕“新四化”战略，以技术和产品为纽带，实现产能持续释放，产品市场占有率提高，业绩持续增长[2]

中伟股份（300919.SZ）动态报告 前驱体龙头加速革新，一体化布局增强竞争力 2024年04月10日 ➢ 受益一体化降本，2023年业绩稳定增长。2024年1月20日公司发布业绩 推荐 首次评级 预告：2023 年预计实现归母净利润 19-20 亿元，同增 23.09%-29.57%，业绩 当前价格： 58.45元 持续增长主要受益于全球新能源市场的快速增长。2023 年公司现有电池材料体 系，包括镍系、钴系、磷系、钠系等产品合计销售量超 27 万吨。同时，由于公 司收到政府补助资金等，预计非经常性损益对归母净利润影响金额约为3.9亿元。 [Table_Author] ➢ 受益三元需求高景气，2023年公司出货量稳步增长。2023年，在海外客户 需求支撑下，全国三元正极材料出货量仍有小幅提升，全年合计出货量65万吨， 同比增长2%。2024年初，问界、理想等车型销量大幅提升，多款热门车型均系 三元车型，将持续带动三元电芯的需求量，GGII预计2024年三元正极材料市场 占比基本不变，出货量有望增长至75万吨。2023年前三季度公司现有材料体系 （镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量约 21 万吨。202 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告的核心观点 - 报告围绕中伟股份发布的《推动“质量回报双提升”行动方案》展开，该方案包括保持战略定力推进国际化布局、坚持研发驱动、共享经营成果、规范运营管理、加强投关管理等措施[2] - 公司围绕一体化闭环产业模式产能持续释放，2023年电池材料体系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钴前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，23年末建成近40万吨三元前驱体产能、2.5万吨四钴产能，24年出货有望维持20 - 25%增长，镍冶炼方面，印尼莫罗瓦利产业基地首条产线投产并产出，24年初首批超2000吨冰镍运抵国内，预计25年公司镍冶炼产能有望达到26万吨左右（权益17万吨），一体化比例大幅提升[2] - 海外项目加速落地见效，印尼三大基地实现投产，在韩国与POSCO签署合作协议，在摩洛哥与Al Mada签署协议共同建设一体化产业基地[2] - 公司持续运用股份回购、现金分红等方式回报投资者，近三年累计现金分红逾3亿元，每年现金分红比例均超过归属于上市公司股东净利润的10%，23年公告回购股份用于股权激励或员工持股计划，截止24年1月31日回购339万股，占总股本0.5%[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 报告维持2023 - 2025年公司归母净利润19.4/23.4/31.6亿元的预测，同增26%/20%/35%，对应23 - 25年14x/12x/9xPE，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，给予2024年20xPE，对应目标价70元[3] - 给出了2021A - 2025E的营业总收入、同比、归母净利润、同比、EPS - 最新摊薄、P/E（现价&最新摊薄）等数据[1] 三大财务预测表 - 给出了2022A - 2025E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、营业总收入、经营活动现金流等众多项目[7][8] 市场数据 - 给出了收盘价、一年最低/最高价、市净率、流通A股市值、总市值等数据[4] 基础数据 - 给出了每股净资产、资产负债率、总股本、流通A 股等数据[5]