报告公司投资评级 报告给予"买入"评级。[61] 报告的核心观点 电子元器件分销领先企业，推动产业链生态协同 - 公司是国内领先的电子元器件分销企业,代理销售SK海力士、联发科等一线品牌半导体相关产品,终端客户有阿里巴巴、字节跳动等互联网、信创客户。[1][2] - 公司通过投资半导体产业链上的优质公司,打造布局存算全产业链,最大化公司的产业协同效应。[1][2] 上游HBM供不应求,下游需求空间广阔 - HBM具有高带宽、高容量、低延时与低功耗等优势,可以加快AI数据处理速度,更适用于AI服务器等高性能计算场景。[27][28][29][30][31][32][33] - 下游应用领域包括服务器、智能手机、物联网等,需求持续旺盛,为公司分销业务带来广阔空间。[36][37][38][39][40] "AI+国产化"双重共振,企业级SSD打造第二成长曲线 - 公司联合大普微电子等合作方,设立控股子公司海普存储,开发基于国产主控芯片的企业级SSD产品,推动国产替代进程。[43][44][45][46][54][55] - 中国企业级存储市场规模持续扩大,AI服务器需求带动企业级SSD出货量增长,为公司新业务带来发展机遇。[47][48][49][50][51][52][53] 根据相关目录分别进行总结 电子元器件分销领先企业,推动产业链生态协同 1. 公司是国内领先的电子元器件分销企业,代理销售SK海力士、联发科等一线品牌半导体相关产品,终端客户有阿里巴巴、字节跳动等互联网、信创客户。[1][2] 2. 公司通过投资半导体产业链上的优质公司,打造布局存算全产业链,最大化公司的产业协同效应。[1][2] 3. 公司发布股权激励计划,核心管理层与公司深度绑定,有利于公司长期发展。[19][20] 上游HBM供不应求,下游需求空间广阔 1. HBM具有高带宽、高容量、低延时与低功耗等优势,可以加快AI数据处理速度,更适用于AI服务器等高性能计算场景。[27][28][29][30][31][32][33] 2. 下游应用领域包括服务器、智能手机、物联网等,需求持续旺盛,为公司分销业务带来广阔空间。[36][37][38][39][40][41][42] "AI+国产化"双重共振,企业级SSD打造第二成长曲线 1. 公司联合大普微电子等合作方,设立控股子公司海普存储,开发基于国产主控芯片的企业级SSD产品,推动国产替代进程。[43][44][45][46][54][55] 2. 中国企业级存储市场规模持续扩大,AI服务器需求带动企业级SSD出货量增长,为公司新业务带来发展机遇。[47][48][49][50][51][52][53] 3. 海普存储产品性能优异,已获得中国电信等客户认证,未来有望进一步拓展市场份额。[56][57][58]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 公司核心观点 - 香农芯创是大陆第四大电子元器件分销商,同时也是海力士大陆云服务存储最大代理商,客户已覆盖主流云商,代理DDR5等高端存储器,短期有望直接受益服务器相关需求和存储复苏 [6] - 新业务企业级SSD等布局已1年多,24年有望创收,打开长期成长空间 [5][6] 财务数据总结 - 2023年:收入113亿元,同比-18%,归母净利润3.8亿元,同比+20%,扣非3.0亿元,同比+19% [2] - 2024年预计:收入154.8亿元,同比+37%,归母净利润4.5亿元,同比+18% [6] - 2025年预计:收入176.8亿元,同比+14%,归母净利润5.1亿元,同比+15% [6] - 2026年预计:收入198亿元,同比+12%,归母净利润5.7亿元,同比+11% [6] 其他观点 - 2023年Q4:收入36.3亿元,同比+21%,环比+10%,归母净利润1.6亿元,同比+2%,环比+303% [2] - 2024年Q1:收入23.0亿元,同比+47%,环比-37%,归母净利润0.1亿元,同比-83%,环比-91%,受持有微导纳米、甬矽电子股权公允价值变动损失影响 [3][4] - 公司持续优化股东结构,2024年1月控股股东基石投资分别转让5%/5%/5.2%股权给新联普、方海波和新动能基金 [4] - 公司携手行业大咖进军企业级SSD等模组产品,打开成长空间 [5]

业绩总结 - 香农芯创公司2023年营收为112.68亿元，同比下降18.19%[1] - 香农芯创公司2024年一季度实现营收23.03亿元，同比增长46.86%[1] - 香农芯创公司2024年限制性股票激励计划目标为半导体产品板块的收入分别为2亿元、4亿元、8亿元[4] 用户数据 - 何鹏程是华鑫证券研究所的电子行业首席分析师，专注于消费电子、卫星互联网、光通信等领域研究[12] 评级建议 - 华鑫证券对股票投资评级的建议包括买入、增持、中性和卖出[15] 研究报告 - 华鑫证券的证券研究报告以预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准，使用不同市场的指数作为基准[16] 免责条款 - 华鑫证券在免责条款中指出报告中的信息来源于公开资料，不构成证券买卖的依据，投资者应独立评估并咨询专业顾问[17]

香农芯创科技股份有限公司2023年年度报告全文 香农芯创科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

香农芯创科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300475 证券简称：香农芯创 公告编号：2024-046 香农芯创科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公司业绩 - 公司在2023年的营业收入预计为116.37亿元，2024年预计增长至154.86亿元[1] - 公司2024年的净利润预计为4.47亿元，同比增长23%[1] - 公司2024年度营业收入为441.16亿元，同比增长30.6%[84] - 公司2024年度净利润为37.72亿元，同比增长71.5%[84] 公司战略 - 公司与大普微等合资设立海普存储，进军企业级SSD市场，填补大陆空白[3] - 公司转型电子元器件分销，目前切入企业级固态硬盘领域[9] - 公司于2023年成立控股子公司海普存储，旨在布局自主品牌的企业级SSD产品的研发及产业化，其中公司控股35%[13] 公司股权及投资 - 基石资本通过多种方式持有公司35.53%股份，成为公司第一大股东[11] - 公司控股股东基石投资拟通过协议转让5%股权给新联普、5%股权给方海波、5.2%股权给新动能基金，此次转让股权有利于公司与无锡深度绑定[17] - 公司于2020年先后投资好达电子、壁仞科技、甬矽电子和微导纳米四家半导体企业，分别持股0.47%/0.52%/1.87%/0.60%，2023年计划出售这四家公司的股权以提高资产使用效率[18] 公司产品及市场 - 公司主导产品为双动力减速离合器，核心专利于2022年4月到期[11] - 公司历年营收和归母净利润均呈现稳定增长趋势，主营电子元器件分销业务增长较快[23] - 公司产品结构中，洗衣机减速离合器和电子元器件分销占比较大，且呈现稳定增长[23]

公司基本情况 - 香农芯创目前股价为34.42元[1] - 公司总市值为157.50亿元[2] - 公司2022年全年约95%的营收来自于电子元器件分销业务[4] - 公司已积累了众多优质的原厂授权资质，形成了代理原厂线优势[2] - 公司具有较强的市场开拓能力，客户主要系阿里巴巴、中霸集团、字节跳动等互联网云服务商和国内大型ODM企业[3] 子公司设立及业务规划 - 香农芯创发布了关于对外投资设立控股子公司暨关联交易的公告[6] - 公司与多方合作共同发起设立深圳市海普存储科技有限公司[6] - 海普存储注册资本为人民币10,000万元，香农芯创占注册资本的35%[7] - 海普存储拟开展的业务主要为SSD存储产品的设计、生产和销售，通过国产化替代满足国内数据安全自主可控需求[11] - 海普存储计划基于国产主控芯片，首先从信创类客户切入，同时利用现有客户资源提供高安全性、高技术性能的产品[15] 股权变动 - 香农芯创（300475.SZ）控股股东以24.80元/股和24.65元/股向无锡国资、黄泽伟、方海波转让约15.2%股份，实控人未发生变化[20] - 领驰基石一致行动人与深圳新联普投资合伙企业签署股份转让协议，拟转让公司5.00%股份给新联普[21] - 领汇基石与无锡高新区新动能产业发展基金签署股份转让协议，拟转让公司5.20%股份给新动能基金[25] 财务展望 - 公司维持对2023-2025年的盈利预测，预计2025年营业收入为174.86亿元，归母净利润为4.29亿元[29] - 公司的ROE分别为14.96%、15.08%、14.80%[30] - 公司的P/E分别为47、41、37倍[30] - 香农芯创2023年预计营业收入为11,525百万元，2025年预计达到17,486百万元[31] - 预计2024年净利润为383百万元，2025年达到428百万元[31] - 预计2023年EBITDA率为3.4%，2025年为3.5%[31] 评级及风险提示 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[2] - 所得税率在未来五年内保持稳定，分别为18%、19%、19%、19%、19%[1] - ROA在未来五年内呈现逐年增长趋势，分别为5.1%、7.4%、8.5%、8.4%、8.6%[1]

香农芯创科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300475 证券简称：香农芯创 公告编号：2023-085 香农芯创科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公司概况 - 香农芯创科技股份有限公司是一家专注于半导体分销业务的公司 [1] - 公司主要代理产品包括SK海力士的存储器和MTK联发科的主控芯片 [1][2] - 公司与华为没有业务往来 [1][2][3] 业务发展 - 公司与SK海力士的合作关系正常 [1][2][3] - 公司的海普存储合资公司正在按计划进行验证工作,尚未形成销售 [1][2] - 公司将持续为原厂和客户提供优质服务,并向产业链上游拓展 [1][2] 行业动态 - 美国对华为的制裁不会影响公司与SK海力士的合作 [1][2][3] - 公司将努力应对外资公司分销减少的情况,保持业绩增长 [1][2]

证券代码:300475 证券简称:香农芯创 公告编号:2023-082 香农芯创科技股份有限公司 关于参加 2023 年安徽辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示: 1、活动时间:2023 年 09 月 12 日(星期二) 15:30-17:30 2、活动地点:全景路演(http://rs.p5w.net) 3、活动方式:网络远程 一、活动情况 为进一步加强与投资者的互动交流,香农芯创科技股份有限公司(以下简称 "公司")将参加由安徽证监局、安徽省上市公司协会与深圳市全景网络有限公 司联合举办的"2023 年安徽辖区上市公司投资者网上集体接待日"活动,就公 司 2023 年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者 关心的问题与投资者进行沟通与交流,欢迎广大投资者踊跃参与! 二、活动时间、地点 活动时间:2023 年 09 月 12 日(星期二)15:30-17:30 活动地点:全景路演(http://rs.p5w.net) 活动方式:网络远程 三、参加人员 公司董事会秘书曾 ...