报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 公司核心观点 - 香农芯创是大陆第四大电子元器件分销商,同时也是海力士大陆云服务存储最大代理商,客户已覆盖主流云商,代理DDR5等高端存储器,短期有望直接受益服务器相关需求和存储复苏 [6] - 新业务企业级SSD等布局已1年多,24年有望创收,打开长期成长空间 [5][6] 财务数据总结 - 2023年:收入113亿元,同比-18%,归母净利润3.8亿元,同比+20%,扣非3.0亿元,同比+19% [2] - 2024年预计:收入154.8亿元,同比+37%,归母净利润4.5亿元,同比+18% [6] - 2025年预计:收入176.8亿元,同比+14%,归母净利润5.1亿元,同比+15% [6] - 2026年预计:收入198亿元,同比+12%,归母净利润5.7亿元,同比+11% [6] 其他观点 - 2023年Q4:收入36.3亿元,同比+21%,环比+10%,归母净利润1.6亿元,同比+2%,环比+303% [2] - 2024年Q1:收入23.0亿元,同比+47%,环比-37%,归母净利润0.1亿元,同比-83%,环比-91%,受持有微导纳米、甬矽电子股权公允价值变动损失影响 [3][4] - 公司持续优化股东结构,2024年1月控股股东基石投资分别转让5%/5%/5.2%股权给新联普、方海波和新动能基金 [4] - 公司携手行业大咖进军企业级SSD等模组产品,打开成长空间 [5]