业绩总结 - 公司2023年实现营收76.62亿元，同比增长3.36%[1] - 公司整体毛利率为65.13%，同比提升1.31个百分点[2] - 公司在海外市场实现收入3.46亿元，同比增长47.98%[3] - 公司持续实施降本增效，三费整体增速为5.77%[4] 未来展望 - 报告显示，2026年预计公司的流动资产将达到9344百万元，较2022年增长55.5%[6] - 预计2026年公司的营业总收入将达到10578百万元，同比增长42.7%[6] - 公司2026年的净利润预计为528百万元，同比增长171.6%[6] 风险提示 - 本报告中提到的证券并非适用于所有国家和地区的所有投资者[19] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑其投资目的、财务状况和特定需求[19] - 投资者在使用本报告中的内容时需自行承担风险，公司不对任何损失负责[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入76.62亿元，同比增长3.36%[1] - 公司2023年实现归母净利润1.98亿元，同比增长1.89%[1] - 公司2023年毛利率为65.13%，同比提升1.31pct[3] - 公司2023年销售费用27.02亿元，同比增长12%[3] 新产品和新技术研发 - 公司推出安全GPT，成为国内首家发布自研安全大模型的网络安全厂商[5] - 公司云计算业务持续推进，超融合HCI产品市占率稳居前列[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.08亿元、4.52亿元、6.14亿元[7] - 公司维持“推荐”评级，看好公司的行业地位和中长期发展[7] 市场扩张和并购 - 深信服公司2026年预计营业收入将达到10953百万元，较2023年增长43.2%[10] - 深信服公司2026年预计净利润为616百万元，较2023年增长209.5%[10] - 深信服公司2026年预计ROE为6.0%，较2023年增长172.7%[10] 其他新策略 - 平安证券研究所强烈推荐深信服公司股票投资[11] - 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，研究报告仅提供给特定客户[12]

业绩总结 - 深信服2023年实现营收76.62亿元，同比增长3.36%；归母净利润1.98亿元，同比增加1.89%[1] - 预计深信服2024-2026年营收分别为83.25、101.37、123.68亿元，归母净利润分别为3.05、4.92、6.45亿元，维持“推荐”评级[3] - 深信服2026年预计营业总收入将达到12,368亿元，较2023年增长约61.2%[5] - 2026年预计EBIT增长率为68.15%，较2024年增长明显[5] - 毛利率在2023年至2026年间保持稳定在65%左右[5] - 2026年预计每股收益将达到1.54元，较2023年增长226.4%[5] - PE比率在2023年至2026年间逐年下降，2026年为37倍[5] 业务展望 - 公司云化、服务化战略推动毛利率持续提升至65.13%，三费增速为5.77%，净利率为2.59%[1] - 公司各业务线持续优化升级，安全GPT打造安全新范式，AI与海外业务有望带来新增长点[1] 投资建议 - 民生证券研究院提供的报告中包含了投资建议评级标准，根据不同涨跌幅度给出了不同的评级[7] - 民生证券研究院强调报告仅供境内客户使用，不构成对客户的投资建议，客户应充分考虑自身状况[8] - 民生证券研究院的研究院地址分别位于上海、北京和深圳，提供证券投资咨询业务[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入76.62亿元，同比增长3.36%[2] - 公司整体毛利率为65.13%，同比上升1.31%[3] - 公司持续实施降本增效措施，销售费用率为35.26%，同比提升2.74个百分点[3] - 公司经营活动净现金流为9.47亿元，同比增长26.97%[3] - 海外市场收入增速为47.98%[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测为3.06、5.18亿元，EPS分别为0.73、1.23、1.61元/股[1] - 公司2024-2026年PE分别为81.2、48.0、36.8倍[1] 未来展望 - 公司2023A至2026E的营业收入和净利润均呈现逐年增长趋势[5] - 公司2023A至2026E的EPS逐年增长，P/E逐年下降[5] - 公司资产总计在2026年预计将达到18653百万元，较2022年增长53.1%[6] - 预计2026年营业收入将达到10566百万元，较2022年增长42.6%[6] - 2026年预计净利润为677百万元，较2022年增长249.5%[6] - 预计2026年每股收益将达到1.61元，较2022年增长250%[6] - 营业利润率预计在2026年达到30.6%，较2022年增长48.6个百分点[6] - 净利率预计在2026年达到6.4%，较2022年增长3.8个百分点[6] - ROE预计在2026年达到6.6%，较2022年增长4.1个百分点[6] - 资产负债率预计在2026年为44.8%，较2022年增长8.2个百分点[6] - 流动比率预计在2026年为1.5，较2022年下降0.1[6] - 2026年预计每股净资产为24.28元，较2022年增长32.4%[6]

公司治理 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[2] - 公司董事会设立了战略委员会、审计委员会、提名委员会及薪酬与考核委员会四个专门委员会，提供专业意见和参考[200] 风险提示 - 公司未来发展展望中提到市场需求疲软、网络安全和云计算市场竞争加剧、新业务投入方向偏离用户需求等风险[3] 股利分配 - 公司通过董事会审议通过的利润分配预案为每10股派发现金红利0.50元，本年度不送红股，不进行资本公积金转增股本[3] 业务介绍 - 公司是一家专注于企业级网络安全、云计算及IT基础设施的产品和服务提供商[75] - 公司的网络安全业务主要包括边界安全、终端安全、身份与访问安全、办公安全、数据安全、云安全、安全服务等领域[76] - 公司的全网行为管理在安全内容管理类别中连续14年保持国内市场占有率第一[77] - 公司云计算及IT基础设施业务在中国市场占有率保持前列，其中2021年和2022年连续两年保持第一[78] 财务数据 - 深信服科技2023年营业收入为766.22亿元，同比增长3.36%[40] - 归属于上市公司股东的净利润为19.78亿元，同比增长1.89%[40] - 经营活动产生的现金流量净额为94.66亿元，同比增长26.97%[40] - 公司资产总额达到1502.89亿元，同比增长23.36%[40] - 公司净资产为880.53亿元，同比增长14.05%[40] - 公司扣除非经常性损益后的净利润为11.04亿元，同比增长9.97%[40] - 公司第四季度营业收入为28.54亿元，净利润为7.43亿元[40] 行业发展 - 公司所处行业为网络安全行业，主要目标是保护网络系统中的数据安全[50] - 2022年全球网络安全IT总投资规模为1,890.1亿美元，2027年有望增至3,288.8亿美元，五年复合增长率约为11.7%[52] - 中国网络安全市场规模预计将从2022年的123.5亿美元快速增长至2027年的233.2亿美元，年复合增长率为13.5%，高于全球平均水平[52] 技术创新 - 公司通过持续的技术创新和研发投入，不断提升在安全、云计算和基础架构领域的技术实力和市场影响力[92] - 公司在网络安全领域率先推出IPSec／SSL二合一VPN网关，定义了上网行为管理品类，创新推出“平台+组件+服务”的安全建设新范式[93] - 公司2023年通过GPT大模型完成产品核心能力研发，提升网络安全业务的重要方向[128] 市场拓展 - 公司计划在国际市场不断扩大规模，在产品研发和人才培养等方面投入更多资源，追求更高的盈利水平[185] - 公司将继续加大新业务市场拓展力度，积极联合优质渠道，持续为渠道赋能，共同推动市场对公司新业务的认可[189]

财务数据 - 深信服科技2023年第三季度营业收入为18.74亿元，较去年同期下降3.02%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为7937.06万元，同比增长211%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-9.16亿元，同比下降78.88%[4] - 基本每股收益为0.02元，同比增长200%[4] - 总资产为139.46亿元，较上年度末增长14.47%[4] - 公司2023年第三季度营业总收入为48.08亿元，较上期增长0.64%[1] - 营业总成本为56.72亿元，较上期下降1.17%[1] - 营业利润为-5.61亿元，较上期改善18.08%[1] - 净利润为-5.46亿元，较上期改善21.63%[1] 资产负债 - 公司2023年第三季度流动资产总额为601.97亿元[45] - 深信服科技股份有限公司2023年第三季度流动负债合计为439.58亿人民币，较上一季度增长12.52%[46] - 非流动负债合计为166.84亿人民币，较上一季度增长200.00%[46] - 公司股本为41.69亿人民币，资本公积为494.66亿人民币[46] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为21,602股，前十名股东持股情况中，何朝曦持股比例最高为20.21%[32] - 公司前十名股东中，持有无限售条件股份的股东包括何朝曦、熊武等，持有人民币普通股数量分别为21,060,000股和18,252,000股[32] - 公司解除限售股份变动情况中，何朝曦、熊武、冯毅等高管锁定股每年按持股总数的25%解除限售[34] 融资活动 - 公司于2023年7月27日向不特定对象发行1,214.7560万张可转换公司债券，发行总额121,475.6000万元[37] - 公司对外提供担保总额度不超过5亿元，担保有效期为12个月[39] - 公司以自有资金参与中国电信首次公开发行A股并获配110,375,000.00股[40] 现金流量 - 现金流量表显示经营活动产生的现金流量净额为-9.16亿元，较上季度改善78.88%[28] - 投资活动产生的现金流量净额为-13.18亿元，较上季度恶化400.84%[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为17.64亿元，较上季度增长858.40%[30] - 现金及现金等价物净增加额为3.55亿元，较上季度增长91.00%[31]

公司发展战略 - 公司未来计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[3] - 公司提出了一种全新的网络安全概念，实现终端接入认证、上网管控和终端安全管控的一体化管控[15] - 公司通过虚拟化技术将计算、存储、网络、安全等虚拟资源融合到服务器中，形成模块化的基准架构单元[16] - 公司应用交付产品在负载均衡功能的基础上配合性能优化、单边加速以及多重智能管理等高级技术，为客户提供行业领先、技术前瞻的负载能力[18] - 公司提出了一种全新的网络安全防护理念，基于零信任原则，可以保障办公系统的终端安全、链路安全和访问控制安全[13] 财务状况 - 深信服科技股份有限公司2023年半年度营业收入为29.34亿元，同比增长4.22%[45] - 归属于上市公司股东的净利润为-5.54亿元，同比减少19.73%[45] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.87亿元，同比增长46.52%[45] - 公司报告期末总资产为119.60亿元，较上年度末下降1.84%[45] - 归属于上市公司股东的净资产为76.55亿元，较上年度末下降0.85%[45] 行业发展趋势 - 公司2023年半年度报告显示，网络安全行业的发展趋势包括网络安全产品与服务种类不断充实与细化，行业范畴逐渐延伸和拓展[54] - 公司2023年半年度报告显示，云计算行业的发展趋势包括通过网络统一组织和灵活调用各种ICT信息资源，实现大规模计算的信息处理方式[53] - 2022年中国数字经济规模达到50.2万亿元，占GDP比重为41.5%[57] - 2022年全球云计算市场规模为4,910亿美元，同比增速为19%[59] - 2022年我国云计算整体市场规模达4,550亿元，增速达到40.91%[59] 公司产品与服务 - 公司网络安全业务以用户为中心，通过云端安全能力和AI技术提供简单省心的安全建设和持续有效的安全保护[67] - 公司网络安全产品和服务涉及边界安全、终端安全、身份与访问安全等领域，核心产品包括下一代防火墙、VPN等，在市场占有率方面表现优异[68] - 公司云计算业务持续推进产品、服务及解决方案的研发，致力于提供安全可靠的数据中心云化产品和解决方案，已占据一定市场地位[69] 政策法规影响 - 国家发布《商用密码管理条例》修订，促进商用密码推广和应用[87] - 国家推行网络安全服务认证体系建设，提升网络安全服务机构能力水平[88] - 国家明确数据安全保护和开发利用需求，促进数据安全产业发展[89] - 国家推行数据安全管理认证工作，规范网络数据处理活动，加强网络数据安全保护[92] 公司资产状况 - 本报告期末货币资金为848,084,335.34元，占总资产比例为7.09%，较上年末下降4.45%[159] - 应收账款为552,195,689.24元，占总资产比例为4.62%，较上年末下降2.02%[160] - 公司交易性金融资产为634,959,441.97元，占总资产比例为5.31%，较上年末下降6.97%[161] - 其他流动资产增加至402,680,457.19元，占总资产比例为3.37%[162] - 其他非流动资产增加至5,183,878,779.83元，占总资产比例为43.35%[163]

证券代码：300454 证券简称：深信服 编号：2023-002 投资者关系活动类 □特定对象调研 □分析师会议 别 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及人 线上参与深信服 2022 年度网上业绩说明会的投资者 员姓名 时间 2023 年 05 月 12 日（星期五）下午 15:00-16:30 地点 进门财经（https://s.comein.cn/ANkFy） 董事长、总经理：何朝曦先生 上市公司接待人员 副董事长、副总经理：熊武先生 姓名 董事会秘书、副总经理：陈山先生 财务总监、副总经理：蒋文光先生 独立董事：郝丹女士 1、请问公司：1）据 2022 年报，公司研发人员总数与上 年基本持平但占比下降，博士人数与 30 岁以下研究人 员大幅减少的原因是什么？2）公司战投的中国电信股 票权益采用什么会计处理方式？3）由于采购国产软硬 件可能涨价导致的成本上升风险，公司有无预防性措 投资者关系活动主 施？ 要内容介绍 答：您好，1）2022 年，公司根据整体业务发展情况及外 部经济环境变化等因素，控制了人员招聘的速度，但是 在职员 ...

财务表现 - 2023年第一季度，深信服科技营业收入达到12.13亿，同比增长6.02%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-4.12亿，同比增长20.43%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.66亿，同比增长32.85%[5] - 非流动资产处置损益为-47.60万[5] - 营业收入增长主要受下游客户需求恢复缓慢和市场竞争加剧等因素影响[20] - 销售费用和差旅费用增加主要是因为相关营销活动和差旅增加[22] - 研发费用总额减少主要是公司持续推进组织能力建设，提升人均效能[24] - 投资收益下降主要是长期股权投资产生的投资收益较去年有所减少[25] - 本报告期内公司投资的默安公司公允价值变动损益大幅下降，为-1640.94万美元[26] - 应收账款余额下降导致信用减值损失增加至8027.57万美元[27] - 本报告期内计提存货跌价准备较去年同期下降，资产减值损失为-224.31万美元[28] - 使用权资产提前处置较去年同期减少，资产处置收益为4520.20万美元[29] - 本报告期内对外捐赠支出增加，营业外支出为3560.64万美元[30] - 经营活动产生的现金流量净额为-4655.96亿美元，主要由于支付的上年年终奖较去年同期减少[31] - 投资活动产生的现金流量净额为-4457.37万美元，主要由于赎回的理财产品和定期存款减少[32] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1967.54万美元，主要是偿还了相关借款[33] - 公司现金及现金等价物净增减为-7088.56亿美元，主要由于赎回的理财产品和定期存款减少[34] 资产负债情况 - 公司2023年第一季度流动资产合计为4,424,994,830.61元，非流动资产合计为7,084,155,585.37元，资产总计为11,509,150,415.98元[42] - 公司2023年第一季度流动负债合计为3,199,282,023.83元，非流动负债合计为541,076,950.11元，负债合计为3,740,358,973.94元[43] 公司业绩 - 深信服科技股份有限公司2023年第一季度营业利润为负42.5亿，较上年同期下降[44] - 净利润为负41.2亿，较上年同期减少[44] - 每股基本收益为-0.99元，较上年同期下降[45] - 经营活动产生的现金流量净额为负46.6亿，较上年同期减少[46] - 投资活动产生的现金流量净额为负4.5亿，较上年同期减少[46] - 筹资活动产生的现金流量净额为负1.97亿，较上年同期减少[46] - 现金及现金等价物净增加额为负7.09亿，较上年同期减少[47] 公司行动 - 公司拟使用自有资金回购部分社会公众股份，回购资金总额不超过2亿元，回购股份的价格不超过185.00元/股[40]

公司发展风险 - 公司未来发展存在的风险包括经营业绩下滑、网络安全和云计算市场竞争加剧、新业务推进不达预期、国产化芯片需求增加带来的成本上涨、研发和销售投入增加可能未带来预期增长、核心技术泄露和人员流失、公司规模扩张带来的管理风险[3] 公司财务状况 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[3] - 深信服科技2022年营业收入为74.13亿元，同比增长8.93%[44] - 归属于上市公司股东的净利润为1.94亿元，同比下降28.84%[44] - 经营活动产生的现金流量净额为7.46亿元，同比下降24.80%[44] - 2022年末资产总额为121.83亿元，同比增长11.26%[44] 行业发展趋势 - 2022年全球网络安全总投资规模为1,955.1亿美元，预计到2026年将增至2,979.1亿美元，五年复合增长率约为11.9%[56] - 2022年中国网络安全市场预计接近288.6亿美元，五年复合增长率将达到18.8%，增速位列全球第一[57] - 2021年全球云计算市场规模为3,307亿美元，同比增速为32.5%；2021年我国云计算整体市场规模达3,229亿元，增速达到54.4%[63] 公司产品与服务 - 公司主要产品及服务的市场地位具有一定核心竞争力和市场地位[69] - 公司网络安全业务以简单有效、省心可靠的安全理念为核心，提供边界安全、终端安全、身份与访问安全、办公安全、数据安全、云安全等产品和服务[108] - 公司云计算及IT基础设施业务自2013年开始陆续推出多款创新产品，包括超融合HCI产品、云计算平台SCP等[110] - 公司基础网络与物联网业务主要由子公司信锐网科经营，产品包括企业级无线、安视交换机、SMB数通组网产品[111] 公司战略举措 - 公司强调了数据分类分级管理、重要数据保护目录制定和数据跨境安全管理的重要性[85] - 公司推出了SASE 3.0战略升级版本，实现全云原生架构、融合边缘架构、高密度全安全栈三大技术革新[146] - 公司推出创新的“托管检测与响应服务”，通过安全能力中台和AI算法提升安全监控与处置能力[147] - 公司将持续提升网络安全产品和服务的质量，扩大渠道覆盖范围，提升网络安全业务产出[196]