报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 整体业绩稳中向好，加速拓展前景可期 - 2024年上半年公司实现营业收入14.18亿元，同比增长11.83%；归母净利润为1.40亿元，同比增长26.91% [2] - 2024年第二季度公司实现营业收入7.29亿元，同比增长15.88%，归母净利润为0.72亿元，同比增长26.49% [2] - 公司毛利率为25.57%，同比增长0.74pct，净利率为9.89%，同比增长1.18pct，盈利能力逐步修复 [2] - 公司不断加大研发投入，尤其是在半导体行业的技术和市场深度布局 [2] 分业务板块分析 - 泛半导体板块：实现营收4.47亿元，同比增长48.0%；毛利率28.34%，同比下滑1.4pct [2] - 食品板块：实现营收8.03亿元，同比增长0.1%；毛利率22.7%，同比增长3.4pct [2] - 医药板块：实现营收1.69亿元，同比增长3.0%；毛利率31.7%，同比下滑10.6pct [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年的收入分别为32.82/38.96/47.21亿元，归母净利润分别为3.28/4.47/5.78亿元 [2] - 公司系超洁净金属材料加工领域的领军企业，同时不断加码高端化新产品研发，成长可期 [2] - 维持公司"买入"评级 [3]

2024 年 08 月 31 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn 证券分析师： 杜先康 S0350523080003 duxk01@ghzq.com.cn [Table_Title] 泛半导体收入同比高增，持续加大研发投入 ——新莱应材（300260）2024 年半年报点评 事件: 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/30 表现 1M 3M 12M 新莱应材 -6.7% -24.3% -40.2% 沪深 300 -1.4% -7.6% -12.3% | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 市场数据 | 2024/08/30 | | 当前价格（元） | 17.80 | | 52 周价格区间（元） | 15.90-39.95 | | 总市值（百万） | 7,258.96 | | 流通市值（百万） | 5,119.94 | | 总股本（万股） | 40,780.68 | | 流通股本（万股） | 28,763.69 | | 日均成交 ...

公司业务概况 - 公司主营业务包括洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等领域[2][3] - 公司全资子公司山东碧海主营液态食品无菌包装材料和灌装机械的研发、制造与销售[2] 2024年上半年经营情况 - 公司实现营业收入14.18亿元，同比增长11.83%；实现净利润1.4亿元，同比增长26.91%[2] - 半导体行业订单增长显著，但毛利率有所下滑；公司持续加大在半导体行业的研发和市场投入[4][5] - 食品行业国内客户市场占有率不断提升，订单保持基本稳定[4][5] 公司核心竞争力 半导体行业 - 公司在真空应用和UHP应用领域的产品被广泛认可和使用，具有优质的材料、工艺和可靠性[6][7] - 公司产品在半导体行业的市场占有率约3%-5%，在半导体设备行业占比5%-10%[8] 食品行业 - 公司在无菌包装材料和灌装机设备领域具有技术优势，已进入国内外一流企业的供应链[8][9] - 公司将持续推动国产替代，增加与大客户的黏性，提升市场份额[9] 未来发展战略 - 在半导体领域抓住国产替代机遇，积极布局半导体设备及厂务零部件市场[9] - 在食品安全领域继续推行"设备+包材"的业务模式，提升国产品牌市场份额[9] - 在生物医药领域加大高附加值产品的研发投入，应对未来市场下行风险[9]

报告公司投资评级 增持（维持）[3] 报告的核心观点 1. 业绩稳健增长，泛半导体业务明显放量 [16][17][18][19][20] - 2024 上半年公司实现营收 14.18 亿元，同比+11.83% - 其中泛半导体板块收入 4.47 亿元，同比+48%，占比 32% - 2024H1 实现归母净利润 1.40 亿元，同比+26.91% 2. 产品结构优化，盈利能力稳中向好 [21][23][24][25][26] - 2024H1 公司毛利率为 25.57%，同比+0.74pct - 销售净利率为 9.89%，同比+1.18pct - 2024H1 期间费用率为 14.73%，同比+0.15pct 3. 半导体、食品领域国产化推进，成长属性彰显 [28] - 半导体板块受益于全球半导体景气复苏及国产替代 - 食品板块无菌包装市场规模有望突破 250 亿元 - 医药板块 BPE 认证产品获知名企业认可 4. 盈利预测与投资评级 [29] - 维持 2024-2026 年归母净利润预测分别为 3.7/5.2/6.6 亿元 - 当前市值对应 PE 为 19/13/10 倍，维持"增持"评级

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩简评 - 2024年上半年公司实现营收14.18亿元,同比增长11.83%;实现归母净利润1.40亿元,同比增长26.91% [2] - 2024年第二季度单季度公司实现营收7.29亿元,同比增长15.88%;实现归母净利润0.72亿元,同比增长26.49%,环比增长5.08% [2] 经营分析 - 综合毛利率维持稳定,2024年第二季度毛利率为25.80%,环比提升0.048个百分点 [2] - 期间费用率较2023年略有下降,为14.73%,其中研发费用率为3.54%,较2023年底下降0.53个百分点 [2] - 半导体设备零组件订单回暖,2024年上半年泛半导体业务实现营收4.47亿元,同比增长48.01% [2] - 食品和医药行业需求复苏放缓,食品类和医药类营业收入分别同比增长0.07%和2.76% [2] 盈利预测和估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.29亿元、4.59亿元和6.41亿元,同比增长39.26%/39.76%/39.59% [2][5] - 公司股票当前对应PE为21/15/11倍,维持"买入"评级 [2]

昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月】 1 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李水波、主管会计工作负责人黄世华及会计机构负责人(会计 主管人员)方丰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目 录 第一节 重要提示、目录和释义...................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标....... ...

公司业务概况 - 公司主营洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等领域[2][3] - 全资子公司山东碧海主营液态食品无菌包装材料和灌装机械的研发、制造与销售[3] 2024年上半年经营情况 - 预计实现归母净利润1.2亿元至1.47亿元，同比增长8.41%-32.8%[3] - 扣非净利润预计1.09亿元至1.36亿元，同比增长0.95%-25.96%[3] - 半导体行业订单向好，食品行业市场占有率提升，整体业绩稳中向好[3] 半导体行业竞争力 - 在真空应用和UHP应用领域拥有完整的技术体系和产品线[3] - 产品材料、工艺和可靠性检测等方面达到国际先进水平[3] - 产品广泛应用于半导体、显示、新能源等领域[3] 食品行业发展 - 山东碧海是国内为数不多的同时生产销售无菌包装材料和灌装机的企业[3] - 已进入国内外一流企业的供应链，未来有望进一步扩大市场份额[3] - 产能利用率是目前发展的瓶颈，公司正在推进扩产计划[3] 未来战略重点 - 抓住半导体产业链国产替代机遇，在设备及厂务零部件市场积极布局[3] - 继续坚持"设备+包材"的业务模式，提升在国产品牌的市场份额[3] - 加大在高附加值医药级泵阀领域的研发投入[3]

报告公司投资评级 - 新莱应材维持增持评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 新莱应材扣非归母净利润中值为1.23亿元,同比增长13% [6] - 半导体业务显著增长,食品业务逆势保持稳定 [6] - 半导体市场需求回暖,带动订单逐步向好,但毛利率小幅承压 [7] - 食品业务受消费降级影响,但公司产品在国内市占率不断提升,整体显示出韧性 [7] - 海外限制背景下,国产替代加速,半导体设备零部件有望成为大基金三期扶持的环节之一 [7] 财务数据总结 - 预计新莱应材2024/2025/2026年EPS分别为0.80/1.15/1.46元 [7] - 2024/2025/2026年PE分别为24.2/16.8/13.2倍 [7] - 2024年营业收入为31.35亿元,同比增长15.6% [8] - 2024年归母净利润为3.24亿元,同比增长37.5% [8]

公司业绩预测 - 公司2024年上半年度业绩预计盈利12,000万元至14,700万元，同比上涨8.41%至32.80%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为10,900万元至13,600万元，同比上涨0.95%至25.96%[5] 业绩提升原因 - 公司业绩上升主要受益于半导体行业市场需求回暖和产品市场占有率提升[7] 资产和费用情况 - 公司在半导体行业投入增加，固定资产折旧上升，毛利率有所下滑[8] - 公司加大研发投入，尤其在半导体行业布局，研发费用和销售费用增长明显[9]

公司业绩分析 - 2023年度公司收入有所增长,但净利润同比下滑,主要原因是收入产品结构发生变化,毛利率较高的洁净应用材料、高纯及超高纯应用材料产品营业收入下降,而毛利率较低的无菌包材和食品设备营业收入大幅增加[1][2] - 同时2023年度销售费用较2022年度大幅增加[1] 半导体行业产品布局及发展策略 - 公司在泛半导体行业的产品主要包括"AdvanTorr"系列和"Nanopure"系列,涵盖高真空和超高真空的法兰、管件、钢瓶、传输阀、闸阀、角阀、腔室、管道及管件等[2] - 公司在泛半导体行业的发展策略定位为重点发展标准件的国产替代,尤其是具有耗材属性的零部件,半导体设备公司、晶圆厂及工程公司是公司主要客户群体[2] 产品应用领域 - 公司主营产品为真空腔体、管道、管件、泵阀、法兰等,属于高洁净流体管路系统、超高真空系统和超高洁净气体管路系统的关键组件,广泛应用于泛半导体、生物医药、食品安全等领域[3] 股权激励计划 - 公司正在按照回购方案逐步推进股份回购,回购股份将用于员工持股计划或股权激励[4][5] - 公司将持续探索中长期激励体系建设,充分激发员工积极性,推动公司未来健康良性发展[5]