公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 金属制品 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 新yCo 莱mp 应any＃材 （ 300260 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 半导体业务逐渐向好，零部件龙头替代空间广阔 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 04月 29日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry ：＃ 公司发布2023年报及2024年一季报。2023年全年实现收入27.11亿 司 市场数据日期 2024-04-26 元，同比增长3.49%，归母净利润2.36亿元，同比下滑31.58%，扣非后2.29 点 收盘价（元） 23.92 亿元，同比下滑33.57%。整体符合业绩快报。2024Q1实现收入6.89亿元， 评 总股本（百万股） 407.81 同比增长7.84%，归母净利润6850万元，同比增长27.36%，扣非后5963万 报 流通股本（百万股） 278.60 元，同比增长 16.48%，落于业绩预告下限。下游需求改善+产品放量， ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收27.11亿元,同比增加3.49% [1] - 2023年公司归母净利润同比减少31.58%,主要系毛利率下滑 [1] - 2024Q1公司营收、利润同比均有所改善,毛利率和净利率分别为25.32%、9.92%,同比均有所提高 [1] 公司在半导体领域的优势 - 公司是国内同行业中拥有洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料完整技术体系的厂商之一 [1] - 公司的真空和UHP应用产品可满足半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求 [1] 投资建议 - 预计公司2024年~2026年收入和净利润将持续增长 [2] - 给予公司2024年PE33.00X的估值,对应目标价31.68元 [2] - 看好半导体设备零部件国产替代趋势,给予"买入-A"投资评级 [2] 风险提示 - 新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险 [2] - 行业与市场波动风险 [2] - 国际贸易摩擦风险 [2] - 产品生产成本上升风险 [2]

2024 年4 月 26 日公司披露2023 年年度报告，23 年公司实现营 收 27.11 亿元，同比+3.49%；实现归母净利润 2.36 亿元，同比 -31.58%，实现扣非后的归母净利润 2.29 亿元，同比-33.57%。 1Q24 单季度公司实现营收6.89 亿元，同比+7.84%；1Q24 实现 归母净利润0.69 亿元，同比+27.36%。23 年受半导体和医药需求 下滑的影响，产品结构变化和较低的稼动率拉低了公司23 年的业 绩，1Q24 半导体行业收入增长显著，主要系国内客户需求增加。 23 年综合毛利率环比持续提升，1Q24 受折旧、稼动率和产品价 格等因素的影响综合毛利率略有下滑。2023 年全年综合毛利率为 人民币(元) 成交金额(百万元) 25.58%，4Q23 单季度毛利率为26.79%，环比提升 1.09个 pcts。 45.00 1,400 1Q24 公司综合毛利率略有下滑，为25.32%，主要系半导体领域 41.00 1,200 37.00 1,000 的固定资产投资增加导致的折旧费用上升，以及医药行业的稼动 33.00 800 率下降和产品售价下降导致的毛利率下滑。期间费 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入27.11亿元，同比增长3.49%，归母净利润2.36亿元，同比下降31.58%，基本符合此前业绩预告预期 [1] - 2023年下半年起半导体行业景气度回升，公司产能充足、客户资源优质，有望受益下游需求回升 [1] - 2024年一季度公司销售毛利率和销售净利率均有所提升，盈利能力趋势性回暖 [1] - 公司以国产替代为战略重心，半导体、食品、医药三大板块产品研发、产能扩张同步推进，下游回暖有望释放业绩弹性 [1] 半导体板块总结 - 2023年半导体板块实现收入6.62亿元，同比下降6.79%，毛利率30.4%，同比下降6.8个百分点 [1] - 公司在超高纯应用材料领域填补了国内空白，通过了美国排名前二的半导体应用设备厂商的认证并成为其一级供应商，有望持续受益全球景气复苏及国产替代 [1] 食品板块总结 - 2023年食品板块实现收入17.18亿元，同比增长21.56%，毛利率21.8%，同比提升1.5个百分点 [1] - 2025年中国的无菌包装市场规模有望突破250亿元，特别是乳制品和饮料领域，公司实现食品行业全产业链布局，是国内少有能提供一体化配套方案的企业，一、二线客户拓展顺利，有望稳定增长 [1] 盈利预测与投资评级 - 考虑到全球半导体设备行业景气度回暖节奏存在不确定性，出于谨慎性考虑，我们略微下调2024年公司归母净利润至3.7亿元(原值3.8亿元)，预计2025-2026年归母净利润为5.2(维持)/6.6亿元 [1] - 当前市值对应PE为28/19/15倍，维持"增持"评级 [1] 风险提示 - 国际贸易摩擦 [1] - 下游扩产不及预期 [1]

公司业绩 - 公司2023年营业收入为27.11亿元，较上年增长3.49%[16] - 公司2023年净利润为2.36亿元，较上年下降31.58%[16] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为2.19亿元，较上年增长950.21%[16] - 公司2023年基本每股收益为0.58元，较上年下降61.84%[16] - 公司2023年资产总额为43.5亿元，较上年增长18.16%[16] - 公司2023年末净资产为17.8亿元，较上年末增长11.45%[16] - 公司2023年四个季度营业收入分别为6.39亿、6.29亿、7.08亿和7.35亿元[16] - 公司2023年四个季度归属于上市公司股东的净利润分别为5.38亿、5.69亿、5.77亿和6.76亿元[16] 行业发展 - 2023年全球半导体制造设备销售额预计将达到1000亿美元，较2022年下降6.1%[21] - 2023年中国内地、韩国和中国台湾占全球半导体设备市场的72%[22] - 2023年规模以上医药工业增加值约1.3万亿元，同比下降5.2%[26] - 2023年我国医药进出口额为1953.6亿美元，同比下降11.1%[26] - 2023年中药类产品进出口总额83.5亿美元，同比下降1.9%[27] - 2023年全球半导体设备市场达到1000亿美元，预计将在2024年恢复增长[25] - 2023年全球半导体设备总销售额预计将达到1240亿美元的新高[25] - 2024年全球半导体产业增长有望超过10%，市场规模将接近6000亿美元[24] - 2023年全球半导体产业在新能源车、5G/6G、自动驾驶、人工智能等领域蓬勃发展[25] - 2023年食品包装行业保持稳定增长[27] - 2023年全球无菌包装市场销售额达到了990亿元，预计2030年将达到1257亿元，年复合增长率为3.0%[28] - 2023年中国原料奶总产量为4197万吨，同比增长了6.7%，乳制品产量为3054.6万吨，同比增长3.1%[28] - 2023年全年社会消费品零售总额超过47万亿元，达到471495亿元，比上年增长7.2%[28] - 2021—2025年我国果汁、即饮茶、包装水、功能性饮料复合年均增长率预计分别约为1.1%、2.8%、3.1%、4.6%[29] - 2025年中国的无菌包装市场规模有望突破250亿元[29] 公司产品与业务 - 公司产品可以覆盖半导体产业除设计之外的全制程，填补了国内超高纯应用材料的空白，有望实现国内半导体生产最终产品的自主化、国产化[30] - 公司是亚洲首家通过ASME BPE管道管件双认证企业，致力于生物医药行业的发展[30] - 公司主营业务包括洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域[32] - 公司在食品安全领域做到了国内第一，致力于食品行业上游材料与设备的自动化、无菌化生产，食品饮料设备类高洁净应用材料市场增长动力巨大[31] - 公司全资子公司山东碧海主要产品为纸铝塑复合液态食品无菌包装材料和无菌纸盒灌装机及相关配套设备，具有整体解决方案的能力，可以为液态食品企业提供一体化服务[33] 公司财务 - 公司经营活动现金流入小计为253.9亿，同比增长2.60%[75] - 公司经营活动产生的现金流量净额为21.9亿，同比增长950.21%[75] - 公司投资活动现金流出小计为439.3亿，同比增长71.23%[75] - 公司筹资活动现金流入小计为13.45亿，同比增长13.49%[75] - 公司现金及现金等价物净增加额为-29.3亿，同比下降217.10%[75] - 公司2022年度业绩说明会[105] - 公司2023年年度报告全文[106] 公司治理 - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况包括郭红飞、厉善红、吴正红离任，胡喜明被选举[123] - 公司董事会在报告期内召开了多次会议，包括第五届董事会第十三次会议、第五届董事会第十四次会议、第五届董事会第十五次会议和第五届董事会第十六次会议[148] - 公司报告期内董事、监事和高级管理人员的薪酬总额为1,246.07万元[148] - 公司持续更新薪酬管理体系，加强薪资结构中的浮动考核部分，加大绩效奖金分配比率[163] - 公司完善了技术人员的评级晋升管理制度，形成了技术晋升通道，调动员工积极性[164]

昆山新莱洁净应用材料股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300260 证券简称：新莱应材 公告编号：2024-012 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

昆山新莱洁净应用材料股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300260 证券简称：新莱应材 公告编号：2023-056 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是否 ...

公司基本信息 - 公司股票代码为300260[14] - 公司法定代表人为李水波[14] - 公司联系人为朱孟勇和王梦蝶，联系电话为0512-87881808[14] - 公司注册于2008年8月7日，由多家公司共同发起设立，2011年9月6日在深圳证券交易所上市[149] - 截至2023年6月30日，公司累计发行股本总数为40,780.6752万股，注册资本为40,780.6752万元[149] 财务表现 - 公司2023年半年度营业收入为1,268,145,518.13元，同比增长3.58%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为110,690,448.85元，同比下降29.08%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为108,174,676.25元，同比增长190.89%[17] - 公司报告期末总资产为3,871,922,218.61元，同比增长5.17%[17] - 本报告期营业收入为1,268,145,518.13元，同比增长3.58%；销售费用同比增长23.69%；研发投入同比增长26.78%[53] - 公司2023年半年度报告显示，营业总收入为1,268,145,518.13元，较去年同期增长43,809,888.23元[136] - 2023年上半年，公司营业收入为467,564,159.19元，较去年同期下降了20.9%[139] - 2023年上半年，公司净利润为110,473,498.57元，较去年同期下降了29.4%[139] 业务情况 - 公司主要业务包括洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品应用于食品安全、生物医药和泛半导体等领域[21] - 公司产品通过多项国际权威认证，包括ASME BPE、SEMI、EHEDG等[28] - 公司产品广泛应用于半导体、显示器、LED照明、薄膜太阳能电池、氢能源、锂电、真空镀膜等领域[44] - 公司在食品行业实现全产业链布局，提供无菌包材、无菌纸盒灌装机等产品[31][32][33] - 公司专注于洁净解决方案，产品种类齐全并通过多项国际认证[34] 资金运作 - 募集资金总额为26,928.42万元，报告期投入募集资金总额为648.48万元，已累计投入募集资金总额为23,145.88万元[57][59] - 公司使用募集资金投入半导体行业超高洁净管阀件生产线技改项目，已实施完毕并达到预定可使用状态[59] - 公司决定将募集资金节余及利息收入扣除手续费后永久性补充流动资金，用于公司主营业务相关的日常经营活动[59][64] - 公司已将所有募集资金专户资金余额(含利息收入)合计3,868.61万元转出，并完成所有募集资金专户的销户[59][64] - 公司报告期不存在募集资金变更项目情况[66] - 公司报告期不存在委托理财[67] - 公司报告期不存在衍生品投资[68] - 公司报告期不存在委托贷款[69] - 公司报告期未出售重大资产[70] - 公司2023年半年度报告中提到了与华福证券、兴银基金、信诚基金、大家资产等多家机构进行了电话交流会和现场参观[74][75] 环保责任 - 公司严格遵守环境保护相关政策和行业标准，包括《中华人民共和国环境保护法》等法规[81] - 公司取得半导体设备核心铝制模组扩建项目的环评批复，已完成多项环境保护行政许可[82] - 公司在环境治理和保护方面不断扩大投入和更新升级设备，包括废水、废气、固废、噪声等[92] - 公司每季度按时缴纳环保税，并致力于提高生态效益，促进绿色可持续发展[92] - 公司在节能降耗、减少碳排放方面采取了数字化、信息化管理、调整热量获取方式等措施[94] - 公司通过优化生产工艺、推广循环经济使用模式等措施，提高资源利用率减少碳排放[95] - 公司加强能源管理工作，完善内部能源管理和能效指标考核，持续开展能源测定评估[96] 股东信息 - 公司报告期末普通股股东总数为18,606股，报告期末持股数量最多的股东为李水波，持股比例为25.06%，持有股份数量为102,200,850股[123] - 公司报告期末前10名股东中，持有无限售条件股份最多的股东为申安韵，持有人民币普通股68,145,300股[125] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动中，厉善红副总经理本期增持股份数量为156,700股，期末持股数为8,465,400股[127] - 公司高管和董事通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式减持股份，包括董事翁鹏斌、财务总监黄世华、副总经理郭志峰、董事李鸿庆等[113][114][115][118] - 公司通过资本公积金向全体股东每10股转增8股，共计转增181,247,445股，转增后公司股本变更为407,806,752股[115][119] - 公司高管锁定股份每年解禁25%，包括李水波、李柏桦、李柏元、厉善红、厉善君等，共计57,393,557股限售股份被解除限售[122]

证券代码：300260 证券简称：新莱应材 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-007 投资者关系活动 特定对象调研 分析师会议 类别 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（电话会议） 招商基金：孙麓深；泓德基金：孟焱毅；广发资管：刘文靓；长江证 参与单位名称及 券：王泽罡、屈奇；浦银安盛基金：丁柔茵；财通基金：张胤、袁泽 人员姓名 强；朱雀基金：赵晗泯；国寿资产：高奕昂；达诚基金：蔡霜、胡经 天；钦沐资产 童海川 时间 2023 年 7 月 21 日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书、副总经理朱孟勇，副总经理、半导体事业部总经 员姓名 理陈建安 1、公司业务介绍及 2023 年上半年经营情况介绍？ 新莱应材主营业务之一为洁净应用材料和高纯及超高纯 应用材料的研发、生产与销售，产品主要应用于食品安全、生 投资者关系活动 物医药和泛半导体等业务领域。在食品安全和生物医药领域， 主要内容介绍 公司洁净应用材料的关键技术包括热交换、均质、流体处理等； 在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净 气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求， ...

证券代码：300260 证券简称：新莱应材 昆山新莱洁净应用材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-006 投资者关系活动 特定对象调研 分析师会议 类别 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（电话会议） 汇添富基金：袁锋；德邦证券：许蕾、金文曦；财通资管：黎来论； 参与单位名称及 南京证券：时松；泰康基金：张泽伟；永安国富：洪少超；安信基金 人员姓名 广深区：张天麒；宝盈基金：容志能；北京禹田资本管理有限公司： 张宇；博时基金广深区：于冰；博远基金：张星；财通基金：唐家伟； 辰翔基金：白晗；川流投资：杨子平；创金合信：王先伟；德邦基金 管理有限公司：江杨磊；德毅资产：吴泰谷；鼎萨投资：刘寻峰；东 方基金管理股份有限公司：梁忻；方正富邦：刘宇希；方正资管：付 饶；非马投资：赵一鸣；峰岚资产：蔡荣转；复霈投资：张姣；高毅 资产上海：孙庆瑞；格林基金：周义；亘曦资产：林娟；光大永明： 刘奇；光大资管：李行杰；广东恒昇基金管理有限公司：罗煦娟；国 君自营：黄行辉；国寿资产：赵文龙；国泰基金：智健；国泰君安自 营：黄行辉；国投瑞银广深区：宋璐；海富通：刘海啸；海南宽行私 募基金管理 ...