报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,目标价14.66元 [1] 报告的核心观点 - 公司上市以来首次回购股权,用于股权激励,有助于进一步完善公司长效激励机制,提高团队凝聚力,促进公司长远、稳定、持续发展 [1] - 股权激励计划覆盖范围集中,包括公司及子公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员,将有力吸引和留住优秀人才,充分调动核心员工的积极性,对核心员工帮助公司度过困难期提出肯定,鼓励员工提高公司经营生产效率,助力公司攻克难关 [2] - 公司核心产品HDM座椅水平驱动器处于国内领先水平,客户群包含知名一级供应商及终端车企,绑定优质客户有望助推公司业绩增长 [2] - 新能源电驱动及变速箱业务业绩改善,随着国内新能源市场预期拓展,渗透率持续上升,新能源相关业务有望成为公司第二成长要点 [2] - 公司进军车用滚珠丝杠及人形机器人用滚柱丝杠领域,多产业切入拓宽盈利面 [2] 财务指标总结 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为46.84/53.00/57.44亿元,同比增长13.2%/13.1%/8.4% [4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.94/3.72/4.08亿元 [4] - 公司2024年预计市盈率16倍,市净率1.9倍 [4]

报告公司投资评级 报告给予双林股份"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1. 双林股份战略上聚焦优质业务,轻装上阵,逐步剥离变速箱业务,做精做强新能源电驱业务 [2] 2. 动力总成业务整合逐见成效,轮毂轴承和HDM业务稳健增长,一季度业绩困境反转 [3] 3. 公司是轮毂轴承市场龙头,海外市场发力可期 [4][5] 4. 公司是国内少数具有HDM产品自主开发能力的企业,是国内最大的HDM供货商 [6][7][8] 5. 公司将在2024年继续加大研发投入,开发头枕升降器、大扭矩行星抬高电机等新产品 [8] 6. 公司对滚珠丝杠轴承项目进行立项,预计2024年12月实现批量配套生产能力 [9][10] 7. 公司出台股权激励计划,彰显业绩成长信心十足 [11][12] 财务数据总结 1. 预测公司2024-2026年收入分别为47.7/52.5/56.7亿元,EPS分别为0.75/0.99/1.21 [13] 2. 公司2023年实现收入41.4亿元,同比下降1.1%;扣非净利润0.78亿元,同比增长12.5% [3] 3. 公司2024Q1实现收入10.6亿元,同比增长19.6%;扣非净利润0.73亿元,同比增长157.0% [3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 变速箱业务 - 变速箱业务收缩减值计提基本完成，轻装上阵盈利能力有望持续优化 [2][3] 内外饰板块 - 内外饰与机电部件板块收入表现亮眼，绑定优质核心客户 [5] - HDM（座椅水平驱动器）方面，公司深度绑定佛吉亚、李尔、安道拓等优质座椅tier1客户，终端配套特斯拉、赛力斯、吉利、理想等新能源头部车企 [5] 轮毂轴承板块 - 国内新能源客户拓展和海外产能建设有望走出新增量 [6] - 海外泰国新工厂将在24年5月投产，月产量4.5万台，已获得美国海关的出口认证资质 [6] 新能源电机业务 - 180扁线电机三合一电桥平台已于23年9月开始逐步实现量产，配套车型五菱缤果 [7] - 公司新获取北汽福田电机项目、五菱商用车电机电控二合一电桥项目，新能源电机板块有望持续向上 [7] 滚珠丝杠新业务 - 公司凭借轮毂轴承领域工艺积累，计划从车用制动-车用转向-机器人路线布局滚珠丝杠 [8] - 车用领域已于24年4月完成样件制造，计划12月实现批量配套生产能力 [8] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收41.4亿元，同比-1.1%；归母净利润0.81亿元，同比+7.6%；扣非归母净利润0.78亿元，同比+12.5% [1] - 2024Q1公司实现营收10.6亿元，同比+19.6%；归母净利润0.78亿元，同比+83.7%；扣非归母净利润0.73亿元，同比+223.62% [1] - 2024Q1公司销售毛利率21.0%，同比+1.5pct，环比+0.7pct；净利率7.31%，同比+2.6pct，环比+8.6pct [4] - 预计公司2024-2026年净利润分别为2.6、3.3、4.0亿元，对应EPS为0.64、0.82、0.99元，对应PE为17、13、11倍 [9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为41.39亿，同比下降1.11%；归母净利润为0.81亿，同比增长7.56%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入10.63亿元，同比增长19.64%；归母净利润为0.78亿，同比增长83.68%[2] - 双林股份2023年营业总收入为4139百万元，2024年预计增长至4684百万元[6] - 2023年净利润为82百万元，预计2024年将增长至298百万元[6] 新能源电驱动业务 - 公司新能源电驱动业务逐步盈利，2024年以来已获取多个项目，有望持续发力[3] 预测展望 - ROE预计从2023年的3.7%增长至2026年的12.5%[6] - 营业收入增长率预计2024年将达到13.2%[6] - EBIT增长率2024年预计将大幅增长至165.6%[6] 机构销售信息 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州机构销售部门的联系人信息[16] 投资评级体系 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应着不同的预期超越基准指数幅度范围[18] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应着不同的行业指数涨幅或跌幅范围[19]

业绩总结 - 公司23年销售收入为41.39亿，同比下降1.11%[1] - 公司23年净利润为8088万，同比增长7.56%[1] - 公司24年第四季度销售收入达到12亿，但亏损1.7亿[3] - 公司24年第四季度有1亿零一点的减值[3] - 公司24年第四季度减值影响约1.2到1.3亿[3] - 公司一季度销售增长较好，主要受汽车生产拉动影响[5] - 公司一季度利润为7758万，增长率较高[5] - 公司一季度毛利受到原材料成本低位和汇率贬值影响提高[5] - 公司预计未来利润将在下半年开始增长，特别是第四季度[6] 用户数据 - 公司23年内外事件营业收入为18.58亿，能股为12亿[8] - 美国出口影响减少，恢复到正常值大约40亿美元[9] - 扁线电机销售收入略有下降，预计将向中高功率转型[10] - 内外市销售收入同比增长15.8%，达到43.8亿美元[11] 未来展望 - 公司在新能源科技领域有较高的成长性，去年高峰增长，今年一季度持续增长，盈利能力和毛利率不断改善[17] - 公司在2020年将更加精打细算，投资重点将放在能够增加业绩和未来利润增长的项目上[30] 新产品和新技术研发 - 公司在车用滚动四杠和人型机器人领域有明确的发展战略，已经开始实验阶段，预计能实现小批量生产[21] - 公司在车用滚动四杠领域的产品VHP将逐步发展为M&P，每台车将配备5到6个，目前处于前期研发阶段[22] 市场扩张和并购 - 公司在北美市场建立工厂解决关税问题，产品已获得美国海关认可，预计毛利率能维持在25%左右[23] - 公司通过内部降本和国内合作降低生产制造成本，确保整体毛利率稳定[25] 负面信息 - 电区业务去年处于亏损状态[34]

产品研发 - 公司正在研发22年的平台项目，预计九月份要量产[14] - 公司的座椅启动了，使用传统冷轧工艺，与机器人丝杠工艺有共通性[17] - 公司已完成设备进口并提供滚珠丝杠样品用于验证[22] 市场趋势 - 公司已经接触到一些客户，市场上除特斯拉外，国内公司也在研发人形机器人产品[21] - 公司正在和国内公司如优必选等联系，研发人形机器人产品对股价提振效果明显[21] - 公司计划从22年开始谋划车辆管制枝干发展战略[22] 原材料和生产 - 公司的原材料占比较高，内外事件材料占比达60%-80%之间[18] - 公司的电机、轮毂轴承等主要涉及铝、硅铁、铜线、磁铁等材料[20] - 公司的原材料主要包括铝、硅铁、铜线、磁铁等，轮毂轴承主要涉及猛猛猛猛钢等材料[20] 公司战略 - 公司进行了战略调整，决定切入未来市场并考虑技术沉淀[23] - 公司在市场调研分析人形机器人领域，并总结内部优势[24]

宁波双林汽车部件股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300100 证券简称：双林股份 公告编号：2024-030 宁波双林汽车部件股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 追溯调整或重述原因 □会计政策变更 □会计差错更正 □同一控制下企业合并 其他原因 本报告期比上年 ...

宁波双林汽车部件股份有限公司2023年年度报告全文 宁波双林汽车部件股份有限公司 2023 年年度报告 2024-016 ...

公司概况 - 公司成立于2000年，主要产品包括汽车内外饰及精密零部件、智能控制系统部件、动力系统、轮毂轴承[11] - 公司历经耕耘、探索、聚焦三个阶段，未来有望开启新一轮增长[12] - 公司在座椅调节系统和轮毂轴承领域具有高壁垒，有望实现盈亏平衡和持续增长[3][4][5] - 公司主要业务为轮毂轴承与内外饰及机电部件，合计营收占比超过90%[15] - 公司营收与利润增长显著，2008年至2022年营收增长十余倍[16] 座椅调节系统 - 车企纷纷加入座椅智能化竞争，座椅功能不断拓展，女王副驾支持14向电动调节、8点按摩等[24] - 座椅赛道主要由外资占据，华域汽车带领国产厂商突围，国内座椅总成市场被延锋、李尔、安道拓等占据[25] - 座椅调节系统的技术壁垒较高，座椅电机毛利率约在30%以上，座椅头枕、座椅扶手等零部件毛利率约在15%左右[26] - 预计2025年中国座椅调节电机+座椅水平驱动器市场规模将达到53亿元，2022-2025年复合年增长率为19.5%[28] 座椅电机业务 - 公司座椅电机业务表现上升，已通过客户测试并开始逐步量产，计划与东风小康、天成C5等项目进行配套[30] - 公司座椅驱动技术处于世界先进水平，产品参数包括使用寿命、噪音等性能指标均达到国际先进水平[36] - 双林股份是国内HDM产品市占率第一的企业，间接供货特斯拉，HDM产品单价约为30元/件[39] 轮毂轴承业务 - 第三代轮毂轴承单元性能优越，价格约为187元/套，单车价值量约为400元[48] - 乘用车轮毂轴承单元单台价值量在400元，商用车单台价值量在3600-5400元[49] - 中国汽车轮毂轴承后市场空间有望进一步打开，2022年市场规模为660.8亿元，近五年平均CAGR达6.1%[50] - 我国轴承产品与进口产品存在一定差距，主要在钢球和套圈的圆度、波纹度、表面粗糙度等方面[51] 技术创新与发展 - 公司产品精度全球一流，采用PEEK材料，与德国IMS的产品属于同一档次，具备精密加工能力[41] - PEEK材料具有多项优势，适用于医疗、汽车和机器人等领域[43] - 双林股份的PEEK材料蜗杆产品在精度方面表现优异，比德国IMS的产品更优[43] 财务展望 - 2025年预测的每股收益为0.77元，较2022年的0.19元增长了305.26%[85] - 2025年预测的P/E比率为10.4，较2022年的43.01下降了75.85%[85] - 2025年预测的P/S比率为0.6，较2022年的0.8下降了25%[85] - 2025年预测的P/B比率为1.4，与2024年持平[85]

证券代码：300100 证券简称：双林股份 宁波双林汽车部件股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-04  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 富安达基金管理有限公司 朱义；安信汽车 白如；信达证券 徐国 铨、丁泓婧；信达证券研发中心 曹子杰；财通汽车 邢重阳；上 参与单位名称及 证汽车 李煦阳；甬兴电新&汽车 王琎；国联安基金管理有限公司 人员姓名 高诗；万向投资 潮浩；承珞投资 王志起；朱雀基金管理有限公 司 焦美美焦；中信建投 刘岚。 时间 2023 年10月25日 15:00-15:40 地点 线上交流 上市公司接待人 董事、财务总监兼董事会秘书 朱黎明 员姓名 公司证券部相关工作人员。 一、简单介绍双林股份2023年前三季度业务情况。 ...