报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司全面拥抱AI,为业务的高速增长持续赋能,技术及规模化优势逐步显现 [2] - 出海业务高速增长,占总收入比例超70%,为237.91亿元 [1] - 代理Meta和Google广告收入增长率保持在两位数,毛利率保持相对稳定 [1] - 代理TikTok For Business的广告收入增长率同比增长100% [1] - 与Moloco开拓媒体合作,上半年营收相较于去年同期增加500倍 [1] - 蓝标出海产品"鲁班跨境通"通过智能化系统架构和功能设计,使用户操作体验显著提升 [1] - 元宇宙业务稳步开展,蓝色宇宙全面推进xR+AI的内容开发与场景运营 [1] - 发展营销场景驱动的数据能力和模型应用能力建设,构建AI时代营销应用的数据底座、工作流底座和创作底座 [1] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入308.58亿元,同比增长40.33% [1] - 2024年上半年归母净利润1.83亿元,同比下降35.74% [1] - 预计2024年至2026年归母净利润分别为3.51/5.95/7.65亿元,EPS为0.14/0.24/0.31元 [2] - 预计2024年至2026年PE分别为37.3/22.0/17.1 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 营收保持高增长,毛利率下降压制利润表现 [4][5][6][7][8] - 出海业务营收增长迅猛,国内业务毛利率下滑幅度较高 [9] - 公司在AI及元宇宙领域持续布局 [10] 报告内容总结 财务表现 - 上半年实现营收308.58亿元,同比增长40.33%;实现归母净利润1.83亿元,同比下滑35.74% [4] - Q2营业收入同比增长23.4%,归母净利润同比下滑25.6% [4] - 出海业务营收237.1亿元,同比增长49.86%;毛利率1.61% [9] - 国内业务营收70.67亿元,同比增长15.59%;毛利率7.55% [9] 业务发展 - 出海业务中,Meta和Google代理广告收入增长率保持两位数,TikTok代理广告收入同比增长100% [9] - 与Moloco开启全新合作代理模式,上半年营收相较去年同期增加500倍 [9] - 蓝标文旅已与全国众多5A景区建立联系,蓝标智播在快手带货贡献GMV超1000万 [10] - 公司在AI营销工具矩阵、AIGC等领域持续布局 [10] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测,预计24/25/26年归母净利润分别为3.82/6.04/7.48亿元 [11] - 当前股价对应PE为35/22/18x [11] - 看好AIGC对营销服务行业的降本增效潜力 [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司作为头部的数字营销公司，核心主业伴随宏观经济恢复保持稳健增长 [2] - 出海业务开启新增长空间 [2] - 公司积极拥抱AI技术，实现新技术的提前布局 [2] 公司业务总结 营收情况 - 2023年公司实现营业收入526.16亿元，同比增长43.44% [1] - 2024Q1公司实现营收157.82亿元，同比提升61.47% [1] 利润情况 - 2023年公司归母净利润1.17亿元，同比增长105.36%，扭亏为盈 [1] - 2023年公司扣非归母净利润1.50亿元，同比增长107.91% [1] - 2024Q1公司归母净利润8232.47万元，扣非归母净利润7989.06万元 [1] 业务结构 - 2023年全案推广服务、全案广告代理和出海广告投放业务分别实现营收112.82亿元、39.71亿元和373.63亿元，同比分别增长73.05%、4.68%、41.69% [1] - 出海广告业务表现亮眼，代理Meta和Google广告收入增长率保持两位数，业务毛利率稳中有升，代理TikTok For Business广告收入增长率接近50% [1] - 公司坚持出海业务第二增长曲线，帮助超7万家中国企业走向全球市场 [1] 技术创新 - 公司提出"AI²"战略并取得初步成效，"AI+人"工作模式已100%实现全员覆盖，创造能力显著提升 [1] - 受益于AI技术应用，公司总体业务生产效率提升50%左右，全球化出海业务效率提升100%-1000%之间，国内数字营销业务提升35%-100%之间 [1] - 公司基于AI孕育出新的商业模式，2023年创造近300个AI营销案例，AI驱动收入达1.08亿元 [1] - 公司构建营销行业模型BlueAI，与百度、微软中国、谷歌等国内外知名云平台合作，发挥场景优势，打造企业级营销助手 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润3.66/4.96/6.31亿元，EPS分别为0.15/0.20/0.25元 [2] - 对应PE为42/31/25倍 [2]

财务数据 - 公司2023年营业收入为526.16亿元，同比增加43.44%[1] - 公司2024年一季度营收为157.82亿元，同比增长61.47%[1] - 公司2023年毛利率为3.44%，同比减少1.25%[2] - 公司2023年出海广告投放业务实现营收373.63亿元，同比增长41.69%[2] - 公司2023年AI生成作品客户项目占比达68%，全年AI驱动收入达1.08亿元[3] - 公司2023年出海业务营收占比超70%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.88/5.32/6.31亿元[5] - 公司2026年预计营业收入将达到75042百万元，较2023年增长43.4%[7] - 预计2026年归属母公司净利润将达到631百万元，较2023年增长105.4%[7] - 资产负债率预计在2026年将达到67.4%[7] - 预计2026年每股收益将达到0.25元[7] 市场评级 - 公司建议将股票评级定为"买入"[9] 其他信息 - 公司已经履行了信息披露义务，客户可登录www.xyzq.com.cn查询相关信息[10] - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[11] - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[12] - 报告中的信息未考虑具体投资目的和财务状况，投资者应独立评估[12] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[13]

市场趋势 - 报告中展示了不同时间段内的市场趋势，包括股票价格的变化情况[1] 财务数据 - 报告提供了公司的营业收入增长率、归属母公司股东净利润增长率以及每股收益等关键数据[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收526.16亿元，同比增长43.44%，归母净利润1.17亿元，同比转正[1] - 公司2024Q1实现营收157.8亿元，同比增长61.47%，归母净利润8232.5万元，同比下降44.65%[1] - 公司全案推广营收112.82亿元，同比增长73.05%，出海广告投放收入373.63亿元，同比增长41.69%[1] 未来展望 - 公司AI驱动收入达1.08亿，预计2024年增长5-10亿元[2] - 预计公司2024年至2026年归母净利润分别为3.51/5.96/7.66亿元，EPS为0.14/0.24/0.31元，PE为45.6/26.8/20.9[2] 市场趋势 - 公司2022A至2026E的营业收入分别为36,683/52,616/62,719/72,861/82,024百万元，YoY增长率分别为-8.5%/43.4%/19.2%/16.2%/12.6%[3] - 公司2022A至2026E的归母净利润分别为-2,175/117/351/596/766百万元，YoY增长率分别为-516.8%/105.4%/201.0%/69.8%/28.6%[3] - 公司2022A至2026E的P/E比率分别为-7.4/137.2/45.6/26.8/20.9倍，P/B比率分别为2.2/2.1/2.0/1.9/1.7倍[3] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[4] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，与沪深300指数的表现有关[4] - 风险评级分为A和B两个等级，根据投资收益率的波动与沪深300指数的关系进行划分[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入526.16亿元，同比增长43.44%[1] - 公司2023年归母净利润为1.17亿元，同比增长105.4%[1] - 公司2024-2026年预计实现营收分别为598.30/650.59/704.33亿元，对应PE分别为37.5/31.4/27.9倍[2] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到70,433百万元，较2022年增长91.7%[4] - 营业利润在2023年出现正增长，2024年预计将达到549百万元，2025年继续增长至661百万元[4] - 归属母公司净利润预计在2026年将达到552百万元，较2022年增长超过25倍[4] - ROE在2023年为1.5%，2024年预计将增长至5.1%[4] - 资产负债率在2023年为65.1%，2025年预计将略有下降至65.0%[4] 其他 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[8] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[8] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收526.16亿元，同比增长43.44%[1] - 公司2024Q1实现营收157.8亿元，同比增长61.47%[2] - 公司出海业务收入同比增长41.69%，达到373.6亿元[2] - 公司归母净利润由负转正，达到8232.5万元[2] - 公司2023年毛利率为3.44%，同比降低1.25pct[2] 未来展望 - 公司持续推进AI战略，预计AI驱动的收入有望实现高速增长[2] - 公司将2024-2025年归母净利润预期下调至3.9/6.1亿元，2026年预计为7.4亿元[2] 评级及风险提示 - 公司维持“买入”评级，看好公司业务优势[2] - 风险提示包括AI相关技术/应用发展不完善、信用减值风险、行业竞争加剧[2] 财务状况展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到28,099万元，较2023年增长29.4%[3] - 预计2026年每股净资产将达到3.77元，较2023年增长23.3%[3] - 预测2026年ROE-摊薄率为7.88%，较2023年增长6.34%[3]

业绩总结 - 公司2023年收入为526.16亿元，同比增长43.44%[1] - 公司1Q24收入为157.81亿元，同比增长61.47%[1] - 公司AI增长驱动主要包括整合营销、批量素材优化和创造新的原生商业模式[45][47] 用户数据 - 公司AI营销方面主要关注营销内容生产、营销洞察环节、生成式网红和社区营销等领域[2][3][4] - 公司开发的华夏漫游之中轴线产品在北京进行内测，预计在今年暑期正式推向市场[20] - 公司的数字人直播产品成本已降至20元/小时，通过AI生成营销话术，实现多国语言播报[23] 未来展望 - 公司未来追求AI原生驱动的规模化收入，注重基础建设以产生技术壁垒[9] - 公司预计随着视频和多模态模型的成熟，与客户的结合度会越来越广[10] - 公司认为中国企业出海正处于巅峰时刻，未来几年仍有红利期，重点是建立新的竞争能力[18] 新产品和新技术研发 - 公司开发的华夏漫游之中轴线产品在北京进行内测，预计在今年暑期正式推向市场，未来还有天门关和兵马俑等产品计划落地[20] - 公司的数字人直播产品成本已降至20元/小时，通过AI生成营销话术，实现多国语言播报，AI形象和反映度有望进一步提升[23] 市场扩张和并购 - 公司是腾讯、字节等头部公司的代理商，在数字广告代理上处于第一梯队，市场份额约100多亿元，市场增长空间巨大[19] - 公司未来将加大力量和资源在腰部客户和中小媒体平台的建设上，以提升海外业务发展，签约海外平台如Moloco有望稳定毛利率和改变收入结构[39] 负面信息 - 公司预计海外业务毛利率将继续增长，但国内业务毛利率仍将承压，公司将通过规模化和AI技术来应对毛利率下降[32]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营收增长了61%[1] - 出海业务占比71%，毛利率提升了0.16个百分点[9] 未来展望 - 公司在AI领域有望驱动收入达到5到10亿甚至100亿的空间，计划与Meta、Google、微软等公司进一步合作[26] - 公司出海业务预计24年会比23年表现更好，国内团队整合将提高竞争力[25] 新产品和新技术研发 - 公司在AI方面计划从blue AI发展到多模态、AI agent、AI native等领域[26] - 公司在AI营销方面取得了显著进展，例如与蒙牛、宁德等公司合作展示广告效果良好[28] 市场扩张和并购 - 公司希望股权架构更加市场化和多元化，不依赖单一股东，目前无计划引入更大股东控股[33] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过AI提高业务效率和客户获取能力，创造的内容和成功案例会逐渐增多[29] - 使用AI辅助修剪视频等方式提高效率，有利于降低成本[30] - 公司目前并未完全依赖AI完成业务，仍需要人工参与，但AI有助于降低成本[31] 负面信息 - 无相关信息 其他 - 公司提供VR体验，欢迎联系蓝色光标了解更多信息[35]