公司基本情况 - 公司于2024年6月6日举行投资者交流会，共有15家机构（18人）参与[1] - 公司控股股东及实控人所持限售股将于2024年5月31日解除限售，占公司总股本的64.0811%[2] - 公司尚未收到上述股东有关减持的意向及计划，如有相关减持计划将及时履行信息披露义务[2] 热管理执行器产品 - 公司热管理执行器产品由直流无刷电机+齿轮传动模组组成，通过电机驱动水阀调节温度[3] - 该产品具备低噪音、高精度、高可靠性、一体化等特点，能满足客户定制化需求[3] 汽车电子业务 - 公司在汽车电子业务领域客户开拓进展较为顺利[4] - 公司一方面不断提升和拓展与现有客户的合作深度和广度，另一方面积极开拓新客户[4] - 公司将持续研究下游行业市场趋势，快速匹配客户需求，提供有竞争力的产品和解决方案[4] 智能消费领域 - 公司部分应用于舒适型消费类产品的市场需求相对疲软[5][6] - 公司始终秉持积极开拓精神，坚持差异化业务战略，多元化布局，强化降本增效[6] 产能布局 - 公司主要生产基地在深圳及东莞，苏州兆威驱动工业园目前处于建设中[7] - 东莞兆威机电产业园已全面投产，苏州兆威驱动工业园预计2024年下半年可竣工验收[7] - 公司将充分利用各区域产业优势，合理规划产能[7] 经营情况 - 公司2024年第一季度营收和净利润实现较大幅度增长，主要得益于汽车电子和AR/VR领域产品的逐渐放量[8] - 公司将继续优化内部管理、推进精益生产、加大研发投入、密切关注市场动态[8][9]

兆威机电灵巧手调研纪要 20240531 专家核心观点： ①目前专家所在的公司在灵巧手微型执行器模组（以下简称模组）方面技 术储备深厚，目前产品性能（效率、噪声、寿命等）不输 M / F 等海外龙 头，而价格仅为 1/3 左右（1000 元/套，包含空心杯、微型多级行星齿轮 箱、微型丝杠）； ②目前公司已经和北美人形头部企业接洽方案，和 T 合作充电枪锁止齿轮 箱项目推进顺利（要求高，测试周期长），其他汽车项目有推进（T 上海团 队有审厂），国内和优必选等人形头部企业批量供货推进中； ③鉴于公司在 A 客户的合作关系，不管是团队的能力还是开发经验在处置 机器人模组而言都是降维打击，公司对于后续获取更多的客户/取得更多的 份额有信心； ④T 目前 22DoF 自由度，17 个模组方案，目前从价值量而言，较目前 11DoF， 6 个模组方案价值提升幅度大，鉴于对传动的稳定性，方案的成熟度，大握 力的需求而言，公司的刚性模组都是有绝对优势，也是目前国内/外灵巧手 ...

会议主要讨论的核心内容 公司技术实力 - 公司在灵巧手微型执行器模组方面技术储备深厚,产品性能不输海外龙头,而价格仅为1/3左右[1] - 公司在微型齿轮箱的检测手段、检测设备、经验等方面都是强于国内同行[1] - 公司是MR的核心供应商,精密传动的技术实力无需质疑[6] 客户合作进展 - 公司已经和北美人形头部企业接洽方案,和T合作充电枪锁止齿轮箱项目推进顺利,其他汽车项目有推进,国内和优必选等人形头部企业批量供货推进中[1] - 公司在A客户的合作关系,不管是团队的能力还是开发经验在处置机器人模组而言都是降维打击,公司对于后续获取更多的客户/取得更多的份额有信心[1] - 公司已经和T客户沟通,包括送样[4] - 公司还与硅谷的谷歌、亚马逊、Figure等企业有接触,国内的优必选、华为、腾讯、字节等主要科技公司也有接触[4] 产品布局 - 公司目前最小电机直径3.4mm,主要应用在胰岛素注射器,灵巧手一般使用12-15mm产品,公司有布局[4] - 公司目前在22DoF自由度,17个模组方案,较目前11DoF,6个模组方案价值提升幅度大,公司的刚性模组都是有绝对优势,也是目前国内/外灵巧手的技术趋势[1] 成本控制 - 在有量+不需要精磨的前提下,公司有希望把模组(电机+传动)的物料成本控制在100左右[4] - 但预计微型丝杠需要使用磨床,加上人工、毛利等,前期实际售价应该在300左右[5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司目前在灵巧手领域的技术储备和产品性能如何?[1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在灵巧手微型执行器模组方面技术储备深厚,产品性能(效率、噪声、寿命等)不输海外龙头,而价格仅为1/3左右。[1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在与客户的合作进展如何?[1][4] **Jiazhen Zhao 回答** 公司已经和北美人形头部企业接洽方案,和T合作充电枪锁止齿轮箱项目推进顺利,其他汽车项目有推进,国内和优必选等人形头部企业批量供货推进中。公司还与硅谷的谷歌、亚马逊、Figure等企业有接触,国内的优必选、华为、腾讯、字节等主要科技公司也有接触。[1][4] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在成本控制方面有什么措施?[4][5] **Lei Chen 回答** 在有量+不需要精磨的前提下,公司有希望把模组(电机+传动)的物料成本控制在100左右。但预计微型丝杠需要使用磨床,加上人工、毛利等,前期实际售价应该在300左右。[4][5]

公司概况 - 2023年度公司实现营收120,594.53万元,同比增长4.64%;净利润17,992.33万元,同比增长19.55% [1][2] - 2024年第一季度公司实现营收31,236.65万元,同比增长40.65%;净利润5,537.14万元,同比增长96.04% [2][3] - 公司主要业务包括智能消费、通信、汽车电子、医疗和个人护理等领域 [2] 业务表现 - 2023年度公司在汽车电子领域实现营收63,302.94万元,是公司最大的收入来源 [2] - 公司汽车电子产品包括执行器、智能化电子驱动控制、运动控制系统等,其中车载运动屏幕、汽车隐藏门把手等产品推广效果较好 [4] - 公司在工业自动化领域布局电动滚筒驱动系统、风/水阀执行器等产品,目前业务规模相对较小但未来发展前景广阔 [6] - 公司参与设立了国创具身智能机器人有限公司,布局人形机器人产业 [7] 发展策略 - 公司持续推进技术创新、设备改造、产品结构优化等措施,努力提升毛利率水平 [11] - 公司积极开拓欧洲、北美等海外市场,已在德国和美国设立子公司 [9][10] - 公司保持谨慎乐观态度,通过内部降本增效和外部开拓新客户等方式应对经营挑战 [12][13]

业绩总结 - 兆威机电2024年Q1营收同比增长40.65%，归母净利润同比增长96.04%[1] - 兆威机电预计2024年至2026年营业收入和归母净利润将保持增长，维持“增持-A”评级[4] - 公司预测2026年营业收入将达到2589百万元，较2022年增长126.6%[7] - 2026年ROE预计将达到10.6%，较2022年增长5.5个百分点[7] 用户数据 - 兆威机电主要业绩来源为汽车电子和消费电子，其中汽车电子领域占公司营业收入的52.49%[1] - 兆威机电产品在智能消费领域应用广泛，如IPD瞳距调节、冰箱门驱动系统等[2] 未来展望 - 兆威机电预计2024年至2026年营业收入和归母净利润将保持增长，维持“增持-A”评级[4] - 公司预测2026年营业收入将达到2589百万元，较2022年增长126.6%[7] 新产品和新技术研发 - 兆威机电产品在智能消费领域应用广泛，如IPD瞳距调节、冰箱门驱动系统等[2] 市场扩张和并购 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上[8]

公司业务 - 公司主要业务为微型齿轮和减速机，最擅长的是直径在3到40毫米范围内的产品[2] - 公司主要客户包括消费电子、智能家居和5G基站等领域，但近年来面临营收压力[4] 研发和业务发展 - 公司在研发费用上有明显增长，特别是在汽车领域的布局和研发投入[7] - 公司汽车业务在22年三季度实现放量，23年汽车业务占公司营收的一半以上，形成强劲增长期[9] - 公司汽车业务成为带动公司业务增长的主线，业绩超预期，股价涨停，业务占比50-60%，增速较快[10] - 公司在医疗领域有合作项目，潜力巨大，产品增速快，医疗业务占公司营收60-70%，高增长态势明确[11] - 公司在MR领域与A客户合作，展现强劲研发能力，赢得订单，电机能力强，有望在集成化方向发展[12] - 公司在MR产品中具备微型齿轮和电机能力，电机能力得到客户认可，有望在二代产品中有大的变化和弹性[13] - 公司在MR产品的二代中有望解决眼镜配戴问题，推出趋光度产品，价值量可能翻倍，赵薇在该领域具备不可替代性[14][15][16][17] - 公司在机器人领域具备微型电机和思能力，市场上具备这种能力的公司非常稀缺[21] - 公司主要发展方向是产业价值提升一体化和平台化，汽车业务和医疗业务对公司的发展起到带动作用[22] - 公司预计主业业绩将在2020年达到2.5亿，2021年达到3.5亿至4亿左右[23] - M2产品的销量若能达到百万套，有望带来数十亿的营收，公司的市值有望增长[24] - 公司在工业领域储备了共同电机等产品，未来可能成为一个较大的市场[22] 业绩和展望 - 公司在一季度业绩表现高增长[26] - 公司技术层面产品手册详尽介绍[26] - 公司具有弹性标的，值得重视[26]

公司业务 - 公司主要业务为微型齿轮，单个齿轮直径在3到4毫米左右[2] - 公司汽车业务占据营收的一半以上，增速较快，营收占比在50到60左右[10] - 公司医疗业务潜力巨大，与BD和美敦力等公司合作，未来增速快且订单确定性高[11] - 公司在MR领域的产品具有独特优势，电机能力强，未来发展前景广阔[13] - 公司在齿轮领域具有技术优势，拓展方向清晰，向附加值产业链集成方向发展[14] 研发投入与合作 - 公司在21年后加大研发投入，特别是汽车业务领域[7] - 公司与比亚迪展开战略合作，专注于智能座舱等新能源汽车领域[9] - 公司在医疗领域具有强大的研发能力，与A客户合作，赢得订单[12] - 公司在MR产品的二代中将解决配戴舒适度和镜片问题，提升产品价值[15] - 公司与T合作在微型电机和齿轮领域具备稀缺技术能力[19] 市场前景与发展 - 公司在机器人领域拥有丰富产品线，与T1合作，合作能力强[18] - 公司在市场拓展方面进展较慢，但上市后销售费用和管理有所改善[20] - 公司在机器人领域具备稀缺的电机和思能力，发展前景值得关注[22] - 公司主业在过去几年布局的产品已经能够带动正常增长，预计未来两年主业年化增速可达30-40%[24] - 公司M2产品在市场上有较大潜力，预计销量增长将带来可观营收[25]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 机械设备 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 兆yCo 威mp 机any＃电 （ 003021 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 00000一9 季度 业绩超预 期＃，tit新le＃能 源 车及 XR 业务 ange＃ 驱动业绩高增长 ＃ createTime1＃ 2024年 05月 06日 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ 投资要点 司 日期 2024-04-30 ＃⚫ s公um司m发ar布y＃2 023年年报及2024年一季报：2023年公司营收12.06亿元，yoy+4.64%；归 母净利润1.80亿元，yoy+19.55%；扣非后归母净利润1.33亿元，yoy+4.50%；基本每股 点 收盘价（元） 61.97 收益1.05元/股，yoy+19.32%；加权平均净资产收益率5.96%，yoy+0.75pct。2023Q4营 评 总股本（百万股） 171.01 收3.92亿元，yoy+5.56%；归母净利润0.52亿元，yoy+8.03%；扣非后归母净利润0.47 亿元，yoy+ ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入12.06亿元，同比+4.6%；实现归母净利润1.8亿元，同比+19.55% [1] - 2024Q1公司收入3.1亿元，同比+41%；实现归母净利润0.55亿元，同比+96%，整体超预期 [1][3] - 汽车电子赛道已成为公司支柱型收入来源，且增长势头乐观 [3][4] - 公司已进入比亚迪、长安、长城、蔚小理等客户的供应序列，单车应用价值量不断提升 [4] - 在医疗与个护赛道,公司布局智能医疗产品,未来收入取决于医疗终端装置的智能化应用和新项目落地 [4] - 在智能家居和通讯赛道,公司受终端需求低迷和下游客户采购价格敏感度较高影响,整体延续下滑态势 [4] - 在XR赛道,2024年公司将在收入端逐步兑现,预计对公司有10%左右的收入贡献 [4] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入12.06亿元,同比+4.6%;归母净利润1.8亿元,同比+19.55% [1] - 2024年预测公司营业收入16.73亿元,同比+38.69%;归母净利润2.43亿元,同比+35.10% [2] - 2023年公司毛利率29.05%,同比下降0.71个百分点 [3] - 2023年公司销售/管理/研发费用率分别为3.6%/5.4%/10.7% [3] - 2024Q1公司销售/管理/研发费用率分别为4.3%/5.5%/9.8%,同比有所优化 [3]

证券代码：003021 证券简称：兆威机电 公告编号：2024-019 深圳市兆威机电股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同期增 本报告期 上年同期 减（%） ...