财务数据 - 营业收入较去年同期增加55.17%，达到19.18亿元[3][8] - 归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长170.80%，达到2.20亿元[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期增长174.52%，达到2.02亿元[3] - 经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长19.76%，达到2.66亿元[3] - 基本每股收益较去年同期增长170.21%，达到1.27元[3] - 总资产较期初增长26.56%[3][6][7] - 货币资金较期初增长30.69%[6] - 应收账款较期初增长43.61%[6] - 存货较期初增长65.46%[6] - 应付账款较期初增长91.76%[7] - 公司2024年第三季度营业收入为19.18亿元，同比增长55.2%[18] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为1.35亿元，同比增长31.7%[18] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为9.54亿元，较年初增加30.7%[15] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为5.03亿元，较年初增加43.6%[15] - 公司2024年第三季度末存货余额为5.45亿元，较年初增加65.4%[15] - 公司2024年第三季度末资产总额为29.46亿元，较年初增加26.6%[16] - 公司2024年第三季度末负债总额为13.16亿元，较年初增加43.8%[16] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为16.30亿元，较年初增加15.2%[16] - 公司2024年前三季度研发投入为2.22亿元，占营业收入的11.6%[18] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.41亿元[18] - 公司2024年第三季度实现营业利润2.17亿元，同比增长167.1%[19] - 公司2024年第三季度实现净利润2.23亿元，同比增长175.6%[19] - 公司2024年第三季度实现经营活动产生的现金流量净额2.66亿元，同比增长19.8%[21] - 公司2024年第三季度收到的税费返还9,955万元，同比增长66.7%[21] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金9.83亿元，同比增长63.8%[21] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金4.07亿元，同比增长17.5%[21] - 公司2024年第三季度基本每股收益1.27元，同比增长170.2%[20] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额9.36亿元，同比增长36.5%[22] 股东结构 - 普通股股东总数为22,129，前10名股东持股情况如下：赵志坚持股比例24.99%、望西淀持股比例18.02%、嘉通投資有限公司持股比例16.73%[10] - 公司回购专用证券账户持有普通股794,000股，占公司总股本的0.45%[11] 股权激励 - 2021年股票期权与限制性股票激励计划已完成，不存在已授予但尚未解除限售的限制性股票[11] - 2022年股票期权激励计划注销了25.90万份已授予但尚未行权的股票期权，364万份股票期权第二个行权期行权条件已成就[12] - 公司设立了第二期员工持股计划，并完成了104.00万股标的股票的非交易过户[13][14] 筹资活动 - 公司2024年第三季度吸收投资收到的现金5,606万元[22] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金2.06亿元，同比减少38.5%[22]

业绩持续向好 - 公司所在的商用车行业是一个快速发展中的行业，各商用车在驾驶安全、运营安全、合规监管及运营企业效率提升等需求引导下，业务发展呈现持续向好的趋势 [2] - 海外业务持续增长，美洲及欧洲仍是业务快速发展的两大区域，货运、公交、出租及校车仍是主力行业，发展态势良好 [2] - 前装业务也呈现出快速发展趋势 [2] 其他业务发展 - 公司控股子公司的外协加工业务，包括PCBA贴片加工及带料加工，三季度该业务仍持续向好，收入增长较快 [2] - 该外协加工业务非公司主营业务，有收入贡献但毛利率仍处于恢复阶段且不高，对公司利润贡献有限，预计四季度仍会保持一定增速 [2] 应对外部风险 - 针对美国新出台的限制规则，公司已进行分析论证并与部分海外客户探讨，在该规则正式实施前不会对公司海外业务造成实际影响 [4] - 公司通过越南制造基地建设、新加坡业务中心设立、海外市场本地化建设、三级研发架构和数据合规体系搭建等措施，一定程度上化解了相关经营风险 [4] - 公司有信心和能力在该限制规则实施前找到合法可行的解决方案 [4] 业务布局 - 公司专注于AEBS为核心的L2自动驾驶业务，已实现海外AEBS解决方案落地销售，发展潜力较大 [5] - 公司采取双品牌战略，国内以自主品牌为主，海外美英等市场以贴牌为主，其他区域逐步推动自主品牌 [6] - 国内市场仍以自主品牌销售为主，海外市场将全面强势推动自主品牌落地销售 [6]

智能驾驶行业 - 地平线计划于10月24日在港交所上市，分析师看好具有优势地位且软件能力领先的产业链公司有望受益[1] - 2024世界智能网联汽车大会表示高级自动驾驶技术有望实现新的重大突破，智能网联汽车将进入全新的发展阶段[1] - 地平线此次IPO的目标是募集不超过8亿美元，如果成功将成为当年中国香港规模最大的上市交易之一[1] - 分析师看好锐明技术、中科创达、经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司[1] 网络安全行业 - 绿盟科技是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商，主要服务于政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域[2] - 随着下游行业景气度的提升，绿盟科技的业绩将迎来新的成长阶段[2] - 绿盟科技在AI及大模型安全领域进行了多个维度的布局，如自身安全防护技术、用户应用大模型风险防护技术、AI安全评估与评测技术[3] - 分析师预计绿盟科技2024-2026年营收分别为23.52/25.40/27.43亿元，给予2024年3-3.2倍PS，对应目标价8.83-9.41元[3]

数字经济发展趋势 - 世界经济的每一轮爆发式发展都与新的生产要素密切相关，当前正站在数据要素的产业趋势的启动时刻[1] - 数字要素是数字经济发展的核心驱动力，对我国GDP贡献率逐年递增[2] - 2023年数字经济核心产业增加值估计超过12万亿元，占GDP的比重10%左右[2] - 公共数据资源开发利用有望形成模范标准，推动其它类别数据的开发利用[2] 商用车监控信息化行业 - 锐明技术是商用车领域的监控信息化龙头，以AI和视频技术为核心[3] - 公司在商用车视频远程信息处理方案安装量排名全球第一[3] - 公司海外收入占比连续7年提升，2024年上半年达52.2%[4] - 公司有望受益于商用车监控信息化行业渗透率提升[3][4]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司三季度业绩表现良好，收入和利润同比均实现高增长 [8][9][10] - 海外业务是公司业绩增长的主要驱动力，占比超过80% [29][30] - 国内业务也有小幅增长，毛利率持续提升 [9][10] 海外业务发展情况 - 公司早期就开始布局海外市场，积累了丰富的经验 [2][3] - 海外业务主要集中在美洲和欧洲市场，占比超过80% [29][30] - 货运、公交和校车是海外主要业务领域，占比超过95% [30] - 公司产品在海外市场受到良好认可，凭借技术优势和性价比优势获得客户青睐 [4][33] 公司战略和未来规划 - 公司坚持"向客户赋能"的理念，深入了解客户需求并提供定制化解决方案 [18][19][20] - 公司将继续保持海外业务的高增长态势，同时也会加强国内市场的开拓 [22][23] - 公司将进一步优化费用结构，在保证利润增长的同时也会适当增加投入 [25][26][27] - 公司正在制定新的中长期战略规划，未来3年收入有望保持20%-30%的增长 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1：公司三季度业绩增长的主要驱动因素是什么 - 回答：主要有两个方面:一是海外业务增长强劲,尤其是美洲和欧洲市场;二是国内其他业务如外企代工等也有较快增长 [8][9] 问题2：公司与经销商的合作模式是什么 - 回答:公司采取买断式销售给经销商,不采取利润分成模式,而是与经销商建立长期稳定的合作关系 [30][31] 问题3:公司的核心竞争力体现在哪些方面 - 回答:主要体现在产品技术领先、稳定性高、安装便捷性强,以及能够为客户提供定制化解决方案等方面 [33][34][35][36]

公司业绩表现 - 公司2024年前三季度实现归母净利润约2.09-2.29亿元，同比增长156.51%~181.09%，Q3收入和业绩均超预期[3] - 公司是商用车领域的监控信息化龙头，以AI和视频技术为核心，在商用车视频远程信息处理方案安装量排名全球第一[1] 行业发展情况 - 公司所处的行业发展较快，在运营安全、驾驶安全、合规及运营企业效率提升等诸多需求前提下，行业发展正处于快速增长的初级阶段[3] - 海外多地也开始有欧标等法规的强制要求，行业渗透率仍较低，大量白区市场需要拓展[3] 海外市场机遇 - 欧盟Vision Zero愿景下，欧洲各国针对道路交通安全的强监管政策纷纷落地，如欧盟GSRII系列法规要求新车上牌自2024年7月开始强制配备智能化产品[3] - 公司预期法规落地后将每年产生约50万套智能化方案的需求，市场空间大约为每年10-15亿美元[3] 调研情况 - 公司自8月27日以来持续获半夏投资等机构投资者调研[1] - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024前三季度,公司利润快速增长主要得益于其海外收入及毛利率快速增长,盈利能力提升,费用率改善 [5] - 公司海外业务快速增长,通过多项措施助力公司全球化战略持续推进 [5] - 欧标前装业务已与国内主流出口客车厂合作完成认证,且有望逐步切入乘用车市场,欧标后装PSS法规相关产品在英国通过了第三方检测,技术实力属业内第一梯队 [5] - SafeGPT大模型平台产品完成发布,为客户提供显著的价值 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年公司可实现归母净利润2.81、3.71、4.83亿元,同比增长176%、32%、30% [5] - 2024-2026年公司PE为26、20、15倍,高速增长持续性较强 [5] 行业发展趋势 - AI、V2X、5G等新兴技术驱动车载视频监控,从"被动防御"向"主动预防"升级,公司有望持续充分受益商用车信息化市场发展 [6] - 公司商用车信息化领域渗透率仍有较大提升空间,且随着公司技术不断迭代,单品价值量有显著提升 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司海外业务快速增长,前三季度归母净利润预告中值超Wind全年一致预期 [2] - 公司是商用车领域的监控信息化龙头,在技术和性价比方面具有优势 [2] - 公司全球化布局成效显著,海外业务占比持续提升,带动整体毛利率提升 [2] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持高速增长 [3] 财务数据总结 - 2024年营收预计为23.13亿元,同比增长36.12% [3] - 2024年归母净利润预计为2.48亿元,同比增长143.75% [3] - 2024年每股收益预计为1.44元,对应PE为29倍 [3] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等均呈现持续改善趋势 [8]

公司技术优势 - 公司在车载监控信息化领域积累20余年技术优势，产品安装数相当于行业第二名到第五名总和[5] - 公司产品在技术领先的同时更具性价比优势，相比欧美厂商成本优势明显[5] - 公司研发架构顶层开放给客户，客户可基于此进行自行开发，提升了客户黏性[6] 市场机遇 - 政策法规强制要求车辆运营主体配备监控信息化产品，以欧盟标准为例新增市场空间每年10-15亿美元[2] - 行业正从第二代产品进化到第三代产品，产品单价提升3-5倍[2][3] 业绩表现 - 2024年前三季度营业收入预计18.52-19.52亿元，同比增长49.84%-57.93%[2] - 2024年前三季度归母净利润预计2.09-2.29亿元，同比增长156.51%-181.09%[2] - 单三季度归母净利润预计0.85-1.05亿元，同比增长304.85%-400.11%[2] 海外市场拓展 - 公司营销网络覆盖全球100多个国家[1][7] - 公司在海外建立制造工厂，越南工厂产品良品率及直通率等指标已达标[7] - 公司计划在海外投资兴建更多智能制造中心以满足海外业务需求[7] 未来发展 - 公司ROE从2023年开始修复，后续仍有向上空间[3] - 分析师预计公司2024-2026年归母净利润为2.48/3.41/4.51亿元，同比增长143.75%/37.10%/32.52%[3][4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - Q3 收入和归母净利润均超预期,主要得益于海外业务的收入和毛利额快速增长 [2] - 公司聚焦智能化全球市场,打开第二增长曲线,欧洲各国针对道路交通安全的强监管政策纷纷落地,为公司带来约50万套智能化产品的年度市场空间 [2] - 公司深耕商用车智能化,全球商用车智能化需求有望带来新增长曲线 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营业收入22.30、28.54、36.48亿元,实现归母净利润2.87、3.99、5.08亿元 [2] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为46.2%、46.8%、47.0%,营业利润率分别为13.2%、14.3%、14.2% [5] - 公司2024-2026年预计ROE分别为17.5%、20.3%、21.3%,ROIC分别为18.5%、20.7%、21.7% [5]