公司报告 | 公司点评 锐明技术（002970） 证券研究报告 2024年05月 12日 投资评级 商用车联网出海领军，长期拐点有望迎来 行业 计算机/计算机设备 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 31.82元 1、聚焦价值转型修炼内功，研发渠道与供应链能力再提升 目标价格 元 过去三年虽然受到外部环境挑战，但公司坚定投入修炼内功。当前时点， 我们认为公司的研发体系、全球化营销网络与供应链均取得突破性进展， 基本数据 为后续的高质量增长打下铺垫。 A股总股本(百万股) 172.90 研发方面，公司历时七年打造的三级研发架构实现全面应用，其基础技术 流通A股股本(百万股) 111.70 平台的复用率超过80%。我们认为随着平台的投入使用，公司能更好应对 A股总市值(百万元) 5,501.55 碎片化场景开发，有望助力公司在细分商用车信息处理解决方案市场拓展。 流通A股市值(百万元) 3,554.17 渠道方面，截止2023年公司已在海外设立了8家子公司及8个办事处（22 每股净资产(元) 8.26 年子公司数量为4家），覆盖全球一百多个国家或地区。 资产负债率(%) 43.91 供应链方面，公司在越南的智 ...

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为16.99亿元，同比增长22.8%[2] - 归属于上市公司股东的净利润实现1.02亿元，同比增长约1.7倍[2] - 公司一季度营业收入实现5.02亿元，同比增长37.2%[5] - 一季度归属于少数公司股东的净利润为5313万，同比增长1.2倍[5] 主营业务 - 公司主营业务中的国内收入同比增长了19.5%，海外收入同比增长27%[3] 未来展望 - 公司未来将加大在货运等产品线上的持续投入[5] - 公司将继续深耕商业车的行业领域，提供智能物联技术方案[8] - 公司将整合人工智能、云计算、大数据等技术，提供整体解决方案[9] 市场扩张和并购 - 公司在欧洲市场拓展潜能车厂，希望提升安全套件数量和满足客户需求[51] - 公司在海外市场推动力主要基于价值，终端用户按照自己的价值来决定购买行为，与国内政府驱动的市场有所不同[58] 技术研发 - 公司已完成三款电子后视镜的研发，包括三轮车和平车等[28] - 公司在AI领域投入强度高，团队拥有60多个AI算法[31]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，收入达到16.99亿元，同比增长22.80%[1] - 公司2024年一季度报告显示，收入为5.02亿元，同比增长37.19%[1] - 公司资产负债率逐年下降，从39.30%降至29.94%[9] - 公司每股收益逐年增长，从0.59增至2.18[9] 用户数据 - 公司海外收入在持续多年拓展下进入增长态势，2019年欧洲发布的GSRII法规对商用车要求提升，公司技术储备有利深入欧洲市场[2] - 公司面向商用车型市场，交通运输车辆增长较快，收入来源包括交通运输（货运）、交通出行（公交、出租和校车等）、前装和创新业务[3] 未来展望 - 公司2024-2026年的EPS预测分别为1.14元、1.67元、2.18元，维持“买入”评级[5] - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，买入[11] 其他新策略 - 公司业绩反转，国内外收入均进入增长态势[9]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收16.99亿元，同比增长22.80%[3] - 公司2024Q1实现收入5.02亿元，同比增长37.19%[3] - 公司2023年整体毛利率同比增长4.20%[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到3186百万元，较2023年增长87.3%[11] - 公司2026年预计净利润为416百万元，较2023年增长325.5%[11] - 公司2026年预计每股收益为2.40元，较2023年增长306.8%[11] - 公司2026年预计每股经营现金流为-2.33元，较2023年增长227.2%[11] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[17] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[17] - 报告所含资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[17] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得翻版、复制和发布给其他机构及个人[17] - 刊载或转发本报告应注明发布人和日期，提示使用风险，未经授权刊载将追究法律责任[18] - 公司保留一切权利[18]

公司业绩 - 公司在23年实现了营业收入16.99亿同比增长22.8%[2] - 公司23年海外收入实现8.83亿同比增长27%[3] - 公司23年平均毛利率42.95%，同比提高了4.2个百分点[5] - 公司23年海外主营业务毛利率达到历史高点57.4%，同比提高了6.6个百分点[5] - 公司23年经营性现金流达到了3.18亿，规模净利润增长了3.12倍[6] - 公司24年计划实施期权与员工持股计划等股权激励事项，共有163人参与[7] - 公司24年预计每10股派发现金红利5元，总额约8648万元[6] - 公司24年业绩目标充满挑战但对实现充满信心和决心[7] - 公司24年将继续体制增效、开源节流、持续优化组织结构[7] - 公司24年将持续研发高投入、进行科技创新及产品创新[7] 海外业务 - 公司海外业务稳定，欧美、中东、北美、东南亚等地区销售数量逐步稳定增长[9] - 海外三大行业中，货运和公交校车销售占比超过60%，收入增长超过30%[10] - 海外销售占比达到96%，出租业务表现不佳，但预计未来发展仍然乐观[11] - 海外一季度整体增幅达到37.4%，校车和货运增速接近50%，亚太地区增速特别亮眼接近80%[13] 研发和创新 - 公司三级研发架构投入使用，研发费用控制良好，未来研发投入不会下降，效率提升逐步显现[15] - 公司研发投入效率提升，研发效益提升幅度达80%[17] - 公司全球化战略下，研发工具平台化提升研发速度，缩短交付周期[18] 业务发展 - 公司海外业务主要收入贡献行业为货运、校车、公交[21] - 公司国内业务主要收入贡献行业为货运、公交、沙土[21] - 公司重点发展的产品线为货运，销售占比超过40%[22] - 公司商用车业务划分为运人、运车、运货三类，重点发展交通出行业务[24] - 交通出行业务包括公交、校车和出租，销售额占比较小[25]

深圳市锐明技术股份有限公司2023年年度报告全文 深圳市锐明技术股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 4 月 ...

营业收入及利润 - 锐明技术2024年第一季度营业收入达到50.2亿元，同比增长37.19%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为5.31亿元，同比增长120.74%[5] - 基本每股收益为0.31元，同比增长121.43%[5] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动资产合计为1,852,076,035.03元，非流动资产合计为692,324,857.84元，资产总计为2,544,400,892.87元[14] - 公司流动负债中，短期借款为218,880,000元，应付账款为385,570,322.30元，应付职工薪酬为100,417,296.57元[15] - 2024年第一季度，深圳市锐明技术股份有限公司的流动负债合计为978.58亿元，较上期增长26.1%[16] - 长期借款为80亿元，持平于上期[16] 财务费用及现金流 - 财务费用减少8.94亿元，主要系汇率波动影响的汇兑收益及利息收入增加[8] - 经营活动产生的现金流量净额为9.67亿元，同比增长3.34%[5] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为448,078,931.14元，较上年同期增加了101,565,697.03元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-14,098,655.29元，较去年同期下降了6,064,334.26元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为36,824,374.20元，较上年同期减少了36,572,827.31元[20] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为18,682股，前十名股东持股情况中，赵志坚持有43,929,339股，占比25.41%[9] - 公司通过回购股份专用证券账户持有公司股份数量1,834,000股，占公司总股本的1.06%[11] 业务情况 - 营业收入增加13.61亿元，主要系国内、海外业务收入增长所致[8] - 营业成本增加7.43亿元，随着收入增加，成本相应增加[8] - 营业总收入达到502.01亿元，同比增长37.4%[17] - 营业总成本为455.56亿元，较上期增长30.6%[17] - 研发费用为69.15亿元，较上期增长28.8%[17] - 财务费用为-5.47亿元，较上期下降257.9%[17] - 综合收益总额为41.20亿元，同比增长58.8%[18] - 经营活动现金流入小计为544.77亿元，较上期增长23.8%[19] - 购买商品、接受劳务支付的现金为264.05亿元，较上期增长44.4%[19]

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 深圳市锐明技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-011 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 媒体采访 □业绩说明会 活动类别 新闻发布会 □路演活动 现场参观  其他 （2023 深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日） 参与单位名 通过登录“全景•路演天下”网站（http://rs.p5w.net/）或关注微信 称及人员姓 公众号：全景财经，参与公司本次投资者集体接待日活动的投资者 名 时间 2023年 11 月15 日 “全景•路演天下”网站（http://rs.p5w.net/）或微信公众号：全景 地点 财经 董事长、总经理：赵志坚 副总经理、董事会秘书：孙英 上市公司接 独立董事：金振朝 财务总监：刘必发 待人员姓名 ...

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 深圳市锐明技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-010 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 媒体采访 □业绩说明会 活动类别 新闻发布会 □路演活动  现场参观  其他 （线上） 单位名称 参会者姓名 单位名称 参会者姓名 兴业证券 陈鑫 兴业证券 陈佳 富安达基金 杨红 混沌投资 徐中杰 南方基金 张毅 渤海资管 徐中华 建信保险资管 杨晨 秋晟资产 雷楚珊 荣信泰私募证 深圳合智基金 赵鹏 罗贤有 券 深圳市智汇学教 赵国蓉 大秦基金 张本庚 育咨询有限公司 洋京资本管理 长江证券 祖圣腾 (北京)有限公 汤晨晨 司 百川财富 (北 参与单位名 深圳纽富斯投资 戚锦锭 京) 投资有限 唐琪 ...

证券代码：002970 证券简称：锐明技术 公告编号：2023-065 深圳市锐明技术股份有限公司 关于参加2023年深圳辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，深圳市锐明技术股份有限公司（以下简称“公 司”）将参加由深圳证监局指导、深圳上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 的“2023年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动，现将相关事项公告如下： 本 次 活动 将采 用网 络远 程 的方 式举 行， 投资 者可 登录 “ 全景 路演 ”网 站 （https://rs.p5w.net）,或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演APP,参与本次互 动交流，活动时间为2023年11月15日（周三）15：30-17：00。届时公司董事长、总经理赵 志坚先生，副总经理、董事会秘书孙英女士，财务总监刘必发先生以及独立董事金振朝先 生将在线就本公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续 发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者 ...