[Table_Industry] 基本面向好持续确认，关注下半年收入业绩情况 ——凯文教育 24 年半年报点评 凯文教育(002659.SZ)/休闲 服务 证券研究报告/公司点评 2024 年 09 月 01 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------|-------|------------------------------------------------|--------|-------|-----------------------------|--------------------------|-------| | [Table_Industry] [Table_ 评级：增持 Invest] ( 维持 ) \n市场价格： 3.76 元 | | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022 | 2023 | 2024E | 2025E ...

2024年09月02日 证券研究报告|公司研究|公司点评 凯文教育（002659） 多元化教育业务布局，年内盈利拐点可期 � 海淀国资入股，多元化布局的教育集团。公司前身为中泰桥梁，2018 年完成更名，聚焦 K12 学校运营。目前，公司的主要业务板块包括 K12 学校运营业务、产教融合业务以及培训服务业务。截至2023年年 报,海国投通过接受委托+二级市场增持的方式,共控制公司股权 30%，为公司控股股东，实控人为海淀区国资委。 2024H1 年公司营收同比稳增，盈利能力逐步恢复。 > 业绩方面,2024H1 公司实现营业收入 1.52 亿元,同比 资产负债率(%) +18.92%；归母净利润-0.10亿元，同比+51.00%；扣非后归母净 利润-0.11 亿元，同比+47.52%。①分季度看，24Q1-Q2 分别实 现营收 0.77/0.75 亿元，分别同比+12.93%/25.76%，归母净利润 分别为-0.04/-0.06 亿元，分别同比+66.66%/+33.58%。②分业务 股价走势图 看，公司教育服务/培训/租赁分别实现收入 1.17/0.33/0.02 亿 元，分别同比+30.69%/-9.2 ...

二季度业绩亮眼 - 公司二季度实现收入0.75亿元，同比增25.8%，同比增速继续加速[1] - 二季度归母净利润创上市以来最好情况，且业绩基本计提在二季度[2] - 分析师看好公司基本面向好持续确认[3] 下半年收入可期 - 一、四季度有滑雪场的经营收入，三季度有对外开展素质培训类课程[1] - 假设新学年招生情况变好，四季度预计收入会更高[1] - 综合看，二季度有望成为全年收入最低的季度[1] 业务发展亮点 - 获华为ICT认证级服务伙伴授权[2] - 与中关村科技创新学院签订战略合作协议[2] - 国内教育赛道持续发力[2] 盈利预测 - 2024-2026年归母净利润预计为0.10/0.58/1.09亿元，同比增长120%/489%/88%[3] - 对应PE为227.9/38.7/20.6倍[3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司营收0.8亿元,同比增长25.8%;归母净利润-0.06亿元,同比增长33.6% [2] - 2024年上半年毛利率27.8%,同比增长5.7个百分点;教育服务业务毛利率35.4%,同比增长7.4个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.06亿元、0.3亿元和0.7亿元 [3] 公司业务发展 - 公司旗下两所学校在不同学段增设面向国内方向的项目,拓展国内高考赛道 [2] - 海淀凯文学校获得ALevel认证,朝阳凯文学校通过Cognia认证,提升学校国际国内认可度 [2] - 公司推出景润数学特色班,提升学生数学理解能力 [4] 公司应届升学成绩 - 2024届海淀凯文学校美国综合排名Top50录取率100%,Top30录取率55%;英国排名Top5录取率71%;澳洲八大录取率100% [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入360.72亿元,同比增长42.08% [5] - 2024年归母净利润6.10亿元,扭亏为盈 [5] - 2024年毛利率29.97%,较2023年提升5.83个百分点 [5] - 2024年市盈率369.01倍 [5]

北京凯文德信教育科技股份有限公司 2024 年半年度报告 二零二四年八月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人王腾、主管会计工作负责人裴蕾及会计机构负责人(会计主管 人员)裴蕾声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测 与承诺之间的差异。 | --- | |-------------------------------------------------------------------| | | | 公司已在本报告中详细叙述未来可能面临的主要风险和应对措施，详细内 | | 容请查阅本报告"第三节管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对 | | 措施"部分，请投资者注意投资风险。 | | | 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 ...

①利率敏感型中小盘有望迎来阶段性交易机会；②政策首提！《国务院关于促进服务消费高质量发展的 意见》出台，该领域在过去促消费的文件表述中鲜有提及，本次有望迎来大范围惠及，伴随前期行业供 给出清带来利润率改善，头部公司最新财报显示收入超预期；③今日全市场机构研报共发布418篇，拓 普集团评级得到上调，15家公司获得首度覆盖，其中思维列控、仙琚制药获新财富分析师深度覆盖； ④在个股机构关注度排行中，宁德时代荣登榜首，前五名依次为宁德时代>百润股份>药明康德>水井坊 >西部矿业。 《风口研报》08月04日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 ©2024年交通运输部等积极响应设备更新政策，要求到2028年，重点区域老旧机车基本淘 汰，实现新能源机车规模化整代应用； Ø公司在LKJ列控系统市场占有率超过49%，当前相关车载设备的使用寿命为8-10年，投入运 用的LKJ2000产品已进入更新周期，同时公司第四代LKJ列控系统开始小批量推广，LKJ业务 思维列控 浙南山券 有望迎来更新换代： 603508 ◎2023年公司现金分红比例达到70%，按照盈利预测，假设2024年公司分红率维持不变， 2024年公司股息率为4.43 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩预计减亏,归母亏损700-1000万元,同比减亏1015.9-1315.9万元 [2] - 公司K12教育服务是发展基石,未来将继续巩固两所国际化学校的办学优势,并围绕体育、艺术、科创等领域打造特色素质教育业务 [3] - 公司职业教育和新兴业务领域已积累丰富经验和能力,将借助海淀区资源优势,不断将能力和资源转化为新兴业务布局 [4][5] - 公司进一步打通产业端和教育端资源,强化校企合作及产教融合,为学生提供实践导向的技能培训,为企业输送高素质人才 [6] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年收入分别为3.6/4.7/6.0亿元,归母净利分别为610万元/0.31亿元/0.71亿元,EPS分别为0.01/0.05/0.12元/股 [8] - 对应2024-2026年PE分别为310/61/27倍 [8] - 公司2022-2026年营业收入增速分别为-39.57%/47.78%/42.08%/30.94%/27.29%,归母净利增速分别为-19.92%/-48.52%/-112.26%/408.72%/128.81% [18] - 公司2022-2026年毛利率分别为14.35%/24.14%/29.97%/30.10%/32.10%,净利率分别为-56.22%/-19.58%/1.69%/6.57%/11.80% [18]

会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司后续经营基本面和业绩有改善趋势，估值处于底部水平 [1] - 公司是全年制商业模式，业绩弹性相对较低 [1] - 公司从18年借壳上市到23年一直未实现盈利，但预计今年将实现转正 [2] 主要业务分析 1. K12学校运营 - 核心资产为北京两所凯文学校，受疫情和民办教育新政影响较大 [3][4] - 上海博化商学校是新近合作的学校，未来有扩张潜力 [5] - 公司以服务商形式提供教学、餐食等服务 [5] 2. 职业教育产业融合业务 - 作为中介连接大厂资源和地方院校，增速较快 [5][6][7] - 在校学生人数从1500人增至4500人，预计未来还会翻倍 [6][7] 3. 数字教育培训业务 - 主要依托两所北京学校场地开展艺体科技培训等，规模较小 [7] 未来增长潜力 1. K12学校运营 - 北京两所学校土地租赁费将在24年9月起大幅增加 [8] - 未来有望注入更多学校资产 [8] 2. 职业教育产业融合业务 - 在校学生人数有望继续快速增长 [9] 3. 财务费用 - 预计今年将偿还剩余借款，财务费用将大幅下降 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司后续经营基本面和业绩有改善趋势，估值处于底部水平 [1] - 公司是全年制商业模式，业绩弹性相对较低 [1] - 公司从18年借壳上市到23年一直未实现盈利，但预计今年将实现转正 [2] 主要业务分析 1. K12学校运营 - 核心资产为北京两所国际学校，受疫情和民办教育法影响较大 [3][4] - 上海博化商学校是新增学校资产，正在逐步扩张 [5] - 未来可能有更多学校资产注入 [5] - 学校运营模式从所有者变为服务提供商 [4] 2. 职业教育产业融合业务 - 作为中介连接大厂资源和地方院校，增速较快 [5][6][7] - 在校学生从1500人增至4500人，预计未来还会翻倍 [6][7] 3. 数字教育培训业务 - 相对较小，包括学校场地培训和西山化学厂运营 [7] 未来增长潜力 1. K12学校运营 - 北京两所学校土地租赁费用将在24年9月大幅增加 [8] - 未来可能注入更多学校资产 [8] 2. 职业教育产业融合业务 - 在校学生数有望继续快速增长 [9] 3. 财务费用 - 预计今年可以偿还剩余借款，从而大幅降低财务费用 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

证券代码:002659 证券简称:凯文教育 公告编号:2024-024 北京凯文德信教育科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩:√亏损 扭亏为盈 同向上升 同向下降 | | | | | | |----------------------------|-------|---------------------------|-------|---------------| | 项 目 | | 本报告期 | | 上年同期 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 亏损: | 700.00 万元–1,000.00 万元 | 亏损: | 2,015.90 万元 | | 扣除非经常性损益后的净利润 | 亏损: | 850.00 万元–1,150.00 万元 | 亏损: | 2,131.34 万元 | | 基本每股收益 | 亏损: | 0.012 元/股–0.017 元/股 | 亏损: | 0.034 元 ...