业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入405.03亿元，同比增长0.13%；实现归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%[1] - 天齐锂业2022年第一季度主营业务收入为52.57亿元，同比增长率达到481%[4] - 2023年第一季度毛利率为85.28%，较去年同期增长了1.45个百分点[4] 未来展望 - 预计2024年全球碳酸锂需求约125.9万吨，供给约140.1万吨，需求量约占供给量的90%，锂价底部可能在成本曲线近90%分位线位置，约7.56万元/吨[1] - 天齐锂业2026年预计营业收入将达到206.6亿元，较2022年增长约409.2%[5] - 2026年预计净利润为109.51亿元，较2022年增长约253.5%[5] 新产品和新技术研发 - 公司锂化工产品建成年产能达到8.88万吨，计划在张家港和澳大利亚建设年产3万吨和2.4万吨的电池级氢氧化锂项目，资源端远期仍有扩张[1] 市场扩张和并购 - 天齐锂业2026年预计每股收益为3.44元，较2022年增长约133.3%[5] - 公司2026年预计ROE为9.4%，较2022年有所提升[5] 其他新策略 - 下游需求不及预期、行业供给侧产能过快释放、公司项目建设达产不及预期、安全环保风险、海外运营风险、技术路径变化风险等为风险提示[2] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10]

公司财务数据 - 公司2023年实现营业收入405.03亿元，同比增长0.13%[1] - 公司2023年归母净利润为72.97亿元，同比下降69.75%[1] - 公司2024-2025年每股收益预测为2.16/2.60元，2026年预计为3.08元[1] - 公司2024年预计营业收入为15,292亿元，净利润为3,553亿元[2] - 公司2024年经营利润率为68.5%，净资产收益率为6.5%[2] - 公司EV/EBITDA为6.80，股息率为0.3%[2] - 天齐锂业2026年预测净利润为504.9百万人民币，资产总额预计达到932.45百万人民币[3] - 锂行业相关上市公司中，融捷股份2024年PE为18.53，高于行业均值14.35[4] 锂产业发展 - 锂精矿毛利率为90.44%，同比增长6.49%[1] - 锂盐毛利率为73.85%，同比下降12.00%[1] - 公司旗下澳洲Greenbushes锂辉石矿资源量增至1600万吨，储量增至850万吨[1] - 盛合锂业取得措拉锂辉石矿特白沟尾矿库项目备案[1] 报告提醒 - 分析师声明确保报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告提醒投资者过往表现不应作为日后表现依据，投资有风险[7] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制或引用[10] - 报告中的投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

财务数据 - 公司2023年实现营收405.03亿元，同比增长0.13%[4] - 公司2023年实现归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%[4] - 公司2023年锂化合物及衍生品产量约5.07万吨，同比增长7.30%[6] - 公司2023年锂化合物销量约5.67万吨，同比下降2.48%[6] - 公司2023年确认投资收益约31.10亿元，同比下降约60%[7] - 公司拟每10股派发现金红利13.50元，拟派发现金红利总额约为22.15亿元[7] 未来展望 - 公司2024-2026年营收预测分别为117.29/137.62/160.82亿元，同比增速分别为-71.0%/17.3%/16.9%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为45.27/53.03/62.08亿元，同比增速分别为-38.0%/17.1%/17.1%[3] - 公司维持“买入”评级，中长期成长性值得期待[2] 市场扩张和并购 - 公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源，致力于实现长期发展战略[9] - 格林布什锂矿目前锂精矿产能为162万吨/年，销售均价逐季下降[10] - 盛合锂业持有雅江措拉锂矿开采权，引入紫金矿业作为战略投资者[11] 新产品和新技术研发 - 公司拥有5个在产的锂化工产品生产基地，计划新增产能[13] - Mt Holland远景产能为年产5万吨氢氧化锂，有望为公司带来更高的投资收益[16] 其他新策略 - 维持“买入”评级，下修2024-2026年盈利预测，考虑公司资源端扩产潜能和中长期成长性[17] - 2026年预计每股收益为3.78元[19] - ROIC预计在2026年达到24%[19] - 股息率预计在2026年为2.4%[19] - 2026年预计企业自由现金流为6010百万元[19] - 2026年预计权益自由现金流为6082百万元[19]

业绩总结 - 天齐锂业2023年实现营收405.0亿，同比增长0.1%[1] - 归母净利73.0亿元，同比下降69.8%[1] - 锂价快速下跌，电碳均价25.6万元/吨，同比下降47.3%[1] - Greenbushes锂精矿产量152.2万吨，同比增长12.9%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为21.3、33.7和45.4亿元[2] - 2023年营业收入为40,503百万元，2024年预计下降至12,082百万元[3] - 归属母公司股东净利润预测2024年为2,131百万元[3] - 公司2023年EBIT为33,194百万元，2024年预计下降至4,079百万元[4] - 净利润率方面，公司2023年为18.02%，2024年为17.64%[4] - 公司2023年总资产周转率为0.56，2024年为0.16[4] - 股本方面，公司2023年为1,641百万元，2024年和2025年保持不变[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为33.7和45.4亿元[2] - 2025年和2026年营业收入分别为14,984和19,256百万元[3] - 2025年和2026年归属母公司股东净利润分别为3,366和4,538百万元[3] - 公司2025年和2026年EBIT分别为5,247百万元和7,153百万元[4] - 净利润率方面，公司2025年为22.47%，2026年为23.57%[4] - 公司2025年和2026年总资产周转率分别为0.19和0.23[4] - 股本方面，公司2026年也为1,641百万元[4] 投资建议 - 天齐锂业(002466)的投资建议为谨慎推荐，相对基准指数涨幅在5%～15%之间[6]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%，业绩符合预期[1] - 公司23年格林布什精矿销量143万吨，同增35%，成本优势显著[1] - 公司23年受SQM业绩影响投资收益下降，Q4追溯调整出现投资损失[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润35.7/42.6/48.7亿元，同比-51%/+19%/+14%，维持“买入”评级[1] 锂矿板块 - 公司2023年锂矿板块营收272.04亿元，同比增长76.20%，毛利率为90.44%[4] - 公司23年格林布什精矿销量143万吨，同比增长35%，销售给雅保81万吨，其余为技术级锂精矿[4] - 公司23年锂盐产量5.1万吨，同比增长7.3%，销量5.7万吨，同比减少2.5%[5] 投资情况 - 公司23年投资收益同减60%，主要受SQM业绩影响，23年销量17万吨，净利润141亿元[8] - 公司23年期间费用率同比下降，计提资产减值损失7.3亿元，23年转回信用减值损失0.79亿元[8] 资金情况 - 公司2023年存货为31.51亿元，较年初增长46.95%，全年资本开支增长明显[9] - 公司2023年经营活动净现金流净额为226.88亿元，同比上升11.78%，投资活动净现金流净额为-20.23亿元[9] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为35.7/42.6/48.7亿元，维持“买入”评级[9]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为405.03亿元，同比增长0.13%；归母净利润为72.97亿元，同比下降69.75%[1] - 公司控股的格林布什锂精矿总产量约为152万吨，同比增长12.9%；总销量为143.2万吨，其中外销量为84.5万吨，同比增长11.3%[2] - 公司2024年锂化合物新增项目有望陆续放量，规划远期产能合计达14.38万吨/年[2] - 公司持股公司SQM对公司贡献近30亿元的投资收益，预计未来SQM将为公司持续带来丰厚的投资收益[4] - 格林布什锂矿资源量和储量调增，2025年年中锂精矿年产能将增加62万吨至214万吨[5] 市场扩张和并购 - 公司上调2024年与ALB的格林布什锂精矿预计销量上限至不超过81万吨[6] - 公司积极推进雅江措拉锂辉石矿重启的准备工作，推进措拉锂辉石矿采选工程建设[7] 未来展望 - 锂价已跌至2021年9月以来最低水平，公司2024-2025年预计归母净利润为44.8、54.4亿元[8] - 公司资源禀赋优越，2026年归母净利润预计为65.1亿元，维持“推荐”评级[8] 风险提示 - 公司项目进度不及预期、终端需求增速不及预期、全球锂资源产能释放过剩、海外锂资源国有化政策收紧等风险提示[9]

公司基本信息 - 公司注册地址位于四川省遂宁市射洪县太和镇城北，办公地址在四川省成都市天府新区红梁西一街166号[9][9][9] - 公司主营业务从碳酸锂等锂化工产品生产、加工和销售扩展到锂精化工产品的生产、加工和销售[9][9][9] 财务数据 - 2023年度营业收入为405.03亿人民币，较上年增长0.13%[11][11][11] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为72.97亿人民币，较上年下降69.75%[11][11][11] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额为226.88亿人民币，较上年增长11.78%[11][11][11] - 2023年度基本每股收益为4.45元，较上年下降71.33%[11][11][11] - 2023年末总资产为732.28亿人民币，较上年末增长3.36%[11][11][11] 投资与并购 - 公司持有重庆锂电新材料有限公司的全资子公司[6][6][6] - 公司控股子公司泰利森运营的格林布什锂矿是全球产能和产量最大的大型在产锂矿项目[44][44][44] - 公司引入紫金矿业集团股份有限公司作为战略投资者，持有盛合锂业39.20%的股权[45][45][45] 锂资源与产能 - 公司已建成五个锂化工产品生产基地，锂化合物年产能达到8.88万吨[21][21][21] - 公司计划在张家港和澳大利亚奎纳纳分别建设年产3万吨和2.4万吨的电池级氢氧化锂项目[21][21][21] - 公司正在进行重庆1,000吨金属锂及配套原料项目建设的可行性研究[21][21][21] 新能源汽车市场 - 2023年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，之后上牌车辆不再给予补贴[22][22][22] - 2023年中国新能源汽车延续了13年的“国补”政策正式退场，各地方政府接连出台发放购置补贴、消费券等政策举措[22][22][22] - 2023年新能源汽车销量目标为900万辆左右，同比增长约30%[31][31][31] 全球锂市场 - 全球已探明及可控的锂资源量达到1.05亿吨金属锂当量，较2023年增加了7%[19][19][19] - 全球锂资源供给总量约为96.1万吨LCE，盐湖提锂供给量占39%，锂辉石供给量占50%[20][20][20] - 全球碳酸锂供给总量约为86万吨 LCE，同比增加26%[21][21][21]

业绩总结 - 公司2025年预计净利润为77.73亿元，同比增长18.59%[4] - 公司预计2025年每股净资产为38.24元[4] - 2025年预计ROE-摊薄率为6.69%[4] - 资产负债率预计为13.17%[4] - 2025年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为21.04[4] 新产品和新技术研发 - 公司发布“质量回报双提升”行动方案，助力夯实锂资源布局[1] - 公司已实现锂资源自给自足，持续夯实上游锂资源布局[1] 市场扩张和并购 - 公司控股子公司盛合锂业已完成战略投资者引入，加强资源布局[2]

公司产能情况 - 天齐锂业目前的锂化合物及衍生品建成产能为8.88万吨/年[1] - 公司射洪、张家港和重庆三个工厂已稳定运营多年，正按计划有序进行生产运营[1] - 安居年产2万吨碳酸锂项目和澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于产能爬坡阶段[1] 产品质量认证 - 安居工厂首批电池级碳酸锂产品已通过内部实验室检查，确认符合电池级碳酸锂标准[1]

公司资源更新 - 天齐锂业子公司泰利森对澳大利亚格林布什锂辉石矿的资源量和储量进行了更新，总矿产资源量增加至4.47亿吨，氧化锂平均品位为1.5%[1] - 泰利森的格林布什锂辉石矿的证实和概略矿石储量合计增加至1.79亿吨，氧化锂平均品位为1.9%[1] 投资提醒 - 公司通过控股子公司间接持有泰利森格林布什锂辉石矿51%权益，投资者需理性投资，注意投资风险[2]