业绩总结 - 公司2023年实现营收133.09亿元，归母净利12.16亿元，扣非归母净利11.24亿元，业绩符合预期[1] - 杭氧股份2026年预计营业总收入将达到203.29亿元，较2022年增长58.8%[2] - 公司2026年预计净利润为19.79亿元，净资产收益率将达到19.9%[2] 气体业务 - 公司加快气体投资布局，持续做大气体业务，2023年气体销售实现营收81.94亿元，新签多个气体投资项目，气体业务有望保持稳步增长[1] 海外市场拓展 - 公司积极拓展海外市场，设备订单持续饱满，2023年空分设备实现营收42.39亿元，新签设备销售合同额达64.70亿元，设备订单保持高位[1] 财务指标比较 - 杭氧股份的PE值预计将从2022年的23.22下降至2026年的14.20[2] - 可比公司中，华特气体的PE值为21.79，金宏气体的PE值为22.37，平均PE值为23.41[3] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[4] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[9] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[10] - 股票评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[11]

公司基本信息 - 公司注册地址位于浙江省杭州市临安区青山湖街道相府路799号[9] - 公司的法定代表人为郑伟[9] - 公司股票简称为杭氧股份，股票代码为002430[8] 公司财务数据 - 公司2023年度股东每10股派发现金红利8元（含税）[2] - 公司2023年度股东每10股送红股0股（含税）[2] - 公司2023年度股东不以公积金转增股本[2] - 公司2023年营业收入达到133.09亿元，同比增长3.95%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为12.16亿元，同比增长0.48%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为24.63亿元，同比增长71.43%[11] - 公司2023年末总资产达到226.20亿元，较去年增长17.58%[11] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为88.97亿元，较去年增长8.62%[11] 业务发展 - 公司主要业务以气体产业为核心，包括生产和销售氧、氮、氩等气体产品[22] - 公司在空分设备设计制造领域代表国内最高技术水平，市场占有率首位，产品性能达到世界领先水平[25] - 公司实现“工程总包-设备制造-气体运营”全产业链经营格局，产品和服务质量全面提升[27] 市场趋势和展望 - 未来气体市场预计会快速成长，市场规模持续扩大，具有更稳定的现金流和更高的抗风险能力[20] - 电子半导体、芯片、新能源等行业对空分设备的需求持续增大[19] - 公司报告期内新签印尼气体项目，迈出了气体产业国际化的第一步[29] - 公司2024年将围绕“创建气体产业世界一流企业”目标展开工作，加快气体产业发展壮大和新兴产业布局[90] 公司治理和内部控制 - 公司严格按照相关规定进行信息披露，获得深圳证券交易所信息披露A类评级[105] - 公司建立了有效的绩效评价和考核体系，确保公司绩效考核的有效性[105] - 公司持续改进投资者关系管理活动，拓宽交流渠道，提高沟通效率[105]

公司研 究 证 券研究 报 告 其他专用机械 2024年03月28日 杭 氧股份（002430）2023年报点评 强 推 （维持） 设备业务盈利能力回升，气体业务静待下游 目标价：37.0元 复苏 当前价：27.4元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2023 年年度报告，2023 年全年实现营收 133.09 亿元，同比增长 证券分析师：范益民 3.95%，归母净利润 12.16 亿元，同比增长 0.48%，扣非归母净利润 11.24 亿 元，同比下降0.17%。单四季度实现营收35.29亿元，同比增长16.2%，归母 电话：021-20572562 净利润 3.65 亿元，同比增长 758.3%，扣非归母净利润 3.19 亿元，同比增长 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 464.4%。 执业编 号：S0360523020001 评论： 公司基本数据  新签设备订单和气投项目延续，多措并举保增长。公司围绕“做优设备、做大 总股本(万股) 98,431.07 气体”的阶段性目标，在下游行业持续承压的背景下，通过业务拓展及加强管 已上市流通股(万股) 97,156.58 理，2023年实现了优于 ...

财务数据 - 公司23年度营业收入为133.09亿元，同比增长3.95%[1] - 公司23Q4业绩同比环比皆明显增长，收入为35.29亿元，同比增长30%[2] - 公司23年设备收入为47.23亿元，同比增长5.96%[3] - 杭氧股份2026年预计经营活动现金流为3,521百万元，较2022年增长145.5%[5] - 2026年预计净利润为2,341百万元，较2022年增长82.3%[5] - 2026年预计资产总计为35,019百万元，较2022年增长82.2%[5] 公司信息 - 广发证券的研究团队包括来自不同背景和专业领域的分析师[6] - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[8] - 广发证券的地址分布在广州、深圳、北京、上海和香港[9] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[10] - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[11]

002430 杭氧集团股份有限公司 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 杭氧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240223 投资者关系活动 ☑特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □其他 参与单位名称及 浙商证券、广发证券、华泰证券、东北证券、山西证券、 人员姓名 Burgundy Asset Management、红杉资本、富兰克林邓普顿、 敦和资管、中欧瑞博、睿郡资产、人保资本、中信资管、招 商信诺资管、大家资管、汇添富、东方红、国寿养老、西部 利得、华宝基金、长城基金、国联安、华夏基金、博时基 金、鹏扬基金、国金基金、泓德基金、德邦基金、长城财 富、招商理财、淡水泉、天安保险、广发基金、融通基金、 国寿资产、景顺长城、睿远基金、国投瑞银、富国基金、国 元证券、招商基金、浙商基金、永赢基金、金鹰基金、银华 基金、中金资管、贝莱德基金、万家基金、兴全基金、鹏扬 基金、博道基金、国君资管、域秀资本、工银瑞信、南华基 金、财通资管、平安基金、嘉实基金、华泰资管、华夏未 ...

002430 杭氧集团股份有限公司 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 杭氧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240118 投资者关系活动 ☑特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 大家资管、浙商证券、中泰证券等投资机构 人员姓名 时间 2024年 1月 18 日 地点 杭州 上市公司接待人 葛前进（副总经理、总会计师、董事会秘书）、高春凤（证券 部部长、证券事务代表） 员姓名 公司代表与投资者进行了交流，就投资者提问予以回复并形成以下调 研纪要： 问题一：公司在氦气业务方面是否有所突破？ 答：公司在氦气气源和液氦罐的研制方面均取得了重要突破。 ...

气体业务优势 - 公司拥有强大的技术研发和设备制造能力、完备的工程能力,形成了全产业链优势[5] - 公司与许多气体行业客户保持良好的合作关系,客户资源优势明显[5] - 公司气体运营体系已十分成熟,在气体市场树立了良好的口碑和品牌影响力[5] 气体业务发展 - 随着公司在建气体项目陆续投产,气体业务规模有望持续增长[7] - 公司新建气体项目的液体产量是综合考虑当地零售气体市场因素而确定的[8] - 公司生产的单套最大等级空分设备为12万m³/h,可满足不同客户的需求[9][10] - 公司正加大设备出口业务的投入,并已落地首个境外气体投资项目[11] - 公司希望加快在气体领域的投资布局,但最终取决于市场需求和竞争情况[12] 气体业务风险管控 - 气体投资项目最主要风险是用户的持续经营风险,公司通过全面尽调来评估项目可行性,控制投资风险[6] 下游需求分析 - 相对于设备制造行业,下游周期波动对气体业务的影响更小[2] - 今年前三季度管道气下游客户开工情况总体正常,但部分项目存在检修提前[3] - 气体需求与GDP相关,下游应用领域在不断拓宽,总用量在增长,但未来不同行业比例会变化[4]

002430 杭氧集团股份有限公司 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 杭氧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20231115 投资者关系活动 ☑特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 永安国富、富瑞金融、浙商证券、华安证券、嘉实基金、博时 人员姓名 基金、华商基金、鹏华基金、泰康基金、中国人寿等投资机构 时间 2023年11 月15日 地点 杭州 上市公司接待人 葛前进（副总经理、总会计师、董事会秘书）、高春凤（证券 部部长、证券事务代表） 员姓名 公司代表与投资者进行了交流，就投资者提问予以回复并形成以下调 研纪要： 问题一：国内气体公司会像国外优秀气体公司这么成功吗？ 答：国内气体行业目前所处的发展阶段与国外不一样，国内公司目前 在业务规模、气体品类齐全性、业态多样性、国际化等方面与国外气 ...

002430 杭氧集团股份有限公司 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 杭氧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20231107 投资者关系活动 ☑特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 线上会议 参与单位名称及 永安国富、国联基金、工银瑞信、海通证券、拾贝投资、华创 人员姓名 证券、国泰君安、财通证券、睿亿投资、中海基金、国诚投资、 西南证券、景顺长城、广发证券、海通资管、招商基金、中金 基金、兴业基金、华泰保险等投资机构 时间 2023年11 月07日 地点 杭州 上市公司接待人 葛前进（副总经理、总会计师、董事会秘书）、高春凤（证券 部部长、证券事务代表） 员姓名 公司代表与投资者进行了交流，就投资者提问予以回复并形成以下调 研纪要： 问题一：管道气价格是否有调价机制？ ...

002430 杭氧集团股份有限公司 证券代码：002430 证券简称：杭氧股份 杭氧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20231027 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他 线上会议 参与单位名称及 中融基金、摩根大通、华安证券、红杉资本、大家资产、国泰 人员姓名 证券、安信证券、兴业证券、中信建投、海通证券、高毅资产、 富安达基金、中泰证券、光大证券、东北证券、长盛基金、财 通证券、中意资产、大朴资产、浙商证券、中国人寿、国信证 券、长江证券、泰康基金、山西证券、华能贵诚、华创证券、 广发证券、东吴证券、瑞银证券、中加基金、天风证券、博时 基金、华商基金、鹏华基金、九泰基金、嘉实基金、汇添富等 投资机构 时间 2023年10月27日 地点 杭州 上市公司接待人 葛前进（副总经理、总会计师、董事会秘书）、高春凤（证券 部部长、证券事务代表） ...