报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年中报业绩预告显示,公司2024H1营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为48.98~57.89/0.89~1.05/0.86~1.02亿元,同比分别增加10%~30%/10%~30%/17%~39%。2024Q2营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为27.08~35.98/0.39~0.55/0.41~0.58亿元,同比分别增加24%~64%/9%~54%/35%~97%。[1] - B2B业务稳步增长,云视频业务预计减亏,助力公司盈利能力持续上行。[1] - 存量合约大客户续约情况、客户新增中标情况稳步发展,储备订单规模稳步增长。[1] - 公司聚焦核心片区,持续优化云视频业务人员结构,降本增效持续减亏。[1] - 公司未来将继续发展办公集采及MRO解决方案,自主品牌业务,以及云视频和员工福利业务。[1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润为2.8/3.3/3.8亿元,对应PE为12X/11X/9X。[2] - 2023-2026年公司营业收入预计分别为11,099/13,118/15,591/18,533百万元,增长率分别为28.6%/18.2%/18.9%/18.9%。[5] - 2023-2026年公司归母净利润预计分别为77/284/326/381百万元,增长率分别为-39.4%/268.7%/15.0%/17.0%。[2] - 2023-2026年公司毛利率预计分别为8.38%/11.23%/11.20%/11.17%,净利润率预计分别为0.69%/2.16%/2.09%/2.06%。[5] - 2023-2026年公司ROA预计分别为0.93%/2.76%/2.82%/2.90%,ROE预计分别为2.48%/8.52%/9.49%/10.70%。[5]

www.qx.com 证券代码:002301 证券简称:齐心集团 公告编号:2024-033 深圳齐心集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的经营业绩:同向上升 项 目 本报告期 上年同期 归属于上市公司 盈利:8,866.77 万元–10,478.91 万元 盈利:8,060.70 万元 比上年同期增长:10%-30% 股东的净利润 扣除非经常性损 盈利:8,576.77 万元–10,188.91 万元 盈利:7,355.26 万元 比上年同期增长:16.61% - 38.53% 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.12 元/股–0.15 元/股 盈利:0.11 元/股 营业收入 489,837.74 万元–578,899.15 万元 445,307.04 万元 比上年同期增长:10%-30% 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务所 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"投资评级 [1] 报告的核心观点 收入利润稳步增长 - 23年及24年一季度公司分别实现收入110.99、21.91亿元，同比增长28.62%、14.66% [1] - 23年及24年一季度公司实现归母净利润0.77、0.49亿元，同比变动-39.41%、+10.96% [1] - 23年及24年一季度公司实现扣非后归母净利润0.75、0.44亿元，同比变动-17.61%、+3.58% [1] B2B业务稳步增长，SaaS软件服务亏损较大 - 23年B2B办公物资集采业务及品牌新文具实现营业收入110.22亿元，同比增长29.93% [2] - 23年SaaS软件服务收入下滑47.24%至7728万元，亏损1.12亿元 [2] 毛利率下降，期间费用改善 - 23年公司毛利率8.38%，同比下降1.69pct [2] - 期间费用方面，销售费用率同比下降0.52pct至4.89%，管理费用率同比下降0.39pct至1.69%，研发费用率同比下降0.05pct至0.81%，财务费用率同比提升0.71pct至-0.42% [2] B2B业务聚焦优质大客户，品牌新文具打造核心能力 - B2B办公集采业务持续聚焦央企、央管金融机构、政府等优质大客户，对超大型客户深度拓展 [3] - 自有品牌业务锁定渠道多元化、产品创新化、产供销一体化、信息数字化和品牌情感化五大核心能力打造 [3] 盈利预测与评级 - 预计公司24-25年净利润分别2.36、2.91亿元，同比增速207.3%、23.2% [4] - 5月15日收盘价对应24-25年PE为16.7、13.5倍，参考可比公司给予公司24年22~23倍PE估值，对应合理价值区间7.26~7.59元 [4] - 给予公司"优于大市"评级 [4]

公司介绍 - 公司聚焦B2B办公物资集采主营业务，聚焦优质大客户[1] - 公司的企业服务平台围绕办公行政物资、MRO工业品、营销物料、员工福利品和企业级SaaS服务等大办公产业链多个场景和领域，以高附加值商品供应链和全链路数字化为底座，打造全场景、全产链、数智化的企业服务平台[1] - 公司已为企业客户构建了集大数据处理、移动端支持、业务自动化和高效协同于一体的服务体系[1] 核心竞争优势 - 公司通过高效的数字化运营平台体系，积累垂直行业服务经验，聚集了8万多家优质客户资源，尤其在能源、金融、政府、通讯、交通等行业和领域具备大客户资源优势[2] - 公司已服务过97家央企中的过半客户数[2] - 公司在多年履约服务中已逐渐建立起了良好业务粘性与密切合作关系[2] 数字化技术应用 - 公司利用AI技术在供应链优化、商品标准库建设、数字员工、智能营销及企业知识库等多个数智化解决方案中实现了应用[3][4] - 公司构建了SSC供应链共享商城平台和SRM供应链协同系统，实现了商品从源头到终端的全流程过程管理[3] - 公司数字化运营SAP S4系统，整合集团数字资产，推动建立关键数字化模块，构建专注服务于企业交易、企业服务、合作伙伴协同的数字化大中台体系[4] 营销网络和交付能力 - 公司依托集团数字化运营平台、专业供应链服务、先进的商品交付体系，构建从省级到市县级市场的营销网络和商品交付体系[5] - 公司面向全国客户自建仓储物流系统，通过整合自有物流及第三方物流，匹配专属运输车辆及物流配送团队[5] 数字化运营管理成果 - 公司持续进行数字化建设和自主研发的投入，利用人工智能搭建采购解决方案模型，通过大数据与人工智对前端客户订单的标签化管理和数据模型推演，改善服务商的库存结构，优化客户采购成本[7] - 公司积极推动集团数字化运营平台项目建设，构建了以齐心SaaS商城为前端，订单中心、商品中心、结算中心、内容中心及营销中心等为中台，SAP ERP、WMS等为核心后台的企业服务平台[8]

业绩总结 - 齐心集团2024年一季度收入为21.9亿元，同比增长14.7%[1] - 23年度前五名客户合计销售金额为64.9亿元，同比增长65.9%，占收入的58.5%[1] - 公司预计好视通业务可能对净利润产生拖累，调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为2.51/3.10/4.17亿元，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 公司预测2026年的营业收入将达到18,096.56百万元，较2022年增长了109.9%[7] - 2026年的净利润预计为372.44百万元，较2022年增长了208.6%[7] - 营业利润率预计在2026年达到10.32%，较2022年有所增长[7] - 公司2026年的ROE预计为10.26%，较2022年有所增长[7] - 公司2026年的EV/EBITDA为-0.64，较2022年有所下降[7] - 公司2026年的市净率为1.02，较2022年有所下降[7] - 资产负债率预计在2026年达到69.07%，较2022年有所增长[7] - 净负债率在2026年预计为-97.10%，较2022年有所下降[7] - 公司2026年的每股收益预计为0.58元，较2022年有所增长[7] - 每股净资产在2026年预计为5.64元，较2022年有所增长[7] 其他新策略 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[13] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[14] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[14]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入110.99亿元，同比增长28.6%[1] - B2B业务持续稳步增长，2023年实现营业收入110.22亿元，同比增长29.9%[1] - 归母净利润下滑39.4%至0.77亿元[1] - 扣除商誉减值后净利润为1.89亿元[1] - 公司下调2024-2025年归母净利润预测，但增加2026年预测，对应PE为17/14/11X，维持增持评级[3] 业务调整 - 云视频业务调整改善，公司进行组织和业务结构优化，有望通过降本增效实现扭亏[2] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[9] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整观点和信息[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收110.99亿元，同比增长29%[3] - 公司2024年第一季度实现营收21.91亿元，同比增长15%[3] - B2B业务在2023年实现营收110.22亿元，同比增长30%[4] - 公司2023年销售毛利率为8.4%，同比下降1.7个百分点[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到18285百万元，增长65%[10] 未来展望 - 预计2026年净利润将达到354百万元，增长480%[10] - 预计2026年每股收益为0.50元，增长355%[10] - 预计2026年市净率为1.00，下降39%[10] - 预计2026年总资产周转率为1.53，略有增长[10] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[16] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[16] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[16] - 公司保留一切权利[17]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入达到110.99亿元，同比增长28.62%[2] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为7700万，主要受好市通业务商业减值影响[2] - 公司2023年度B2B利润达到2.44亿元，同比增长8.93%[2] - 公司2024年第一季度年收入达到21.91亿元，同比增长14.66%[3] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4900万，同比增长10.96%[3] 用户数据 - 公司在数字化平台方面取得了37%的订单增长，上线了多个AI大模型和大数据项目[4] - 公司在报告期内持续推动数字驱动AI赋能，提升客户运维效率近40%[4] 未来展望 - 公司在好时通业务上收入下滑，但成本控制有所改善，希望通过聚焦业务和控制成本实现减亏[15] - 公司在好时通业务上进行业务聚焦和人员优化，希望通过控制成本实现减亏并最终达到盈亏平衡[16] 新产品和新技术研发 - 公司在数字化平台方面取得了37%的订单增长，上线了多个AI大模型和大数据项目[4] - 公司计划推出更多创新高端产品，提高产品单价，以促进盈利增长[14] 市场扩张和并购 - 公司核心客户主要包括央企、央企金融机构、政府和国企，未来可能会拓展到高校等领域，具有较大的增量市场[21] - 公司在2023年下半年通过调整客户结构、推广高毛利产品和数字化平台建设等举措，稳定提升了业务[20]

业绩总结 - 2023年全年营收达110.99亿元，同比增长28.62%[1] - 2023年Q4实现营收33.39亿元，同比增长76.78%[1] - B2B业务收入同比增长29%[1] - 2023年归母净利润/扣非净利润同比下降39.40%/-17.61%[2] - 公司持续优化客户结构，现金流持续改善，2023年经营活动现金流净额同比增长94.74%[4] 未来展望 - 公司展望未来，重点发展MRO解决方案，提升内占比，持续优化云视频业务客户结构[5] - 公司2024年办公集采仍是确定性较强的方向，预计2024-2026年归母净利润为2.8/3.3/3.9亿元[6] 预测展望 - 2024年预测归属母公司股东净利润为284万元，对应PE为13倍，维持“推荐”评级[7] - 齐心集团2026年预计营业总收入将达到18,533百万元，较2023年增长68.1%[8] - 预计2026年净利润率将达到2.08%，较2023年提高了200%[8] - 公司2026年的总资产周转率预计将达到1.45，较2023年增长5.1%[8]

公司业务概况 - 公司主营业务以自有品牌"COMIX 齐心"为基础，为国内外客户提供综合办公文具、办公用品、办公设备[13] - 公司自2015年始，围绕办公行政物资、MRO工业品、营销物料、员工福利品和企业级SaaS服务等多个场景和领域，致力于打造数字化企业办公服务平台[14] - 公司主营业务为B2B办公物资集采行业，受数字经济影响，数字化采购成为主要形式[24] - 公司主营业务为B2B办公物资集采业务，围绕办公行政物资、MRO工业品、营销物料、员工福利品等场景提供服务[34] - 公司主营业务包括办公行政物资、MRO工业品、员工福利品、营销物料和企业级SaaS服务[45][46][48][49][50] - MRO工业品业务已服务多家大型企业客户，成为公司核心业务和主要收入来源之一[47] - 公司品牌新文具业务在办公市场持续投入研发和品质提升，与知名设计公司合作成功上市产品系列[52][53] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到11,098,853,000元，同比增长28.62%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为126,927,112元，同比减少39.41%[16] - 公司经营活动产生的净利润为325,460,273元[17] - 公司2023年末总资产为7,773,515,670元，较上年末减少6.46%[18] - 公司2023年净资产为3,065,212,960元，较上年增长1.36%[18] - 公司2023年实现营业收入110.99亿元，较上年同期增长28.62%[61] - 公司B2B办公物资集采业务及品牌新文具实现营业收入110.22亿元，实现扣除商誉减值后的净利润1.89亿元，总体较上年同期增长8.93%[64] - 公司互联网SaaS软件及服务业务实现营业收入0.77亿元，实现净利润-1.12亿元[65] 数字化采购 - 数字化采购是数字经济的重要分支，推动传统供应链向数字化、数据驱动、生态智能转变[25] - 公司所处行业数字化采购呈现政府牵头、自上而下的特点，政策推动下逐步渗透到大型企业和地方国企[26] - 2022年我国公共采购逆势增长，年度采购总额突破48万亿元，其中企业采购总额增长8.5%至38万亿[27] - 2022年我国电子商务采购总额约为14.32万亿，同比增长13.7%，数字化采购渗透率提升至8.26%[28] 产品创新 - 公司推出新型过胶机，解决纸堆积问题，提高产品竞争力[84][1] - 新式风琴包设计便于携带，分类明确，提升整体美观[85][1] - 产品改进后，名片袋易取用，内页改用磨砂纹路提升手感[87][1] - Ray系列产品旨在年轻化、时尚化，已完成设计和产品升级[79] - X5-MAX高端商务中性笔已完成设计和包装升级，提升产品价值感[80] - 新系列产品形象定位与设计项目旨在打造符合新时代消费需求的齐心品牌及产品[82] - 公司正在构建产品之间文化基因与视觉形象的关联性，打造兼顾识别性与文化统一性的齐心文具产品系统[83] 现金流及资金运用 - 公司2023年经营活动现金流入小计为166.77亿，同比增长9.33%[103] - 公司2023年投资活动现金流出小计为3029.54万，同比减少71.37%[103] - 公司报告期内经营活动产生的现金流量净额为63,380.48万元，净利润为6,111.80万元，主要差异原因包括计提商誉、存货、应收款项减值、固定成本折旧摊销等[105] - 报告期末货币资金占总资产比例为40.99%，应收账款占总资产比例为36.74%[106] 公司治理及信息披露 - 公司董事会设有战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会四个专门委员会[182] - 公司未来将不断优化公正、高效的绩效评价体系和激励约束机制，以进一步完善公司的法人治理结构[185] - 公司严格按照《上市公司信息披露管理办法》等法律法规及公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》等相关要求，在深圳证券交易所网站和符合中国证监会规定条件的信息披露媒体上，真实、准确、及时、公平、完整地披露信息，确保公司所有股东能够公平地获取公司信息[186]