报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年中报业绩预告显示,公司2024H1营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为48.9857.89/0.891.05/0.86~1.02亿元,同比分别增加10%30%/10%30%/17%39%。2024Q2营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为27.0835.98/0.390.55/0.410.58亿元,同比分别增加24%~64%/9%~54%/35%~97%。[1] - B2B业务稳步增长,云视频业务预计减亏,助力公司盈利能力持续上行。[1] - 存量合约大客户续约情况、客户新增中标情况稳步发展,储备订单规模稳步增长。[1] - 公司聚焦核心片区,持续优化云视频业务人员结构,降本增效持续减亏。[1] - 公司未来将继续发展办公集采及MRO解决方案,自主品牌业务,以及云视频和员工福利业务。[1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润为2.8/3.3/3.8亿元,对应PE为12X/11X/9X。[2] - 2023-2026年公司营业收入预计分别为11,099/13,118/15,591/18,533百万元,增长率分别为28.6%/18.2%/18.9%/18.9%。[5] - 2023-2026年公司归母净利润预计分别为77/284/326/381百万元,增长率分别为-39.4%/268.7%/15.0%/17.0%。[2] - 2023-2026年公司毛利率预计分别为8.38%/11.23%/11.20%/11.17%,净利润率预计分别为0.69%/2.16%/2.09%/2.06%。[5] - 2023-2026年公司ROA预计分别为0.93%/2.76%/2.82%/2.90%,ROE预计分别为2.48%/8.52%/9.49%/10.70%。[5]