文章核心观点 - 养老基金新进入51家个股的前十大流通股东名单,其中新增持股市值超1亿元的个股有21只[1] - 养老基金新增持股市值最高的前三只个股分别是紫光国微(4.88亿元)、安井食品(4.62亿元)和德业股份(3.78亿元)[1] - 紫光国微前三季度实现营业收入42.63亿元,同比下降24.56%;净利润10.1亿元,同比下降50.27%[1] - 安井食品前三季度实现营业收入110.77亿元,同比增长7.84%;净利润10.47亿元,同比下降6.65%[2] - 德业股份前三季度实现营业收入80.16亿元,同比增加26.72%;净利润22.4亿元,同比增加42.81%[3] - 中国人保前三季度实现营业总收入4695.76亿元,同比增长12.2%;归属于母公司股东的净利润363.31亿元,同比增长77.2%[4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司营业收入和净利润均有所下滑,主要系公司特种集成电路业务下游需求不足,销售量和单价下降所致 [2] - 在行业需求复苏不及预期的情况下,公司保持战略定力,保持研发投入强度,研发效率明显提高,研发周期明显缩短,高质量推进新产品研发 [2] - 公司在FPGA、特种存储器、网络与接口、特种SoPC平台产品、RFSOC产品、通用MCU、图像AI智能芯片、数字信号处理器DSP等领域的新产品研发进展顺利,已取得用户订单 [2] - 公司在中高端MCU、视频芯片等领域的产品研制进展顺利,将很快进入公司未来新的专用处理器产品系列 [2] - 公司在模拟产品领域完成了多款高性能产品的设计并流片,推出了多款新产品 [2] 财务指标总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入42.63亿元,同比下滑24.56%;实现归母净利润10.1亿元,同比下滑50.27% [2] - 2024年前三季度,公司销售毛利率为56.81%,同比下降7.01pct,2024年第三季度毛利率为54.46%,同比下降7.54pct,环比下降3.68pct,盈利能力承压明显 [2] - 下调公司2024/2025/2026年归母净利润预测至12.98/17.49/22.92亿元,对应当前PE分别为42/31/24倍 [3] 风险提示 - 下游市场需求波动的风险 [2] - 上游供应波动的风险 [2] - 市场竞争加剧的风险 [2] - 新产品研发进展不及预期的风险 [2] - 吸引人才和保持创新能力的风险 [2]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 特种电路需求承压,毛利率下降较为明显 - 前三季度公司实现营收42.63亿元(同比下降24.56%)、净利润10.16亿元(同比下降49.91%)。其中2024Q3营收13.90亿元(同比下降27.25%)、归母净利2.72亿元(同比下降57.30%)。[3] - 营收下降主要为特种电路需求承压。2024年前三季度公司毛利率56.81%,同比减少10.98个百分点,主要原因为特种电路降价及智能安全芯片新品种尚未形成规模效应,毛利率较低。[3] - 研发费用维持高位,2024年前三季度研发费用9.28亿元(同比下降11.14%),研发费用率21.78%,同比增加3.27个百分点。[3] 存货及合同负债下降,短期增长动能偏弱 - 本期公司存货余额20.34亿元,较期初下滑19.1%;合同负债2.48亿元,较期初下滑67.8%。主要原因系特种电路领域需求承压及智能安全业务产品新旧切换,原有产品的备货和订单有所下滑,短期增长动能偏弱。[3] 产品持续更新迭代,竞争优势凸显 - 特种电路方面,公司特种存储器完成十余个系列研发工作,特种新型存储器、交换芯片陆续供货;图像AI智能芯片、数字信号处理器完成研发并获得用户选用;高可靠芯片封装测试产线顺利通线。[3] - 智能安全芯片方面,第二代汽车域控芯片TH6系列已导入多家Tier1和主机厂测试,推出全球首颗同时具有开放式硬件+软件架构的安全芯片E450R。[3] - 晶体方面,GLASS2016谐振器产品、SMD1612Seam封装研发成功,小型化、高频化、高精度产品研发不断推进。公司竞争优势逐步凸显。[3] 高管换新开启新篇章,激励拟推行迎来新气象 - 公司近期选举陈杰为新董事长,其还任职新紫光集团联席总裁等职务,有助于公司和新紫光集团的沟通决策和战略实施。[3] - 公司2023年完成总金额6亿元的股份回购,股权激励方案正在积极制定和完善,控股股东新紫光集团全力支持相关工作的推进。预计公司股权激励方案有望在年内落地,有效提升核心骨干员工积极性,进而促进公司持续增长。[3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为14.79亿元、20.01亿元、23.74亿元,EPS分别为1.74元、2.36元、2.79元。[6] - 预计2024-2026年营业收入分别为59.35亿元、71.57亿元、82.25亿元,收入增速分别为-21.55%、20.59%、14.92%。[6] - 预计2024-2026年毛利率分别为57.20%、57.10%、56.11%。[6]

文章核心观点 - 公司特种集成电路业务订单整体变化没有好转趋势[1] - 个别业务线出现订单好转,但对公司综合业绩提升影响有限[1] - 特种行业订单目前仍处于观察状态[1] - 特种业务产品价格仍有下调压力,各方仍处于反复谈判过程[1] - 产品价格下调对公司利润有一定影响,公司正采取措施应对[1] 行业分析 - 特种集成电路业务订单在各季度有起伏,各业务条线波动不同[1] - 个别业务线出现订单好转,但由于公司整体业务量较大,影响有限[1] - 特种行业订单目前仍处于观察状态,未见整体好转趋势[1] 公司分析 - 特种业务产品价格仍有下调压力,各方仍处于反复谈判过程[1] - 产品价格下调对公司利润有一定影响,公司正通过自主产业链建设、上下游合作等措施应对[1]

证券代码：002049 证券简称：紫光国微 紫光国芯微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20241030 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

紫光国芯微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002049 证券简称：紫光国微 公告编号：2024-055 债券代码：127038 债券简称：国微转债 紫光国芯微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 紫光国芯微电子股份有限公司 2024 年第三季度报告 同一控制下企业合并 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 追溯调整或重述原因 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------- ...

1 证券代码：002049 证券简称：紫光国微 紫光国芯微电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20241015 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 类别 | □现场参观 | | | | □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 人员姓名 | 参加公司" 2024 2024 | 年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨 年半 ...

海光信息业绩预增 - 预计前三季度营业收入58.36亿元到63.58亿元，同比增长48.02%到61.26%[2] - 预计前三季度净利润14.08亿元到15.86亿元，同比增长56.16%到75.90%[2] - 持续加大技术研发投入，产品竞争力保持市场领先，市场需求增加带动公司业绩快速增长[2] 炬芯科技业绩预增 - 预计前三季度营业收入4.66亿元，同比增长23.87%[5] - 预计前三季度净利润7090万元，同比增长51.09%[5] - 端侧AI处理器芯片持续放量，销售收入同比呈现倍数增长[5] - 低延迟高音质无线音频产品表现亮眼，销售收入大幅增长[5] 紫光国微业务发展 - 主营特种集成电路、智能安全芯片，拥有发明专利百余项[4] - 聚焦高压超结产品主力产品，持续推动产品技术升级[4] - 加快第三代半导体布局，GaN HEMT和SiC MOSFET产品开发有序开展[4] 矩芯科技AI芯片布局 - 重点发力端侧AI芯片的研发与推广，基于多核异构AI计算架构[5] - 打造低功耗端侧AI大算力平台，满足终端设备日益增长的智能化需求[5] - ATS3085芯片应用于影目科技的INMO Go服镜产品[5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [22] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营收28.73亿元,同比下降23.18%;归母净利润7.38亿元,同比下降47.04% [5] - 2024年上半年,公司特种集成电路实现营业收入12.44亿元,同比下降42.52%;智能安全芯片实现营业收入14.82亿元,同比增长0.93%;晶体元器件实现营业收入1.11亿元,同比增长23.15% [6] - 2024年上半年,公司毛利率为57.95%,同比减少6.80个百分点;归母净利率为25.67%,同比减少11.57个百分点 [13] - 2024年上半年,公司期间费用总额8.62亿元,同比下降10.03%;其中销售费用0.91亿元,同比下降41.77% [13] - 2024年上半年,公司经营活动现金流量净额6.33亿元,同比减少5.14亿元;存货21.90亿元,较2023年末下降12.86%;合同负债4.59亿元,较2023年末下降40.30% [14][15] 子公司经营情况 - 2024年上半年,公司全资子公司深圳国微电子实现净利润5.83亿元,同比下降50.80%;全资子公司同芯微电子实现净利润2.56亿元,同比增长55.49% [17][18] - 公司间接全资子公司紫光集电高可靠性芯片封装测试项目产线已通线,对保障高可靠芯片的产业链稳定和安全具有重要作用 [19] 技术研发情况 - 公司FPGA产品新一代更高性能产品推广顺利,已取得多家核心客户订单;特种存储器、网络与接口、SoPC平台等产品研发进展良好 [20] - 公司在中高端MCU、视频芯片等领域的产品研制进展顺利,将很快进入新的专用处理器产品系列 [20] - 公司模拟产品领域完成多项新产品的设计和流片,技术指标国内领先 [20] - 公司新一代THA6系列MCU是国内首颗通过ASIL D认证的Arm CortexR52+内核MCU芯片,已成功导入头部车企和知名Tier1厂商 [20] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.71/21.68/26.77亿元,EPS分别为2.20/2.55/3.15元/股,对应2024年9月9日收盘价PE为21.0/18.1/14.7倍 [22] 风险提示 - 特种产品采购需求不及预期;产品研发不及预期;贸易摩擦风险 [23]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1) 2024H1 特种集成电路领域的有效需求复苏仍不及预期,同时面临部分产品价格下降和去库存的压力,对公司业绩产生较大影响 [1][2] 2) 公司持续加大研发投入、产品种类持续扩张,随着特种领域需求复苏,公司作为国产特种集成电路核心企业有望充分受益 [1][2] 3) 智能安全芯片、晶体业务也在汽车等领域迎来增长 [2] 分部门总结 1. 特种集成电路 - 2024H1 营收12.44亿元,同比-42.52%;净利润5.83亿元,同比-50.80% [1] - 毛利率74.56%,同比-2.98pct;净利率46.88%,同比-7.90pct [1] - 持续大力投入研发,特种集成电路业务不断扩充品类 [1] 2. 智能安全芯片 - 2024H1营收14.82亿元,同比+0.93%;净利润2.56亿元,同比+55.49% [2] - 毛利率47.81%,同比-1.59pct;同芯微净利率18.92%,同比+5.82pct [2] - 电信SIM、银行卡、第二代居民身份证等芯片出货量稳定增长,汽车电子领域不断发展 [2] 3. 晶体业务 - 2024H1营收1.11亿元,同比+23.15%;毛利率15.19%,同比+1.89pct [2] - 随着电子产业链去库存化渐入尾声,数字经济快速发展使得公司销量回升 [2]