报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1) 2024H1 特种集成电路领域的有效需求复苏仍不及预期,同时面临部分产品价格下降和去库存的压力,对公司业绩产生较大影响 [1][2] 2) 公司持续加大研发投入、产品种类持续扩张,随着特种领域需求复苏,公司作为国产特种集成电路核心企业有望充分受益 [1][2] 3) 智能安全芯片、晶体业务也在汽车等领域迎来增长 [2] 分部门总结 1. 特种集成电路 - 2024H1 营收12.44亿元,同比-42.52%;净利润5.83亿元,同比-50.80% [1] - 毛利率74.56%,同比-2.98pct;净利率46.88%,同比-7.90pct [1] - 持续大力投入研发,特种集成电路业务不断扩充品类 [1] 2. 智能安全芯片 - 2024H1营收14.82亿元,同比+0.93%;净利润2.56亿元,同比+55.49% [2] - 毛利率47.81%,同比-1.59pct;同芯微净利率18.92%,同比+5.82pct [2] - 电信SIM、银行卡、第二代居民身份证等芯片出货量稳定增长,汽车电子领域不断发展 [2] 3. 晶体业务 - 2024H1营收1.11亿元,同比+23.15%;毛利率15.19%,同比+1.89pct [2] - 随着电子产业链去库存化渐入尾声,数字经济快速发展使得公司销量回升 [2]