e公司讯，国能e招官网发布《龙源电力集团（上海）投资有限公司股权收购税务尽职调查服务公开招标 中标候选人公示》。 招标人为龙源电力集团（上海）投资有限公司。 第一中标候选人为北京华政税务师事务所。 招标范围包括：为规范龙源电力集团（上海）投资有限公司股权收购业务，规避被收购企业涉税风险， 公司拟招采专业中介机构，在3年服务期内，提供20个股权收购项目（含项目公司及夹层公司）的税务 尽职调查服务。 ...

龙源电力（001289.SZ） 优于大市 24Q3 风电电量改善，投资收益增长显著使得归母净利润增幅较大 2024Q3 公司营业收入同比下降，投资收益大幅增长使得归母净利润增幅较 大。2024 年前三季度，公司实现营业收入 263.50 亿元（-6.39%），归 母净利润 54.75 亿元（-10.61%），扣非归母净利润 51.11 亿元（-15.83%）。 2024 年第三季度，公司实现实现营业收入 74.67 亿元（-9.87%），归母 净利润 16.48 亿元（+41.58%），扣非归母净利润 13.64 亿元（+16.00%）。 公司第三季度营业收入同比下降主要系电价下降影响；第三季度归母净 利润增幅较大主要系投资收益明显增长，三季度公司实现投资收益 5.14 亿元，同比增长 6316.47%，主要系公司处置子公司江阴苏龙热电有限公 司及对联营企业和合营企业的投资收益增加所致。 2024Q3 公司风电、其他可再生能源发电量实现增长。2024 年前三季度，公 司发电量为 568.47 亿千瓦时（+2.42%），其中风电发电量 438.62 亿千 瓦时（-1.82%），火电发电量 71.63 亿千瓦时（ ...

报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入263.5亿元,同比下降6.39%;归母净利润54.75亿元,同比下降10.61%;归母扣非净利润51.11亿元,同比下降15.83% [1] - 2024年第三季度实现营业收入74.67亿元,同比下降9.87%;归母净利润16.48亿元,同比增长41.58%;归母扣非净利润13.64亿元,同比增长16.00% [1] - 2024年1-9月公司完成发电量568.47亿千瓦时,同比增长2.42%,其中风电完成438.62亿千瓦时,同比下降1.82%;光伏发电量58.22亿千瓦时,同比增长82.76% [1] 公司资产情况 - 截至2024年三季度末,公司控股装机容量为37.0GW,其中风电28.4GW,火电0.66GW,光伏等其他可再生能源7.97GW [1] - 2024年1-9月,公司新增投产项目控股装机容量2.66GW,其中风电0.63GW,光伏2.03GW [1] - 公司新签订开发协议7.59GW,其中风电3.955GW、光伏3.635GW,取得开发指标6.09GW,同比增加51.87% [1] - 公司拟现金收购国家能源集团旗下8家新能源公司,初步预计交易对价16.9亿元,标的公司在运和在建装机容量合计2.03GW [1] - 公司将陆续获取国家能源集团约400万千瓦的新能源资产注入 [1] 财务预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为63.91/69.35/77.81亿元,EPS分别为0.76/0.83/0.93元 [2][3] - 对应2024年10月31日收盘价的PE分别为24/22/20倍 [2][3] 风险提示 - 风光资源条件变化 - 电价波动风险 - 补贴发放延迟 [2]

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,上调目标价至19.60元 [5] - 考虑到公司潜在装机增量可观,上调2025~2026年EPS至0.98/1.09元 [2] 业绩表现 - 3Q24业绩超预期,归母净利润同比增长41.6% [2] - 3Q24业绩增长主要由于投资收益增加及少数股东损益减少 [2] 公司发展 - 公司拟收购控股股东旗下8家新能源公司,潜在装机增量可观 [2] - 控股股东承诺将存续风电业务注入公司,公司新能源装机占比进一步提升 [2] 行业地位 - 公司风电/光伏装机容量合计36.4GW,占比98.2%,行业地位突出 [2] 估值分析 - 给予公司2025年20倍PE估值,目标价19.60元 [5] - 可比公司2025年平均PE为16倍 [13] 风险提示 - 新能源装机低于预期、电价不及预期、减值计提超预期等 [2]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为74.67亿元，同比下降9.87%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.48亿元，同比增长41.58%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.64亿元，同比增长16.00%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为97.60亿元，同比增长62.01%[1] - 基本每股收益为0.1957元，同比增长45.94%[1] - 总资产为2,292.56亿元，较年初增长4.51%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为709.18亿元，较年初增长1.76%[1] - 公司2022年第三季度营业收入为263.50亿元，同比下降6.39%[26] - 公司2022年第三季度归属于母公司股东的净利润为54.75亿元，同比下降10.61%[27] - 公司2022年第三季度基本每股收益为0.6490元[27] - 公司2024年第三季度实现销售收入250.23亿元，同比增长18.0%[28] - 公司2024年第三季度实现净利润6.49亿元，同比增长10.1%[28] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额97.60亿元，同比增长61.8%[28] 非经常性损益 - 非流动性资产处置收益为4.63亿元[3] - 政府补助收入为0.36亿元[3] - 金融资产公允价值变动收益为1.45亿元[3] 资产负债情况 - 应付票据期末余额较年初减少35.70%，主要由于本期票据到期承兑、子公司江阴苏龙热电有限公司不再纳入合并范围共同影响所致[8] - 合同负债期末余额较年初减少58.57%，主要由于子公司江阴苏龙热电有限公司不再纳入合并范围影响所致[8] - 应付职工薪酬余额较年初增长166.16%，主要由于计提的绩效工资尚未发放所致[8] - 其他流动负债期末余额较年初增长49.96%，主要由于本期本集团发行多笔短期融资券所致[10] - 应付债券期末余额较年初增长181.78%，主要由于本期本集团发行多笔中期票据所致[10] - 其他权益工具期末余额较年初减少100.00%，主要由于本期内本集团归还20亿元可续期公司债及利息所致[10] - 专项储备期末余额较年初增长185.36%，是由于本集团执行财政部下发的《企业安全生产费用提取和使用管理办法》相关规定，本期按月计提未使用的安全生产费增加所致[10] - 公司2024年第三季度资产总计2,403.54亿元，较期初增加4.52%[23] - 公司2024年第三季度流动资产合计4,901.46亿元，较期初增加7.11%[23] - 公司2024年第三季度非流动资产合计1,913.40亿元，较期初增加3.87%[23] - 公司2024年第三季度负债总计1,560.68亿元，较期初增加5.87%[24] - 公司2024年第三季度流动负债合计710.66亿元，较期初下降1.53%[24] - 公司2024年第三季度非流动负债合计850.02亿元，较期初增加12.89%[24] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计723.62亿元，较期初增加1.75%[25] - 公司2024年第三季度少数股东权益119.24亿元，较期初增加4.51%[25] - 公司2024年第三季度所有者权益合计842.86亿元，较期初增加2.14%[25] - 公司2024年第三季度未分配利润467.65亿元，较期初增加8.24%[25] 现金流量 - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-153.28亿元[28] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为43.43亿元[28] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额33.19亿元[28] - 公司2024年第三季度收到的税费返还7.41亿元，同比下降13.2%[28] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金22.67亿元，同比增长11.1%[28] - 公司2024年第三季度支付的各项税费35.36亿元，同比下降3.8%[28] 研发情况 - 研发费用较上年同期增长34.76%，主要由于报告期内本集团研发项目和研发人员增加，研发投入较上年同期增加所致[10] 投资收益 - 投资收益较上年同期增长6,316.47%，主要由于本公司本期处置子公司江阴苏龙热电有限公司以及本期对联营企业和合营企业的投资收益增加所致[10] - 公允价值变动收益较去年同期增长196.48%，主要由于本公司之子公司雄亚投资有限公司持有的上市公司股票价格上升所致[10] 发电量情况 - 2024年1-9月新增投产项目控股装机容量2,657.49兆瓦，其中风电626.25兆瓦，光伏2,031.24兆瓦[17] - 截至2024年9月30日，公司控股装机容量为37,010.40兆瓦，其中风电28,380.64兆瓦，火电660.00兆瓦，光伏等其他可再生能源7,969.76兆瓦[18] - 2024年1-9月，公司风电平均利用小时数为1,607小时，比去年同期下降108小时；火电机组平均利用小时数为4,117小时，比去年同期下降39小时[19] - 截至2024年9月30日，公司累计完成发电量56,846,592兆瓦时，较去年同期增长2.42%；其中风电43,861,535兆瓦时，较去年同期下降1.82%；火电7,162,990兆瓦时，较去年同期下降6.32%；光伏等其他可再生能源5,822,066兆瓦时，较去年同期增长82.76%[20,21] - 公司已完成对江阴苏龙热电有限公司的股权转让，自2024年9月起不再计入其发电量[22] 其他 - 公司2024年第三季度报告未经审计[30]

财联社10月22日电，截至发稿，据财联社不完全统计，本周包括禾信仪器、金鸿顺、因赛集团、龙源电 力、兴民智通、沈阳机床、四川双马、中英科技、一汽解放、科源制药、一汽富维和晶丰明源在内的12 家A股上市公司披露并购重组最新公告。 其中，禾信仪器、金鸿顺和因赛集团今晚公告筹划重大资产重组，股票明起停牌。 此外，龙源电力盘后公告，拟16.86亿元收购控股股东国家能源集团旗下8家新能源公司股权。 小财注：二级市场方面，并购重组龙头股双成药业收盘23天21板录得7连板、华立股份8连板、光智科技 收获连续七个20CM涨停。 ...

龙源电力：拟16.86亿元收购控股股东旗下8家新能源公司股权 财联社10月22日电，龙源电力公告，公司 拟现金收购控股股东国家能源集团旗下国能资产管理公司、国能甘肃电力和国能广西电力所持有的山 东、江西、甘肃、广西区域共计8家新能源公司股权，初步预计交易对价合计为16.86亿元。 收购完成后，上述8家标的公司将纳入公司合并报表范围。 本次关联交易将减少公司与控股股东间的同业竞争，扩展本公司在新能源领域的业务布局，扩大市场份 额，增加发电收入并提升盈利能力，增强本公司核心竞争力。 查看公告原文 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 三季度公司风电完成发电量122.77亿千瓦时,同比增长6.16%,发电量增速实现由负转正,增速环比二季度回升16.92个百分点,风电电量压力显著改善 [5][6] - 公司三季度其他可再生能源完成发电量22.33亿千瓦时,同比增长41.75%,增速环比回落33.67个百分点 [5][6] - 公司三季度火电发电量为22.55亿千瓦时,同比降低13.86% [5][6] - 公司主业风电电量同比由负转正或将主导三季度经营情况,三季度业绩预计将迎来压力边际释放 [5][6] - 公司积极主动作为,体现出作为新能源发电运营行业龙头公司的担当 [6] - 绿电行业长夜将明,公司作为绿电龙头有望深度受益于行业底部反转 [7] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS分别为0.86、1.01和1.12元,对应PE分别为18.62倍、15.95倍和14.33倍 [7] - 2023年营业收入376.42亿元,净利润67.38亿元,归属于母公司所有者的净利润62.49亿元 [12] - 2024-2026年营业收入预计分别为382.58亿元、426.86亿元和471.52亿元,净利润预计分别为82.04亿元、96.07亿元和107.18亿元 [12]

经营业绩 - 2024年1-6月合并经营收入为人民币188.83亿元，同比下降4.9%[3] - 2024年1-6月除税前利润为人民币56.81亿元，同比下降18.9%[3] - 2024年1-6月归属本公司权益持有人净利润为人民币40.20亿元，同比下降21.6%[3,5] - 2024年上半年本集团实现净利润46.92亿元，较上年同期下降19.6%[43] - 公司归属本公司权益持有人净利润40.20亿元，较上年同期下降21.6%[43] - 2024年上半年营业收入为人民币188.83亿元，同比下降4.9%[44] 装机容量及发电量 - 2024年1-6月风电装机容量为3,367兆瓦，同比增长40%[7] - 2024年1-6月火电装机容量为1,512兆瓦[7] - 2024年1-6月其他可再生能源装机容量为39,005兆瓦，同比增长17.6%[7] - 2024年1-6月风电发电量为31,169吉瓦时，同比增长24.9%[7] - 2024年上半年累計完成發電量40,081,845兆瓦時，同比增長0.84%[18] - 2024年上半年風電發電量31,584,604兆瓦時，同比下降4.60%[18] - 2024年上半年光伏發電量3,586,400兆瓦時，同比上升122.76%[18] 新增项目 - 2024年上半年新增投產項目47個、控股裝機容量2,286.73兆瓦，其中風電項目7個、控股裝機容量595.00兆瓦，光伏項目40個、控股裝機容量1,691.73兆瓦[16] - 2024年上半年本集团新签订开发协议7.59吉瓦，其中风电3.955吉瓦、光伏3.635吉瓦[24] - 2024年上半年取得开发指标6.09吉瓦，较上年同期增加51.87%，包括风电2.81吉瓦、光伏3.28吉瓦[24] - 截至2024年6月30日，本集团控股装机容量为37,880.40兆瓦，其中风电控股装机容量28,349.39兆瓦，光伏等其他可再生能源控股装机容量7,656.01兆瓦，火电控股装机容量1,875.00兆瓦[26] 运营管理 - 持续推進「本質安全、規模翻番、數字轉型、創新引領、健康進取」的新龍源建設[16] - 細化分解「一號文件」，編製實施安全生產治本攻堅三年行動「1+3」工作方案[18] - 標準化建設大力推進，創新實施安全積分管理，開展常態化檢查考核評比[18] - 「三現」管理不斷強化，保持視頻設備平均在線率98%以上[18] - 持續優化價格機制，保障新能源電量高效消納，建立健全電力輔助服務市場價格機制[15] - 持續完善扶持政策，加速推進全社會綠色低碳轉型[14] - 本集团采取多项措施加快推进工程建设进度，提升项目建设质量[26] - 加强市场研判能力，深入开展市场政策研究，提升电价对标和交易创效水平[29] - 持续发力绿色创收增效，扩大绿电绿证交易规模[30] - 加强限电管理，及时预判限电风险并采取针对性措施[30] 财务情况 - 2024年6月30日每股净资产（不含非控股权益）为人民币8.69元[6] - 2024年6月30日资产负债率为97%，较2023年12月31日的93%有所上升[10] - 2024年6月30日本公司权益持有人应占权益总额为人民币72,657,607千元[11] - 2024年上半年发电业务平均上网电价为423元/兆瓦时，较2023年同期下降34元/兆瓦时[31] - 2024年上半年经营活动现金流入净额为69.50亿元，同比减少10.92亿元[124] - 2024年上半年投资活动现金流出净额为126.27亿元，主要用于风电及光伏发电项目建设[124] - 2024年上半年融资活动现金流入净额为41.69亿元，主要来自公司债券发行及银行借款[124][125][126] 风险管理 - 公司面临政策风险,将持续跟踪政策变化并采取有效应对措施[127] - 公司面临气候风险,通过全国范围内分散布局项目来降低投资风险[128] - 公司面临电网风险,将加强与政府部门和电网公司沟通,拓展消纳渠道[129] - 公司面临国际化风险,加强境外项目全生命周期管理,提升安全防范能力[130] - 本集团外汇风险管理以规避风险为目的，不参与任何投机套利行为[133] - 本集团已完成煤炭采购中长期合同全覆盖，并与供应商保持沟通[134] - 本集团加强设备监测、状态评估、点巡检与智慧监盘等手段[135] 未来发展战略 - 要提升战略落实能力,构建世界一流新能源资产管理平台[136] - 要提升机遇把控能力,构建世界一流新能源业务发展平台[136] - 要提升资源整合能力,构建世界一流新能源共享协同平台[136] - 要提升变革创新能力,构建世界一流新能源科创研发平台[136] - 要提升组织领导能力,构建世界一流新能源党建赋能平台[136] - 要聚焦新能源资产保值增值,实施多元化、快速化、规模化、效益化、科学化新能源发展策略[137] 环境保护 - 公司嚴格執行國家環保法律法規,制定生態環保管理制度[7] - 公司開展無廢企業創建,固廢全部

公司新增装机容量和总装机容量 - 2024年上半年,公司新增新能源装机容量2286.73兆瓦,其中风电1595.00兆瓦,光伏1691.73兆瓦[2] - 截至2024年6月30日,公司总控股装机容量为37,880.40兆瓦,其中风电28,349.39兆瓦(同比增幅7.72%)、光伏7,619.91兆瓦(同比增幅126.04%)、火电1,875兆瓦、生物质30兆瓦、地热2兆瓦、潮汐4.1兆瓦[2] 公司新增储备情况 - 公司保持规模快速发展与质量并重,以大项目带动大发展、大突破、大创新,全力推动"沙戈荒"风光大基地项目,推进海上风电项目,打造具备龙源特色的国家标志性新能源基地[2] - 积极推动根据地建设,优先争取中东南部消纳有保障区域的竞配指标[2] - 系统推进项目并购,重点寻求手续全、质量高、规模大、业主资信好的项目[2] - 精准科学合理实施"以大代小"项目,有序推进"沐光驭风"行动,结合乡村振兴,争取项目连片开发[2] 其他 - 公司将积极推进共享储能项目,适时布局开发源网荷储项目、氢氨醇项目等[3] - 公司上半年资金成本情况[4]