财务数据 - 公司2023年实现营业收入376.42亿元，同比下降5.57%[3] - 公司2023年资产减值20.86亿元，连续2年减值超过20亿元，减值意味着“老旧风场”改造的正式启动[3] - 公司2023年实现归母利润62.49亿元，同比增长22.27%[3] - 公司2023年实现平均上网电价0.443元/千瓦时，同比减少0.025元/千瓦时[3] - 公司2023年实现风电平均利用小时数2346小时，相较2022年提升50小时[3] - 公司2023年财务费用同比下降10.59%至34.03亿元，但资产减值超过20亿元限制全年归母利润规模表现[4] - 公司新增资源储备54GW，其中风电24.65GW、光伏23.95GW，全年取得开发指标突破22.75GW[4] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.02、1.16和1.36元，对应PE分别为18.08倍、15.98倍和13.55倍[5] - 2026年预计营业总收入将达到522.9亿元，较2023年增长38%[9] - 2026年预计净利润为127.74亿元，较2023年增长89%[9] - 2026年预计每股收益为1.36元，较2023年增长87%[9] 建议与风险提示 - 公司建议看好行业，相对表现优于同期相关证券市场代表性指数[10] - 公司建议买入该公司股票，预计涨幅将超过同期相关证券市场代表性指数10%[10] - 公司风险提示包括新建项目投产进度与效益不及预期风险，以及风况、光照资源不及预期风险[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入376.42亿元，同比-5.57%[1] - 公司2023年归母净利润为6249万元，2024年预计为7080万元[5] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为70.80、75.68、80.61亿元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到468.51亿元[6] 用户数据 - 公司全年完成发电量762.26亿度，同比+7.9%[1] - 公司控股装机容量为35.59GW，风电27.75GW（新增1.56GW）[1] - 公司2023年营业收入为37642万元，2024年预计为40200万元[5] 未来展望 - 公司2026年每股收益将达到0.96元，ROE为9.1%[6] - 公司的营业收入增长率分别为-5.6%、6.8%、8.4%、7.5%[6] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[12]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入95.3亿元，归母净利润1.4亿元，整体业绩略低于预期[2] - 公司发布2023年年报，营收为376.4亿元，同比-5.6%，归母净利润为62.5亿元，同比+22.3%[1] - 龙源电力2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为376.42亿元、398.77亿元、437.62亿元和473.23亿元[9] - 龙源电力2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.73元、0.93元、1.00元和1.07元[9] - 龙源电力2023年至2026年的净利润率预计稳定在17.9%至21.4%之间[9] - 龙源电力2023年至2026年的资产负债率预计保持在64.1%至66.0%之间[9] 业务数据 - 公司2023年风电发电量为613.5亿千瓦时，同比+5.2%，光伏及其他可再生能源发电量同比+159.8%[3] 研究团队 - 郭雪是德邦证券环保及公用板块研究负责人，具有5年环保产业经验[10] 投资评级 - 投资评级标准中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[12] - 投资评级中性表示相对市场表现在-5%~+5%之间波动[12] 免责声明 - 本报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17]

财务数据 - 公司2023年营收为376亿元，同比下降5.6%[1] - 公司2023年净利润为62.5亿元，同比增长22.2%[1] - 公司计划分红19.2亿元，占归母净利润比例为30.7%[1] 业绩表现 - 公司2023年新增装机4.5GW，其中风电/光伏分别为1.6GW和2.9GW[1] - 4Q23发电量同比增长8.0%[1] - 公司2023年净利润增长22.2%，但业绩低于预期，主要与资产减值有关[1] 未来展望 - 龙源电力2025年预计净利润为10,768百万元，较2024年增长13.8%[2] - 龙源电力2025年预计PE为16倍，高于可比公司平均值13倍[3] - 龙源电力的净资产收益率(ROE)预计将在2025年达到11.7%[1] 财务状况 - 龙源电力的资产负债率在2025年预计为57.5%，呈现下降趋势[1] 报告提示 - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易[11]

业绩总结 - 龙源电力2023年营业收入为376.42亿元，同比下降5.57%[1] - 公司归母净利润为62.49亿元，同比增长22.27%[1] - 公司拟每股派发现金股利0.2225元，现金分红比例约30.60%[1] - 公司风电板块实现营收273.61亿元，同比增长2.1%[1] - 公司火电发电量下降2.4%，全年平均上网电价同比提高1.7%[1] - 公司光伏发电装机达到596.43万千瓦，光伏新增294.73万千瓦[1] 未来展望 - 预测公司2024年归属母公司股东净利润为7971万元，每股收益为0.95元，PE为19.1[2] - 龙源电力2026年预计营业总收入将达到41,148百万元，营业收入增长率稳定在2%左右[3] - 预计2026年净利润率将达到24.72%，ROE将保持在9%左右[3] - 公司资产负债率呈逐年下降趋势，2026年预计将降至54.92%[3] 其他新策略 - 公司光伏业务营收增长114.4%[1] - 龙源电力的PE、PB、EV/EBITDA分别为17.9、1.7、8.41，股息收益率为1.22%[3]

公司基本信息 - 公司股票简称为龙源电力，股票代码为001289（A股）和00916（H股）[16] - 公司注册地址为北京市西城区阜成门北大街6号（c幢）20层2006室，邮政编码为100034[16] 公司财务表现 - 公司2023年度合并财务报表中归属股东净利润为人民币6,200,378,263元，计划派发每股股息为人民币0.2225元[3] - 公司2023年年度报告中提到了环境、社会及治理（ESG）相关内容[10] - 公司营业收入为398.63亿元，同比下降5.57%[17] - 公司归属于上市公司股东的净利润为51.12亿元，同比增长22.27%[17] - 公司经营活动产生的现金流量净额为296.06亿元，同比下降53.10%[19] - 公司基本每股收益为0.7272元，同比增长24.54%[19] - 公司总资产为2292.56亿元，较上年末增长2.67%[19] - 公司归属于上市公司股东的净资产为68.81亿元，较上年末增长3.07%[19] - 公司按照国际会计准则调整后的归属于上市公司股东的净利润为63.55亿元[21] - 公司按照国际会计准则调整后的归属于上市公司股东的净资产为70.58亿元[21] - 公司2023年第一季度营业收入为98.6亿元，归属于上市公司股东的净利润为23.3亿元[23] - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等，合计为6.48亿元[24] - 公司2023年碳排放权交易收支净额为3.91亿元[25] - 公司2023年度实现营业收入37,641,913,685.72元，同比减少5.57%；利润总额8,239,430,162.05元，同比增加7.88%[41] - 公司2023年度发电量76,225,816兆瓦时，售电量73,922,459兆瓦时[41] - 公司新能源发电分部2023年度实现营业收入28,918,802,320.85元，同比增长2.74%；利润总额8,713,604,770.82元，同比增长22.92%[41] - 公司火力发电分部2023年度实现营业收入8,418,208,335.94元，同比减少28.14%；利润总额724,763,404.70元，同比增加32.07%[42] 公司发展情况 - 公司新增控股装机容量4,509.83兆瓦，其中风电1,562.55兆瓦，累计完成发电量76,225,816兆瓦时，同比增加7.92%[30] - 公司2023年风电发电量同比增加5.22%，达到61,352,968兆瓦时[31] - 公司2023年全社会用电量同比增长6.7%，全国发电量同比增长6.7%[26] - 公司2023年风电平均利用小时数为2,346小时，比2022年上升50小时[31] - 公司2023年新增资源储备54吉瓦，其中风电24.65吉瓦，光伏23.95吉瓦[1] - 公司持续优化新能源生产数字化平台，数据赋能智慧运营能力全面增强[2] - 公司发布龙源电力科技创新三年规划，部署未来三年科技创新工作[2] - 公司获得深交所100亿元公司债发行批复[2] 公司治理及风险管理 - 公司2023年全年未发现内部控制重大缺陷[132] - 公司2023年全年风险总体可控在控，未发生重大风险事件[132] - 公司未涉及需整改的治理问题[140] - 公司严格遵守环保法规，火电企业环保设施运行正常，污染物排放指标符合标准[141] - 公司火电企业完成三项污染物超低排放改造并通过环保验收[143] - 公司全面加强危废物监管，确保危废物100%安全处置[144] - 公司2023年共缴纳环境保护税802.55万元，较上年同期减少149.45万元，降幅5.27%[149] - 公司应对电网风险的措施包括与政府主管部门、电网调度沟通，推动局部电网结构改善，拓展消纳渠道[77] 公司股东及股东大会情况 - 公司2023年度拟派发现金股息总额为人民币1,860,113,479元，每股派发现金股息为人民币0.2225元[128] - 公司2023年第1次临时股东大会通过了关于龙源电力集团股份有限公司聘用A股内控审计机构的议案和增加广东国能龙源新能源有限公司注册资本金的议案[90] - 公司2022年度股东大会通过了关于龙源电力集团股份有限公司2022年年度报告的议案和关于龙源电力集团股份有限公司2022年度董事会工作报告的议案等共14项议案[90] - 公司2023年第2次临时股东大会通过了关于龙源电力集团股份有限公司更换监事的议案[91] - 公司2023年第3次临时股东大会通过了提请股东大会授予董事会回购H股股份一般性授权的议案[91] - 公司2023年第4次临时股东大会通过了增加国电龙源吴起新能源有限公司资本金的议案[91] - 公司2023年第5次临时股东大会通过了与国家能源投资集团有限责任公司订立2024-2026年综合产品和服务购销框架协议的议案[91] 公司人事变动 - 邵俊杰先生于2023年8月29日由于年龄的原因辞任公司监事会主席及监事职务[92] - 田绍林先生于

财务数据 - 龙源电力集团2023年第三季度营业收入为8,543,420万元，较上年同期下降6.99%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1,020,978万元，同比增长14.10%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为9,622.94万元，较上年同期下降68.59%[5] - 龙源电力集团2023年第三季度总营收为55,504,550万元，同比增长7.87%[30] - 广西地区营收为1,829,084万元，同比增长36.93%，增速最快[30] - 其他可再生能源业务营收为3,185,625万元，同比增长136.43%，增速最高[30] 资产负债 - 龙源电力集团2023年第三季度持有待售负债为0元[33] - 龙源电力集团2023年第三季度一年内到期的非流动负债为147,516,426,949.80元，较上期202,961,649,919.83元有所下降[33] - 龙源电力集团2023年第三季度其他流动负债为70,808,936,678.96元，较上期150,230,978,866.75元有所下降[33] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为31,405股，前十名股东持股情况中，国家能源投资集团有限责任公司持有54.91%的股份，持股数量为4,602,432,800股[25] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有39.79%的股份，持股数量为3,335,365,727股[25] - 内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司持有2.53%的股份，持股数量为212,238,141股[25] - 国家能源集团辽宁电力有限公司持有1.12%的股份，持股数量为93,927,200股[25] - 国新新格局（北京）私募证券基金管理有限公司持有0.23%的股份，持股数量为19,686,089股[25]

公司基本信息 - 公司股票简称为龙源电力，股票代码为001289，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[16] - 公司法定代表人为唐坚，联系电话为010-63887601，联系地址为北京市西城区阜成门北大街6号[16] - 公司的外文名称为CHINA LONGYUAN POWER GROUP CORPORATION LIMITED，外文名称缩写为CHINA LONGYUAN[16] 财务数据 - 龙源电力集团2023年上半年度营业收入为198.52亿元，同比下降8.40%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为49.58亿元，同比增长14.45%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为79.97亿元，同比下降50.16%[18] - 总资产为2330.02亿元，同比增长4.53%[18] - 龙源电力按照国际会计准则调整的净利润为51.24亿元，净资产为723.97亿元[20] 业务发展 - 龙源电力集团2023年上半年累计完成发电量为39,746,820兆瓦时，同比增长9.48%[29] - 风电发电量为33,108,421兆瓦时，同比增长9.57%[29] - 光伏等其他可再生能源发电量为1,610,476兆瓦时，同比增长96.75%[29] - 2023年上半年，本集团新增投产36个项目，控股装机容量达515.41兆瓦，其中风电项目4个，控股装机容量为125.20兆瓦，光伏项目32个，控股装机容量为390.21兆瓦[32] 风险管理 - 公司面临的政策风险主要来自电力市场体系建设，可能导致电价下降的风险，公司将持续跟踪国家政策，做好新能源电力市场分析和交易政策研究[82] - 气候风险方面，公司在全国范围内分散布局，降低投资风险，未来将进一步平衡受不同气候影响区域的项目开发比例[82] 资产负债情况 - 公司固定资产账面价值为3,632,744,823元，受限原因为借款抵押[75] - 公司报告期投资额为13,076,823,961.89元，同比增长91.54%[75] - 公司证券投资中大唐股票公允价值为197,301,798元，自有资金投资[75] - 公司证券投资中新能源股票公允价值为14,189,600元，融资资金投资[75] - 公司证券投资中康欣股票公允价值为572,000元，自有资金投资[76] - 公司证券投资中深圳能源股票公允价值为2,019,000元，自有资金投资[76]

财务表现 - 龙源电力集团2023年第一季度营业收入为1042.24亿元，同比下降5.40%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为225.38亿元，同比增长3.59%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为252.80亿元，同比增长51.79%[5] - 基本每股收益为0.2644元，同比增长3.14%[5] - 公司2023年第一季度净利润为26.3亿，较上期略有下降[29] 资产情况 - 龙源电力集团2023年第一季度流动资产总额为540.35亿元，较上季度增长0.7%[26] - 非流动资产总额为1736.07亿元，较上季度增长2.4%[27] - 公司资产总计为2276.42亿元，较上季度增长1.9%[27] 股权投资 - 长期股权投资较上年末增加50%，主要是因为对国能融资租赁有限公司的投资增加[9] 费用支出 - 应付职工薪酬本期末余额较上年末增加290%，主要是因为工资发放时序调整[10] - 专项储备较上年末增加411%，主要是因为公司开始计提安全生产费[11] - 研发费用较上年同期增加54%，主要是因为工程类附属公司的研发支出增加[13] 公允价值变动 - 公允价值变动收益较上年同期增加301%，主要是因为持有的上市公司股票价格上升[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额增加52%，主要是因为煤炭销量下降导致采购煤炭支付的现金减少[17] - 经营活动现金流入小计为94.2亿，较上期大幅下降[30] - 投资活动现金流出小计为81.1亿，较上期有所增加[30] - 筹资活动现金流入小计为35.8亿，较上期略有下降[31] - 现金及现金等价物净增加额为-149.4亿，较上期减少[31] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为37,949股，前十名股东持股情况中，国家能源投资集团有限责任公司持股比例最高，达到54.91%[20] 业务情况 - 公司2023年第一季度风电装机容量为26,191.84兆瓦，较去年同期增长2.07%；其中，广西地区风电装机容量增长最为显著，达到23.94%[23] - 公司2023年第一季度风电业务发电量为16,800,217兆瓦时，同比增长10.95%；湖南地区发电量增长最快，达到45.65%[24]

公司基本信息 - 公司股票代码为001289[12] - 公司注册地址为北京市西城区阜成门北大街6号（c幢）20层2006室，邮政编码为100034[12] - 公司网址为http://www.clypg.com.cn/[12] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入为398.63亿元，较上年下降0.07%[13] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为51.12亿元，较上年下降31.14%[13] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为296.06亿元，较上年增长63.39%[13] - 公司2022年基本每股收益为0.5840元，较上年下降34.54%[14] - 公司2022年末总资产为2228.95亿元，较上年末增长8.65%[14] 会计处理与财务报告 - 公司不存在按照境外会计准则与中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[17] - 公司股改评估增值的会计处理导致国内报表确认了股改时各项资产的评估增值，而国际报表中冲减了相应资产的评估增值[18] - 公司自2022年12月开始计提安全生产费，按照规定计提的安全生产费计入主营业务成本，同时确认“专项储备”[18] 营业分析 - 公司2022年第一季度营业收入为104.22亿元，第二季度为112.50亿元，第三季度为85.43亿元，第四季度为96.47亿元[19] - 公司2022年第一季度归属于上市公司股东的净利润为22.54亿元，第二季度为20.79亿元，第三季度为10.20亿元，第四季度为-2.41亿元[19] - 公司2022年第一季度经营活动产生的现金流量净额为25.31亿元，第二季度为135.16亿元，第三季度为29.30亿元，第四季度为106.30亿元[19] 发电业务 - 公司总装机容量为3,110.78万千瓦，较上年同期增长了441.92万千瓦[24] - 公司发电量为706.33亿千瓦时，较上年同期增长了73.48亿千瓦时[24] - 公司风电利用小时数为2,296小时，较上年同期略有下降[24] 龙源电力集团业务情况 - 龙源电力集团2022年累计完成售电量为68,145,463兆瓦时，同比增长14.08%[25] - 龙源电力集团2022年累计完成发电量为70,633,024兆瓦时，同比增长11.6%[26] - 龙源电力集团2022年风电发电量为58,308,065兆瓦时，同比增长13.7%[27] 龙源电力集团财务表现 - 2022年龙源电力集团火电控股发电量为10,572,663兆瓦时，比2021年下降1.9%[30] - 2022年龙源电力集团新增资源储备62吉瓦，较去年同期增长9.8%[30] - 2022年龙源电力集团新增控股装机容量共计4,409.20兆瓦，其中自建项目控股装机容量2,409.60兆瓦[30] 龙源电力集团市场情况 - 龙源电力集团在风力发电领域的市场份额持续扩大，未来发展前景看好[90] - 龙源电力集团在新能源领域的市场竞争优势明显，具备持续增长潜力[90] 公司治理与内控 - 公司建立了规范的治理结构，健全完善议事决策制度，董事会负责批准风险管理和内部控制体系，董事会下设审计委员会等专业委员会按规定履行职责[146] - 公司2022年度全面评估风险管理和内部控制，未发现重大或重要缺陷，风险管理和内部控制有效且足够[147] - 公司根据监管要求建立内控风险管理规定和内部控制评价办法，全年未发现内控重大缺陷，风险总体可控在控，未发生重大风险事件[148]